Санал: Амазоны хувьцааны үнэ энэ жил бараг 34 хувиар унасан. Энэ мөнгөний менежер үүнийг хулгай гэж хэлсэн бөгөөд 76 жилийн дотор 3,900% -иар өсөж 2 доллар болж магадгүй юм.

Уоррен Баффетийн алдартай бөгөөд үнэн зөв зүйрлэлийг ашиглавал зөвхөн шуудуутай компаниуд л түүний үүсгэсэн ширүүн өрсөлдөөнийг тэсвэрлэж чадна.

Ийм учраас амжилттай технологийн хөрөнгө оруулалтыг нээх түлхүүр нь өмнөх бүх үеийнхтэй ижил хэвээр байна. Өрсөлдөх давуу талтай компаниудыг бид олж илрүүлж, худалдан авч, бусад нь суларч байхад тэднийг цэцэглэн хөгжих боломжийг олгох ёстой.

Амазоны
AMZN,
+ 1.95%
ийм компанийн нэг юм. 34 он хүртэл Даваа гараг хүртэл бараг 2022%-иар буурсан бол энэ нь Даваа гарагийн хаалтын ханшаар 2,216.21 долларын урт хугацааны маш сайн хөрөнгө оруулалт болно гэж би үзэж байна.

Яагаад гэвэл:

Амазон нь томоохон бизнесийнхээ эргэн тойронд том, асар том шуудуутай гэдгийг хамгийн том үл итгэгч ч хүлээн зөвшөөрөх болно. Түүний анхны бизнес болох цахим худалдаа нь бүх онлайн жижиглэнгийн худалдааны бараг 50%-ийг эзэлдэг бөгөөд сонголт, үнэ, тав тухтай байдал, түүнчлэн өргөн түгээлтийн сүлжээгээрээ хэн ч тохирохгүй.

Компанийн үүлэн платформ болох Amazon Web Services нь аутсорсингийн тооцооллын зах зээлд ижилхэн давамгайлж байна. Мөн AWS-ийн үндсэн бизнес нь "дүлий серверүүд" түрээслэхийн зэрэгцээ энэ бүтээгдэхүүнийг хүчирхэг программ хангамж, аналитик хэрэгслээр багцалж, аажмаар хэрэглэгчдийн өдөр тутмын бизнесийн үйл явцад шингэдэг. Энэ нь AWS-д Prime-тай төстэй наалдамхай чанарыг өгдөг.

Тиймээс Амазоны шуудуу нь эргэлзээгүй юм. Хамгийн гол асуудал бол тэдний ард мөнгө хийж чадах уу? Амазон цайзын хананы цаанаас хэр их ашиг олж чадах вэ? Ашиг орлого нь тогтворгүй байсан тул энэ бол төвөгтэй асуулт юм.

Амархан хэсгийг нь авч үзье: Үндсэн цахим худалдаанаас ялгаатай нь AWS нь GAAP-ын үр ашгийг тогтмол харуулдаг. Өнгөрсөн жил AWS бусад томоохон хэмжээний хөрөнгө оруулалт шаарддаг технологийн бизнесүүдийн адил 30%-ийн үйл ажиллагааны ашиг хийсэн.

Гэсэн хэдий ч AWS нь Cisco зэрэг боловсронгуй технологийн техник хангамжийн компаниудаас хамаагүй илүү өсөлттэй байна
CSCO,
+ 3.29%.
Мэргэжилтнүүдийн тооцоолсноор компаниуд өнөөдөр тооцооллын төсвийнхөө 10-15 хувийг л үүлэн технологид зарцуулдаг. Дараагийн үед энэ тоо дөрөв дахин өсөх боломжтой.

AWS өнгөрсөн онд 18.5 тэрбум долларын үйл ажиллагааны ашиг олсон. Ирэх гурван жилийн хугацаанд та өсөлтийн хурдаа түүхэн 35%-иас 20% болгон бууруулсан ч 25 онд AWS татварын дараах орлогоороо 2024 тэрбум доллараас илүү орлого олох болно. Үүнийг 20 дахин нэмэгдүүлээрэй, тэр ч байтугай шилдэг бизнест боломжийн үржвэр болно. Өнөөгийн зээлийн хүү нэмэгдэж байгаа нөхцөлд энэ нь ойролцоогоор 500 тэрбум долларын үнэлгээтэй байна. Санамсаргүй байдлаар, энэ нь Амазоны одоогийн зах зээлийн үнэлгээний бараг тал хувь нь, гар дээрх бэлэн мөнгө нь бага байна.

Цахим худалдааг ухаж байна

Дараа нь асуулт гарч ирнэ: Цахим худалдаа ямар үнэ цэнэтэй вэ? Хариулт нь цахим худалдаа хэр их мөнгө олохоос хамаарна.

Энэ компанийг 20 жил дагасны эцэст би цахим худалдаа нь 10 онд мэдээлснээсээ бараг 2021 дахин их ашиг олох боломжтой гэдэгт итгэлтэй байна. Энэ нь ямар ч ухаалаг хүнд хачирхалтай мэдэгдэл мэт санагдах тул энэ нь яагаад оновчтой биш гэдгийг тайлбарлая. ид шидийн сэтгэлгээнээс илүү.

Миний хамгийн түрүүнд хэлэх зүйл бол Амазон цахим худалдаанаас хүссэнээрээ их бага ашиг олж чадна гэдгээ харуулсан. Энэ нь шуудууныхаа ард өсөн нэмэгдэж буй бизнесээ хураан авч, хуучин эдийн засагтай компаниудтай өрсөлдөхүйц их ашиг олж чадна. Амазон үүний оронд илүү их бизнесийг олж авахын тулд өнөөдөр 1 доллар зарцуулж, одоогийн ашгийг торговол үүнээс хэд дахин нэмэгдэнэ гэж шийдсэн.

dot.com-ийн өсөлтийн үеэр Amazon IPO хийж, 1997-2001 он хүртэл компани цахим худалдааны шуудуугаа бий болгохын тулд галзуу юм шиг мөнгө зарцуулж, нийт 2 тэрбум долларын үйл ажиллагааны алдагдалд хүргэсэн. Үүний дараагаар Амазон өөрийн хөрөнгийн зах зээлийн үнийн дүнгийн 80%-ийг алдсан. Хөрөнгийн зах зээлийг дагаж мөрдсөн Амазон 2002-2007 онд ургац хураах горимд шилжиж, 5%-6%-ийн ашиг, 2 тэрбум орчим долларын үйл ажиллагааны орлого олж байв.

Цахим худалдаа 5 онд 2009%, 2018, 2019 онд дахин ашиг олж байсан боловч тахал ирэхэд Амазон дахин хөрөнгө оруулалтын горимд шилжсэн. 24 жил барихад зарцуулсан түгээлтийн дэд бүтцийг 24 сарын дотор хоёр дахин нэмэгдүүлсэн. Энэ сарын эхээр зургаан жилийн эхний улирлын үйл ажиллагааны алдагдлаа мэдээлсэн нь гайхах зүйл биш юм.

Хэт их барилга барина гэж санаа зовж байгаа хүмүүс толгойгоо шалгаж үзэх хэрэгтэй. Амазоны сүлжээ хоёр жилийн дотор хоёр дахин өссөн ч борлуулалт нь "ердөө" 65%-иар өссөн нь хүчин чадал хэтрэхэд хүргэсэн. Хэрэв Амазоны цахим худалдааны салбар жил бүр 10-15%-иар өсөж, түүхэн үзүүлэлтээсээ хамаагүй доогуур байвал компани дахин дээд хүчин чадалдаа хүрэхэд ердөө 20-XNUMX жил л шаардлагатай болно. Хэрэв борлуулалт таван жилийн түүхэн өсөлтийнхөө XNUMX%-д ойртвол энэ асуудал хоёр жилийн дотор шийдэгдэнэ гэж Bank of America-ийн шинжээч Жастин Пост зөв бичихэд хүргэж байна: "Одоо байгаа гүйцэтгэлийн чадавхийг нэмэгдүүлэх нь хамгийн хялбар асуудлуудын нэг байж магадгүй юм. Амазон түүхэндээ шийдэх ёстой."

Гэсэн хэдий ч, саяхан үнэ нь буурч байгаа тул Амазон дахин дот-ком уналтын дараа хийсэн шигээ илүү өндөр ашиг үзүүлэхийг зах зээлийн хүчинд албадах болно.

Уншсан: Долоон жилийн дараа анхны алдагдал хүлээсний дараа Амазон зардлаа бууруулахаар төлөвлөж байна

Дотоод эмх замбараагүй байдал нь ийм алхамыг өдөөж болно. Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд Амазон ажилчдад тэтгэлэг олгох үед 22 тэрбум долларын үнэ бүхий хувьцааг олгосон боловч энэ хугацаанд хувьцааны үнэ буурч, албан тушаалын хүмүүс үүнийг удаан хугацаанд баримтлах болно.

Миний хоёр дахь санаа бол Amazon болон түүний үүсгэн байгуулагч Жефф Безос бусад технологийн компаниудаас илүү хөрөнгө оруулалт хийхээ мэддэг гэдгээ баталсан. Тэд одоогийн ашиг болон ирээдүйн ашиг хоёрын хооронд тохирно гэдэгт итгэж болно. Ихэнх технологийн бизнес эрхлэгчдээс ялгаатай нь Безос мэргэжлийн амьдралаа хедж санд эхлүүлсэн. Тэрээр Баффетын асар их шүтэн бишрэгч, шавь бөгөөд үнэ цэнийг бий болгохыг чөмөг хүртэл нь ойлгодог.

Тодруулбал, ирээдүйд 1 доллараас дээш орлого олох боломж байгаа бол өнөөдөр 1 доллар зарцуулах нь ухаалаг хэрэг гэдгийг Безос, Баффет хоёр ойлгодог.

1990-ээд оны сүүлээр Баффет шинэ хэрэглэгчдийг татахын тулд олон зуун сая маркетингийн доллар зарцуулж, GEICO-ийн тайлангийн ашгийг бууруулжээ. Тэр ийм зардал нь GEICO-г одоогийн байдлаар ашиг багатай мэт харагдуулна гэдгийг мэдэж байсан ч урт хугацаандаа үр шимийг нь хүртэх болно.

Безос болон Амазон нар ч мөн адил зан авир гаргасан. Амазоны зарлага нь таамаглал гэж нэрлэгдэх нь зөв, гэхдээ тэр өдрүүд өнгөрсөн байна. Цахим худалдааны бизнесийнхээ эргэн тойронд асар том шуудуунууд байгаа тул Амазоны зардлын дийлэнх нь суваг шуудуугаа өргөжүүлж, гүнзгийрүүлэх буюу Баффетын өнгөлөг зүйрлэлийг ашиглахын тулд түүн рүү акул, матар шидэх явдал юм.

Эцэст нь хэлэхэд, Амазон саяхан олж авсан ашигт ажиллагааны хүчирхэг хөшүүрэгтэй. Энэ нь цахим худалдааны бараг тал хувь нь вэб сайтаас эхэлдэг бол 30 тэрбум долларын зар сурталчилгаа зардаг бизнес болгон ашиглаж байна. Зар сурталчилгааны бизнес нь гуравхан жилийн өмнөхөөсөө гурав дахин том бөгөөд энд 100% дөхөж магадгүй юм.

Түүгээр ч зогсохгүй Amazon-ийн вэбсайт дээр зарж буй ихэнх зүйл нь гуравдагч этгээдээс гаралтай. Амазон нь бусад худалдаачдад зориулсан платформын үүрэг гүйцэтгэдэг бол жижиглэнгийн худалдааны хамгийн том зардал болох барааг өөрсдөөсөө зайлсхийдэг. Ийм хөгжилд хөтлөгдөн бизнесийн ашиг орлогоо нэмэгдүүлэх сайн үзүүлэлт болох цахим худалдааны нийт ашиг сүүлийн 25 жилийн хугацаанд 40%-иас бараг XNUMX% болж өссөн байна.

Амазоны цахим худалдааны бизнес өнгөрсөн онд үйл ажиллагааны ашиг нь 1.5% байсан гэж мэдээлсэн. Дээр дурдсан зүйлсийг харгалзан түүний далд орлогын хүч буюу ургац хураах горимд оруулахаар шийдсэн тохиолдолд олж болох ашиг нь ойролцоогоор 15% байна гэж би үзэж байна.

Энэ графикаас харахад сегмент тус бүрт боломжийн үржвэр оноох нь хоёр жилийн дотор бараг 4,000 долларын хувьцааны үнийг бий болгодог. Энэ нь өнөөдөр хувьцааны арилжаа хийдэг газраас хойд зүгт 75% -аас 80% -ийг эзэлж байгаа бөгөөд яагаад Амазон миний багц дахь хамгийн өндөр албан тушаалуудын нэг юм, яагаад би үүнийг бэлэн мөнгөтэй дансандаа нэмж байгаа юм.

Адам Зейссел бол Нью Йорк дахь Gravity Capital Management компанийн үүсгэн байгуулагч, хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан бөгөөд "Мөнгө хаана байна: Дижитал эринд хөрөнгө оруулалтыг үнэл."

Одоо уншаарай: Зээлийн хүү өсч байгаа тул FAANG-ийн оронд MANG хувьцаанд анхаарлаа хандуулах цаг нь болсон гэж Жеффери хэлэв.

Plus: Энэхүү 25 жилийн технологийн шинжээчийн хэлснээр хөрөнгийн зах зээлийн ялагчдыг олж мэдэх хамгийн сайн арга зам энд байна.

Мөн: Энэхүү гайхалтай хөрөнгө оруулалтын стратеги нь санхүүгийн нэг ч хэмжүүрийг судлахгүйгээр хөрөнгийн зах зээлийг сүйрүүлдэг