Уолл Стритийн зөвхөн тал хувь нь Холбооны нөөцийн сантай санал нийлэхгүй байна

Холбооны нөөцийн газар одоогийн хүүг өсгөх бодлого нь хэт өндөр инфляцийг даван туулахад чиглэдэг. Уолл Стритийнх ирээдүйд Шинжилгээ нь ХНС-ийн амжилтыг урьдчилан таамаглаж, улмаар инфляци бага, тогтвортой хүүг бий болгоно. Тиймээс ХНС болон Уолл Стрит хоёрын хооронд тодорхой санал зөрөлдөөн байхгүй.

Тэгвэл яагаад хоёр хүн санал нийлэхгүй байгаа тухай мэдээлэл гараад байна вэ? Учир нь Уолл Стритийн хэтийн төлөв хоёр талтай. Нэг тал нь зөвшөөрч, нөгөө тал нь санал нийлэхгүй байна.

Уолл Стритийн хоёр тал

Нэгдүгээрт, зээлийн хүү, инфляцид онцгой анхаарал хандуулдаг мэргэжлийн хүмүүс: банкирууд, бондын шинжээчид, бондын сангийн менежерүүд. Тэд ХНС-ын бодол санаа, үйл ажиллагаатай илүү нягт уялдаатай, ялангуяа инфляцийн талаар буруу байх эрсдэлийг харгалзан үздэг. (Тогтмол орлоготой үнэт цааснууд инфляци болон хүүгийн өөрчлөлтөд автдаг гэдгийг санаарай. Гүехэн эсвэл дунд зэргийн уналт нь санаа зоволтгүй бөгөөд бүр сайшааж болно.)

Хоёрдугаарт, эдийн засаг, бизнесийн өсөлтөд онцгой анхаарал хандуулдаг мэргэжилтнүүд: хөрөнгө оруулалтын банкирууд, хөрөнгийн шинжээчид, хөрөнгийн сангийн менежерүүд. Тэдний анхаарлын төвд байгаа зүйл бол ХНС хэт шахаж, эдийн засгийн уналт үүсгэх эрсдэл юм. (Үнийн хөрөнгийн хувьд инфляци ихэвчлэн өсөлтийг дагалдаад байдгийг санаарай. Тиймээс эдгээр мэргэжилтнүүд инфляцийг 2% хүртэл бууруулахын тулд уналтын эрсдэлд орохоос илүү тогтвортой, дунд зэргийн инфляцитай байх нь сайн гэдгийг санаарай.)

Энэ хоёр баасан гарагийн (13-р сарын XNUMX) нийтлэлд хуваагдал харагдаж байна The Wall Street Journal, Хэдийгээр "мөнгөний менежерүүд", "хөрөнгө оруулагчид" гэсэн нэр томъёог Уолл Стритийн хоёр талд ашигладаг.

Өмнөх хуудас: "Зах зээл, ХНС ханшийн таамаглал дээр хуваагдсан"

"Олон мөнгөний менежерүүд инфляци дээд цэгтээ хүрсэн, үнийн дарамт маш хурдан буурна гэж таамаглаж байгаа бөгөөд ХНС сүүлийн өсөлтөөс долоон сарын дараа 2019 онд хийсэн шигээ оны эцэс гэхэд хүүгээ өсгөсөн зарим хэсгийг буцааж авах болно.

"Холбооны нөөцийн албаныхан өөр мессежийг өгч байна: Инфляци хамаагүй өндөр байгаа тул энэ удаад өөр байх болно."

"Гудамжинд сонсогдсон" хэсэгт: "Инфляцийн талаар хөрөнгө оруулагчид ХНС-тай тэмцдэг"

"Тиймээс хөрөнгө оруулагчид инфляци хурдан буурна гэж бодож байна - бодлого боловсруулагчид хүүгээ бодож байснаас нь бага хэмжээгээр өсгөж, жилийн эцэс гэхэд хүүгээ бууруулна гэж бодож байна. Бодлого боловсруулагчид хөрөнгө оруулагчдын ханшийн талаарх өөдрөг үзэл нь эдийн засагт нэвтэрч, инфляцийн эсрэг тэмцлийг улам сунжруулах вий гэж санаа зовж байгаа байх."

Уолл Стрит хоёр хувийн инфляцийг үнэхээр хүлээж байна уу? Үгүй

Фьючерсийн үнэ одоогоор жилийн эцэс гэхэд хүүгийн түвшин буурах хүлээлтийг харуулж байна. Гэсэн хэдий ч урт хугацааны зээлийн хүү 2% -иас хамаагүй дээгүүр байна. Уолл Стритийн таамаглаж буй зүйлийг харах сайн арга бол тэг купонтой бондын өгөөжийн муруйг судлах явдал юм. Хүүгийн төлбөргүй бол бонд тус бүр өөрийн хүүгээ хугацаанд нь хуримтлуулдаг. Хоёр өөр хугацааны нийлмэл хүүг судалснаар бид ирээдүйн интервалын хүүг тооцоолж болно.

Доорх хүснэгтэд 31 оны 2022-р сарын 1-ний өдрийн 10-ээс 2023 хүртэлх (2032-XNUMX) жилийн тэг купонтой бондын өгөөжийг интервалын (ирээдүйн жил) өгөөжийн хамт харуулав. Интервалын өгөөжтэй холбоотой дөрвөн зүйлийг анхаарна уу (сүүлийн багана):

• 1, 2-р жилийн (2023-2024) өгөөж нь ХНС-ын одоогийн Холбооны сангийн дээд хязгаар болох 4.5% байна.
• Гурав дахь жилийн (3) өгөөж 2025% буюу харьцангуй өндөр хэвээр байна.
• 4, 5-р жилийн (2026-2027) өгөөж 3.6%, дараа нь 3.5% (доод) болж буурч байна.
• 6-аас 10-р жилийн (2028-2032) өгөөж нь 3.5%-аас 4.1% хүртэл өсөх өгөөжийн муруйн хэв маягийг харуулж байна.

Тиймээс сүүлийн үед зээлийн хүү буурсан ч ирэх жилийн өгөөж 2% -иас дээш үнэтэй байдаг. Өөрөөр хэлбэл, Уолл Стритийн тогтмол орлоготой тал нь ХНС хурдан эсвэл бүрэн амжилтанд хүрэхгүй байх эрсдэлийг багтаасан бөгөөд өөрөөр хэлбэл тэд зөвхөн хамгийн их магадлалтай үр дүнгийн талаар биш харин боломжтой үр дүнгийн бүрэн дүр зургийг авч үзэх болно.

WSJ-ийн эхний нийтлэлээс дээрх:

Сан Францискогийн ХНС-ын ерөнхийлөгч Мэри Дэйли өнгөрсөн сард болсон ХНС-ын хурлын дараа "Үнэнийг хэлэхэд, зах зээл яагаад инфляцийг өөдрөгөөр харж байгааг би сайн мэдэхгүй байна." "Би тэднийг төгс төгөлдөрт үнэлдэг гэж боддог" гэж тэр хэлэв.

"Холбооны нөөцийн албаны хүмүүс, хатагтай Дэйли," төгс төгөлдөрт хүрэхийн тулд үнэ тогтоох тансаг байдал байхгүй ... Инфляцид ямар эрсдэлтэйг бид төсөөлөх ёстой” гэж хэлсэн.

Хамгийн гол нь: Ганц үр дүнд бооцоо тавих хэрэггүй

Одоо зах зээл дээрх тодорхойгүй байдал, эрсдэлийн тоо, хэмжээ хэвийн бус өндөр байна. Энэ нь хэрхэн хөрөнгө оруулахаа тодорхойлох нь тодорхойгүй бөгөөд эрсдэлтэй гэсэн үг юм. Уолл Стритийн өмчийн тал удахгүй болох ХНС-ийн эцсийн тоглолтод анхаарлаа төвлөрүүлж байгаа тул хувьцааны хувьд энэ нь өнөөдөр хэцүү байна.

Холбооны Нөөц тэд тийм ч итгэлтэй биш байна гэж анхааруулж байна, тиймээс тодорхойгүй үр дагавартай хүүгийн түвшин өндөр байх болно гэж найдаж байна. Түүгээр ч зогсохгүй ХНС нь дуртай таамаглалаас илүүтэй ажиглагдсан үр дүнгийн үндсэн дээр ажилладаг. Нэмж дурдахад, алдаа гаргах, дахин эхлүүлэх эрсдэл нь ХНС-ийн хувьд хүлээн зөвшөөрөгдөхгүй.

Тиймээс, "тоос тогтохыг хүлээх" нь ихэвчлэн хөрөнгө оруулалт хийхэд алдах стратеги боловч энэ удаад тохиромжтой юм шиг санагдаж байна. Цаашид өсөлт удааширч, орлого буурах магадлалтай болон Орлого нь ирэх боломжуудад ядаж бага зэрэг бэлэн мөнгө хадгалах хангалттай өндөр байна. Урт хугацааны бондын хувьд ч мөн адил. Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ нэмэгдүүлэх талаар ярьж байхад яагаад өнөөдрийн өгөөжийг түгжих ёстой гэж?

Хэт хурдан өөдрөг байх нь аз жаргалгүй байдал, эргэлзээ, харамслыг бий болгодог - дараа нь юу хийхээ шийдэхэд хэцүү болгодог сэтгэл хөдлөл.