Морган Стэнли зээлийн хүү өсөхөд зээлийн зах зээлийн энэ булан хамгийн түрүүнд унана гэж анхааруулж байна

Уэллс Фаргогийн хөрөнгө оруулалтын хүрээлэнгийн мэдээлснээр зээлийн зах зээлийн энэ буланг мэдэхгүй хүмүүсийн хувьд "хөшүүрэгтэй зээл" гэдэг нэр томьёо нь хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлээс доогуур зээлийн зэрэглэл бүхий зээлдэгчид олгосон өндөр баталгаатай банкны зээлийг хэлдэг.

харна уу: Хог бондын зах зээл эдийн засагт зөөлөн буулт хийхэд хэтэрхий өсөлттэй байна уу?

Ихэвчлэн эдгээр зээлийг хөрөнгө оруулалтын банк гэх мэт байгууллагууд худалдан авч, дараа нь зээлийг нэгтгэж, барьцаалсан зээлийн үүрэг болгон дахин багцалж, дараа нь хөрөнгө оруулагчдад зардаг.

2008 оны санхүүгийн их хямралын дараах бага хүүтэй эрин үе нь хөшүүргийн зээлийн зах зээлийг хөөрөгдөж байв. Morgan Stanley-ийн Срикант Санкараны иш татсан мэдээллээс үзэхэд 2015 оноос хойш хэмжээ нь бараг хоёр дахин нэмэгдэж, зургадугаар сарын эцсийн байдлаар 1.4 их наяд ам.долларын зээлийн өрийн үлдэгдэлтэй болсон байна. Энэ гүйлгээний ихэнхийг хувийн өмчийн компаниуд корпорацийн худалдан авалтыг санхүүжүүлэх, эсвэл зүгээр л дахин санхүүжүүлэх зорилгоор гаргасан.

Зээлийн үлдэгдэл өсөхийн хэрээр зээлдэгчдийн чанар муудсан нь жишиг хүү 0% дөхсөн үед тийм ч их асуудал биш байсан. Гэвч зээлийн хүү өсөхийн хэрээр зээлдэгчийн чанар нь хог бондын зах зээлийнхээс хамаагүй доогуур байгаа тул хөрөнгө оруулагчид энэ орон зайг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Хог бондын зээлдэгчдийн тал орчим хувь нь хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлд хамаарахгүй зээллэгчдийн зэрэглэлийг дээд цэгт ойртуулдаг бол хөшүүрэгтэй зээлдэгчдийн дөрөвний нэг нь л “BB” үнэлгээтэй байна. Үлдсэн хэсэг нь доогуур байна.

Мэдээжийн хэрэг, Морган Стэнли бол үйлчлүүлэгчдээ болгоомжтой хандахыг уриалж буй цорын ганц банк биш юм. Wells Fargo-ийн шинжээчдийн баг
WFC,
+ 0.34%
Хөрөнгө оруулалтын хүрээлэн мягмар гарагт хийсэн судалгааны тайландаа хөрөнгө оруулагчид хөшүүрэгтэй зээлд болгоомжтой хандах хэрэгтэй гэж мэдэгджээ.

Гэсэн хэдий ч тэд дэлбэрэлт бол урьдчилан таамаглах зүйл биш бөгөөд Уэллс сансар огторгуйн талаар "төвийг сахисан" байр суурийг баримталж байна гэж тэд нэмж хэлэв.

Үүний нэг шалтгаан нь одоогоос ирэх оны эцэс хүртэл LL зээлийн үлдэгдэл ердөө 9% л ирнэ.

Зээлийн хүү өсөхийн хэрээр шинэ хөшүүрэгтэй зээлийн эрэлт буурчээ. Банкны зээлийн шинжээчдийн багийн мэдээлснээр, он гарснаас хойш АНУ-д хөшүүрэгтэй зээлдэгчдийн олгосон зээлийн үнэ 200 тэрбум доллараас доош байгаа нь өнгөрсөн оны мөн үеэс 57%-иар буурсан байна.
BAC,
+ 0.58%.

Энэ нь нэгдэл, худалдан авалт огцом буурч байгаа нөхцөлд утга учиртай юм.

Жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид Invesco Senior Loan ETF-ээр дамжуулан хөшүүрэгтэй зээлд хөрөнгө оруулах боломжтой
BKLN,
-0.21%
болон SPDR Blackstone Senior Loan ETF
SRLN,
-0.20%.
Эхнийх нь энэ жил ердөө 5%-иар буурсан бол сүүлийнх нь 6%-иар буурсан байна.

Дээр дурдсан ETF-ийн аль аль нь iShares 20+ жилийн Treasury Bond ETF-ийг давж байгаа тул хөшүүрэгтэй зээлүүд бондын зах зээлийн бусад салбараас илүү гарсан.
TLT,
+ 0.35%,
Энэ нь нэгдүгээр сарын 24-нээс хойш бараг 1 хувиар буурсан байна.

Гэхдээ зээлийн стратегичид энэ нь удахгүй өөрчлөгдөж, хүүгийн түвшин илүү удаан үргэлжлэх төлөвтэй байна гэж найдаж байна. Энэ шалтгааны улмаас хөрөнгө оруулагчид зэрэглэл буурах давалгаа шиг сэрэмжлүүлгийн шинж тэмдгүүдээс сэрэмжтэй байх ёстой гэж Morgan Stanley-ийн Санкаран хэлэв.

Гэсэн хэдий ч ханшийн цочрол илүү том зүйл болж хувирах эсэхийг харах хэвээр байна.