Дэлхийн хамгийн гүн, хамгийн хөрвөх чадвартай үнэт цаасны зах зээл болох АНУ-ын 24 их наяд ам.долларын өртөгтэй үнэт цаасны зах зээлийн эрсдэлийг бууруулах оролдлого нь зах зээлд оролцогчдын дургүйцлийг төрүүлж байна.
Түгшүүр нь төвлөрсөн клирингийн үзэл баримтлалд төвлөрдөг бөгөөд үүнийг багасгахад ашигладаг арга юм эрсдэлийг удирдах санхүүгийн зах зээлд. Есдүгээр сард The Үнэт цаасны ба хөрөнгийн бирж Санал болгож буй дүрмүүд нь Төрийн сангийн томоохон гүйлгээг төвлөрсөн клиринг хийх үүрэгтэй. Сүүлийн жилүүдэд ийм гүйлгээний багахан хувь нь төвлөрсөн төлбөр тооцоог хийсэн байна.
Лхагва гарагт Нью-Йоркийн ХНС-д болсон 2022 оны АНУ-ын Төрийн сангийн зах зээлийн бага хурлын үеэр төвлөрсөн клирингийн талаарх хамгийн том санаа зовоосон асуудал бол үүнд оролцох зардал юм. Хэлэлцүүлэгт оролцогчид энэхүү хүчин чармайлт нь Төрийн сангийн зах зээлийн уян хатан байдлыг сайжруулахад тус дөхөм болно гэдэгтэй ерөнхийдөө санал нэгдэж байгаа ч зарим тоглогчид нэмэлт зардлыг өөртөө шингээж чадахгүй байж магадгүй бөгөөд хямралын үед төвлөрсөн төлбөр тооцооны систем хэр сайн ажиллах нь тодорхойгүй байна гэж тэд хэлэв.
"Төрийн сангийн зах зээл дээр гүйлгээ хийх зардал өсөх хандлагатай байгаа бөгөөд дилерүүдийн хувьд бид үүнд санаа зовж байна" гэж BofA Securities-ийн дэлхийн ханшийн арилжаа болон эсрэг талын багцын удирдлагын дэд дарга Кави Гупта хэлэв. Хэдийгээр том тоглогчид дасан зохицож болох ч жижиг тоглогчид тохирохгүй байж болох бөгөөд энэ сэдэв нь "манай үйлчлүүлэгчдийн идэвхтэй ярьдаг зүйл" юм.
Санаа зоволт Төрийн сангийн зах зээл дэх хөрвөх чадвар Ялангуяа Холбооны нөөцийн сангийн тоон чангаруулах үйл явц өндөр түвшинд шилжсэнтэй холбоотойгоор хэдэн сарын турш исгэж байна. Аравдугаар сард, BofA Үнэт цаас "эмзэг" зах зээл нь "их хэмжээний албадан зарах" эрсдэлтэй, эсвэл гэнэтийн хямралд хүргэж болзошгүйг анхааруулав. Мөн энэ сарын эхээр Холбооны нөөц баталлаа Түүхэнд санхүүгийн системийн хамгийн тогтвортой булангийн нэг байсаар ирсэн хөрвөх чадвар багатайгаас айдаг.
Түргэн хөрвөх чадвар гэдэг нь үнэт цаасыг худалдан авах, худалдах хялбар байдлыг илэрхийлдэг бөгөөд түүний дутагдал нь засгийн газрын өрийн үндсэн үнэд мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлэхгүйгээр Төрийн сангийн гүйлгээг жигд хийх боломжгүй гэсэн үг юм. Хөрвөх чадварын бэрхшээлийг улам хурцатгах нь явах явдал юм том, байнгын худалдан авагчид Мөн ХНС инфляцтай тэмцэхийн тулд хүүгээ түрэмгий өсгөсөн нь хөрөнгө оруулагчдыг энэ онд бонд зарахыг ерөнхийд нь дэмжсэн.
Хэрэв Treasurys-ийн гүйлгээний зардал жижиг дилерүүдэд хэт өндөр байвал зах зээлийн хөрвөх чадварыг шууд бусаар бууруулж байна уу гэсэн асуулт гарч ирнэ гэж Schwab Asset Management-ийн ахлах багц менежер Линн Пасчен хэлэв. "Энэ бол миний санаа зовоосон гол асуудал байх болно." Нэмж дурдахад, Treasurys-д хөрөнгө оруулахад зарим хөрөнгө шаардагдах бөгөөд нэмэлт зардлыг хувьцаа эзэмшигчдэд шилжүүлэх шаардлагатай байж магадгүй гэж тэр хэлэв.
Жералд Пуччи, Jr., удирдах захирал, BlackRock-ийн дэлхийн репо хариуцсан дарга
BLK,
пүүсийн тэтгэврийн сангийн үйлчлүүлэгчдэд зориулсан зардал өсөх вий гэж санаа зовж байгаагаа хэлэв. "Ямар ч төрлийн төвлөрсөн клиринг эерэг гэж би бодож байна" гэвч хэтэрхий хурдан хийвэл "асуудалтай байж магадгүй юм."
Аравдугаар сарын жижиглэнгийн борлуулалтын мэдээг үл харгалзан Төрийн сангийн ихэнх өгөөж лхагва гарагт буурсан байна. 10 жилийн ханш
TMUBMUSD10Y,
3.7%-иас доош унасан нь бондын зах зээлийн удахгүй болох уналтыг сүүлийн 40 гаруй жилийн хамгийн сөрөг түвшинд хүргэв.
Өмнө нь лхагва гаригт Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн ерөнхийлөгч Жон Уильямс Төрийн сангийн зах зээлийн хөрвөх чадварын асуудал нь Төвбанкны мөнгөний бодлогыг эдийн засагт дамжуулах чадварт саад учруулах боломжтой гэж чуулганд оролцогчдод мэдэгдэв. Үүний зэрэгцээ, Сангийн яамны Дотоод санхүү хариуцсан дэд нарийн бичгийн дарга Нелли Лиан хэлэхдээ, болзошгүй цочролын эрсдэлийг харгалзан UST зах зээлд эмзэг байдлыг хянах шаардлагатай байна.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/more-trouble-is-brewing-in-the-24-trillion-treasury-market-this-time-its-about-central-clearing-11668618706?siteid= yhoof2&yptr=yahoo