Мета платформууд, Nucor болон өөрийн хөрөнгийн өндөр өгөөжтэй бусад 11 хувьцаа

Хувьцаа эзэмшигчдийн олсон ашгийг хэмжих

Өмчийн өгөөж нь ашигт ажиллагаа, компанийн менежментийн шилдэг үзүүлэлтүүдийн түгээмэл хэмжүүр юм. Энэхүү хэмжигдэхүүнийг пүүсийн жилийн орлогыг хувьцаа эзэмшигчийн өмчид хуваах замаар тодорхойлно. Энэ нь компанийн олсон орлогыг хувьцаа эзэмшигчдийн пүүс дотор хийж, хадгалсан хөрөнгө оруулалттай холбоно. Хувьцаа эзэмшигчийн өөрийн хөрөнгө нь пүүсийн нийт хөрөнгөөс бүх өр, өр төлбөрийг хассантай тэнцүү байна. Хувьцаа эзэмшигчийн өмч, өмчлөгчийн өмч, тэр ч байтугай энгийн өмч гэж нэрлэгддэг энэ нь хөрөнгө оруулагчдын компани дахь эзэмшлийн сонирхлыг илэрхийлдэг. Үүнийг компанийн дансны үнэ гэж бас нэрлэдэг.

Уоррен Баффет компани өөрийн хөрөнгийнхөө өгөөжийг дунджаас давж чадсан нь эерэг шинж тэмдэг гэж үздэг. Баффет хувьцааны амжилттай хөрөнгө оруулалт нь үндсэн бизнесийн үр дүн гэж үздэг; түүний эзэмшигчийн үнэ цэнэ нь юуны түрүүнд жил бүр өсөн нэмэгдэж буй орлого олох чадвараас үүдэлтэй. Баффет менежментийн өмчлөгчийн өмчийн ашиглалтыг судалж, шинэ мөнгө олох бизнесүүдэд өөрийн хөрөнгөө ашиглах чадвараа нотолсон менежментийг хайж олох эсвэл илүү их өгөөж өгөх үед хувьцааг эргүүлэн худалдаж авдаг. Хэрэв орлогыг компанид зохих ёсоор дахин хөрөнгө оруулалт хийвэл орлого нь цаг хугацааны явцад өсөх ёстой бөгөөд хувьцааны үнийн үнэлгээ нь бизнесийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэхийн тулд өсөх болно.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь хувьцаа эзэмшигчид компанид оруулсан хөрөнгө оруулалтынхаа төлөө хэр их орлого олсныг харуулдаг. 100 сая долларын хувьцаа эзэмшигчийн өөрийн хөрөнгийн үндсэн дээр бий болсон 300 сая долларын жилийн цэвэр орлого нь маш сайн (100 ÷ 300 доллар = 0.30 буюу 30%). Гэсэн хэдий ч, 100 тэрбум долларын хувь нийлүүлэгчдийн өөрийн хөрөнгөтэй харьцуулахад жилийн цэвэр орлого 3 сая доллар нь харьцангуй муу (100 ÷ 3,000 доллар = 0.03 буюу 3%) гэж тооцогдох болно. Ерөнхийдөө өөрийн хөрөнгийн өгөөж өндөр байх тусмаа сайн. Өөрийн хөрөнгийн өгөөж 15%-иас дээш байвал сайн, 20%-иас дээш бол онцгой тохиолдол гэж тооцогддог. Гэсэн хэдий ч компанийн харьцааны ач холбогдлыг бодитоор мэдрэхийн тулд өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг салбарын дундаж үзүүлэлттэй харьцуулах нь чухал юм.

Өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг тодорхойлсон

Хөрөнгийн өгөөжийг энгийн хувьцаа эзэмшигчийн хувааж цэвэр орлого гэж энгийн байдлаар илэрхийлж болно. Гэхдээ өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг цэвэр ашгийн ашиг, хөрөнгийн эргэлт, санхүүгийн хөшүүрэг гэсэн гурван бүрэлдэхүүн хэсэгт хувааж болно. Эдгээр гурван бүрэлдэхүүн хэсгийг хамтад нь үржүүлэх нь хөрөнгийн өгөөжийг авчирна.

Цэвэр ашгийн маржин буюу цэвэр орлогыг борлуулалтад хуваасан нь пүүс борлуулалтын нэг долларт ногдох үйл ажиллагаа, удирдлага, санхүүжилт, татварын удирдлагад хэр үр ашигтай байгааг харуулдаг. Цаг хугацаа өнгөрөхөд ашгийн хэмжээ нэмэгдэж эсвэл сайжирч байгаа нь тухайн борлуулалтын түвшний ашгийн өсөлтийг илэрхийлдэг.

Хөрөнгийн эргэлт - борлуулалтыг нийт хөрөнгөд хуваах нь компани нь борлуулалтыг бий болгохдоо хөрөнгийн баазаа хэрхэн ашиглаж байгааг харуулж байна. Муу байршуулсан эсвэл илүүдэл хөрөнгө нь хөрөнгийн эргэлт багатай бөгөөд өөрийн хөрөнгийн өгөөж, ашигт байдалд сөргөөр нөлөөлдөг.

Ашгийн хэмжээ болон хөрөнгийн эргэлтийг үржүүлснээр хөрөнгийн өгөөж (ROA) гарч ирдэг. Пүүс ашгийн хэмжээ эсвэл хөрөнгийн эргэлтээр хэмжигдэх үйл ажиллагааны үр ашгийг нэмэгдүүлэх замаар хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлж, улмаар өөрийн хөрөнгийн өгөөжийг нэмэгдүүлэх боломжтой. Борлуулалттай харьцуулахад зардлыг бууруулснаар ашиг орлого сайжирдаг. Өгөгдсөн түвшний хөрөнгөөр ​​илүү олон бараа борлуулах замаар хөрөнгийн эргэлтийг сайжруулж болно. Энэ нь компаниуд хөрөнгийн өртөгтэй харьцуулахад өндөр хэмжээний борлуулалт үүсгэдэггүй хөрөнгө (үйл ажиллагаа) эсвэл борлуулалтыг бууруулж буй хөрөнгөө салахыг оролддог шалтгаан юм. Ашгийн хэмжээ эсвэл хөрөнгийн эргэлтийг судлахдаа салбарын чиг хандлагыг харгалзан үзэж, тухайн компани өөрийн салбарт хэрхэн ажиллаж байгаатай харьцуулах нь чухал юм.

Санхүүгийн хөшүүрэг нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн тэгшитгэлийг гүйцээнэ. Санхүүгийн хөшүүрэг - нийт хөрөнгийг энгийн хувьцаа эзэмшигчийн өмчид хуваасан нь - өмчийн эх үүсвэрээс ялгаатай нь пүүсийг өр төлбөрөөр санхүүжүүлсэн түвшинг харуулдаг. Энэхүү хөшүүргийн харьцааны үнэ цэнэ их байх тусам пүүсийн санхүүгийн эрсдэл их байх тусам өөрийн хөрөнгийн өгөөж их байх болно. Хэрэв өөрийн хөрөнгө өртэй харьцуулахад бага бол пүүс ашигтай ажиллаж байгаа бол олж авсан орлого нь өөрийн хөрөнгийн өндөр өгөөжийг бий болгоно. Өндөр түвшний өрийн эрсдэл нь компани хүнд хэцүү үед хүүгийн төлбөрийг нөхөхөд хангалттай мөнгөн урсгалыг бий болгохгүй байх явдал юм.

Өр нь сайн, муу жилийн аль алинд нь ашиг орлогын нөлөөллийг ихэсгэдэг. Хөрөнгө ба өгөөжийн өгөөж хоёрын хоорондох том ялгаа байгаа тохиолдолд хөрөнгө оруулагч хөрвөх чадвар болон санхүүгийн эрсдлийн харьцааг нарийвчлан судалж үзэх хэрэгтэй.

Тохиромжтой пүүс цэвэр ашгийн өндөр түвшинг хадгалж, хөрөнгийг үр ашигтай ашиглаж, санхүүгийн хөшүүрэг багатайгаас үүнийг эрсдэл багатайгаар хийх болно. Өөрийн хөрөнгийн өгөөжтэй ажиллах гол зүйл бол харьцааны тодорхойлогчдын хоорондын харилцан үйлчлэлийг судалж, ойлгох явдал юм.

Өмчийн дэлгэц дээр AAII Return-ийг хэрэгжүүлэх

AAII Өмчийн өгөөжийн дэлгэцийн гол зорилго нь өөрийн хөрөнгийн тогтмол өндөр өгөөжтэй компаниудыг тодорхойлох явдал юм. Хоёрдугаарт, энэ арга нь салбарын медиануудтай харьцуулахад өндөр өртэй, бага ашиг, хөрөнгийн эргэлт багатай пүүсүүдийг шүүх шинж чанаруудыг агуулдаг. AAII Өмчийн өгөөжийн дэлгэцийг Уолл Стрит шагнаж, 12.1 онд үүсгэн байгуулагдсанаас хойш 1998%-ийн өгөөжтэй байсан бол S&P 500 индекс мөн хугацаанд жил бүр 6.6%-ийн өгөөжтэй байсан.

Энэ арга нь сүүлийн 1.5 сар болон сүүлийн таван санхүүгийн жил тус бүр өөрийн салбарынхаа дундаж үзүүлэлтээс 12 дахин их хэмжээний өөрийн хөрөнгийн өгөөжтэй ажиллаж буй компаниудыг хайж олох замаар эхэлдэг. Энэхүү дэлгэц нь өөрийн өмчийн хөрөнгөөс хамгийн их ашиг авч байсан компаниудыг илрүүлэхэд тусалдаг. AAII Өмчийн өгөөжийн стратеги нь өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн түвшин 20% ба түүнээс дээш байгаа компаниудыг шалгаад зогсохгүй үе тэнгийнхнээсээ илүү сайн ажиллаж буй пүүсүүдийг тодруулахын тулд салбарын нормтой харьцуулахад өндөр харьцааг эрэлхийлдэг.

Хөрөнгийн өгөөжийн дэлгэцийг давж буй хувьцаанууд (Өмчийн өгөөжөөр нь эрэмбэлсэн)

Дээр дурдсанчлан өөрийн хөрөнгийн өгөөжид ашигт ажиллагаа, үр ашиг, хөшүүрэг нөлөөлдөг. Тиймээс дараагийн багц дэлгэцүүд нь эдгээр чиглэлээр үе тэнгийнхнээсээ илүү гарсан компаниудыг эрэлхийлдэг. Нэгдүгээрт, AAII Өмчийн өгөөжийн арга нь пүүсийн цэвэр ашиг (борлуулалтад хуваагдсан цэвэр орлого) сүүлийн дөрвөн улирлын (12 сарын дараа) салбарын дундаж үзүүлэлтээс давсан байхыг шаарддаг. Цэвэр ашгийн хэмжээ нь эцсийн ашгийг хардаг. Үе тэнгийнхнээсээ давсан пүүсүүд борлуулалтын өндөр хувийг ашиг болгон хувиргаж байна.

Дараа нь дэлгэц нь пүүсийн хөрөнгийн эргэлт (борлуулалтыг нийт хөрөнгөд хуваасан) сүүлийн дөрвөн улирлын салбарын дундаж үзүүлэлтээс давсан эсэхийг шалгана. Хөрөнгийн эргэлт нь пүүсийн хөрөнгийн баазыг ашиглах үр ашгийг хэмжихэд тусалдаг. Үе тэнгийнхнээсээ давсан пүүсүүд тухайн түвшний хөрөнгийн борлуулалтын өндөр түвшинг бий болгож байна.

Мөн энэ арга нь пүүсүүдийн санхүүгийн хөшүүргийг харахад хамгийн сүүлийн улирлын эцсийн байдлаар нийт өр төлбөрийн нийт хөрөнгөд харьцуулсан харьцаа нь салбарын дундаж үзүүлэлтээс доогуур байгааг зааж өгсөн. Маш их хэмжээний өртэй, тиймээс хувьцаа эзэмшигчийн өөрийн хөрөнгө маш бага байвал өөрийн хөрөнгийн өндөр өгөөжид хүрч болно. Ийм тохиолдолд өөрийн хөрөнгийн өгөөж өндөр боловч эрсдэлтэй байх болно. Санхүүгийн хөшүүрэг нь өгөөжийг нэмэгдүүлэхээс гадна эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг. Өндөр хөшүүрэгтэй пүүсүүд илүү тогтворгүй орлоготой байдаг. Өрийн зөвшөөрөгдөх хэмжээ салбар бүрт харилцан адилгүй байдаг. Ашигт малтмалын үйлчилгээ зэрэг илүү тогтвортой салбарууд нь газрын тос, байгалийн хий зэрэг тогтворгүй салбаруудаас илүү их өрийг тайлан баланс дээрээ тав тухтай байлгаж чаддаг. Өр төлбөрийн түвшинг салбарын медиануудтай харьцуулах замаар AAII Өмчийн өгөөжийн дэлгэц нь салбарын ялгааг харгалзан үздэг.

Өсөлтийн үндсэн түвшинг хангахын тулд стратеги нь сүүлийн 12 сарын хугацаанд эерэг орлого, борлуулалтын өсөлтийг шаарддаг. Энэ нь мөн пүүсийн орлого, борлуулалтын таван жилийн түүхэн өсөлтийн хувь хэмжээ нь тухайн салбарын дундаж үзүүлэлтээс давсан байхыг шаарддаг. Энэ арга нь үнэмлэхүй өндөр өсөлтийг тусгайлан эрэлхийлдэггүй, зөвхөн пүүсүүд үе тэнгийнхнээсээ илүү хурдацтай өргөжин тэлж байгааг харуулж байна.

AAII Өмчийн өгөөжийн дэлгэц нь арилжааны хөрвөх чадварыг хангахын тулд хувьцааг биржид бүртгүүлэхийг шаарддаг. Тиймээс лангуун дээр арилжаалагддаг (OTC) хувьцааг оруулаагүй болно. Тусгай шинж чанараас шалтгаалан дэлгэц нь үл хөдлөх хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын траст (REITs), хаалттай сан, Америкийн хадгаламжийн бичиг (ADRs) зэргийг оруулаагүй болно.

_____

Аргачлалын шалгуурт нийцсэн хувьцаа нь "санал болгосон" эсвэл "худалдаж авах" жагсаалтыг санал болгодоггүй. Шаардлагатай шинжилгээг хийх нь чухал юм.

Хэрэв та энэ зах зээлийн хэлбэлзлийг өөрчлөх хүсэл эрмэлзэлтэй бол AAII гишүүн болох.