ХНС-ийн Пивот уналтад орж болзошгүйг зах зээл сэрж байна

(Bloomberg) - Америкийн эдийн засаг уналт руу шилжиж байна гэсэн сэрэмжлүүлгийн тасралтгүй чимээ Уолл Стритийн сэтгэлийг хөдөлгөв.

Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном

Сүүлийн 2022 жилийн хугацаанд хамгийн урвуу байсан Төрийн сангийн өгөөжийн муруйгаас эхлээд XNUMX онд газрын тосны үнийн огцом өсөлтийг арилгах хүртэл сүүлийн хоёр сарын хугацаанд анхааруулга өгсөн хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийн хөрөнгийн хамгийн том аюул нь өсөлтийн уналт болж байгаа мэт арилжаа хийж эхлэв.

Хөрөнгийн жишиг үзүүлэлт сүүлийн 500 хоногийн дундаж үнээс дээгүүр байж чадаагүйгээс хойш мөчлөгийн хувьцаанууд S&P 3.4 индексийг долоо хоногт 200%-иар уналаа. ХНС хүүгийн өсөлтийн хурдаа удаашруулна гэсэн өөдрөг үзэл нь 14-р сарын дунд үеэс хойш XNUMX%-ийн өсөлтийг бий болгож байсан ч хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санааны хувьд ийм алхам ирэх үед эдийн засгийн уналтад орох вий гэсэн болгоомжлолоор харанхуйлж байна.

ХНС-ын түрэмгий чангаралтын дор өсөлт уналтад орж байгаа шинж тэмдгүүд аль хэдийн гарч байна. Өнгөрсөн сард АНУ-ын үйлчилгээний салбар буурчээ. Хөдөлмөрийн зах зээл тогтвортой хэвээр байгаа хэдий ч зарим нэг сул тал ажиглагдаж, хамгийн сүүлд ажилгүйдлийн тэтгэмж авах нэхэмжлэлийн дахин нэмэгдсээр байна. Үүний зэрэгцээ инфляци дээд цэгтээ хүрсэн байж магадгүй ч энэ нь ХНС-г сонор сэрэмжтэй байлгахад хангалттай өндөр хэвээр байгаа нь хэт чангарах эрсдэлийг нэмэгдүүлж байна.

Академийн үнэт цаасны макро стратегийн тэргүүн Питер Тчир хэлэхдээ "Бид "муу өгөгдөл"-ийг "сайн" гэж харахаас муу мэдээлэл рүү шилжих болно, учир нь энэ нь эдийн засаг ихэнх хүлээгдэж байснаас илүү хурдан, муудаж байгаагийн дохио юм" гэж хэлэв.

Зах зээлүүд ХНС-ын бодлогыг хөнгөвчлөх хэтийн төлөвийг дэмжих шалтгаан гэхээсээ илүүтэйгээр эдийн засгийн гунигтай мэдээний урсгалыг муу гэж үнэлж эхэлсэн. Үүний зэрэгцээ инфляци өндөр хэвээр байгаа нь өнгөрсөн сард үйлдвэрлэгчдийн үнэ гэнэтийн огцом өсөлтөөр нотлогдож байгаа бөгөөд Төв банк энэ жилийн бодлогын эцсийн шийдвэрээ Лхагва гарагт гаргах болно. Хамтдаа авч үзвэл намрын раллиг дарахад хангалттай байлаа.

Түүх үргэлжилж байна

Арваннэгдүгээр сарын сүүлчийн өдөр хувьцааны ханш дээд цэгтээ хүрснээс хойш эрчим хүчний хувьцаанууд ухрахад хүргэсэн нь 2022 оны өмнөх гурван борлуулалтаас салж, инфляцийн огцом өсөлт материал үйлдвэрлэгчдийн эрэлтийг өдөөсөн юм. Санхүүгийн пүүс, өргөн хэрэглээний бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэгч зэрэг эдийн засагт илүү мэдрэмтгий компаниуд XNUMX-р сард хоцрогдсон хүмүүсийн тоонд ордог.

Тогтмол орлогод ч өгүүлэмжийн өөрчлөлт илт харагдаж байна. 2022 оны эхээр инфляцийн айдас газар авч байх үед S&P 500 дээд цэгээсээ дор хаяж 10 хувиар унасан гурван тохиолдол бүрт бонд унасан. Одоо бондууд хямралаас хамгаалах байр сууриа эргүүлэн авч эхэллээ. Лхагва гарагт урт хугацаатай өрийн өсөлт нь 30 жилийн өгөөжийг 3.5%-иас доош татсан нь хамгийн сүүлд есдүгээр сард ажиглагдсан түвшин юм. iShares 20+ жилийн хугацаатай Төрийн сангийн үнэт цаасны арилжааны сан (TLT) сүүлийн гурван долоо хоногт 9%-иар өссөн байна.

Интерактивын ахлах стратегич Стив Сосник хэлэхдээ "Хэрэв та ирээдүйд хэзээ нэгэн цагт зээлийн хүү буурна гэсэн санаан дээр үндэслэн хувьцаа худалдаж авч байгаа бол харамсалтай нь энэ нь ирээдүйд хэзээ нэгэн цагт сул эдийн засаг гарч ирнэ гэсэн үг" гэж хэлэв. Брокерууд. "Тиймээс юу хүсч байгаагаа маш болгоомжтой байгаарай."

Уолл Стритийн хамгийн өндөр түвшинд энэ мессежийг сүүлийн өдрүүдэд дэмжсэн бөгөөд банкны удирдлагууд эдийн засгийн өсөлт, корпорацийн орлогыг удаашруулна гэсэн таамаглалыг нэгэн зэрэг илэрхийлж байсан. Худалдсан хөрөнгийнхөө талаар ярихад бэлэн байгаа борлуулалтын шинжээчид хүртэл 2023 онд буурна гэж таамаглаж байгаа нь ихээхэн таагүй сонсогдож байна. Bloomberg-ийн ажиглаж буй стратегичдын дундаж таамаглал нь S&P 500 ирэх онд ердөө 4,009 болж дуусна. Энэ нь тэдний хамгийн гутранги үг юм. дор хаяж 1999 он.

Дэлгэрэнгүй: Уолл Стрийтийн найрал дуу улам чангарч байна. 2023 он муухай болно

Байршил, арилжааны хэв маяг нь эрсдэлтэй хөрөнгөөс холдсоныг харуулсан. EPFR-ийн мэдээллээс харахад хөрөнгө оруулагчид долоо хоногийн өмнө 35 тэрбум доллар хуримтлуулсаны дараа сүүлийн гурван долоо хоногт 23 тэрбум ам.доллар хаяж, таван сарын хугацаанд хамгийн хурдан хугацаанд дэлхийн хувьцаанаас гарчээ. Хөдөлгөөний өргөн хүрээний дохио нь сүүлийн үеийн ололт амжилтын түр зуурын шинж чанарыг бататгаж, XNUMX, XNUMX-р сард болсон жагсаал цуглаан дуусахаас өмнөх нөхцөл байдлыг харуулж байна.

Арваннэгдүгээр сард худалдан авалт хийхэд түлхэц өгсөн техникийн түвшин долоо хоногт уналтад орсон. S&P 500 индекс 200 хоногийн дунджаас дээгүүр байр сууриа барьж чадаагүй бөгөөд дараа нь бухуудад дэмжлэг үзүүлсэн ухрах түвшинг давлаа.

Голдман Сакс группын үнэлгээний дагуу арваннэгдүгээр сард болсон хөрөнгийн өсөлт нь санхүүгийн нөхцөл байдал 2020 оны гуравдугаар сараас хойших хамгийн хурдан зөөлрөхөд хүргэсэн нь Холбооны Нөөцийг ирэх жилээс илүү сул бодлогод шилжүүлэх чадварт эргэлзээ төрүүлж байгаа явдал юм.

Дэлгэрэнгүй уншина уу: ХНС-ын оргил ханш нь Уолл Стритийн 2023 онд буурна гэсэн итгэл найдварыг тасалдуулж байна

ХНС-ын бодлого боловсруулагчид үнийн дарамт шахалтад автсаны дараа чангаруулах кампанит ажилдаа 5% орчимд хүрэхээр шийдсэн бололтой. Ирэх онд хэзээ нэгэн цагт уналтанд орох төлөвтэй байгаа эдийн засгийн хувьд энэ нь муу мэдээ юм.

Ameriprise Financial-ийн хөрөнгийн судалгааны захирал Жастин Бургин хэлэхдээ "Илүү олон зовлон бэрхшээлийг даван туулах хэрэгтэй." "Түүхэн дэх хамгийн хурдан хүүгийн өсөлтийн хоцрогдлын үр нөлөөг бид бараг харсангүй."

-Лу Вангийн тусламжтайгаар.

Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном

© 2022 Bloomberg LP