Жереми Грантхэм хувьцааны "супер хөөс" хагарч магадгүй тул "эмгэнэлт" тохиолдохыг анхаарууллаа

"Эдгээр шинж чанаруудын нэг нь уналтын эхний үе шатыг бууруулсны дараа, гэхдээ супер хөөс хагарах үед үргэлж байдаг шиг эдийн засаг тодорхой муудаж эхлэхээс өмнө баавгайн зах зээлийн өсөлт юм" гэж Грантхам хэлэв. “Энэ нь өмнөх гурван тохиолдлоор зах зээлийн анхны алдагдлын талаас илүү хувийг нөхөж, болгоомжгүй хөрөнгө оруулагчдыг зах зээл дахин уналтад орж, эдийн засаг сулрахад хүргэсэн. Энэ зуны ралли энэ загварт яг тохирч байна."

АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл 2022 оны эхний хагаст уналтад орсон бөгөөд хөрөнгө оруулагчид инфляцийн өсөлт нь Холбооны нөөцийн санд сөргөөр нөлөөлнө гэж таамаглаж байсан. S&P 500 энэ оны хамгийн доод цэгтээ буюу 3,666.77-р сарын 16-нд XNUMX нэгжээр хаагдсан. зуны улиралд нэмэгддэг Хөрөнгө оруулагчид сүүлийн хэдэн арван жилийн хамгийн өндөр инфляци буурсан гэсэн өөдрөг үзэлтэй үед хувьцааны бусад жишиг үзүүлэлтүүдийн хамт. 

ХНС-ын дарга Жером Пауэлл саяхан тэр жагсаалыг дуусгав 26-р сарын XNUMX-нд Вайо муж улсын Жексон Хоулд болсон эдийн засгийн симпозиум дээр хэлсэн үгэндээ энэ сарын олсон ашгийг арчиж, Төв банк инфляцийг намжаахын тулд мөнгөний бодлогоо чангатгасаар байх болно гэдгийг дахин хэллээ. Айл өрх, аж ахуйн нэгжүүдэд өвдөлт авчрах ч ХНС инфляцийн эсрэг ажил дуустал тэмцэнэ гэдгийг тэрээр анхааруулав.

"АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл маш өндөр үнэтэй хэвээр байгаа бөгөөд энэ жилийнхтэй адил инфляцийн өсөлт нь энэ удаад ердийнхөөс удаан байсан ч олон дахин өссөөр ирсэн" гэж Грантхам хэлэв. "Гэхдээ одоо үндсэн суурь нь асар их бөгөөд гайхмаар муудаж эхэлсэн: Хятад дахь COVID, Европ дахь дайн, хүнс, эрчим хүчний хямрал, төсвийн рекорд чангаралт болон бусад зүйлсийн хооронд хэтийн төлөв XNUMX-р сард таамаглаж байснаас хамаагүй аймшигтай байна." 

Грантхэм нэгдүгээр сард гарсан нийтлэлдээ АНУ COVID-19 тахлын үед асар их түлхэц үзүүлсний дараа хувьцаа, бонд, үл хөдлөх хөрөнгө, түүхий эдийг хамарсан "супер хөөс" дуусах дөхөж байгааг анхааруулсан.

харна уу: 'Амжилт хүсье! Энэ нь бидэнд бүгдэд хэрэгтэй болно': АНУ-ын зах зээл "супер хөөс"-ийн төгсгөлд ойртож байна гэж Жереми Грантам хэлэв

Грантхэм Лхагва гаригт бичсэн нийтлэлдээ "Одоогийн супер хөөс нь хөрөнгийн хоорондын хэт үнэлэмж (бонд, орон сууц, хувьцаа зэрэг нь маш өндөр үнээр үнэлэгдэж, одоо хурдацтай алдаж байна), түүхий эдийн шок, ХНС-ийн харгис байдлын урьд өмнө байгаагүй аюултай холимогийг харуулж байна."

Грантхамын хэлснээр супер бөмбөлөг хагарах нь олон үе шаттай байдаг. 

Эхлээд хөөс үүсч, дараа нь үнэлгээнд "буцалт" үүсдэг 2022 оны эхний хагаст ажиглагдсан – Хөрөнгө оруулагчид “төгс байдал” үргэлжлэхгүй гэдгийг ухаарсан үед тохиолддог гэж тэр хэлэв. "Тэгээд бидний саяхны харсан зүйл байна - баавгайн зах зээлийн ралли" бөгөөд эцэст нь "үндэс чанар муудаж", зах зээл хамгийн доод түвшиндээ унасан.

"Баавгайн зах зээлийн супер бөмбөлөг дэх жагсаалууд нь бусад жагсаалаас илүү хялбар бөгөөд хурдан байдаг" гэж тэр хэлэв. "Хөрөнгө оруулагчдын таамаглаж байгаагаар энэ хувьцаа 100 сарын өмнө 6 доллараар зарагдсан бол одоо 50, 60 эсвэл 70 доллараар хямд байх болно."

16-р сарын 500-ны өдрийн оргил үедээ S&P 58 XNUMX-р сарын доод үзүүлэлтээс хойших алдагдлынхаа XNUMX%-ийг нөхсөн гэж Грантхам хэлэв. Энэ нь "эдгээр бусад түүхэн супер бөмбөлгүүдтэй үнэхээр төстэй" байсан. 

Жишээлбэл, "1929 оны 1930-р сарын доод цэгээс 46 оны 55-р сарын дээд цэг хүртэл зах зээл XNUMX% -иар өссөн нь дээд цэгтээ хүрсэн алдагдлыг XNUMX% -иар нөхсөн" гэж тэр хэлэв.

Тэрээр мөн баавгайн зах зээлийн бусад жагсаалын "хурд, цар хүрээг" онцлон тэмдэглэв. 

"1973 онд анхны уналтын дараах зуны ралли S&P 59-ийн нийт алдагдлын 500%-ийг дээд цэгээс нөхөж чадсан" гэж тэр бичжээ. Саяхан, 2000 онд Грантхэм "Насдак (техникийн хөөсний гол үйл явдал байсан) хоёрхон сарын дотор анхны алдагдалынхаа 60 хувийг нөхсөн" гэж бичжээ.

Лхагва гарагт АНУ-ын хөрөнгийн биржүүд уналттай дуусч, XNUMX-р сарын сүүлийн өдөр гурван гол үзүүлэлт бүгд дөрөв дэх өдрөө дараалан уналтад орлоо. Доу Жонсын аж үйлдвэрийн дундаж
DJIA,
-0.88%
0.9%-иар буурсан бол S&P 500
SPX,
-0.78%
0.8%-иар буурсан ба технологийн хүнд Nasdaq Composite
COMP,
-0.56%
гулсах 0.6%. 

Уншсан: Хөрөнгийн зах зээлийн зуны ралли наймдугаар сард дууслаа. XNUMX-р сарын тухай түүх юу гэж бичсэнийг энд оруулав.

"Эдийн засгийн өгөгдөл нь эдийн засгийн томоохон эргэлтийн цэгүүдээс зайлшгүй хоцорч байна" гэж Грантхам хэлэв. "Үүнийг улам дордуулахын тулд 2000, 2007 он гэх мэт үйл явдлуудын зааг дээр корпорацийн ашиг, ажил эрхлэлт гэх мэт мэдээллийн цувралуудыг дараа нь доош нь их хэмжээгээр өөрчилж болно."

"Энэ хоцрогдлын үед баавгайн зах зээлийн өсөлт ихэвчлэн тохиолддог" гэж тэр хэлэв. Грантхамын хэлснээр одоо байгаа супер хөөс "гурав дахь болон эцсийн үйлдлийн хооронд түр зогссон" бололтой. 

"Эмгийн төгсгөлд бэлтгэ" гэж тэр хэлэв. “Хэрэв түүх давтагдах юм бол жүжиг дахин Эмгэнэлт жүжиг болно. Бид энэ удаад насанд хүрээгүй хүүхдэд найдах ёстой."