(Bloomberg) - Europe Inc-ийн ихэнх нь тахлын улмаас төрөөс зээлсэн зээлээ хумиж байгаа ч Италийн компаниуд ийм хэмжээний зээл авсан хэвээр байгаа нь сүүлийн үеийн хямралыг даван туулахад нь туслах засгийн газрын хүчин чармайлтыг улам хүндрүүлж байна: эрчим хүчний зардал.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Өнгөрсөн сард нийтэлсэн Европын Банкны албаны тайланд дурдсанаар, Италийн компаниуд өнгөрсөн улиралд 123.2 тэрбум еврогоор давж, 127-р сарын 30-ны байдлаар Ковидийн үеийн улсын дэмжлэгтэй зээлийн шугамын үлдэгдэл 118 тэрбум евро буюу XNUMX тэрбум доллар болсон байна. Тус улс нь тус бүс нутгийн хамгийн том эдийн засаг биш ч гэсэн Евро бүсэд хамгийн их засгийн газрын баталгаатай өрийг төлж барагдуулаагүй байна.
Энэ нь шинээр байгуулагдсан Жоржиа Мелони засгийн газрыг мухардалд оруулж байна: эдийн засгийн хурдацтай удааширч байгаа энэ үед өндөр зардал, ялангуяа эрчим хүчний төлбөртэй тэмцэж буй компаниудыг хэрхэн, хэр хэмжээгээр дэмжиж чадах вэ? Засгийн газар компаниудад эрчим хүчний төлбөрөө хоёр жилийн хугацаанд түгээх боломжийг олгох тусламжийн багцыг хэрэгжүүлж байгаа бөгөөд хий, цахилгаан нийлүүлэгчдэд дахин төлөвлөсөн төлбөрт өртөх 90 хувийн баталгааг төрөөс баталгаажуулж байна.
Компаниудад өр хэлбэрээр үзүүлэх аливаа нэмэлт дэмжлэг нь хямралыг хойшлуулж, их хэмжээний өртэй корпорацийн бүтэцтэй болж, эдийн засгийн хямралын үед орлого, ашиг нь уналтад орвол тогтворгүй болж болзошгүй гэж тус улсын SDA Bocconi менежментийн сургуулийн декан Стефано Каселли анхааруулав. Милан.
"Бид маш нимгэн мөсөн дээр байна" гэж тэр хэлэв. “Хэрэв систем уналтад орж, эрчим хүчний үнийн хурцадмал байдал өндөр хэвээр байвал компаниудын өр асуудал болно. ”
Олон улсын валютын сан 0.2 онд Италийн эдийн засаг 2023 хувиар буурна гэж таамаглаж байна.
Коронавирус нь дэлхий даяарх бизнесүүдэд гэнэтийн бөгөөд өргөн цар хүрээтэй хямрал авчирч, аж ахуйн нэгжүүдэд хөрвөх чадварын хямд эх үүсвэр яаралтай хэрэгтэй болсон тул улсын баталгаатай тахлын зээлийг 2020 онд олгосон. Харин одоо зээлийн хүү нэмэгдэж, өсөлт удааширч буй эрин үед Италийн олон компаниуд зээлсэн мөнгөө нөхөх эсвэл эргүүлэн төлөхөд хэцүү байгааг олж харж байна. Зарим нь бүр зээлийнхээ нөхцлөө биелүүлэхгүй байна.
Жишээлбэл, Giochi Preziosi SpA тоглоомын компани 2020 онд банкуудаас 85 сая еврогийн зээл авсан бөгөөд үүний 90 хувьд нь Италийн улс баталгаа гаргажээ. Энэ оны эхээр банкууд зээлийн шугамд хавсаргасан гэрээгээ биелүүлж чадаагүй тул тус компанид хөнгөлөлт үзүүлэхээс өөр аргагүй болсон гэж хамгийн сүүлийн жилийн тайландаа дурджээ. Тус компани мөн удаан үргэлжилсэн эдийн засгийн уналтаас үүдэн үйл ажиллагаандаа учирч болзошгүй эрсдэлүүдийг тэмдэглэв.
"Коронавирусын жилүүдэд юу хийснийг эргэн харахад тэдний алдсан зүйл бол компаниудыг хөрөнгөжүүлэх замаар явах итгэл үнэмшил байсан, харин оронд нь тэдэнд шинэ өр бий" гэж Каселли хэлэв. "Италийн корпорацийн өртэй холбоотой асуудал бол баланс дахь өөрийн хөрөнгийн хомсдол юм."
Том баталгаа
Европын холбооны гишүүн улс бүр тахлын эсрэг олон нийтийн баталгааны төлөвлөгөөг боловсруулсан.
Италид Garanzia Italia гэж нэрлэгддэг уг тогтолцоо нь компаниудаас банкнаас санхүүжилт авах хүсэлт гаргахыг шаарддаг бөгөөд дараа нь экспортын зээлийн агентлаг SACE SpA эсвэл төрийн банк Mediocredito Centrale – Mezzogiorno SpA-аар дамжуулан төрийн баталгаа гаргах хүсэлт гаргах болно. Ногоон гэрэл асмагц зээлдүүлэгч нь уг байгууламжийг олгоно.
Энэхүү баталгаа нь шинэ зээлийн шугамын 70-90 хувийг хамарсан. Итали улс төрийн баталгаанд хамгийн их хувь буюу нийт олгосон зээлийн 84.8 хувийг эзэлж байгаа бол Испани, Францад тус бүр 78.9, 65.8 хувийг эзэлж байна гэж EBA тайланд дурджээ. Итали, Испани, Франц улсууд нийлээд ЕХ-ны хэмжээнд төрийн баталгаатай зээлийн өрийн 90 орчим хувийг эзэлж байна.
Зээлийн хүрээний бүх компаниудад, тэр ч байтугай хог хаягдалтай компаниудад баталгаа санал болгосон. Банкууд зээлийн шугамыг төрөөс дийлэнх нь хариуцах болно гэдгийг мэдээд нийлүүлэхэд бэлэн байсан. Intesa Sanpaolo SpA, UniCredit SpA болон Banco BPM SpA нь хамгийн их эрсдэлтэй банкуудын тоонд багтдаг.
EBA-ийн Эдийн засаг, эрсдэлийн шинжилгээний хэлтсийн банкны салбарын ахлах шинжээч Андреас Пфейл "Эдгээр эрсдэлийн активын чанарын талаар тодорхой санаа зовоосон асуудал байсаар байгаа ч банкуудын хувьд баталгааны улмаас энэ нь бага асуудал байж магадгүй" гэж хэлэв. болон илтгэлийн зохиогч.
Эргэн төлөлтийн асуулт
Тэгэхээр одоо энэ бүх өрийг хэзээ яаж төлөх вэ гэдэг гол асуудал.
DC Advisory компанийн гүйцэтгэх захирал Жастин Холланд "Эдгээр зээлийн заримыг бүтцийн өөрчлөлт хийх шаардлагатай гэдгийг засгийн газрууд хүлээн зөвшөөрөх нь нэмэгдэж байгаа нь хамгийн энгийн арга бол хугацааг сунгах явдал юм." "Зээл хаана эрэмблэгдсэн, хөрөнгийн бүтцэд хаана байрлаж байгаагаас их зүйл шалтгаална."
Италид ийм зээлүүд нь хөрөнгийн бүтцэд өндөр байр суурь эзэлдэг бөгөөд энэ нь бүтцийн өөрчлөлтийн хувилбарт бусад өртэй харьцуулахад төлбөрийн тэргүүлэх ач холбогдолтой гэсэн үг юм. Мэргэжилтнүүдээс муудсан тохиолдолд эмчлэх тогтолцоог боловсруулах талаар саналууд ирсэн боловч одоогоор тодорхой бодлого байхгүй гэж Миланд төвтэй бүтцийн өөрчлөлтийн хуульч хэлэв.
SACE болон Mediocredito Centrale гэсэн батлан даалт гаргаж буй хоёр байгууллага нь муудсан зээлийг зохицуулахаар тоноглогдоогүй байна. Тиймээс Италийн Сангийн яамны эзэмшдэг AMCO-Asset Management Co SpA үйлчилгээ үзүүлэгч Progetto Glam платформ дээр ажиллаж байгаа бөгөөд үүгээр дамжуулан банкууд өрийн удирдлагын агентлагт баталгаатай зээлээ төлж болно. Төсөл эцэслэн шийдэгдээгүй байна.
Тийм ээ, тийм ч их яарах зүйл байхгүй. Корпорацууд удахгүй төлөвших ханатай тулгардаггүй. Төрийн баталгаатай өрийн дийлэнх нь 2024 оноос хойш төлөх ёстой гэж тус тусад нь EBA тайланд дурджээ.
Хоган Ловеллсийн Милан дахь түнш Карло Массини "Бид хурцадмал байдалд байна, зээлийн хүү нэмэгдэж, компаниудад үзүүлэх дарамт өссөөр, санхүүжилтийн элемент илүү жинтэй байх үе рүү явж байна" гэж хэлэв. . "Одоогоор эргэн төлөлтийн талаар яаралтай дохио өгөхгүй байна."
Гэхдээ Итали энэ асуудлыг шийдвэрлэх шаардлагатай болно.
– Алессандро Спечелийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/italy-127-billion-debt-problem-050000379.html