Царт тахлын эрин үеийн өсөлтийн хувьцааны хөрөнгө оруулалт тогтвортой байна уу?

19 оны эхээр дэлхийн M&A болон өсөлтийн санхүүжилтийн үйл ажиллагаа түр зогссоны дараа Ковид-2020-ийн үеэр дижитал төвтэй компаниудын өсөлтийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт улам хурдассан. Тэр үед хувийн зах зээлд тэр үеийн өндөр усны тэмдэг байсантай харьцуулбал ч гэсэн. -Цар тахлын үе, сүүлийн хоёр жил гайхалтай байлаа.

Төв банкууд түүхэндээ бага хүү тогтоосноор хөрвөх чадвар өргөн тархсан нь илүү өндөр өгөөжийг эрэлхийлэхийн тулд илүү их хөрөнгө оруулагчдын хөрөнгийг өсөлтийн өмч, венчур капитал зэрэг өндөр эрсдэлтэй, өндөр өгөөжтэй хөрөнгийн ангилалд түлхсэн. Зөвхөн 2021 оны сүүлээр мөнгөний бодлогыг чангатгах нь ойрын ирээдүйд дахин гарч ирэв.

Үүний зэрэгцээ, тахлын үед гэрийн даалгавар, түгжрэл нь цахим худалдааны зах зээл, онлайн боловсролын платформ зэрэг зарим дижитал бизнесийн загваруудад тэдний үйлчилгээний эрэлт өсөхөд хүргэсэн. Эдгээр нь эргээд сайн хөрөнгөжсөн, хэлцэл хийх хүсэлтэй PE болон VC хөрөнгө оруулагчдын гол зорилт, ашиг хүртэгчид болсон. Түүнчлэн засгийн газрын дэмжлэгийн багцууд нь эдийн засгийн огцом уналтын үед хэрэглэгчдийн худалдан авах чадварыг тогтвортой байлгаж чадсан.

Эдгээр бизнесүүд хөгжиж, хэрэглэгчдийн тоо болон орлогын хурдацтай өсөлтийг бүртгэхийн зэрэгцээ тэднийг дэмжихээр өрсөлдөж буй хөрөнгийн өсөлтийн хөрөнгө оруулагчдын тоо шинэ дээд цэгтээ хүрэв. Preqin-аас гаргасан мэдээллээс харахад 544 онд 604-өөс 2020 болж өсөж, 200 тэрбум доллараас дээш хөрөнгө босгохоор зорьж буй мэргэжилтнүүдийн өсөлтийн хөрөнгийн сангуудын тоо нэмэгджээ. 2021 оны UBS Global Family Office тайланд дэлхийн 191 томоохон гэр бүлийн оффисын талаас илүү хувь нь хувийн өмчийг хэрхэн илүүд үздэгийг онцлон тэмдэглэсэн бөгөөд эдгээрийн дөрөвний гурваас дээш хувь нь өөрийн хөрөнгийн өсөлтөд хөрөнгө оруулалт хийж байна. Энэхүү "уламжлалт бус" хөрөнгө оруулагчийн төрөл одоо "уламжлалт" сангийн менежерүүдийн зэрэгцээ хөрөнгийн ангилалд маш бат бөх байршжээ.

Энэхүү хүчин зүйлсийн хослол нь өөрийн хөрөнгийн эх үүсвэрийн өсөлтийн үе шатыг өсгөж байсан өмнөх үе шаттай компаниудын үнэлгээг урьд өмнө байгаагүй өндөр түвшинд хүргэсэн. Энэ нь эргээд зах зээлд гарч ирэх хөрөнгийн өсөлтийг нэмэгдүүлэх боломжтой бизнесүүдэд эдийн засгийн чухал хөшүүргийг бий болгодог. Одоо хэлцэл хийнэ гэдэг нь түүхэн хямд хөрөнгөтэй болж, урьд өмнө боломжтой байснаасаа бага үрэлгэн нөхцлөөр илүү их мөнгө босгоно гэсэн үг. Үр дүн: дэлхийн хэмжээнд төдийгүй Европт гүйлгээний хэмжээ асар их өссөн.

Зах зээлийн эдгээр динамикийн өөр нэг шинж тэмдэг бол тахлын үед амьдралын хэв маяг, зуршлаа өөрчилсний үр шимийг хүртэж байсан компаниудын хувьд томоохон хэмжээний "мега хэлэлцээр"-ийн санхүүжилтийн давтамж нэмэгдэж байгаа явдал юм. Хельсинк хотод төвтэй, 23 улс, 129 хотод үйл ажиллагаа явуулдаг, 30,000 гаруй ресторанаас гэр хүртэл хоолоор үйлчилдэг Wolt нь 530 оны 2021-р сард 235 сая долларын өсөлтийн хөрөнгө босгосон. Delivery Hero нь Горилла дахь цөөнхийн хувьцааг XNUMX сая доллараар худалдаж авсны зэрэгцээ, Берлинд төвтэй хүнсний бараа хүргэлтийн компани нь хүнсний хүргэлт болон онлайн жижиглэн худалдааны салбарт хөрөнгийн урсгалыг харуулсан.      

Гэсэн хэдий ч сүүлийн үед мэдэгдэхүйц өсөлтийг хүлээн зөвшөөрч байгаа хэдий ч бид хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын өсөлтийн эрч хүчийг саатуулж болзошгүй хүчин зүйлсийг шинжлэх ёстой. Урьдын адил баавгайн хэрэг, бухын хэрэг байдаг.

Эхнийх нь Төв банкны хүүгийн өсөлтөд хүргэдэг инфляцийн өсөлтийн богино хугацааны мөчлөгийн хандлагад анхаарлаа хандуулдаг. Энэ нь зах зээл дээрх хөрвөх чадварыг бууруулж, компаниуд дараагийн санхүүжилтээ бага үнэлгээтэйгээр босгохыг шаардаж, хөрөнгө оруулагчдыг эзэмшиж буй хөрөнгийнхөө үнэ цэнийг бичихэд хүргэж болзошгүй юм. 2020 оны сүүл ба 2021 оны эхэн үеийн SPAC-ийн анхны өсөлт одоохондоо намжсан бололтой, хувийн санхүүжилтийн хувилбаруудын нэг болох тусгай зориулалтын худалдан авалтын компаниуд (SPACs) нэмэгдэж байгаатай холбоотойгоор өсөлтийн хөрөнгийн ангилалд аюул заналхийлж байна. .

Бухын хэрэг нь програм хангамж болон хиймэл оюун ухаанаар дамжуулан автоматжуулалтын хурдацтай өсөлтөөс үүдэлтэй илүү үр ашигтай дижитал платформ руу шилжиж буй арилжааны үйл ажиллагаа улам бүр нэмэгдэж байгаа дэлхийн чиг хандлагад анхаарлаа хандуулдаг. Царт тахлын улмаас түргэссэн энэхүү шилжилт нь дижитал төвтэй бизнесүүдэд арын салхи болж байна. Энэ нь 2020-21 оны санхүүжилтийн онцгой боломжит нөхцөл суларсан ч бүх завийг дээшлүүлсээр байгаа далайн түрлэг юм.

Энэ мэтгэлцээнд бүс нутгийн өөрчлөлтүүд бас бий. Европт венчур капиталын санхүүжилт Хойд Америк, ялангуяа АНУ-ын гол зах зээлтэй харьцуулахад тив даяарх ДНБ-тэй харьцуулахад бага байсаар ирсэн. Тиймээс саяхан байгуулагдсан Европын VC-үүд дэлхийн чиг хандлага хэвээр байх талаар бооцоо тавих магадлал өндөр байна. Харьцуулбал, бид АНУ-ын өсөлт, хувийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулагчид доткомын хөөс болон санхүүгийн хямралаар дамжуулан хувийн технологийн компанийн үнэлгээний тогтворгүй байдалд илүү их өртөж байсан тул илүү болгоомжтой хандах хандлагатай байгааг бид харж байна.

Бух ба баавгайн зарим нийлэгжилт нь тодорхой байна. Тэнцвэртэй байдлын үүднээс авч үзвэл, эдийн засгийн өсөлтийг Европ дахь хөрөнгийн ангилал гэж үзэх хүчтэй үндэслэл байгаа бөгөөд энэ нь иргэний чиг хандлагаас үүдэлтэй цаашид өсөхөд бэлэн байна. Үүнийг урьдчилан таамаглах аргагүй 12 сарын дараа авч үзэх нь зүйтэй бөгөөд цаашид эдийн засгийн тогтворгүй байдал үүсэх төлөвтэй байна. Нэмж дурдахад квантын тооцоолол эсвэл метаверси зэрэг шинээр гарч ирж буй шинэ технологиуд нь одоо байгаа үйлдвэрүүд эсвэл өмнөх үеийн дижитал таслагчдад үзүүлэх нөлөөллийг урьдчилан таамаглахад хэцүү байдаг. Гэсэн хэдий ч өсөлтийн хөрөнгө болон венчур сангуудын нарийн төвөгтэй орчинд жолоодох чадвар нь өмнөх эдийн засгийн мөчлөгийг даван туулж чадсан тоглогчид хамгийн сайн байр суурь эзэлснээр бид болгоомжтой өөдрөг байх боломжийг олгоно.

Хөрөнгө оруулагчид өндөр өсөлттэй боломжуудыг үргэлжлүүлэн хөөцөлдөх нь тодорхой бөгөөд одоогийн байдлаар өсөлтийн өмч нь яг үүнийг санал болгож чадахуйц тэргүүлэх байр сууринд байгаа хөрөнгийн ангилал хэвээр байна.