Сүүлийн нэг жилийн хугацаанд Ийгл Форд занарын тоглолт нь хөрөнгө оруулалт болон M&A үйл ажиллагааг дахин сонирхох болсон. Яг энэ арваннэгдүгээр сард Марафон газрын тосны компани (NYSE:MRO) улирлын орлогын тайландаа Ensign Natural Resources компанийн Eagle Ford-ийн хөрөнгийг худалдаж авснаа зарлав. Бэлэн мөнгө болон өрийн хэрэгслийг хослуулан ~3.0 тэрбум долларын борлуулалтын үнээр MRO нь 67,000 BOEPD үйлдвэрлэл, 130,000 боолттой акр, 600 шинэ өрөмдлөгийн байршлыг авсан. Нэг акр тутамд ~23,000 долларын үнэтэй наймаа тийм ч муу биш, гэхдээ бусад занарын тоглоомуудаас ялгаатай нь Ийгл Форд дахь наймаа юунд нөлөөлсөн бэ?
Доорх MRO-ийн хэлцлийн слайдыг харахад хамтын ажиллагаа тодорхой болох нь ойлгомжтой. MRO-ийн өв болсон талбай нь жүжгийн Дэгдэмхий тос ба конденсат бүсэд оршдог. Ensign талбай нь Конденсат бүсэд үргэлжилж, Нойтон хийн бүс рүү доошилж, MRO-д шинэ давхрага авчирдаг. Ensign хэлэлцээр нь марафон хүртэлх Нойтон хий дэх конденсат болон шинэ давхрагад давхар анхаарал хандуулдаг. Энэхүү анхаарал нь дээрх догол мөрөнд тавигдсан асуултын талаархи ойлголтыг өгдөг бөгөөд бид энэ хэсгийг цааш үргэлжлүүлэхдээ энэ бодлоо өргөжүүлэх болно.
Энэ нийтлэлд бид сүүлийн жил гаруйн хугацаанд Ийгл Фордын M&A үйл ажиллагааны талаар тоймлон авч үзэх болно. Сүүлийн үед энэ жүжигт хэлэлцээрүүд маш хурдан бөгөөд ширүүн өрнөж байгаа бөгөөд бидний бодлоор тэдний хоорондын зарим нийтлэг сэдвүүд нь Пермээс гарч буй хөөрөх бодит байдал, Корпус Кристигийн экспорт болон LNG байгууламжид нэвтрэхэд хялбар байдал зэрэгт нөлөөлж байна. .
Ийгл Фордын дахин нээлт
Eagle Ford бол EOG Resources (NYSE: EOG) зэрэг компаниуд 2010 оноос хойш өрөмдлөг, олборлолтоо эрчимжүүлж эхэлснээр занарын анхны задралын нэг байсан. Түүхий газрын тос, байгалийн хийн үйлдвэрлэл 50 онд 2008 мянгаас бага BOEPD байсан бол 1.7 онд 2015 мм BOEPD болтлоо хурдацтай өссөн. Пуужингийн өрмийн тооллого болон занарын кодыг хагарал үүсгэх функц. Өсвөр насныхны дунд бүх зүйл буурч, Ийгл Фордын дундаж үйлдвэрлэл аажмаар 1.0 мм BOEPD хүртэл буурч, энэ оны эхэн үе хүртэл 1.2 мм BOEPD хүртэл өссөөр байсан.
Ийгл Форд нь Пенн Виржиниа болон Lonestar Resources компанийг нэгтгэснээр нойрмог, "амьдралын төгсгөл" нэр хүндээ ганхуулж эхэлсэн бөгөөд энэ нь нэгдсэн компани болох Ranger Oil (NYSE:ROCC) нэртэй болсон Ийгл Фордын цэвэр тоглоом болох 140,000 цэвэр акр талбайг бий болгосон. Өмнөд Техас мужид дунджаар 40 мянга гаруй BOEPD үйлдвэрлэж, бараг 20 жилийн нөөцтэй.
Үүний дараа Девон Энержи (NYSE:DVN) өнгөрсөн жил Validus Energy-г 1.9 тэрбум доллараар худалдаж авсан юм. Үүний дараагаар SilverBow Resources-ийн 2022 оны 354-р сард зарласан Sundance Energy-ийн Eagle Ford-ын хувьцааг 71 сая доллараар, SandPoint Operating-ийн хувьцааг XNUMX сая доллараар худалдаж авах гэрээ багтсан.
Тиймээс бид Ийгл Форд буцаж ирлээ гэж хэлж болно, гэхдээ бид түүхийн үлдсэн хэсгийг мэдэхийн тулд үндсэн жолооч нарыг ойлгох хэрэгтэй.
EOG ба Дорадогийн нээлт
Анх 2018 онд зарласан хийн хямд үнэ нь Ийгл Форд дахь Дорадогийн асар том олдворын нөлөөллийг бууруулсан. Үргэлжлүүлсэн нийтлэлд дурдсанчлан RBN Energy-ийн блог, 2021 онд зах зээлийн нөхцөл байдал Дорадогийн талд өөрчлөгдсөн.
“EOG Resources нь Ийгл Форд дахь Дорадо хийн тоглоомын талбайдаа байгалийн хийн үйлдвэрлэлээ ихээхэн өргөжүүлэхээр төлөвлөж байна. Ийгл Фордын тослог бүсэд 516,000 орчим цэвэр акр, Уэбб муж дахь сав газрын хуурай хийн цонхны өөр 160,000 цэвэр акр талбайг хянадаг EOG нь Дорадогийн нээлтэд ойролцоогоор 21 триллион шоо фут (Tcf) хийн нөөцтэй, хохирол багатай гэж тооцоолжээ. $1.25/MMBtu-аас бага. 2022 оны 420-р сард тус компани Cheniere Energy-ийн Корпус Кристигийн шингэрүүлэх III шатны төсөл буюу Корпус дахь Cheniere-ийн LNG экспортын терминалын 10 MMcf дээр 300 галт тэрэг, XNUMX Mtpa өргөтгөл хийх төсөлд дахин XNUMX MMcf/d хий нийлүүлэх тохиролцоонд хүрсэн. /d EOG нь шинэ галт тэрэгнүүд нь онлайн болох тул төслийг хэрэгжүүлэхээр аль хэдийн тохиролцсон.
EOG нь Ийгл Фордын зах зээлийн динамикийг сайн тайлбарлаж өгдөг XNUMX-р сарын Хөрөнгө оруулагчдын танилцуулга доор гулсуулна уу. Бусад зүйлсийн дотор Дорадо нь Корпус Кристигийн экспортын төвтэй ойрхон байгааг зургаар тэмдэглэв.
Үүнийг боох
Энэ нийтлэлд бидний ярилцсан алсын хараатай үйлдвэрлэгчид энэ нь авч явахад хүндрэлтэй байдалд бухимдсан бололтой. GOR-ийн өсөлтөөс шалтгаалж Пермийн Ийгл Форд руу стратегийн сайн алхам хийсэн.
Rich Condensate, NGL's and Wet Gas зэрэг томоохон хэмжээний нөөцийг ойролцоох Корпус Кристи дахь боловсруулалт, экспортын зах зээлд ойртуулах юм бол Ийгл Форд бусад жүжгүүдийн хамгийн дээд түвшний талбайтай адил хөрөнгийн төлөө өрсөлддөг.
Ийгл Фордын тасралтгүй өсөлтийн давуу талыг ашиглахыг хүсч буй хөрөнгө оруулагчид Марафоныг үзэх нь зүйтэй болов уу. Тус компани нь түүхий эдийн борлуулалтаас шалтгаалан 5.5X буюу арай бага мөнгөн урсгалаар арилжаалагдаж байна. Энэ нь бусад занар тоглогчидтой маш өрсөлдөх чадвартай. Одоогийн байдлаар нэг баррель нефтийн үнэ 63 мянган ам.доллар байгаа бөгөөд зарим томоохон операторууд нэг баррель нь бараг 100 ам.доллараар үнэлэгдэж байгаа тул энэ үзүүлэлтээр маш өрсөлдөх чадвартай.
Ensign-ийн 67K бое-ын тохируулсан мөнгөн урсгал нь MRO-д жил бүр 1.5 тэрбум долларын OCF нэмнэ. OCF ~6 тэрбум доллар болсон гэж бодъё. Энэ тохиолдолд OCF олон талт үнэ 3.5X хүртэл буурч, P/FB суурь нь баррель тутамд 53 мянган доллар болно.
5.5X-д буцаж очихын тулд MRO-ийн хувьцааг нэгж хувьцаанд 51-53 доллараар тохируулах шаардлагатай. Шинжээчид энэ талбайн хэмжээг тохируулах шаардлагатай хэвээр байна, учир нь тэдний хамгийн дээд тооцоогоор 42 доллар байгаа тул би энд цанаар гулгаж магадгүй юм. Гэхдээ би тэгж бодохгүй байна. Математик нь ойлгомжтой.
Доод шугамын MRO хувьцаанууд Ensign талбайн хэмжээнээс өндөр байх ёстой. Дараагийн хэдэн жилийн хугацаанд хувьцааны тоог эрс бууруулахын тулд тус компаниас хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй бусад арга хэмжээ авч байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй.
Дэвид Месслер Oilprice.com сайтад зориулж
Oilprice.com сайтаас хамгийн их уншсан мэдээлэл:
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/eagle-ford-shale-play-getting-000000377.html