Хөрөнгийн зах зээлийн график
хөөрхөн
Мануэль Блэй редактор юм Доугийн онол, Dow Industrials, Dow Transports, Dow Utilities зэрэг бусад индексүүдийн үнийн хөдөлгөөнийг нарийн хянадаг вэбсайт. Техникийн шинжээчид тэмдэглэлээ харьцуулахаар цугларахад тийм ч их сонсдоггүй графикуудыг хардаг хуучин сургуулийн төрөл юм.
Блэй хэлэхдээ та анхаарлаа хандуулах хэрэгтэй, сурах зүйл их байна. Би түүнээс энэ талаар хэдэн асуулт асуух боломж олдсон бөгөөд энэ нь дараах байдалтай байна.
Жон Навин: Dow Theory бол үнийн графикийн шинжилгээний хуучин хэлбэр юм. Энэ нь яагаад хамааралтай хэвээр байна вэ?
Мануэл Блэй: Энэ нь гурван шалтгааны улмаас урьд өмнөхөөсөө илүү хамааралтай болсон:
1) Учир нь энэ нь ажилладаг. Үүгээр би хэлэх гэсэн юм: энэ нь бууралтыг бууруулж, худалдан авах, барихаас давж гарна. Мөн энэ нь чиг хандлагыг дагаж мөрддөг өрсөлдөгчдөөсөө, тухайлбал хөдөлгөөнт дундаж болон таслах системээс хамаагүй сайн ажилладаг.
2) Учир нь энэ нь +120 жил (хувьцааны хувьд) түүхэн амжилт байсан юм.
3) Учир нь үүнийг олон зах зээлд ашиглаж болно.
Навин: Та Dow онолыг хэрхэн тайлбарлах вэ? Аж үйлдвэрүүд тээврийн хэрэгслээр баталгаажсан бол би нэг зүйлийг санаж байх шиг байна ... энэ юу вэ, яагаад чухал вэ?
Блэй: Доугийн онол нь чиг хандлагыг дагаж мөрддөг бөгөөд задрах системтэй төстэй. Гэсэн хэдий ч, энэ нь стероидууд дээр задрах систем юм, учир нь зөвхөн холбогдох дээд болон доод сонгосон байна. Бид "n-өдрийн өндөр эсвэл доод"-ыг сохроор авдаггүй (энэ нь графикт хамааралгүй байж болно), гэхдээ бид чухал эргэх цэгүүдийг авдаг.
Бид үндсэн чиг хандлагын эсрэг хоёрдогч урвалыг үнэлдэг. Хоёрдогч урвалыг үнэлэхэд хамгийн бага хугацаа, хэмжээ шаардагдана. Хоёрдогч урвалын дээд ба доод үзүүлэлтүүд нь чиг хандлагын өөрчлөлтийг дохио болгохын тулд задлах эсвэл доошлуулах холбогдох цэгүүд юм.
Баталгаажуулах зарчим нь Доугийн онолд зайлшгүй шаардлагатай. Dow Theory нь хамгийн их хамааралтай эргэх цэгүүдийг онцолж өгдөг, гэхдээ өөр индекс нь тэдний эвдрэлийг баталгаажуулах ёстой.
Хэрэв та баталгаажуулалтаас татгалзвал эрсдэлд тохируулсан үндсэн дээр та илүү сайн гүйцэтгэлтэй байх болно, гэхдээ таны бууралт нэмэгдэх болно (илүү ташуурууд), илүү сайн гүйцэтгэл буурах болно. Би хатуу бөгөөд хурдан мэдээллээр нотлох баримтуудыг өгсөн баталгаажуулалт нь доод шугамыг нэмэгдүүлдэг.
Баталгаажуулалтын үнэ цэнийг нотлох хоёр бичлэгийн жишээ:
Таслах системийн хувьд:
Хөдөлгөөнт дундаж үзүүлэлтүүдийн хувьд:
Навин: Технологи нь Industrial-ыг орлож хамгийн их үзэгчтэй бүлгэм болсон бололтой. Dow Theory нь NASDAQ-100-д дохио өгч чадах уу?
Блэй: Тийм ээ. NDQ-д хэрэглэсэн Dow онолоос гаргаж авсан дохионууд нь маш сайн ажилладаг Dow Industrials-аас илүү сайн. Бид NDQ-ийн тусламжтайгаар DJI эсвэл SPX-ээс илүү өндөр ашгийн хүчин зүйлийг олж авдаг
Яагаад Dow онолын ийм ер бусын давуу талыг NDQ-д ашигласан бэ? NDQ-тэй холбоотой асуудал бол нөхцөл байдал хүндрэх үед асар их бууралт болдог (бид яг одоо үүнийг гэрчилж байна).
Доугийн онол нь уналт хандлагатай үед уналтыг бууруулж, NDQ-ийн хүчтэй өсөх боломжийг (жилийн 20%-иар илүү үр дүнтэй) хадгалдаг. эсрэг SPX) баавгайн зах зээлийн үед NDQ-ийг зовоож буй аймшигт бууралтаас хол байлгахын зэрэгцээ.
Тиймээс, ТИЙМ, Доугийн онол нь NDQ-д маш сайн тохирдог.
Навин: Та Dow онолыг олж авахдаа амьдралаа юу хийж байсан бэ?
Эрүүл саруул ухаан, зах зээлийн тодорхой цаг хугацааны хослолын ачаар би 2000-2003, 2008-2009 оны баавгайн зах зээлээс ямар ч хохиролгүй гарч ирсэн. Сүүлийн баавгайн зах зээл нь зах зээлийн чиг хандлагыг хөрөнгө оруулалтын үйл явцад нэгтгэх шаардлагатайг надад ойлгуулсан. Хувьцааг хэчнээн зөв сонгосон ч худалдан авах, худалдах зөв цаг байдаг. "ХЭЗЭЭ" гэдэг нь "ЮУ"-тай адил чухал юм.
Зах зээл дээр хэд хэдэн арга барилаар тоглосныхоо дараа би Доугийн онол нь параметрийн бус, тодорхой дүрэм журам, давтагдах боломжтой, удаан хугацааны турш батлагдсан арга барил гэдэгт итгэлтэй болсон.
Энд тайлбар хийх хэрэгтэй. Олон "хуурамч" зүйлийг Доугийн онол гэж сурталчилж байгааг би хэлэх ёстой. Хэрэв та "Доу онол"-ыг google-ээс хайвал Доугийн онол гэж танилцуулагдсан олон тооны клаптрапыг олж харах болно. Цаашилбал, АНУ-ын хөрөнгийн биржийн индексийн тухай ярихад, Жак Шаннепийн Dow онолыг тайлбарласан нь холын зайнаас хамгийн үнэн зөв нь юм.
Доугийн онол нь цул биш юм. Хэд хэдэн "амт" эсвэл сэтгэлгээний сургууль байдаг бөгөөд тэдгээр нь бүгд "Доу онол" гэж нэрлэгдэх ёстой. Өөрийгөө ертөнцийн чиг хандлагад нийцүүлсэн Жорж Шефер хоёрдогч хариу үйлдэл хийдэг Роберт Реа шиг Доугийн онолч юм.
АНУ-ын хөрөнгийн биржийн индексийн хувьд би Шеннепийн "21-р зууны Доугийн онол" гэж нэрлэсэн тайлбарт тохирсон бөгөөд арилжаа нь дунджаар ойролцоогоор ойролцоогоор үргэлжилдэг. 1.5 жил.
Навин: Үүнийг үгүйсгэдэг суурь шинжээчид та юу хэлэх вэ?
Блэй: Зах зээлийн чиг хандлага нь хамгийн сайн сонгосон багцын үр дүнд ихээхэн нөлөөлнө. Хүн түүнд тохирсон чиг хандлага, байрлалтай танилцах ёстой. Доугийн онол зарах дохио өгөх үед зарим нь бүх албан тушаалаасаа гарах болно; зарим нь цар хүрээгээ багасгах эсвэл ядаж шинэ амлалт өгөхгүй.
Зах зээлийн цаг хугацааны эсрэг хүмүүс энэ нь дэмий хоосон, түүнд хүрэх боломжгүй, эцэст нь сайн хувьцаанууд өндөр түвшинд хүрдэг тул хамгийн сайн зүйл бол шуургыг барьж, даван туулах явдал юм. Гэсэн хэдий ч, бодит амьдрал дээр хөрөнгө оруулагчид гурван зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй:
a) Олонх нь үлдэх хүч чадалгүй тэдний багц шинэ дээд цэгт хүрэхийг хүлээх. Олон хүмүүс зардлаа санхүүжүүлэхийн тулд тогтмол хүүгээ татах шаардлагатай болдог. 50%-ийн бууралт (тодорхой хувьцааны хувьд илүү гүнзгий байж болно) хөрөнгө оруулагчийг дампууруулна. Тоглоом дууслаа! Нөхөн сэргэлт ирэхэд хөрөнгө оруулагч хамгийн муу цагт мөнгөө татаж нүх рүү гүн ухсан тул брокерийн дансаа шавхсан.
b) Ихэнх хөрөнгө оруулагчид, тэр ч байтугай тогтвортой эрх мэдэлтэй хүмүүс ч гэсэн бууралтаас үүдэлтэй сэтгэлзүйн өвдөлтийг тэсвэрлэж чадахгүй. Хөрөнгийн муруйн график дээрх бууралтыг харж, бодоход илүү хялбар байдаг "За, хэрэв энэ нь дахин давтагдвал би үүнийг тэвчиж, шинэ дээд амжилтыг хүлээх болно.” Гэсэн хэдий ч, дарамт шахалтанд орсон үед ихэнх хөрөнгө оруулагчид бодит амьдрал дээр тахиа гаргадаг. Олонхи нь хамгийн муу мөчид алчуураа хаях болно. Би хувьдаа хасалтыг үзэн яддаг тул алдагдлаа хязгаарлах ямар нэгэн арга замтай байх хэрэгтэй.
в) Америкчуудад өнөөг хүртэл бууралтаас сэргэж, илүү өндөр амжилтад хүрдэг адислагдсан улс байсан. Мөн би түүнийг гайхалтай формтой үргэлжлүүлнэ гэдэгт итгэлтэй байна. Баффет "Америкийн эсрэг хэзээ ч бооцоо тавьж болохгүй" гэж хэлсэн, би зөвшөөрч байна.
Гэсэн хэдий ч Европ эсвэл Латин Америкийн аль ч хүнээс асуу, тэд танд аз жаргалтай төгсгөлгүй тэс өөр түүхийг ярих болно. Хэрэв зах зээл сэргэхгүй бол яах вэ? Хөрөнгийн зах зээл дээр байх нь зохисгүй гэдгийг мэдэх хэрэгтэй. Хэрэв сэргэлт ирвэл Доугийн онол бидэнд мэдэгдэх бөгөөд ингэснээр бид дахин хөлөгт гарах болно. Хэзээ өөрчлөгдөхийг хүн хэзээ ч мэдэхгүй, тиймээс өмнө нь ажиллаж байсан учраас хувьцаанд (эсвэл бусад хөрөнгөө, одоо бондыг харна уу) сохроор зууралдах нь аюултай тоглоом юм.
Ирээдүйг мэдэхгүй. Бид даруу байж, буруу дүгнэлт хийж болно гэдгээ хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Миний бодлоор Dow Theory бол чиг хандлагыг дагах шилдэг төхөөрөмж бөгөөд зах зээлийн зөв талд байхад бидэнд тусална.
Доугийн онолыг үгүйсгэдэг хүмүүс энэ нь БҮХ баавгайн зах зээлд хөрөнгө оруулагчдыг хамгаалж байсныг мэдэх үү? Алдаагүй. Энэ нь 1929, 1937, гэх мэт онуудад ажиллаж байсан. Сүүлийн үед 1974, 1987, 1998 (Азийн хямрал), 2000-2003, 2008-2009, 2018 оны 2020/XNUMX-р сарын засвар, XNUMX оны XNUMX-р сард.
Навин: Та үнийн графикийн шинжилгээний өөр ямар хэлбэрийг ашигладаг вэ?
Блэй: Бид Скларевын номонд дурдсан хэв маягийн аль нэгийг ашигладаг.Мэргэжлийн барааны график шинжээчийн техник” (1980) нь 2020 оны 1-р сард (XNUMX-р сарын XNUMX-ний захидал) адил ашгийн дээд цэгтээ хүрэхэд бидэнд тусалдаг.st, 2020, гарчиг нь "Зорилтот бүсэд”). Зорилгодоо хүрсний дараа юу болсныг бид мэднэ. Бид бас хэмжсэн хөдөлгөөнд дуртай.
Жек Шаннеп надад маш их мөнгө бооцоо тавихыг заасан. Тэрээр хөдөлж буй дунджаас бүдгэрч буй хэт хазайлт дээр үндэслэсэн "Капитулын үзүүлэлт"-ийг боловсруулсан бөгөөд би үүнийг ашигладаг. Энэ үзүүлэлт нь XNUMX-аад оноос хойшхи олон баавгайн зах зээлийн ёроолыг тодорхойлсон.
Навин: Та хувьцаанаас гадна өөр ямар хөрөнгийн ангилалыг хардаг вэ?
Блэй: Доугийн онолч Хамилтон 1922 онд ингэж бичжээ “Энд томъёолсон хөрөнгийн зах зээлийн хөдөлгөөнийг зохицуулдаг хууль нь Лондонгийн хөрөнгийн бирж, Парисын бирж, тэр байтугай Берлиний биржид ч адилхан үнэн байх болно. Гэхдээ бид цаашаа явж магадгүй. Хэрвээ тэр Хөрөнгийн биржүүд болон манайх устаж үгүй болвол тэр хуулийн үндсэн зарчим үнэн болох байсан.…]”
Гэсэн хэдий ч миний мэдэж байгаагаар ямар ч Доугийн онолч АНУ-ын хувьцааны хүрээнээс гадуур хэрэглэхэд Доугийн онолыг маш сайн ажилладаг гэдгийг батлах гэж оролдоогүй.
Тиймээс Доугийн онол АНУ-ын бондтой маш сайн ажилладаг. Мөн би үүнийг хатуу бөгөөд хурдан мэдээллээр баримтжуулсан. Энэ нь бас богино тал дээр ажилладаг (шаардлагатай бухын зах зээлийн эсрэг сэлж байсан ч гэсэн). Бондын зах зээл нь хөрөнгийн зах зээлээс хамаагүй том бөгөөд ихэнх бондын менежерүүд Доугийн онол тэднийг чиглүүлэхэд тусалж болох үед бондын чиг хандлагыг тодорхойлох гэж тэмцэлдэж байгааг хараад сэтгэл өвдөж байна.
MarketWatch-ийн Марк Хулберт 2022 оны XNUMX-р сард бондын сангийн менежерүүд бондын зах зээлийн цагийг тогтооход хэцүү байгааг харуулсан нийтлэлийг нийтэлжээ.
Нөгөөтэйгүүр, Dow Theory нь бондын чиг хандлагыг үнэлэхэд маш сайн ажилладаг. Доугийн онол нь баталгаажуулах зарчим дээр суурилдаг тул бид дор хаяж хоёр бонд ашиглах хэрэгтэй (өөрөөр хэлбэл би ETFs TLT ашигладаг.
Доугийн онол ба бондын судалгаа:
Доугийн онол нь алт, мөнгө олборлогчдын ETF-тэй (SIL, GDX
Доугийн онол ба үнэт металл, тэдгээрийн олборлогчдын ETF-ийн судалгаа:
Мөн Dow онолыг гадаадын хөрөнгийн зах зээлд цаг хугацааны хувьд хэрэглэж болно. Зөвхөн түүний зарчмуудыг хэрэгжүүлээд, баталгаажуулах хоёр дахь холбогдох хөрөнгийг хайж олоорой.
Навин: Та хөрөнгө оруулалт хийх, арилжаа хийх сонирхолтой хүмүүст ямар ном, вэб сайт санал болгох вэ?
Блэй: Гурван шилдэг ном байна ...
Доугийн онолын дагуу чиг хандлагыг дагах тухай ярихад хамгийн шилдэг нь Жак Шаннепийн “The 21-д зориулсан Dow Theoryst Зууны”. Мөн би "хамгийн сайн" гэж хэлж байна, учир нь энэ ном Доугийн онолыг хэрэгжүүлэх боломжтой зүйл болгож, тодорхой дүрэм журам, дээд амжилтыг өгдөг болохоос зөвхөн "онол" биш юм.
Харьцангуй хүчийг (эрч хүчийг) дагах хандлагатай нэгтгэх гайхалтай ном бол Гари Антоначчийн "Давхар момент".
Гаригийн ойлголт дээр үндэслэн би Dow онолын чиг хандлагыг дагах шүүлтүүртэй хослуулан салбаруудын ETF-ийг сонгодог Харьцангуй хүч чадлын системийг боловсруулсан. Бид захиалагчиддаа хамгийн хүчтэй ETF-ийн жагсаалт болон тренд шүүлтүүрийн статусыг санал болгож байна.
Эцэст нь, "хэвийн" чиг хандлагын талаар сайн судалгаа хийсэн гайхалтай ном бол Грег Моррисын "Трендтэй хөрөнгө оруулалт хийх"
Доугийн онолчдоос үнэ цэнэтэй хүн бусад Доугийн онолчдын хийсэн бүтээлийг унших ёстой.
Реагийн "Доугийн онол” бол сонгодог:
Ричард Рассел, түүний алдартай "Dow онолын захидал” надад үнэ цэнэтэй сургамжуудыг зааж өгсөн (надад бүгдийг нь хүссэн эрдэнэс гэж үздэг), мөн ном бичсэн ("Өнөөдөр Доугийн онол"):
Чарльз Доугийн туслах Хамилтон “Хөрөнгийн зах зээлийн барометр"
Вэбсайтуудын хувьд:
Миний блог үнэ төлбөргүй бөгөөд Доугийн онолын талаархи маш олон судалгааг агуулдаг.
Навин: Одоогийн зах зээлийн талаар та ямар бодолтой байна вэ?
Блэй: Доугийн онол надаас илүү ухаалаг учраас би тийм ч их бодолтой хүн биш. Доугийн онол нь 2/22/22-нд зарах дохиог үүсгэсэн. Дайн эхлэхээс хоёр хоногийн өмнө. Цагийн тухай ярь! Манай Цагийн үзүүлэлт (бидний хоёр дахь хэрэгсэл) 4/11/22-нд Худалдах дохио өгсөн. Хугацааны систем хоёулаа бодит дансанд арилжаалагдаж байсан маш сайн баримтжуулсан түүхтэй. “Зарах” горимд байгаа манай хоёр цаг хугацааны индикаторын хувьд буурах хандлагатай байсан ч буурах магадлал улам бүр буурах хандлагатай байна.
Навин: Та ямар хүн бэ?
Би хуульчаар ажлын гараагаа эхэлсэн. 1992 онд би хөрөнгийн зах зээлд анхны хөрөнгө оруулалтаа хийж, багагүй ашиг олсон. Тэр цагаас хойш би хөрөнгийн зах зээлд догдолж, хааяа хөрөнгө оруулалт хийж, санхүүгийн талаар илүү олон ном уншиж эхэлсэн.
2006 онд би хөрөнгө оруулалтын сангийн удирдах компанийн ТУЗ-ийн гишүүнээр томилогдсон. 2006 оноос хойш хөрөнгө оруулалтын талбарт хамтран ажиллагсдынхаа зөвлөмжийн дагуу би Чарльз Доугийн редакц, Хамилтон, Реа, Ричард Рассел нарыг дахин уншиж эхэлсэн. Доугийн онолд сонирхолтой зүйл байсан.
2009 онд би хувьцааны мэргэжлийн арилжаачин болсон. Тэр өдрөөс хойш би өдөр бүр арилжаа хийж байна. Би 2012 оноос хойш Доугийн онолын талаар блог хөтөлж, 2020 онд “thedowtheory.com” сайтын хамтран редактор болсон. 2022 оны XNUMX-р сараас эхлэн Би редактороор ажиллаж байна.
Навин: Бидний асуултад хариулсанд баярлалаа.
Миний график, дүн шинжилгээ энд байна:
Хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш. Зөвхөн боловсролын зорилгоор.
Эх сурвалж: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/