S&P 500 индексийг 16-р сарын доод үзүүлэлтээсээ 6%-иар, энэ жил XNUMX%-иар өсгөсөн хөрөнгийн зах зээлийг тодорхойлох хамгийн сайн зүйрлэл юу вэ?
Morgan Stanley-ийн стратегич Майк Вилсон Эверестийн оргилд гарах гэж оролдсон 12 уулчин амиа алдсан тухай өгүүлдэг Жон Кракауэрын "Into Thin Air" бестселлер номонд хандлаа. Уг ном нь уулын оргилоос 3,000 футын зайд эхэлдэг үхлийн бүс буюу хүчилтөрөгчийн даралт удаан хугацаагаар амьдрахад хүрэлцдэггүй өндрийн тухай өгүүлдэг.
"Хөрөнгө оруулагчид өөрийн сонголтоор эсвэл зайлшгүй шаардлагаар хувьцааны үнийг дахин толгой эргэм өндөрт хүргэв. Учир нь хөрвөх чадвар (савласан хүчилтөрөгч) нь явах ёсгүй бөгөөд удаан амьдрах боломжгүй бүс нутагт авирах боломжийг олгодог" гэж Вилсон хэлэв. “Тэд гамшигт үр дагаваргүйгээр доошоо бууж чадна гэж үзэн шуналын туйлдаа хүрэхийн тулд авирдаг. Гэвч хүчилтөрөгч нь эцэстээ дуусч, эрсдэлийг үл тоомсорлодог хүмүүс хохирдог."
Вилсон хэлэхдээ, 15-р сард хувьцаанууд өсч эхлэхэд тэдний үнэлгээ хамаагүй доогуур байсан бөгөөд үнэ ба өөрийн хөрөнгийн харьцаа 270, өөрийн хөрөнгийн эрсдэлийн урамшуулал XNUMX суурь оноотой байсан. Хувьцааны эрсдэлийн урамшуулал нь хүлээгдэж буй ашгийн өгөөж болон найдвартай Treasurys-ийн өгөөжийн зөрүү бөгөөд илүү өндөр тоо нь хөрөнгө оруулагчид хувьцаанд оруулсан хөрөнгө оруулалтынхаа нөхөн төлбөрийг илүү ихээр авдаг гэсэн үг юм.
Харин арванхоёрдугаар сар гэхэд P-to-Es 18 болж, өөрийн хөрөнгийн эрсдэлийн урамшуулал 225 суурь нэгж хүртэл буурч, "агаар нимгэрч" эхэлсэн. "Жилийн сүүлийн хэдэн долоо хоногт бид үхлийн бүсэд улам урагшилж байсан олон уулчдаа алдсан" гэж тэр хэлэв.
Гэвч дараа нь 2023 он эхэлж, "амьд үлдсэн уулчид оргилд гарах дахин оролдлого хийхээр шийдсэн бөгөөд энэ удаад хамгийн их таамагласан хувьцаанууд тэргүүлж, бүр ч аюултай замыг туулсан" нь ХНС-ийн хүүгийн өсөлтийг түр зогсоох буруутай үндэслэлээр дагаж мөрдөхөөр болжээ. оны сүүлээр бууруулах замаар.
“Хөрөнгө оруулагчид илүү хурдан, илүү эрч хүчтэй хөдөлж, АНУ-ын эдийн засагт зөөлөн газардах талаар илүү итгэлтэйгээр ярьж эхлэв. Тэд илүү өндөр түвшинд хүрсэн тул одоо "буух боломжгүй" хувилбар яригдаж байна - энэ нь юу гэсэн үг вэ. Үхлийн бүсийн оюун ухаанд ийм л заль мэх хийдэг - хүн байхгүй зүйлийг харж, итгэж эхэлдэг" гэж Вилсон хэлэв.
Morgan Stanley
"Буудах боломжгүй" хувилбар нь Аполло Глобал Менежментийн ахлах эдийн засагч Торстен Слоктой хамгийн нягт холбоотой хувилбар юм. Слокийн хэлснээр эдийн засаг удаашрахгүй байх хувилбар нь зах зээлд сайн биш, учир нь энэ нь ХНС-ын хүүг нэмэгдүүлэх илүү түрэмгий үйл ажиллагаа шаарддаг.
Одоо P-to-E харьцаа 18.6, хөрөнгийн эрсдэлийн урамшуулал 155 суурь цэгт хүрсэн гэж хэлсэн Вилсон руу буцах нь "бид 2009 онд эхэлсэн хөрвөх чадварт суурилсан дэлхийн бухын зах зээлийн хамгийн нимгэн агаарт байна" гэсэн үг юм. Түүний хэлснээр XNUMX-р сард боломжийн үнээр эхэлсэн баавгайн зах зээлийн өсөлт нь ХНС-ийн түр зогсолт/пивот дээр суурилсан таамаглалын галзуурал болж хувирсан.
Тэрээр хэлэхдээ, Хятад, Японы төв банкуудын голлон нэмэгдүүлсэн хөрвөх чадвар нь дэлхийн мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжүүр болох M2-ийг 6-р сараас хойш XNUMX их наяд доллараар нэмэгдүүлэхэд тусалж, "хөрөнгө оруулагчдыг үхлийн бүсэд илүү удаан амьдрахад шаардлагатай хүчилтөрөгчөөр хангасан" гэв. .
Вашингтоны төрсөн өдрийг тохиолдуулан АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл даваа гарагт хаагдана. Өнгөрсөн долоо хоногт Dow Jones Industrial Average
DJIA,
болон S&P 500
SPX,
унасан бол Nasdaq Composite
COMP,
долоон долоо хоногт зургаа дахь удаагаа өссөн байна.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-pushed-stocks-into-the-death-zone-warns-morgan-stanleys-mike-wilson-dcef3c63?siteid=yhoof2&yptr=yahoo