2022, 2023 онуудад инфляци, нийлүүлэлтийн сүлжээ ба даяаршил

Даяаршил 1990-2000-аад онд инфляцийг бууруулж чадсан уу, харин даяарчлалаас ангижрах нь ирэх арван жилд инфляцийг өсгөх үү? Инфляци бол мөнгөний үзэгдэл гэсэн Милтон Фрийдманы алдарт үгийн эсрэг энэ онол нисч байх шиг байна. Гэхдээ илүү нухацтай авч үзвэл даяаршлыг сааруулах нь инфляцид нөлөөлж болох ч Холбооны нөөцийн сан болон дэлхийн бусад төв банкууд юу болж байгааг олж харахгүй байвал л болно.

Даяаршил, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний үнэд хэрхэн нөлөөлж байгааг ойлгохын тулд энгийн эрэлт нийлүүлэлт рүү буцъя. Даяаршил гэдэг нь хэрэглэгчид хөдөлмөрийн зардал багатай эсвэл өндөр технологи ашигладаг орноос бараагаа хямд үнээр авах боломжтой болсон. Тиймээс даяаршил нэмэгдэж байгаа нь бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлт, бага хэмжээгээр үйлчилгээний өсөлттэй адил юм. Нийлүүлэлт нэмэгдэж байгаа нь бусад бүх зүйл тэнцүү байх үед үнэ буурна гэсэн үг.

Даяаршилтай л бол үнэ буурах нөлөө үргэлжилсээр байна өсөлт. Хэрэв даяаршлын түвшин буурч байвал үнийн түвшин доогуур хэвээр байх боловч буурахгүй байна. Инфляци нь үнийн түвшний өөрчлөлтийн хурд учраас энэ нь чухал юм. Мөн үнийн бууралт нь хэмжсэн инфляцийг бууруулахад хүргэдэг боловч үнэ буурахгүй бол инфляцийг үргэлжлүүлэн бууруулж чадахгүй.

2022 онд дэлхийн өнцөг булан бүрт байгаа бизнесүүд нийлүүлэлтийн сүлжээгээ глобалчлахгүй байхыг хичээж байна. Энэ өөрчлөлтийн зарим нь урт нийлүүлэлтийн сүлжээний тасалдалд өртөмтгий байгааг харуулж байна. Орос-Украины дайн, Ковид-19 түгжрэлээс харахад энэ нь ерөнхийдөө үнэн юм. Өмнө нь 2011 онд Японд болсон газар хөдлөлт, цунами, мөн Тайландад болсон үерийн улмаас хатуу дискний үйлдвэрүүд зогссон.

Өнөөдөр олон компаниуд илүү богино, аюулгүй нийлүүлэлтийн сүлжээг төлөхөд бэлэн байна. Энэ өөрчлөлт аажмаар явагддаг. Бүтээгдэхүүнийхээ үнийг хэдэн хувиар өндөр төлөхөд бэлэн байгаа компаниуд 20% эсвэл 30% илүү төлөхийг хүсэхгүй байна. Гэсэн хэдий ч Хойд Америк, Европын ханган нийлүүлэгчид илүү эрэлт хэрэгцээтэй байгаа тул эрэлт хэрэгцээг хангахын тулд үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх болно. Энэ нь эцсийн дүндээ одоогийн үнийн өсөлтийг буцаана.

Нийлүүлэлтийн сүлжээг богиносгох нь цэвэр үнийн өсөлт биш юм. Хэрэв хүчин чармайлт нь тасалдлыг бууруулахад амжилтанд хүрвэл бид ердийн үед бага зэрэг өндөр үнээр үнийн огцом өсөлттэй байх болно. Энэ нь магадгүй нэмэгдэх болно, гэхдээ эхлээд улайсан мэт санагдахгүй.

Хүн ам зүйн өөрчлөлт нь нийлүүлэлтэд нөлөөлж болно. 1970-2010 он хүртэл хүүхдийн өсөлтийн үеийг хөдөлмөрийн насны үе рүү оруулсан нь 1950-2000 он хүртэл эмэгтэйчүүдийн ажиллах хүчний оролцоо нэмэгдсэн нь асар том өөрчлөлт байв. Эдгээр хоёр өөрчлөлтөөс үүдэлтэй хөдөлмөрийн нийлүүлэлт нэмэгдсэн нь үнэ буурах хандлагатай байв. Тэд зөвхөн Америкийн үзэгдэл биш байв. Үүнтэй төстэй хэв маяг бусад олон оронд гарч ирсэн боловч цаг хугацаа нь өөр өөр байв.

Нийлүүлэлтийн өөрчлөлтийн нөлөөлөл нь мөнгөний нийлүүлэлтийн хэт өсөлтөөс болж инфляци үүсдэг гэсэн Фридманы дүгнэлтийг үгүйсгэхгүй. Түүний өгүүлбэрийг бүрэн эхээр нь уншина уу: "Өнөөг хүртэл миний хэлсэн саналуудаас харахад инфляци нь үргэлж, хаа сайгүй мөнгөний үзэгдэл байдаг бөгөөд энэ нь зөвхөн мөнгөний тоо хэмжээг үйлдвэрлэлээс илүү хурдацтай нэмэгдүүлэх замаар бий болгож болно."

Фрийдманы аманд хэлэхэд даяаршил, хүн ам зүй нь үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлсэн боловч мөнгөний нийлүүлэлт нийлүүлэлтийн шинэ хурдацтай өсөлтөөс илүү хуучин, удаашралтай нийлүүлэлтийн өсөлттэй уялдуулан өссөн тохиолдолд л энэ нь дефляцитай байсан. Үүний нэгэн адил, мөнгөний нийлүүлэлтийн хурдацтай өсөлттэй уялдуулан мөнгөний нийлүүлэлт өсөхөд л өнөөгийн даяаршлыг делобализаци нь инфляци үүсгэдэг. Өөрөөр хэлбэл, мөнгөний бодлого нь гол мөртлөө нийлүүлэлтийн эдгээр том өөрчлөлттэй харьцуулахад мөнгөний бодлого юм.

Холбооны нөөцийн сан болон дэлхийн бусад төв банкууд дэлхийн нийлүүлэлтийн асуудалд анхаарлаа хандуулах ёстой. Эдийн засагч эсвэл бизнесийн удирдагч хэнд ч юу болж байгааг бодит цаг хугацаанд нь мэдэхэд хэцүү байдаг. Мөнгөний бодлого төгс байж болохгүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрөх ёстой. Гэхдээ инфляци тогтвортой өндөр эсвэл бага инфляцийг даяаршил эсвэл хүн ам зүйд буруутгахгүйгээр мөнгөний бодлого боловсруулагчдын хөлд тавих ёстой.

Эдийн засгийн суурь бүтэц өөрчлөгдөхгүй бол төв банкныхны ажил хамаагүй хялбар байх байсан. Бүтцийн өөрчлөлтийн томоохон цаг үе нь бидний одоо хийж байгаа энэ үед мөнгөний бодлогын алдаа гаргах магадлал өндөр байгааг бизнесийн удирдагчид ойлгох ёстой. Тиймээс бизнес эрхлэгчид инфляци болон эдийн засгийн бодит өсөлтөд эерэг болон сөрөг гэнэтийн зүйлд илүү бэлэн байх ёстой.