Өнөө үед зах зээлийн мэдрэмж маш хурдан өөрчлөгдөж байна. Зээлийн хүүгийн өсөлтийн нөлөөллийн талаарх санаа зовоосон асуудал нь S&P 500 индексийг 5-р сард 10% -иас илүү доошлуулсан (технологийн өндөр түвшний Nasdaq Composite индекс 500% хүртэл унасан). Хоёрдугаар сарын эхний долоон арилжаагаар S&P XNUMX өсөх хандлагатай байсан ч пүрэв гаригт өргөн хэрэглээний үнийн индекс хүлээгдэж байснаас илүү гарсан нь илүү тогтворгүй байдлыг өдөөсөн юм.
Инфляцийн дараа юу болох нь зах зээлийн цаашдын чиг хандлагын түлхүүрийг агуулж магадгүй гэж Жанус Хендерсоны тогтмол орлоготой зах зээлийн дэлхийн тэргүүн Жим Сиелински лхагва гаригт болсон виртуал бага хурлын үеэр зөвлөхүүдэд багцын бүтээн байгуулалтын талаар заавар зөвлөгөө өгөхийг санал болгов. "Бидний харж байгаа ихэнх зүйл (дэлхийн эдийн засагт) олон хүний бодсон шиг түр зуурынх биш, богино настай" гэж тэр хэлэв. Гэсэн хэдий ч "нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудлууд шийдэгдэж эхэлж байна."
Хэдийгээр инфляци буурч эхэлсэн ч хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн хямралын өмнөх хамгийн халуун салбар руу хурдан буцна гэж найдаж болохгүй.
Dreamstime
Энэ нь одоогийн инфляцид тулгуурласан "айдас худалдаа"-ыг дарахад туслах урт замыг туулах болно. Үнэхээр дэлхийн тээврийн титан Маерск саяхан нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудал, ачаа тээврийн үнэ оны хоёрдугаар хагаст хэвийн болж эхэлнэ гэж таамаглаж байсан.
Холбооны нөөцийн систем нь нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээнээс үүдэлтэй инфляцийн дарамтыг сайтар хянаж байгаа нь гарцаагүй. Энэ жил дор хаяж XNUMX-XNUMX удаа хүүгээ өсгөх магадлал өндөр байгаа ч Cielinski-ийн үзэж байгаагаар ХНС үүний дараа бодлогын хүүгээ өсгөх шаардлагагүй гэж үзэж магадгүй юм. Энэ нь ханшийн өсөлтийг илүү урт хугацаанд хүлээж буй зах зээлийн ажиглагчдад гэнэтийн бэлэг байж магадгүй юм.
"Үнийн ханш сар руу бууна гэсэн сандрал нь үндэслэлгүй юм шиг санагдаж байна" гэж Сиелински хэлэв. Тэрээр пүрэв гаригийн ХҮИ-ийн мэдээний дараа 10%-д хүрсэн 2 жилийн төрийн сангийн өгөөж энэ онд төдийлөн өсөхгүй байх магадлалтай, учир нь богино хугацааны хүүгийн өсөлт нь эдийн засгийг удаашруулж, инфляцийн дарамтыг намжаах болно гэж тэр таамаглаж байна.
Хэрэв тэр зөв бодолтой байгаа бол 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж тогтворжсоны дараа урт хугацаатай бондууд тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагчдын ашиг сонирхолд нийцэж магадгүй юм. Сүүлийн улиралд хүү өснө гэсэн хүлээлттэй байгаа тул олон хөрөнгө оруулагчид хугацаа эсвэл хүүгийн эрсдэлээс зайлсхийхийн тулд богино хугацаат бондуудад анхаарлаа хандуулж байна.
Байнгын эргэлт. Хэдийгээр инфляци буурч эхэлсэн ч хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн хямралын өмнөх хамгийн халуун салбар руу хурдан буцна гэж найдаж болохгүй.
Janus Henderson-ийн хувьцааны ерөнхий захирал Жорж Марис "Бид урьдчилж ашиг орлоготой эсвэл бүр өмнөх орлоготой компаниудын хувьд өндөр үнэлгээ хийдэг эрин үеийг дуусгалаа" гэж хэлэв. Энэ нь дэлхий дээр унасан нэгэн цагт өндөр үнэлэгдсэн технологийн хувьцаанд муугаар нөлөөлнө. Тэрээр "Инфляци болон хүүгийн түвшин өмнөхөөсөө өндөр түвшинд тогтсон тул хөрөнгө оруулагчид үнэлгээнд илүү анхаарал хандуулах болно" гэж нэмж хэлэв. Марисын хамтран зүтгэгч, Янус Хендерсоны EMEA болон Номхон далайн бүс нутгуудын хувьцааны дарга Алекс Крук ч мөн санал нэг байна.
"2022 он гарснаас хойш бид өсөлтөөс үнэ цэнэ болон хувирсан томоохон эргэлтийг харлаа" гэж Крук тэмдэглэв. Зөвхөн нэг жишээ дурдахад, Vanguard Growth ETF (
CUV
) Morningstar-ын мэдээлснээр 10 онд өнөөг хүртэл 2022 гаруй хувиар унасан бол Vanguard Value ETF (
VTV
) хар жилээс даруухан байна.
Ирэх долоо хоног, саруудад илүү ихийг эрэлхийл.. "Сүүлийн үеийн илүү сайн гүйцэтгэлийн дараа ч макро нөхцөл байдал үнэ цэнийг дэмжсээр байх болно" гэж тэр хэлээд "үнэ цэнийн хувьцаанууд өсөлтийн хувьцаанд ер бусын их хөнгөлөлт үзүүлсээр байна" гэж нэмж хэлэв. .”
Марис мөн мегакап хувьцаанаас холдож, жижиг хувьцаа руу шилжих гэж буйг харж байна. Тэрээр олон жилийн гайхалтай өсөлтийн дараа хамгийн том таван хувьцаа (
Apple-ийн
,
Microsoft, Tesla, Amazon болон Alphabet) нь Nasdaq 50-ийн 100%, S&P 25-ийн 500% -ийг бүрдүүлдэг. Эдгээр пүүсүүд өндөр үнэлгээтэй байсан ч өсөлтийн хурд нь төлөвшиж эхэлж байна. Зах зээлд дуртай
Apple-ийн
,
жишээлбэл, 33 оны төсвийн (2021-р сард) борлуулалт 8%-иар өссөн ч нэгдсэн таамаглалаар энэ онд 6%-иар, ирэх онд XNUMX%-иар орлоготой байх төлөвтэй байна.
Хэрэв Марис 2022 онд мегакап технологийн хувьцаанаас салах эргэлт гарч магадгүй гэж зөв бол "тодорхойлолтоор бага хэмжээний хувьцаанууд энэ жил харьцангуй сайн байх болно" гэж тэр хэлэв.
Өөрийнхөө давуу талыг мэддэг. Зөвлөхүүд уламжлалт хувьцаа, бондын багцад өртөх эрсдэлийг бууруулахын тулд сүүлийн улиралд өөр хөрөнгө оруулалтыг илүү ойртуулсан. Янус Хендерсоны төрөлжүүлсэн өөр хөрөнгийн дарга Дэвид Элмсийн хэлснээр "алт" хөрөнгийн төрөл бүр нь өөрчлөгдөж буй эдийн засгийн орчинд өөр өөр үр дагавартай байх болно. "Хэрэв зээлийн хүү өсвөл хувийн өр, хувийн хөрөнгө оруулалт гэх мэт зарим хөрөнгө оруулалт нь улсын зах зээлийн ижил төстэй байдлыг харуулах болно." тэр хэлсэн. "Хувийн өмч нь хувь хэмжээнд онцгой мэдрэмтгий байдаг, учир нь PE пүүсүүд өөрсдийн бизнесийн загварт өрийн хөшүүргийг ашигладаг" гэж тэр нэмж хэлэв.
Үүний оронд хөрөнгө оруулагчдад түүхий эд гэх мэт инфляциас ашиг хүртэх хөрөнгийг хайж олохыг Элмс санал болгов. Мөн тэрээр "Тренд дагадаг" сангууд 2022 онд сайн үр дүнд хүрч магадгүй гэж үзэж байна. Эдгээр сангууд нь хөрөнгийн ангилалд байгаа өсөлтийн хувьцааны үнэ буурах эсвэл түүхий эд, хүүгийн түвшин өсөх зэрэг хөрөнгийн ангилалд байгаа хөдөлгөөнийг дагаж мөрддөг.
Үнэн хэрэгтээ, Hedge Fund Research (HFR)-ийн чиг хандлагыг дагаж мөрдөх индекс сүүлийн 8 сарын хугацаанд 12 гаруй хувиар өссөн байна. Сүүлийн үед LoCorr Market Trend Fund (
LOTAX
) 7 он гэхэд 2022 гаруй хувиар өссөн байна.
Хятадын хувьд сэргэлт үү? Жанус Хендерсоны бага хурал нь олон төрлийн зах зээл, сэдвийг хамарсан ч Хятадын хөрөнгийн биржийг харахад онцгой анхаарал татсан.
Номхон далайн хөрөнгийн биржийг хамарсан Жанус Хандерсоны багцын менежер Майк Керли MSCI China индекс 500 онд S&P 2021-аас 49 хувиар доогуур үзүүлэлттэй гарсан нь "хамгийн том зөрүү" гэж тэмдэглэв. Өнгөрсөн жил Хятадын эдийн засаг найман хувиар өссөн ч энэ их уналт болсон.
Зах зээлийн уналт нь Хятадад төсөв, мөнгөний урамшуулал дутмаг (бусад ихэнх улс орнууд хөрөнгийн өсөлтийг дэмжих санхүүжилтийг нэвтрүүлсэн), дотоодын олон фирмүүдийн зохицуулалтыг чангатгасан, өргөн цар хүрээтэй түгжрэлд хүргэсэн Ковидыг үл тэвчих бодлого, өсөлт нэмэгдсэнтэй холбоотой юм. Керлигийн хэлснээр түүхий эдийн зардалд . Хятад улс түүхий эдийн хомсдолтой импортлогч хэвээр байна.
Гэсэн хэдий ч Керли 2022 онд ногоон найлзуурууд гарч болзошгүй гэж үзэж байна. "Засгийн газар мөнгөний бодлогоо сулруулж байгаа бөгөөд эдийн засгийн сул дорой байдлаас хамгаалахын тулд илүү төвлөрсөн төсвийн бодлого явуулах болно" гэж тэр таамаглаж байна. "Хятад 2022 онд бодлогоо сулруулж буй цорын ганц томоохон эдийн засаг болно" гэж Керли дүгнэв. Мөн тэрээр "зохицуулалтын мэдээний урсгал дээд цэгтээ хүрсэн" бөгөөд тус улс 2022 онд хэлэлцсэн бодлогыг хэрэгжүүлэхээр хөдөлж байгаа тул 2021 онд буурах ёстой гэж нэмж хэлэв.
Дэлхийн мөнгөний нөхцөл байдал чангарч байгаа энэ үед Хятадын хувьцаанууд 2022 онд эргэн ирэх ялагч болж магадгүй юм.
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/advisor/articles/inflation-surging-portfolio-changes-51644512909?siteid=yhoof2&yptr=yahoo