(Bloomberg) - Ражив Жэйн бол Кэти Вуд биш бүх зүйл юм.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
GQG Partners-ийн үүсгэн байгуулагч Твиттер хаяггүй бөгөөд зурагтаар бараг гардаггүй. Түүний өсөлтийн санд жолоочгүй машин үйлдвэрлэдэг компани эсвэл хэт авианы пуужин үйлдвэрлэгчид байдаггүй. Үүний оронд та 20-р зууны үеийн мэдрэмжтэй олон салбарыг олох болно: газрын тос, тамхи, банк санхүү.
Энэхүү жор нь гайхалтай амжилттай болсон. Долоон жил хүрэхгүй хугацаанд Vontobel Asset Management-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал асан Жайн GQG-г 92 тэрбум долларын хүчирхэг үйлдвэр болгон барьжээ. Morningstar Direct-ийн мэдээлснээр, сүүлийн үеийн санах ойд байгаа гарааны сангууд маш бага хугацаанд маш их мөнгө цуглуулсан.
2022 онд ихэнх хөрөнгийн менежерүүд зах зээл хагарч байхад үйлчлүүлэгчид өөрсдийн сангаасаа бэлэн мөнгө авч байгааг хараад GQG цэцэглэн хөгжсөн. Тус пүүс 8 тэрбум долларын шинэ хөрөнгө оруулалтыг татсан бөгөөд дөрвөн тэргүүлэх сангийн гурав нь жишиг индексийг их хэмжээгээр давж чадсан юм.
Линзийг хойш татвал GQG-ийн хамгийн том сан болох 26 тэрбум долларын өртөгтэй Goldman Sachs GQG Partners олон улсын боломжийн сангийн гүйцэтгэл бүр ч гайхалтай болж байна. 2016 оны 10.8-р сард үүсгэн байгуулагдсанаасаа хойш тус сан жилийн 3.9%-ийн өсөлттэй байгаа нь жишиг үзүүлэлтээс XNUMX%-ийн жилийн өгөөжөөс хоёр дахин их байна.
Вонтобелд од менежерээр ажиллаж байсан үеэс нь эхэлсэн энэ бүх амжилт нь Жэйнд маш их урам зориг өгсөн юм.
Тэрээр хувь хүний хувьцаанаас асар их мөнгө урсгаж, зүрхний цохилтоор бүхэл бүтэн албан тушаалыг барьцаалж чадна - энэ салбарын ихэнх зоригтой алхамуудаас зайлсхийдэг. Түүгээр ч зогсохгүй түүнтэй ярилцахдаа тэр өрсөлдөгч хувьцаа сонгогчдоос тийм ч их ханддаггүй нь хурдан тодорхой болдог. Жайн өөрийгөө “чанартай өсөлтийн менежер” гэж үздэг. Тэрээр бусдыг нэрлэхгүйгээр "чанартай өсөлтийн менежерүүд" гэж нэрлэдэг. Түүний хувьд тэдний олонх нь хүүг тэглэх эрин үе гэнэт дуусмагц л илчлэгдэж, хямд мөнгөний давалгааг давсан зүгээр л хуурамч хүмүүс юм.
"Ийм төрлийн тогтворгүй он жилүүд нь таныг арай илүү ялгах боломжийг олгодог" гэж тэр Флорида мужийн Форт Лодердейл дэх GQG-ийн төв оффисоос утсаар өгсөн ярилцлагадаа хэлэв. "Чанартай өсөлтийн" олон менежерүүд үндсэндээ дэлбэрсэн. Тэд үнэхээр чанарыг эзэмшдэг эсэхийг бид олж мэдсэн."
Мэдээжийн хэрэг Жэйнд буруу алхам хийсэн. Түүний Орост тавьсан том бооцоо буюу түүний шинээр хөгжиж буй зах зээлийн сангийн нийт мөнгөний 16 хувийг 2022 оны эхээр тус улсад хөрөнгө оруулалт хийсэн нь Ерөнхийлөгч Владимир Путин Украин руу довтлох үед муу үр дүнд хүрсэн. Дайны үүл бүрэлдэж эхэлснээр тэрээр ухарч эхэлсэн боловч сангийн бүх хөрөнгийг татан буулгаж чадаагүй бөгөөд үүний үр дүнд өнгөрсөн жил 21%-иар унасан нь GQG-ийн жишиг үзүүлэлтээс доогуур үзүүлэлттэй цорын ганц томоохон сан болсон юм.
Мөн энэ жил АНУ-ын технологийн хувьцаанууд Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ өсгөх мөчлөгөө дуусгах дөхсөн гэсэн таамаглалаас үүдэн сэргэж, GQG-ийн сангууд удааширчээ. Засгийн газар эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж байсан Ковидийн хатуу хоригийг цуцалснаар түүний Хятадыг тураалтай болгох шийдвэр нь өндөр өртөгтэй байв. Goldman Sachs Group Inc.-ийн хөрөнгө оруулагчдад хуваарилдаг Жайны олон улсын сан энэ онд жишиг үнэлгээний 3.4%-ийн өсөлттэй харьцуулахад ердөө 7.8%-иар өсч, доод 6%-д оржээ.
"Би эдгээр өдрүүдэд аз жаргалтай зуслан биш байна" гэж Жэйн инээвхийлэв.
Тооцоолсон эрсдэл
Зарим түвшинд энэ жилийн хангалтгүй гүйцэтгэл нь тийм ч гайхмаар зүйл биш юм. Жайны эзэмших дуртай хувьцаанууд нь илүү хамгаалалтын шинж чанартай байдаг бөгөөд энэ нь уналтын үед сайн тэсвэрлэх боловч эдийн засаг, хөрөнгийн зах зээл сүйрч байхад хоцрогдолтой байдаг.
"Тэр бусад өсөлтийн менежерүүдээс илүү болгоомжтой байдаг" гэж Morningstar-ын ахлах шинжээч Грегг Волпер хэлэв.
Наад зах нь хөндлөнгийн ажиглагчийн хувьд энэ бүхэнд зөрчилдөөн байгаа мэт санагддаг. Жэйн аюулгүй, хамгаалалтын хувьцаанд дуртай боловч дараа нь тэдэн дээр хэт том, эрсдэлтэй бооцоо тавьдаг. Тэрээр гүн ухааныг ингэж тайлбарлав: Түүний хэлснээр Exxon Mobil Corp., Visa Inc. зэрэг сум нэвтэрдэггүй баланстай компаниудад ачаалал өгснөөр тэдний хэн нь ч гэнэтийн уналтад өртөх магадлал багатай юм. түүний багцыг сүйтгэсэн.
"Бид туйлын эрсдэл багатай байхыг хичээдэг" гэж Жайн хэлэв. “Бидний эзэмшдэг бизнесүүд маш их чөлөөт мөнгөн урсгалыг бий болгодог. Тиймээс бид үнэмлэхүй үндсэн дээр ялагдах эрсдэл хамаагүй бага байна. Гэхдээ заримдаа энэ нь харьцангуй эрсдэлтэй байх ёстой гэсэн үг юм."
Жэйн олон улсын сандаа 40 гаруй компанитай харьцуулахад 50-2,000 том хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Түүний АНУ-ын санд 30 хүрэхгүй хувьцаа эзэмшдэг бол S&P индексээр 500 гаруй хувьцаа эзэмшдэг. Олон улсын сангийн шилдэг 10 хувьцааны хоёр нь тамхины компаниуд болох British American Tobacco болон Philip Morris International юм. Тэд багцын бараг 10 хувийг эзэлдэг.
Вонтобелийн он жилүүд
Энэтхэгт төрж өссөн Жэйн 1990 онд АНУ-д нүүж, Майамигийн их сургуульд MBA-ын зэрэг хамгаалсан. Тэрээр 1994 онд Vontobel-д элсэж, 2002 онд Швейцарийн фирмийн CIO-ийн албан тушаал ахихын тулд шат ахих тусам ахисан. 2016 оны 70-р сард GQG-г эхлүүлэхээр фирмээсээ гарах үед Вонтобелийн шинээр гарч ирж буй зах зээлийн сан 10 жилийн хугацаанд нийт XNUMX%-ийн өгөөж буюу хоёр дахин өссөн байна. MSCI хөгжиж буй зах зээлийн индекс.
GQG-ийн дийлэнх хувийг эзэмшдэг Жэйн хувийн баялгийнхаа ихэнх хувийг тус компанийн санд байршуулдаг. GQG 2021 онд Австралийн хөрөнгийн биржид гарч, тухайн жилдээ улсынхаа хамгийн том IPO хийхдээ 893 сая орчим доллар босгоход Жайн IPO-оос олсон орлогын 95 хувийг тус компанид хөрөнгө оруулалт хийж, мөнгөө долоон жилийн турш тэнд хадгалахаа амласан.
Жайныг хөрөнгө оруулалтын фирмийн ердийн даргаас ялгаатай болгодог өөр зүйл бий: Тэр хөрөнгө оруулалт хийх гэж буй компаниудаа удирдаж буй удирдлагуудтай уулзахаас татгалзаж, “Тэдний тусламжийг уухгүй”; тэр GQG-ийн ажилтнуудыг хувийн дансандаа хувьцаа арилжаалахыг хориглосон; Өнгөрсөн жил ОХУ-д тавьсан бооцоо буруу болоход тэрээр GQG-ийн хөрөнгө оруулагчдаас бага хурлын үеэр уучлалт гуйсан.
"Түүнд өөртөө итгэлтэй, гэхдээ ямар нэгэн зүйлд буруу байж магадгүй гэдгээ ойлгох даруу зан байдаг" гэж Волпер хэлэв.
"Амьд үлдэх тоглоом"
Алдааг таньж мэдэх, үүний үр дүнд чиглэлээ хурдан өөрчлөх чадвар нь Жайн өрсөлдөгчдөө дутагдаж байгаа зүйл гэж үздэг. Жишээлбэл, тэд өнгөрсөн жил технологийн хувьцааны өсөлт уналтад орох гэж байгааг хүлээн зөвшөөрч чадаагүй гэж тэр хэлэв. Тэрээр 2021 оны сүүлчээр тахал өвчний улмаас эрчимжсэн технологийн өсөлт буюу өөрийнх нь хэлснээр "хөөс"-ийг хэсэг хугацаанд даван туулсны дараа технологийн нөөцөө бууруулж эхэлсэн.
Өнгөрсөн оны 5-р сар гэхэд инфляци үүсэж, зээлийн хүү өсөх үед Жайн олон улсын сангийнхаа технологийн нөөцийг 23 оны дундуур 2021%-иас 19% хүртэл бууруулж, эрчим хүчний нөөцийн жинг нэмэгдүүлжээ. 2% -иас 41% -иас бага. Өнгөрсөн жил дэлхийн эрчим хүчний нөөц 31%-иар өсч, технологийн нөөц XNUMX%-иар унасан тул уг шилжүүлэг нь сайн үр дүнд хүрч, сангийн алдагдлыг хязгаарлахад тусалсан.
"Хөрөнгө оруулалт бол амьд үлдэх тоглоом юм, учир нь ихэнх хүмүүс урт хугацаанд тэсэхгүй" гэж Жайн хэлэв. "Тиймээс энэ нь үргэлж ялах гэж оролдохоос илүү сэтгэлгээ байх ёстой. Энэ нь ялах гэж оролдохоосоо илүүтэй ялагдахаас зайлсхийх явдал юм."
Хэрэв тэр одоо буруу байвал яах вэ? Технологийн сүүлийн үеийн ололт нь энэ салбарт илүү өргөн хүрээтэй сэргэлтийн эхлэл бол яах вэ?
Жэйн эргэлзэж байна. Түүний хувьд технологийн аваргуудыг цаашид өсөлтийн хувьцаа гэж үзэх ёсгүй. Гэхдээ тэр шаардлагатай бол өөрийн багцаа дахин дэлбэлэхэд бэлэн байна гэж тэр хэллээ. "Хэрэв өгөгдөл бидний буруу гэдгийг нотлох юм бол бид бодлоо өөрчлөхдөө баяртай байна."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/south-florida-anti-cathie-wood-130000190.html