Тэвчээргүй хөрөнгө оруулагчид Dot-Com хөөсний сургамжийг санах хэрэгтэй

Текстийн хэмжээ

Зохиогчийн Тухай: Майкл Копс Үнэт зүйлд төвлөрсөн хөрөнгө оруулалтын Heartland Advisors компанийн дэд ерөнхийлөгч бөгөөд түнш юм.

Домогт хөрөнгө оруулагч Бенжамин Грахам амжилттай хөрөнгө оруулалт хийхэд "олон жилийн зайтай боломжуудыг хүлээх тэвчээр" хэрэгтэй гэж тэмдэглэжээ. Гэвч эдгээр мөчүүд нэгэнт тохиолдоход цаг хугацаа өнгөрөхөд тэдэнтэй хамт байх сахилга батыг шаарддаг. Энэ бол өнөөгийн хөрөнгө оруулагчдын санаж байх ёстой чухал цэг юм.

15 оны эхэн үеэс эхэлсэн үнэ цэнийн өсөлтөөс давж гарахыг 2021 шаргуу жил хүлээсний эцэст зарим хөрөнгө оруулагчид шинээр гарч ирж буй өсөлтөөс аль хэдийн нүүр буруулж байна. Зээлийн хүү хэвийн болсон үед хүмүүс жагсаалаас хоцорсон уу гэж чангаар гайхдаг яриа сонсогддог. А CNBC Гарчиг нь уншигчдад: "Үнэ цэнийг хөөхөд хэтэрхий оройтсон тул оронд нь өсөлтийн хувьцаа руу ороорой" гэж уриалав. 

Сангийн урсгалын өгөгдөл нь энэ чиг хандлагыг үнэ цэнээс холдуулж байна. Арваннэгдүгээр сард хамгийн их цэвэр орлоготой биржийн арилжааны сан нь Nasdaq дахь хамгийн том өсөлттэй хувьцааг эзэмшдэг Invesco QQQ Trust байсан бөгөөд үүний бараг тал хувь нь технологийн салбар юм. Үүний эсрэгээр, арваннэгдүгээр сард хамгийн их гадагшаа гарсан ETF нь Vanguard Value ETF байсан ч арванхоёрдугаар сард эдгээр урсгал бага зэрэг урвуу байгааг харуулсан. 30 оны 31-р сарын 2022-нийг дуустал сүүлийн нэг жилийн хугацаанд QQQ 2 гаруй хувиар буурсан бол Vanguard Value ETF тухайн хугацаанд ердөө XNUMX%-иар л буурсан байхад эдгээр урсгал нь гайхмаар. 

2000 онд дот-комын хөөс хагарсны дараахан бага үнэ цэнэ нь мега-cap өсөлтөөс давж эхлэхэд ижил зүйл тохиолдсон. Технологийн сүйрэлд орсон хэдхэн жилийн хугацаанд үнийн мөчлөгт хоцорсон зарим хөрөнгө оруулагчид цонхоо алдсан гэж үзэн, хувьцааны үнэ унасан учраас л арилжаа наймаа гэж андуурч том өсөлттэй хувьцаанд бооцоо тавихыг сонгосон. 

Энэ нь ялагдлын бооцоо болж хувирсан. Standard & Poor's 500 Мэдээллийн Технологийн индексээр жил бүр 2000 оны баавгай руу орсон хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийсэн хүмүүс дараагийн таван жилийн хугацаанд нийтдээ 29%-иар буурсан байна. Үүний эсрэгээр, тэвчээртэй байж, бага хэмжээний үнэд хөрөнгө оруулалт хийсээр байсан хүмүүс 89 оны эхнээс 2000 он хүртэл Рассел 2001 Үнийн Индексийг үндэслэн 2005%-иар өссөн байна.

Үнэ цэнийг хүлээн авахад хэтэрхий оройтсон эсэх талаар эргэлзэж буй өнөөгийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ туршлага чухал санааг өгөх ёстой. Өсөлт, үнэ цэнэ нь зах зээлийг ээлжлэн тэргүүлдэг боловч мөчлөг нь ихэвчлэн хэдэн өдөр биш, хэдэн жил үргэлжилдэг.

Энэ нь бас нэг чухал зүйлийг онцлон тэмдэглэж байна: Үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулалт болон "худалдан авах" нь ижил зүйл биш юм. Нэгэн цагт зах зээлийн хонгорхон байсан алдартай хувьцаанууд оргил үеээсээ эрс буурсан нь хямд гэсэн үг биш юм. Эсвэл худалдаж авахад хангалттай хямдхан. Тэд унах илүү зайтай байж магадгүй юм.

2000 оныг эргэн харахад унасан өсөлттэй хувьцааг худалдаж авсан хөрөнгө оруулагчид жинхэнэ наймаачин гэж боддоггүй байв. Грэмийн тэмдэглэснээр, ухаалаг хөрөнгө оруулагч нь үндсэн зүйлд анхаарлаа төвлөрүүлж, стратегидаа аюулгүй байдлыг хангахын тулд үргэлж анхаарч ажилладаг.

2000 оны сүүлээр технологийн томоохон алдагдал хүлээсэн ч жижиг болон дунд түвшний үнэ нь том өсөлтөөс илүү сонирхолтой хэвээр байв. Тухайлбал, S&P 500 Мэдээллийн Технологийн салбарын ашгийн өгөөж (хөрөнгө оруулалтаас олсон ашгийг нэгж хувьцааны үнэд хуваадаг) 3.1% байв. Энэ нь Рассел 7.4 үнэ цэнийн индексийн 2000%-ийн ашгийн өгөөжөөс хамаагүй доогуур байв.

Магадгүй технологийн орлогын өгөөж нь Төрийн сангийн үнэт цаас гэх мэт "эрсдэлгүй" хөрөнгийн төлж буй хүүгийн түвшингээс өндөр байсан бол тэд ямар нэгэн сонирхол татахуйц байсан байх. Гэхдээ тийм биш байсан. Tech-ийн 2000 оны 2-р сарын орлогын өгөөж нь үнэт цаасны төлж байснаас XNUMX пунктээр бага байсан; өөрөөр хэлбэл, түүний зах зээлийн эрсдэлийн урамшуулал сөрөг байсан. Эрсдэлгүй бэлэн мөнгөөр ​​илүү их орлого олох боломжтой байхад хэн нэгэн зах зээлийн өндөр эрсдэлд өртөх хөрөнгө оруулалт дээр яагаад бооцоо тавих вэ? Бид удаан үргэлжилсэн хэвийн бус бага ханшаас гарахын тулд анхаарах чухал зүйл.

Өнөөдрийг хурдан урагшлуулна уу - унасан өсөлттэй хувьцааг худалдаж авахаар бодож байгаа тэвчээргүй хөрөнгө оруулагчид нөхцөл байдал нь цэг-комын хөөсний эрин үеийг харуулж байгааг ойлгох ёстой. Технологийн хувьцааны зах зээлийн эрсдэлийн урамшуулал дахин сөрөг байна. Үүний зэрэгцээ, Russell 10.5 Value болон Russell Midcap Value индекс дэх хувьцааны ашиг тус тус 7.4% ба 2000% байгаа нь 2022 оны гулсалтын дараа ч том хэмжээний технологиос хамаагүй илүү сонирхолтой харагдаж байна.

Энэ нь хөрөнгө оруулагчид яагаад зөн совингоор ажиллахаас зайлсхийж, харин үндсэн зүйлд анхаарлаа хандуулах ёстойг, ялангуяа зах зээлийн эрсдэл нэмэгдэж байгаа энэ үед онцолж байна. 

Энэ мэт зочин сэтгэгдлийг Barron's, MarketWatch мэдээллийн редакцийн гадна зохиогчид бичдэг. Эдгээр нь зохиогчдын үзэл бодол, үзэл бодлыг тусгасан болно. Тайлбар санал, бусад санал хүсэлтээ илгээнэ үү [имэйлээр хамгаалагдсан].