Би бүдүүлэг баймааргүй байна, гэхдээ газрын тосны өсөлтийн таамаглал нь бух юм

ОХУ Украинд халдан довтолж, баррель нь 135 ам.доллараас дээш өсөхгүй байхын тулд 95 ам.доллараар арилжаалагдаж байгаа тул Брент маркийн нефтийн үнэ өнгөрсөн гуравдугаар сард спот зах зээл дээр дээд цэгтээ хүрсэн 100 ам.доллараас уналаа. Тэр үед барууны засгийн газруудын цэвэр эрчим хүч шилжүүлэх талаар үр ашиггүй бодлого явуулж, Оросын газрын тосонд тавьсан хориг арга хэмжээний улмаас бид газрын тосгүй болж байна гэдэгт дэлхий нийт итгэлтэй байсан. Хөрөнгө оруулалтын ордонууд нефтийг баррель нь 150, бүр 200 доллар хүртэл өсгөхийг урам зоригтойгоор уриалж байв.

Гэсэн хэдий ч түүхий эдийн зах зээл нь өнөөдрийн эрэлт/нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдлын тухай биш, харин маргааш энэ тэнцэл ямар байх вэ гэдэг нь тийм ч энгийн зүйл биш юм. Олон судлаачид маргаашийн тухай үзэл бодлоо юу болсныг харгалзах замаар үндэслэдэг бөгөөд дэлхийн эдийн засаг өсөлтөөс уналт руу шилжих үед юу тохиолдож болохыг тэд тооцдоггүй.

Харамсалтай нь, газрын тосны үнэ 40% дөхөж унасан бөгөөд мягмар гарагийн өглөө Голдман дуудлагаа зөвтгөхийг хичээн Brent маркийн нефтийн үнийн таамаглалыг өмнөх 110 ам.доллараас 125-130 доллар болгон буурууллаа. Баррель нь 140 доллар болж, Ковидийн бодлогыг тэглэсэн, энэ алхамыг зөвтгөх ямар ч өгүүлбэрийг иш татсан ч ирээдүйд өсөх хандлагатай байгаагаа дахин давтсаар байна. Өсөх хандлагатай байх нь сайн, гэхдээ хэрэв үнэ 40% ба түүнээс дээш хувиар буурч, нэг жилийн дараа өсөх юм бол энэ нь хөрөнгө оруулагчдад тус болохгүй, учир нь эцэст нь өсөлтийн дуудлага мөчлөгийн аль нэгэнд зөв байх болно.

Бараа бүтээгдэхүүн нь эрэлт хэрэгцээ, нийлүүлэлтийн тэнцвэрт байдлыг үнэлэх цаг хугацаатай холбоотой юм. Энэ нь эхнийх нь үргэлж хамгийн хэцүү байдаг тул мөчлөг ахих тусам өөрчлөгдөх хандлагатай байдаг.

Энэ оны эхээр Украйны дайн манайд маш хүйтэн өвөл болж, Ковидоос үүдэлтэй өдөөлтөөс үүдэлтэй дэлхийн хэмжээнд өсөн нэмэгдэж буй нэрмэлийн нөөц хомсдож байсан цаг үед болсон. Гэхдээ энэ шүүсийг авч хаях тусам дэлхийн эдийн засаг сүйрч байгаа нь PMI, ISM мэдээлэл болон бусад олон судалгаанаас харахад дэлхийн хэмжээнд бид удаашрал биш харин уналтад орж байна.

Ихэнх хөрөнгө оруулагчид болон төв банкууд бид аль хэдийн нэгдчихсэн, инфляци хэт өндөр байгаа учраас юу ч хийж чадахгүй гэдгийг ойлгохгүй байгаа цаг хугацааны талаар хэлэлцэж байна. Эдийн засгийн аливаа сул талтай тэмцэх цорын ганц хэрэгсэл нь илүү их мөнгө хэвлэх явдал байсаар ирсэн. Өнөөдөр тэд үүнийг хийсэн бол бид хэдэн арван жил стагфляцитай байх байсан.

Нефтийн зах зээл улирлын чанартай мөчлөгөөр дамждаг бөгөөд одоогоор бид зуны жолоодлогын улирлын оргил үедээ байгаа бөгөөд энэ нь ихэвчлэн бензиний эрэлт нэмэгдэх хандлагатай байдаг. Гэсэн хэдий ч энэ жил шахуургын үнэ өндөр, макро эдийн засгийн хүчин зүйлс АНУ-ын хэрэглэгчдэд тулгарсан тул эрэлт огт өсөөгүй, харин ч буурч байна. Дөрвөн долоо хоногийн хөдөлгөөнт дундаж үзүүлэлтээр энэ жил бензиний эрэлт 8.8 оны түвшнээс 2021%-иар доогуур, 2020 оны түвшнээс ч доогуур байна. Суурь эрэлт ийм л сул байна.

Дэлхий нийт бохир чулуужсан түлш үйлдвэрлэхээ бүрэн зогсоосон, эрэлт хэрэгцээ дээд цэгтээ хүрсэн байхад түлш үлдэхгүй гэж үздэг өндөр өсөлттэй хөрөнгө оруулалтын байгууллагууд эдгээр эрэлтийн тоонуудын үнийг тогтоогоогүй эсвэл харандаагаар оруулаагүй болно. Түүхий эдийн хувьд хэзээ ч тийм биш гэдгийг нүүрснээс харж байсан. Энэ нь үргэлж зөв үнэ, эрэлт хэрэгцээтэй байх асуудал юм. Өнөөдөр анхны бүтээгдэхүүний хомсдолыг харгалзан боловсруулах үйлдвэрүүд ийм ашигтай түвшинд хүрсэн тул боловсруулах үйлдвэрүүд бүтээгдэхүүнийхээ хэмжээг нэмэгдүүлэхээс өөр аргагүйд хүрчээ. Харагтун, бараа материалууд нэмэгдэж байна. Битүү байдал тэнд байсан, гэхдээ энэ нь цаг хугацааны асуудал юм.

Хэрэв эрэлт хүчтэй хэвээр байвал эсвэл Хятад бүрэн горимд буцаж ирвэл нийлүүлэлтийг дэмжихийн тулд газрын тосны үнэ урт хугацаанд өндөр арилжаалагдах нь иргэний хэрэг бий. Алдагдсан гэж үзсэн Оросын бүх газрын тос Хятад, Энэтхэг рүү чиглэв. Kpler-ийн түүхий эдийн шинжээчдийн мэдээлснээр, дэлхийн хамгийн том, гурав дахь том түүхий нефтийн импортлогчид 1.85-р сард Оросын нийт экспортын өдрийн 4.47 сая баррелын 10 сая баррелийг тус тус эзэлж байна. Гэвч долдугаар сарын мэдээ өмнөх саруудтай харьцуулахад удаашрах хандлагатай байгааг харуулж байна. Баррель нь дор хаяж XNUMX ам.долларын хямдралтай байсан ч тэдэнд хангалттай нефтийн нөөц байгаа юм уу, тийм их хэрэгцээгүй юм болов уу?

Энэтхэгийн Оросын нефтийн хоолны дуршил дээд цэгтээ хүрч байгаа шинж тэмдэг илэрч байгаа бөгөөд Kpler долдугаар сард өдөрт 1.05 сая баррель байсан бол 1.12-р сарын импортын хэмжээг өдөрт XNUMX сая баррель гэж тооцоолж байна. Одоогийн байдлаар нийлүүлэлт нэмэгдэж байгаа энэ үед эрэлт буурч байгаа нь үнэ улам доошилж, өсөлттэй зарагдсан бүх байшингуудад сөргөөр нөлөөлж болзошгүй юм.