(Bloomberg) - Олон улсын төлбөр тооцооны банкны мэдээлснээр АНУ-аас бусад байгууллагууд валютын деривативаар эзэмшиж буй 65 их наяд долларын өрөнд дэлхийн санхүүгийн системд далд эрсдэл бий.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
"Асар их, алга болсон, өсөж буй" гэсэн гарчигтай цаасан дээр BIS нь мэдээлэл дутмаг байгаа нь бодлого боловсруулагчид дараагийн санхүүгийн хямралыг урьдчилан таамаглахад хэцүү болгож байна гэжээ. Тодруулбал, дериватив позицийг хэрхэн хянах тухай нягтлан бодох бүртгэлийн конвенцийн улмаас өр нь балансад бичигдээгүй байгаад санаа зовнилоо.
Энэ оны эхээр дэлхийн валютын зах зээл дээр хийсэн судалгааны мэдээлэлд үндэслэсэн дүгнэлт нь далд хөшүүргийн цар хүрээний талаарх ховор ойлголтыг санал болгож байна. 2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямрал, 2020 оны тахал өвчний үед валютын своп хэлцэл нь долларын санхүүжилтийн дарамтаас болж төв банкуудыг зээлдэгчдэд туслахын тулд алхам хийхээс өөр аргагүй болсон үе байлаа.
Мэдээжийн хэрэг, өр нь түүнтэй тэнцэх хэмжээний хатуу валютаар баталгаажсан. Систем хэрхэн ажилладагийг ойлгохын тулд Голландын тэтгэврийн санг АНУ-д хөрөнгө худалдаж авахыг анхаарч үзээрэй. Гүйлгээний нэг хэсэг болгон еврог доллараар солихын тулд ихэвчлэн гадаад валютын своп ашигладаг. Дараа нь хаагдсаны дараа сан доллар төлж, евро хүлээн авна. Худалдааны үргэлжлэх хугацааны хувьд төлбөрийн үүргийг ТББ-аас санхүүгийн систем дэх "сохор цэг" гэж нэрлэдэг балансаас гадуур бүртгэдэг.
БИС-ийн судлаачид Клаудио Борио, Роберт Макколи, Патрик МакГуайр нарын үзэж байгаагаар бодлого боловсруулагчдыг сул тал болгож байгаа нь энэхүү тунгалаг байдал юм.
Тэд "Тэнцэнгээс гадуурх томоохон өр төлбөр байгаа талаар хэдэн шинжээч мэдэж байгаа нь тодорхойгүй байна" гэж тэд бичжээ. "Хямралын үед санхүүгийн систем дэх богино хугацааны долларын урсгалыг сэргээх бодлого, тухайлбал, төв банкны своп шугамууд манан дунд байдаг."
65 их наяд долларын далд дэлхийн өрийн бөмбөг: Пол Ж.Дэвис
Төв банкууд стресстэй үед долларын эрэлтийг зохицуулах арга замыг олсон. Холбооны Нөөц нь зах зээлийг булаан авахаас урьдчилан сэргийлэхэд туслах своп шугам, FIMA Repo Facility зэрэг хэрэгслүүдтэй.
BIS-ийн судлаачдын хувьд свопуудын асар том хэмжээ нь санаа зовоож байна. Тэдний тооцоолсноор АНУ-аас гадна төвтэй банкууд энэ өрийн 39 их наяд долларын өрийг үүрч байгаа нь балансын үүргээс хоёр дахин, өөрийн хөрөнгийн хэмжээнээс арав дахин их байна. Нягтлан бодох бүртгэлийн конвенцууд нь зөвхөн деривативыг цэвэр үндсэн дээр бүртгэхийг шаарддаг тул холбогдох бэлэн мөнгөний хэмжээг балансад бүртгэдэггүй.
BIS-ийн Мөнгө, эдийн засгийн хэлтсийн дарга Борио хэлэхдээ, "Тэнцвэрээс гадуурх долларын өрийн хэмжээ зарим талаараа нуугдаж байгаа бөгөөд валютын эрсдэлийн тооцоо зөрүүд өндөр хэвээр байна."
Дэлхийн либорын шилжилт нь худалдаа, хеджийн хэлбэрийг өөрчилсөн гэж BIS мэдэгдэв
Даваа гарагт гаргасан тусдаа тайланд BIS нь төлбөр тооцооны эрсдэлийг валютын зах зээл дэх тогтворгүй байдлын өөр нэг эх үүсвэр гэж тэмдэглэжээ. Судлаачдын тооцоолсноор өдөр тутмын 2.2 их наяд ам.долларын валютын эргэлт нь арилжааны нэг тал хөрөнгийг нийлүүлж чадахгүй байх эрсдэлтэй байсан.
Төлбөрийн эсрэг төлбөрийн зохицуулалт нь хэнийг ч нэхэмжлэхгүй байлгахын тулд шилжүүлгийг зохицуулдаг төлбөр тооцооны механизм нь зарим арилжаанд тохиромжгүй эсвэл хэтэрхий үнэтэй байдаг гэж BIS баримт бичигт дурджээ.
Худалдааны дараах боловсруулалтын фирмийн Baton Systems-ийн ерөнхийлөгч Жером Кемп хариуд нь "Бөөний зах зээлд оролцогчдод уламжлалт томоохон салбаруудаас бусад өргөн хүрээний валютуудын төлбөр тооцооны эрсдэлийг арилгах өөр арга зам хайх зайлшгүй шаардлагатай байна" гэж хариулав. цаас руу.
-Эва Сзалайгийн тусламжтайгаар.
(Нэмэлт BIS тайлангийн контекст бүхий шинэчлэлтүүд)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html