Том Вольфийн 1970-аад оны тухай алдартай эссэгт "Би арван жил”гэж тэр америкчууд хувийн баялгийн төлөө нийтийн сэтгэлгээгээ орхисон тухай бичсэн. "Тэд мөнгөө аваад гүйсэн" гэж тэр бичжээ.
Үнэн хэрэгтээ авах мөнгө байсангүй.
Хөрөнгийн зах зээл уналтад орсон өнөө үед 2008-2009 оны их хямралын үеийг эргэн санах нь зүйн хэрэг. 2000 онд хагарч буй технологийн хөөс. 1987 оны сүйрэл, 1929 оныг бүү мартаарай - мөн энэ хооронд бүх төрлийн жижиг уналт, гэнэтийн сүйрэл.
Надад хамгийн их айдас төрүүлж байгаа зүйл бол 1966-1982 оны хооронд, өөрөөр хэлбэл, 1970-аад оны хооронд болсон урт удаан, сэтгэл шимшрүүлсэн түүх юм. Хөрөнгийн зах зээл дээшээ доошилж, дээшээ доошилсон боловч эцэст нь 16 жилийн турш хаашаа ч явсангүй (доороос харна уу).
Лаав чийдэн, платформ гутал, Фарра Фосеттийн тухай март, миний хувьд энэ бол эрин үеийг тодорхойлсон зүйл юм.
Тэр үед ямар байсан бэ? Тэр үеэс бид юу сурч болох вэ? Мөн бид давтан тоглолт хийхээр бэлтгэсэн үү?
Үүнд хүрэхээсээ өмнө 1970-аад оны зах зээлийг авч үзье. Dow Jones Industrial Average-ийг харах нь хамгийн аймшигтай дүгнэлт юм. онд 1966 оны XNUMX-р сар, Доу 983-т хүрсэн нь 1982 оны 991-р сард Dow Jones 500-ээр хаагдах хүртэл энэ түвшинг давах боломжгүй байв. S&P 1968 бараг тийм муу байсан. 108 оны 116-р сард 1973-д хүрсэний дараа S&P гацаж, дараа нь 1982 оны XNUMX-р сард XNUMX-д хүрч, дахин гацаж, XNUMX оны XNUMX-р сард эцэст нь уналтад орсон.
16 жилийн турш зах зээл яагаад хажуу тийшээ явсан юм бэ? Энэ нь ихэвчлэн инфляци, зээлийн хүүгийн өсөлт байв. Сарын ХҮИ 9 оны 1966-р сард .13.6% байсан бол 1980 оны 30-р сард 1% болж өссөн. Энэ хооронд хийн үнэ галлон нь XNUMX центээс XNUMX доллар болж өссөн. Энэ инфляцитай тэмцэхийн тулд Холбооны нөөцийн сан нэмэгдүүлсэн Холбооны нөөцийн сангийн хүү 4.6 онд 1966% байсан бол 20 онд 1981% хүртэл. Энэ нь зах зээлд муу байсан, учир нь өндөр хүү нь компанийн ирээдүйн орлогыг бууруулж, хувьцааны үнэ цэнэ багасдаг. Энэ нь зах зээлийн өнөөг хүртэл унасан жилийг хэсэгчлэн тайлбарлаж байна.
Зах зээлийн туршлагатай шинжээч Сэм Стоваллын хэлснээр, 70-аад онд гаргасан алдаагаа давтахаас болгоомжилж байгаа нь өнөөдөр Холбооны нөөцийн сангийн үйл ажиллагаанд нөлөөлж байна.
"Холбооны Нөөц 1970-аад оны сүүлчээр бодлогын хүүгээ өсгөсөн алдаагаа давтахгүй байхаар төлөвлөж байсан ч гүн хямралыг бий болгохоос эмээж байсан ч хүүгээ дахин өсгөх шаардлагатай болсон" гэж Стовалл хэлэв. "Холбооны Нөөцөөс зайлсхийх гэж байгаа зүйл бол эдийн засгийн хямралыг арван жилийн турш бий болгох явдал юм. Тэд одоо ХНС-ын сангийн хүүтэй ширүүн байж, инфляцийг бууруулахыг хүсч байгаа бөгөөд ингэснээр бид том W шиг харагдахаас илүү V хэлбэртэй эсвэл ядаж U хэлбэрийн сэргэлттэй болно ("Энэ бол галзуу, галзуу, Галзуу, галзуу ертөнц')."
1970-аад оны сүүлээр Уолл Стритэд ажиллаж эхэлсэн Стовалл өөрийн эцэг талийгаач Роберт Стоваллдаа сургаж байсан бөгөөд мөн л өндөр түвшний хөрөнгө оруулагч, шинжээч байв. (The Wall Street Journal хөгжилтэй нийтлэл хийжээ тэр хоёрын тухай болон тэдний хөрөнгө оруулалтын өөр хэв маягийн тухай.)
Нийтлэгч Жефф Ястин goodbuyreport.com, 1970-аад оны хувьцааны зарим таагүй хандлагыг онцолж, "АНУ-ын хамгийн том хувьцааны ихэнх нь өсөлтийн бодит төлөвлөгөөгүйгээр олон хамааралгүй бизнесүүдийг эзэмшдэг "конгломератууд" байсан" гэж тэмдэглэжээ. Ястине мөн Япон улс тэр үед АНУ-ын зардлаар хөгжиж байсан бөгөөд технологи (чип, компьютер, сүлжээ) хараахан бодитой нөлөө үзүүлээгүй гэдгийг сануулж байна. Энэ бүхэн 1980-аад онд өөрчлөгдөнө.
Өөр нэг хүчин зүйл бол 1970-аад онд хөрөнгийн зах зээл маш их үнэлэгдэж байсан. Тэр үед нэг хэсэг хувьцаат хувьцааг Тавин тавь зах зээлийг тэргүүлсэн. Энэ бүлэгт Polaroid, Eastman Kodak, Xerox зэрэг компаниуд багтсан бөгөөд тэдгээрийн ихэнх нь 50 дахин их ашиг олдог байжээ. 1970-аад онд зах зээл уналтанд ороход Nifty Fifty хүнд цохилтонд өртөж, зарим хувьцаанууд хэзээ ч сэргэж чадаагүй. Би FAANG or-тай ижил төстэй байж болох талаар бодохгүй байж чадахгүй МАТАНА Техник гэж нэрлэдэг - өнөөдрийн хувьцаанууд.
Бид үнэхээр бүтэн тойрогт хүрсэн бололтой. Эсвэл домогт хөрөнгө оруулагчийг санал болгож байна Стэн Друкенмиллер саяхан ярилцлагадаа Palantir-ийн гүйцэтгэх захирал Алекс Карптай. "Нэгдүгээрт, би 45 жилийн турш ажиллах ёстой байсан баавгай хандлагатай байсан" гэж Друкенмиллер хэлэв. "Би харанхуйд дуртай."
"Би санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлийг эргэн харахад энэ нь үнэхээр 1982 онд эхэлсэн юм. Мөн бий болгосон бүх хүчин зүйлүүд зогссон төдийгүй буцсан. Тиймээс миний бодлоор зах зээл хамгийн сайндаа 10-66 оны үе шиг 82 жилийн турш жигдхэн байх магадлал өндөр байна."
Тийм ээ. Тэгэхээр хөрөнгө оруулагч юу хийх ёстой вэ?
Тэр үед зах зээлд хөл тавьж байсан хүнтэй уулзъя. "Юуны өмнө би 1965 онд аюулгүй байдлын шинжээчээр бизнест орсон" гэж дурсав. Байрон Виен, Blackstone's Private Wealth Solutions группын дэд дарга. “Чи үнэхээр сайн хувьцаа сонгогч биш л бол мөнгө олоход хэцүү байсан үе байсныг би санаж байна. Гэхдээ би мөнгөтэй байснаа санаж байна. Би цэвэр хөрөнгөө босгож, сайн үр дүнд хүрсэн биотехнологийн хувьцаа худалдаж авснаа санаж байна. Би тэдний заримыг нь өнөөдрийг хүртэл барьж байна."
Одоо эргээд 50 жилийн өмнө болсон үйл явдлыг сайтар харцгаая. Нэг зүйлийг анхаарах нь чухал юм S&P 500-ийн ногдол ашгийн өгөөж дунджаар 4.1% байна 1966-1982 он хүртэл өргөн хүрээний зах зээлд хөрөнгө оруулагчид ядаж тодорхой хэмжээний орлого олж байсан. (Тэр үед Dow-ийн өгөөжийн талаар уншихад хэцүү байсан ч бусад хугацаанд дунджаар 2%-иас бага байна.)
Тиймээс 1970-аад он хөрөнгө оруулагчдын хувьд аймшигтай үе байсан ч ногдол ашиг нь илүү төрөлжсөн S&P 500-д Dow 30-аас давж гарах боломжийг олгосноор зарим зовлон бэрхшээлийг бууруулж, цаашдын талаар бодох хэрэгтэй. Харамсалтай нь S&P 500 индексийн ногдол ашгийн өгөөж одоо 1.6% орчим байна.: нэгдүгээрт хувьцааны үнэ өндөр байгаа, хоёрдугаарт илүү олон компаниуд ногдол ашгийн оронд хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авч байгаа учраас. Гэсэн хэдий ч компаниуд хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд төлбөрөө нэмэгдүүлснээр өгөөж өснө гэж би найдаж байна.
Anaconda Copper (3 онд 1976M-ээр сольсон), Chrysler, Esmark (1979 онд IBM, Merck-ээр сольсон), Жонс Манвилл (1982 онд American Express-ээр сольсон) зэрэг Dow индекс тэр үед бага зэрэг уйтгартай харагдаж байв.
Мэдээжийн хэрэг, 1970-аад онд Altria, Exxon, савласан барааны компаниуд зэрэг зарим хувьцаанууд сайн ажиллаж байсан. "Хаана ч бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний эрэлт нэлээд тогтвортой байсан" гэж Стовалл хэлэв. "Чи идэх, тамхи татах, уух, эмчид үзүүлэх, гэрээ халаах гэх мэт хэрэгтэй."
Зарим компаниудын хувьд 1970-аад он бол тэдний оргил үе байсан.
"Сайхан зүйл бол тэр үед ийм орчинд маш сайн ажилладаг компаниуд байсан" гэж Друкенмиллер хэлэв. "Тэр үед Apple Computer (1976), Home Depot (1978) байгуулагдаж, нүүрс, эрчим хүчний компаниуд, химийн бодисууд 70-аад онд маш их ашиг олсон."
Хэрэглэгчийн эрх мэдэл, санхүүгийн асуудал гэх мэт мөчлөгийн салбарууд тийм ч сайн үр дүнд хүрсэнгүй.
Өнөөдөр хөрөнгө оруулагчдад зориулсан зарим зөвлөмжүүд үргэлж үнэн байдаг: Хэт үнэлэгдсэн хувьцаанууд болон удаан өсөлттэй компаниудын хувьцаанаас зайлсхий. Мөн ногдол ашиг өгөөжтэй хувьцаа эзэмшиж, төрөлжүүлэхийн тулд мөнгө төлж болно. Хэрэв бид 1966-1982 оныг давтах юм бол хувьцаа сонгох нь идэвхгүй хөрөнгө оруулалт, индексжүүлэлтийн сангаас илүү чухал болох болно гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй.
1970-аад оны үед энэ бүхэн харанхуй байсангүй. Диско бөмбөгүүд зарим хувьцааг гэрэлтүүлэв. Та тэднийг олохын тулд илүү их хайх хэрэгтэй байсан. Энэ нь цаашдаа ч өрнөх магадлалтай.
Энэ нийтлэлийг 24-р сарын 6-ны Бямба гарагийн өглөөний товчооны Бямба гарагийн дугаарт нийтэлсэн. Өглөөний товч мэдээллийг Даваагаас Баасан гараг бүр өглөөний 30:XNUMX цагт шууд өөрийн имэйл хаяг руу илгээгээрэй. Бүртгүүлэх
Yahoo Finance-ийн ерөнхий редактор Энди Серверийг Twitter дээр дага: @сервер
Yahoo Finance-ийн санхүүгийн болон бизнесийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээг уншина уу
Yahoo Finance програмыг татаж аваарай Apple-ийн or Android
Yahoo Finance-г дага Twitter, Facebook-ийн, Instagram, Flipboard, LinkedInБолон YouTube-ийн
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/how-to-survive-the-worst-bear-market-of-all-time-120034754.html