Тамхины ишний хөрөнгө оруулалт нь асуудалтай хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын нэг хэлбэр юм. Энэ стратегийн дагуу та одоогийн хувьцааны үнээс илүү үнэ цэнэтэй байх ёстой тэмцэж буй компаниудын хямд үнээр хувьцаа худалдаж авдаг. Та хувьцаагаа өсгөж, дараа нь хурдан ашиг олохын тулд зарна. Үүнийг зах зээлд дутуу үнэлэгдсэн компаниудад урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийдэг үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулалттай андуурч болохгүй. Тамхины ишний хөрөнгө оруулалт нь ерөнхийдөө сул пүүсүүдийг худалдан авах богино хугацааны арга юм. Хэрэв та энэ нь таны багцад тохирох эсэхэд эргэлзэж байвал санхүүгийн зөвлөхтэй хамтран ажиллах эсвэл цааш нь уншиж, илүү ихийг мэдэх боломжтой.
Тамхины ишний онол гэж юу вэ?
Янжуур тамхи татах гэдэг нь нэрт хөрөнгө оруулагч Уоррен Баффетын зохиосон нэр томъёо юм. 1989 онд Berkshire Hathaway-ийн хувьцаа эзэмшигчдэд илгээсэн захидалдаа тэрээр онолыг сул компаниудаас хурдан үнэ цэнийг олж авах арга гэж тайлбарласан. Түүний захидалд:
"Хэрэв та хувьцааг хангалттай хямд үнээр худалдаж авбал бизнесийн урт хугацааны үр дүн нь аймшигтай байж болох ч зохих ашиг олох боломжийг танд олгох бизнесийн хувь заяанд ихэвчлэн саад тотгор учруулах болно. Би үүнийг хөрөнгө оруулалт хийх "янжуур тамхины иш" гэж нэрлэдэг. Гудамжинд олдсон тамхины иш нь нэг л тамхины иш үлдээсэн нь тийм ч их тамхи татахгүй байж болох ч "хямдралтай худалдан авалт" энэ тамхины бүх ашиг тусыг авчирна."
Жишээлбэл, хувьцааны үнэ нь нэгж хувьцааны үнэ нь 0.75 ам. доллар хүртэл буурч, хүндхэн байгаа компанийг оллоо гэж хэлье. Энэ компани үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа, тэгэхгүй бол арилжаа хийхгүй, гэхдээ сул эсвэл бүтэлгүйтсэн, зах зээл үүний эсрэг бооцоо тавьж эхэлсэн.
Ийм нөхцөлд компанийн үнэ цэнэ нь эцсийн мөчид огцом өсөх магадлалтай. Хожуу хөрөнгө оруулагчид хямд хувьцаагаар мөрийтэй тоглох сонирхолтой байж магадгүй эсвэл компани үүнийг олж авах хэн нэгнийг хайж магадгүй юм. Ихэнх тохиолдолд компанийн эзэмшиж буй бүх зүйлийг зүгээр л татан буулгаж, татан буулгах нь хувьцааны үнийг өсгөх бэлэн мөнгөний урсгалыг бий болгодог. Энэ үнэ нь нэгж хувьцаанд 1 доллараас хэтрэхгүй байж болох ч нэмэлт 0.25 доллар нь хожимдсон хөрөнгө оруулагчийн ашиг юм.
Хэрвээ хэн нэгэн хүн гудамжинд шатаж буй навчин тамхи олж харвал түүний олсон зүйл нь 90% хог юм. Гэхдээ тэд утааныхаа сүүлийн 10 хувийг үнэгүй гаргаж чадна. Тамхины ишний хөрөнгө оруулалт ч мөн адил. Хувьцаа нь ерөнхийдөө муу хөрөнгө оруулалт байж болох ч эцсийн мөчид ашиг авчрах боломжтой.
Хэрэв та санхүүгийн зорилгодоо хүрэхэд тань туслах орон нутгийн зөвлөхүүдтэй таарахад бэлэн байгаа бол, одоо эхэл.
Та тамхи татдаг компаниудыг хэрхэн тодорхойлох вэ?
Янжуур тамхины хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлох ерөнхий арга бол компанийн цэвэр эргэлтийн хөрөнгийн үнэ цэнэ (NCAV) юм. Томъёо нь:
Өөрөөр хэлбэл, та компанийн бүх хөрөнгийн нийт үнийн дүнгээс эхэлнэ. Дараа нь та компанийн өр, өр төлбөрийг давуу эрхтэй хувьцаа эзэмшигчдэд төлөх ёстой бүх зүйлийг хасна (тэд хамгийн түрүүнд төлдөг тул). Энэ нь компани бүрэн татан буугдаж, бүх өрөө төлсөн тохиолдолд ямар үнэ цэнэтэй болохыг харуулж байна.
Дараа нь та үүнийг эргэлтэд байгаа энгийн хувьцааны тоонд хуваана. Маргааш компани татан буугдаж, бүх өрөө төлж, үлдсэнийг нь хувьцаа эзэмшигчиддээ тарааж өгвөл хувьцаа эзэмшигч бүр хэдэн төгрөг авах байсан бол танд үлдсэн зүйл.
Хэрэв энэ тоо нь тухайн хувьцааны арилжааны үнээс илүү байвал тус компани тамхины ишний хөрөнгө оруулалт байж магадгүй юм. Компани муу ажиллаж байсан ч гэсэн хамгийн муу хувилбарын дагуу эцсийн татан буулгах нь хувьцаа эзэмшигчдэд компанийн зарж байгаагаас илүү их мөнгө төлөх болно. Энэ нь түүнийг богино хугацааны ашигтай хөрөнгө оруулалт болгодог.
Янжуур тамхины хөрөнгө оруулалтын давуу болон сул талууд
Тамхины ишэнд хөрөнгө оруулах нь үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулалт биш гэдгийг ойлгох нь маш чухал юм. Та жинхэнэ үнээсээ доогуур арилжаа хийдэг сайн компаниудад урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хайж байгаа юм биш. Үүний оронд та хамгийн сүүлд үнэ цэнээ алдах магадлалтай сул компаниудыг хайж байна. Үнэ цэнэтэй хөрөнгө оруулалтаас ялгаатай нь энэ нь богино хугацааны стратеги юм.
Энэ аргын давуу тал нь танд хурдан орлогын сайн эх үүсвэр өгөх боломжтой юм. Тамхи татдаг компаниуд нь харьцангуй бага хөрөнгө оруулалтаар хурдан ашиг олох арга зам юм. Хэдийгээр өгөгдсөн ашгийн хэмжээ нь ихэвчлэн бага байх боловч эргэлтийг нь харгалзан та эдгээр хөрөнгө оруулалтыг их хэмжээгээр хийж болно.
Гэхдээ хурдан мөнгөний төөрөгдөл таныг бүү хуураарай. Янжуур тамхинд хөрөнгө оруулахад маш олон бодит сул талууд байдаг бөгөөд энэ нь зах зээлийг цаг хугацааг тогтооход чиглэсэн хөрөнгө оруулалтын стратегийн хувьд бараг үргэлж тохиолддог. Баффет дээр дурдсан хувьцаа эзэмшигчдэд бичсэн захидалдаа тайлбарласнаар:
“Хэрэв та татан буулгагч биш бол бизнес худалдаж авах ийм хандлага нь тэнэг хэрэг юм. Нэгдүгээрт, анхны "хямдралтай" үнэ нь эцсийн эцэст ийм хулгай болохгүй байх. Хэцүү бизнест нэг асуудал шийдэгдэхийн хэрээр нөгөө гадаргуугаас илүү хурдан шийдэгддэг - гал тогооны өрөөнд ганц жоом хэзээ ч байдаггүй. Хоёрдугаарт, таны баталгаажуулсан анхны давуу тал нь бизнесээс олж буй ашиг багатай тул хурдан устах болно.
Жишээлбэл, хэрэв та 8 сая доллараар зарагдах эсвэл татан буугдах боломжтой бизнесийг 10 сая доллараар худалдаж аваад аль алинд нь нэн даруй суралцах юм бол өндөр ашиг олох боломжтой. Гэвч арван жилийн дотор бизнесийг 10 сая доллараар зарж, завсрын хугацаанд жил бүр зардлынхаа хэдхэн хувийг олж, хуваарилсан бол хөрөнгө оруулалт урам хугарах болно. Цаг хугацаа бол гайхалтай бизнесийн найз, дунд зэргийн дайсан юм."
Өөрөөр хэлбэл, энд байгаа олон асуудлаас хоёр нь гол зүйл нь: Нэгдүгээрт, бусад хөрөнгө оруулагч бүр NCAV-ийг тооцоолж чадна. Хэрэв NCAV-ийн томъёолол нь бизнесийг 1 доллараар татан буулгах боломжтой гэж хэлсэн ч зах зээл бүхэлдээ энэ хувьцааг ердөө 1.50 долларын үнэтэй гэж үзвэл яагаад гэдгийг асуух нь зүйтэй болов уу. Хариулт нь ихэвчлэн үндсэн бизнест тулгарч буй асуудлуудтай холбоотой байдаг бөгөөд энэ нь таны ашиг уналт тийм ч амархан гарахгүй гэсэн үг юм.
Байсан ч гэсэн ямар цаг хугацаа гэдгийг хэлэх зүйл алга. Хүмүүс бүтэлгүйтсэн бизнесийг ч аврахын тулд шаргуу ажилладаг. Энэ компани гацах баталгаа байхгүй бөгөөд хэрэв ингэвэл удахгүй болно гэсэн баталгаа байхгүй. Та энэ гулсах хувьцааг олон жилийн турш барьж гацсан байж магадгүй юм. Хэдийгээр та эцэст нь нэгж хувьцаанд ногдох 0.25 долларын ашиг олж чадсан ч урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын боломжийн зардал ихээхэн байх болно.
Тамхины ишэнд хөрөнгө оруулалт хийх нь сонирхолтой арга бөгөөд Уоррен Баффет анхны саяаа хийсэн гэж үздэг. Гэсэн хэдий ч тэрээр одоо хөрөнгө оруулагчдыг үүнээс сэрэмжлүүлж байгаа шалтгаан бий бөгөөд энэ нь зах зээлийг цаг хугацаанд нь амлаж буй бусад стратегитай адил эрсдэлийн профайлыг хуваалцаж байна.
Доод шугам
Янжуур тамхинд хөрөнгө оруулалт хийх нь богино хугацааны хөрөнгө оруулалтын стратеги бөгөөд ингэснээр та тэмцэж буй компаниудын дутуу үнэлэгдсэн хувьцааг худалдаж авдаг. Энэ нь ажиллахад та богино хугацааны арилжаанаас хамгийн сүүлчийн үнэ цэнийг авах боломжтой. Энэ бол өөрийн багцын талаар авч үзэж болох олон хөрөнгө оруулалтын стратегийн нэг юм.
Хөрөнгө оруулах зөвлөмж
Худалдаа хийх, хөрөнгө оруулалт хийх олон ухаалаг арга байдаг боловч хэрвээ та ямар чиглэл авахаа мэдэхгүй байгаа бол санхүүгийн зөвлөхтэй хамтран ажиллахыг хүсч болно. Мэргэжилтэн танд урт хугацааны зорилгодоо нийцсэн хөрөнгө оруулалтын стратегийг бий болгоход тусална. Санхүүгийн зөвлөх олох нь хэцүү байх албагүй. SmartAsset-ийн үнэгүй хэрэгсэл Танай бүс нутагт үйлчилдэг, шалгагдсан гурван санхүүгийн зөвлөхтэй таарч, аль нь тохирохыг шийдэхийн тулд зөвлөхтэйгээ ямар ч үнэ төлбөргүй ярилцлага хийх боломжтой. Хэрэв та санхүүгийн зорилгодоо хүрэхэд тань туслах зөвлөхийг олоход бэлэн байгаа бол, одоо эхэл.
Хэрэв та юу хийж байгаагаа мэдэхгүй бол маш их өвдөж, мэргэжлийн хүмүүс хүртэл цамцаа алдаж болзошгүй тул зах зээлийг туршиж үзэх нь тийм ч сайн санаа биш юм.
Зургийн кредит: ©iStock.com/courtneyk, ©iStock.com/shironosov, ©iStock.com/PeterPhoto
"Cigar Butt Investing: Warren Baffett Strategy" гэсэн нийтлэл SmartAsset блог дээр хамгийн түрүүнд гарч ирэв.
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffets-cigar-butt-investing-140008405.html