Ашгийн инфляци таны хүнсний барааг хэрхэн ийм өндөр үнэтэй болгосон бэ?

Холбооны нөөцийн сан байсан зээлийн хүүг нэмэгдүүлэх урьд өмнө байгаагүй хурдаар. Энэ оролдлого инфляцийг дарах Дэлхийн эдийн засаг нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний сорилтуудын дунд эрэлт ихтэй байгаа тул эрэлтийг бууруулж, ажилгүйдлийг нэмэгдүүлэхэд чиглэгдэж байна. Тэгээд байхад Байдены захиргаа нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний дарамтыг арилгах, дэд бүтцийн санхүүжилтийг өргөжүүлэхийн тулд зарим арга хэмжээ авсан, ХНС-д хүнсний үнийн огцом өсөлтийг барих хэрэгсэл байхгүй.

Нью-Йоркийн яруу найрагчийн шагналыг хүртэх үед Вилли Пердомо "Никель нэг зоосны үнэтэй хаана" гэж бичжээ. Гэрийн хоол үнэ 13.1% өссөн 2021 оны долдугаар сараас хойшхи хамгийн том үсрэлт гуравдугаар сарын 1979. Өгөгдөл Тоолуур Хүнсний бүтээгдэхүүний үнэ өмнөх оны мөн үеэс 15.4%-иар өссөн байна IRI илэрсэн 14.4% үсрэлт, хамт үйлдвэрлэгчийн зардал хоёр оронтой тоогоор өсөж байна өндөг, гурил, цөцгийн тос, жигнэмэг, талх, сүү, тахиа.

Үндсэн шалтгаан: Хөдөлмөрийн зардал эсвэл ашиг уу?

Роберт Капито, хөрөнгийн менежер BlackRock-ийн ерөнхийлөгчBLK
, хүнсний конгломератын асар их хувьцааг эзэмшдэг, байсан халуун авах инфляци болон нийлүүлэлтийн сүлжээний хямралын талаар “Энэ үеийнхэн анх удаа дэлгүүрт ороод хүссэн зүйлээ авч чадахгүй байх гэж байна. Мөн бид хэзээ ч золиослох шаардлагагүй маш эрх бүхий үетэй болсон." Капитог юу өдөөсөн нь тэр байх 47 сая хүн 2021 онд ажлаасаа гарч, ажил олгогчдыг цалингаа нэмэгдүүлэх, тэтгэмжийг сайжруулах замаар ажилчдын төлөө өрсөлдөхөд хүргэж байна. Энэ динамик нь бий уур бухимдлыг төрүүлэв ХНС-ын дарга Жером Пауэлл, урьд нь хедж санхүүжүүлэгч байсан, саяхан хэлсэн үгэндээ “Танд байгаа зүйл бол ажилгүй хүн бүрт 1.7 ажлын байр байна. Энэ бол маш хатуу хөдөлмөрийн зах зээл юм... Хэрэв та нээлттэй ажлын байрны тоог 1-ээс 1-ээс доошлуулж байсан бол цалин дээр өсөх дарамт бага байх байсан. Та ажиллах хүчний хомсдолоос хамаагүй бага байх байсан."

Гэсэн хэдий ч байгаа бага зэрэг нотолгоо инфляцийг үүсгэдэг хөдөлмөрийн динамик. Бодит цалингийн өсөлт ихэнх ажилчдын хувьд ийм байдаг буурч байсан, заримыг үл харгалзан бага зэргийн цалингийн өсөлт зэрэг тэргүүлэх салбаруудад жижиглэнгийн худалдаа, зочломтгой байдал Ковид-19-ийн улмаас өвчлөл, нас баралт, эргэлтийн түвшин өндөр байсан. Дундаж орлоготой өрхийн 75% Тэдний цалингийн өсөлт инфляциас хоцорч, 71% нь зардлаа танаж байгааг харсан. Өдөөлтийн мөнгө айл өрхөөс алга болоод удаж байгаа бөгөөд түүний бараг 60% нь үндсэн зүйлд зарцуулсан хоол, түрээс гэх мэт. Дууслаа Америкчуудын 60 хувь нь цалингаас цалингийн хооронд амьдардаг болон 1 өрх тутмын 10 нь байна гэр бүлээ тэжээхийн төлөө тэмцэж байна, харин өөр сая сая байна бага мах худалдаж авах, үйлдвэрлэл, согтууруулах ундаа, илүү купон ашиглах, эсвэл дэлгүүрийн брэндүүд болон долларын дэлгүүрүүдээр худалдаа хийх.

Үүний зэрэгцээ гүйцэтгэх захирал болон ажилчдын цалингийн дундаж харьцаа 324-1 байсан нь 23 оныхоос 2019% буюу инфляцийн түвшингээс бараг хоёр дахин их байна. Гүйцэтгэх захирлын орлого 18% буюу цалингийн өсөлтөөс 4 дахин өссөн байна. S&P 500-ийн ашиг 17.6 онд 2021%-иар өссөн байна. Ашгийн хэмжээ 15.5 онд 2022%-д хүрч, 1950 оноос хойшхи хамгийн ашигтай жил корпорацууд гаргасан үед $ 300 тэрбумаас илүү Капитогийн BlackRock гэх мэт институцийн хувьцаа эзэмшигчдэд хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авсан. Үнийн хөөрөгдөлтэй цаг үе нь ер бусын юм.

Зардлын өсөлтийг хүлээн авах үед компаниуд 3 сонголттой байдаг. Тэд шингэж, тэдний захад цохилт хийх боломжтой. Тэд дамжин өнгөрч, үйлчлүүлэгчидтэй зовлонгоо хуваалцаж чадна. Эсвэл тэд зардлын өсөлтийн хурдаас дээгүүр нэмэлт үнэлгээ хийж, үйлчлүүлэгчдийнхээ зардлаар маржингаа нөхөж болно. Өртгийн гинжин хэлхээнд дээш доош, энэ ашигт суурилсан загвар гаруй хариуцлага хүлээдэг Хэрэглээний үнийн инфляцийн 50%. Ашгийн инфляци байхгүй бол үнийн өсөлт нь цалингийн өсөлттэй илүү нягт холбоотой байх болно.

Тос ба хий:

Хангалт хомс байсан ч, шатахууны үнэ эцэстээ буурч байна галлон нь 5 доллараас дээш гарахаас. Газрын тосны томоохон компаниуд 46 тэрбум доллар байршуулсан 2-р улирлын ашиг. 2021 оны ашиг нь давсан Shell, Chevron-д 75 тэрбум гаруй долларCVX
, BP болон Exxon компаниуд хийн өндөр үнийг хэрэглэгчдэд "хүлээж, хүлээн зөвшөөрч байна" гэж сайрхсан тул 6.6 тэрбум долларын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах боломжтой болсон.

Ачаа тээвэр:

Тээвэрлэлтийн конгломератууд нь өнгөрсөн жилийн ашгаа тэргүүлэх төлөвтэй байна 73 гаруй хувиар буюу 256 тэрбум доллараар өссөн байна. Дэлхийн барааны 80% нь том 3 тээврийн холбоог ашигладаг бөгөөд цаг тухайд нь хүргэх үнэ нь 40% хүртэл өсдөг. Тэгээд 5 том төмөр замын ачаа тээврийн шугам Тэд ажиллах хүчээ 6%-иар цомхотгосноор сүүлийн 29 жилийн хугацаанд ашиглалтын ашгаа гуравны нэгээр нэмэгдүүлсэн бөгөөд энэ нь цаг тухайд нь хүргэлтийн хурдыг нэмэгдүүлсэн цөөхөн, урт галт тэрэгтэй, цаг алдалгүй ажиллах загварт шилжих ажлын нэг хэсэг юм. 115,000 мянган төмөр замчинтай хийсэн гэрээний маргаан нь томоохон ажил хаялтад хүргэж болзошгүй юм.

Бараа бүтээгдэхүүн:

Ердөө 4 компани дэлхийн үр тарианы худалдааны 70%-ийг, мах, шувууны боловсруулалтын 4 хүртэлх хувийг 85 компани хянадаг. Каргилл хоёр бүлэгт багтдаг. 2021 он Каргиллын хамгийн ашигтай жил байлаа бараг 5 тэрбум ам.долларын цэвэр орлоготой, ашиг нь 70 хүртэлх суурь пунктээр нэмэгдсэн; Үүний зэрэгцээ өнгөрсөн онд Каргиллын мах боловсруулах үйлдвэрүүдэд 4700 гаруй Ковид-19 халдвар авч, 25 ажилчин нас баржээ. The бусад шилдэг үр тарианы худалдаачид, Archers-Daniels-Midland, Bunge зэрэгBG
болон Dreyfus мөн улмаас рекорд борлуулалтын өсөлт, ашгийг харсан тархсан таамаглал 2022 эрт. Тайсоны цэвэр орлого Хувьцаа эзэмшигчдийг эргүүлэн худалдаж авахад 47 сая доллар зарцуулж, 3%-иар өсч 700 тэрбум гаруй доллар болсон бол тэдний байгууламжид 30,000 Ковид-19 халдвар, 151 хүн нас баржээ. JBS 17% илүү үнээр давсан хэрэглэгчдэд хүрч, хэмжээ буурсан ч цэвэр орлого 345%-иар өссөн байна.

CPG:

Үнийн өсөлтийн давалгааны дараа CPG конгломератууд, тухайлбал Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoРЕР
болон Монделес, орлогын тооцоог давсан орлого нь 7% -иас 16% хүртэл өссөн байна. Coca-Cola үнийн өөрчлөлтийг үйл ажиллагааны цэвэр орлого нэмэгдсэнтэй холбон тайлбарлав. Монделес ашгаа нэмэгдүүлэв 800 сая доллараар, 4 онд 2021 тэрбум долларын хувьцаа эзэмшигчдийн төлбөрийг гаргаж, 2022 онд үнийг дахин өсгөсөн. Проктор, Гэмбл нар үнээ нэмсэн Tide and Bounce зэрэг бүх томоохон сегментүүд дээрээ 14.7 тэрбум долларын цэвэр ашиг олж, хувьцаа эзэмшигчдэд 19 тэрбум гаруй доллар төлжээ. Женерал Миллс үнээ 5 дахин нэмэгдүүлсэн өнгөрсөн жил; 4-р улирлын ашиг 97%-иар өсч, 823 сая доллар болж, 16 оны санхүүгийн жилийн ашиг 2022%-иар өсч, хувьцаа эзэмшигчдэд 2 тэрбум гаруй доллар зарцуулсан байна.

Жижиглэн худалдаа:

Шилдэг 10 жижиглэн худалдаачид нийлмэл ашгаа нэмэгдүүлсэн Сүүлийн 10 жилийн хугацаанд 2 тэрбум гаруй доллараар үнэлэгдэж, 15 тэрбум гаруй долларын хувьцаа эзэмшигчдийн худалдан авалт хийсэн. Хүнсний борлуулалтын бараг 65%-ийг хариуцдаг сүлжээнүүдийн борлуулалт, ашгийн хэмжээ WalmartWMT
, КрогерKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's and Ahold нар сүүлийн үеийн маржин буурсан хэдий ч, жижиглэнгийн худалдаачид тогтмол бус хэрэглээний хэв маягийг удирдахын зэрэгцээ хэрэглэгчдэд зардлаа шилжүүлэх дарамттай тулгарсан ч хүчтэй хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч хүнсний жижиглэнгийн худалдаачдын ашиг 8 онд 2022%-иар өсөх төлөвтэй байна. Мөнгөний хомсдолтой хэрэглэгчид мөн хаа сайгүй байдаг долларын сүлжээ дэлгүүрүүдийн борлуулалт, ашгийг нэмэгдүүлж байна. Долларын ерөнхий ба долларын модDLTR
.

Үнэ ашгийн спираль:

An эдийн засгийн шинжилгээ Рузвельтийн хүрээлэнгийн дүгнэлтээр хувьцаа эзэмшигчид зах зээлд томоохон хувь эзэмшдэг конгломератуудыг илүүд үздэг, учир нь тэд аль алиныг нь ашиглаж чаддаг. үнийг өсгөж, үйлчлүүлэгчдийг хадгалах: "Пүүсүүд 2021 онд үнийн дүнгээ хамгийн дээд түвшиндээ хүртэл ихэсгэж, 1955 оноос хойших нэг жилийн хамгийн том өсөлтийг үзүүлэв. Татвар төлөхөөс өмнө болон дараа нь пүүсийн ашиг орлого мөн хамгийн дээд түвшиндээ өссөн байна... Энэ үзэгдэл нь үнэ ашгийн спираль. Олон нийтэд арилжаалагддаг пүүсүүдийн шийдвэр гаргагчид богино хугацааны ашгийн хүлээлтийг тогтмол хангахын тулд хувьцаа эзэмшигчдийн дарамт шахалтад мэдрэмтгий байдаг бөгөөд эдгээр ашгийн ихээхэн хэсгийг хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах болон ногдол ашигт хуваарилдаг. Инфляцитай нөхцөлд үнэлгээг тохируулах эрх мэдэл, эрх мэдэлтэй пүүсүүд санхүүгийн шинжээчид болон хөрөнгийн менежерүүдийн сонирхлыг илүү татдаг."

Робин О'Брайен, RePlant Capital компанийн үүсгэн байгуулагчдын нэг "Эрүүл бус үнэн" номын зохиогч саяхан надад "эдгээр компаниудын удирдлагууд хуулийн дагуу хувьцаа эзэмшигчдийн өгөөжийг бүхнээс илүү биелүүлэх үүрэгтэй" гэж надад сануулсан. Үнэ ашгийн спираль нь эсрэгээрээ Робин Гуд болж, хэрэглэгчдэд тулгарсан үнийн өсөлтөөс олсон ашгийг хувьцаа эзэмшигчдэд дахин хуваарилж байна.

Адам Смит, "Үндэстний баялаг" номын зохиолч энэ динамикийг хүлээн зөвшөөрсөн капитализмын хөгжлийн эхэн үед. “Өндөр ашиг нь өндөр цалингаас илүү ажлын үнийг өсгөх хандлагатай байдаг. Манай худалдаачид, мастер-үйлдвэрлэгчид өндөр цалин хөлсний үнийг өсгөхөд муу нөлөө үзүүлдэг талаар ихээхэн гомдоллодог. ... Тэд өндөр ашгийн муу нөлөөний талаар юу ч хэлдэггүй. Тэд өөрсдийн ашгийн хор хөнөөлийн талаар чимээгүй байдаг. Тэд зөвхөн бусад хүмүүсийн талаар гомдоллодог."

Гэсэн хэдий ч Бүгд найрамдах намын гол сенаторууд болох МакКоннелл, Блант, Туми нар энэ үнэ ашгийн эргэлтийг хаасан. Тэд үнийн хөөрөгдлөөс ашиг олсон компаниудын хувьцаа эзэмшигчид, хандив авдаг хүмүүс байдаг.

Бодлогын шийдэл:

байдаг бодлогын арга хэмжээ Энэ нь өвдөлтийг намдаах болно. The Үнэ тогтворжуулах яаралтай хуульКонгрессын гишүүн Жамаал Боуман (DN.Y.) танилцуулсан бөгөөд нийлүүлэлтийн талын үнийн өсөлттэй тэмцэж, гол бараа, үйлчилгээний үнийн өсөлтийг хязгаарлахын тулд үнийн хяналтыг ашиглахыг зөвлөж байна. Дэлхийн 2-р дайны үеийн үнийн хяналт нь хэрэглэгчдийн зарцуулалтын хүчийг бэхжүүлэхийн зэрэгцээ ашгийг хянаж байв. Гэнэтийн ашгийн татвар болон өргөтгөсөн эвлэл олсон ашгийг илүү тэгш хуваарилж чадна. USDA гарлаа анхаарал татахуйц хөтөлбөрүүд бүс нутагт хуваарилагдсан хүнсний хангамжийн сүлжээг хөгжүүлэх. FTC эрчимжсэн монополийн эсрэг хяналт, Конгрессийн сонсголын хажуугаар эрэн сурвалжилж байна хүнсний бүтээгдэхүүний нэгдэл. Тэгээд компанийн удирдах зөвлөл дэх ажилчдын төлөөлөл Компанийн засаглалд зарим нэг тэнцвэрийг авчирч чадна ESG арга хэмжээ.

Хэдийгээр мөнгөний бодлого хүнсний үнэд нөлөөлөхгүй ч Холбооны нөөцийн сангийн хүүгийн өсөлт нь эдийн засгийг хямралд оруулж болзошгүй. өсөлтийн уналт, тахал өвчнийг дамжин үндэстнийг авч явсан хөдөлмөрч хүмүүсийг шийтгэх. Үүний оронд бидэнд хэрэгтэй зүйл бол хямралд орсон хүнсний системийг олборлох корпорацийн капитализмыг хазаарлах явдал юм.