Карвана Уолл Стрийтийн шилдэг сонголтоос меме хувьцааны арилжаа руу хэрхэн орсон бэ?

Карвана Гүйцэтгэх захирал Эрни Гарсиа III Уолл Стрийтэд компанийнхаа дэлхийн хамгийн том, хамгийн ашигтай хуучин автомашины жижиглэн худалдаалагч болох зорилгод "марш үргэлжилж байна" гэж тогтмол хэлдэг.

Түүний хувьцааны үнэ энэ жил ч мөн адил өсөж, хөрөнгө оруулагчдын хувьд буруу тийшээ чиглэв. Зургаан сарын дотор Карвана Уолл Стритийн илүүд үздэг хуучин автомашины жижиглэнгийн худалдаачдаас зардлаа бууруулах арга хэмжээ, цомхотголын дунд хүчтэй зах зээл дээр хувьцааны тогтворгүй хувьцааны арилжаанд шилжсэн.

Аризона мужид байрладаг хуучин автомашины жижиглэнгийн худалдааны компаний хувьцааны үнэ 90-р сараас хойш бараг XNUMX%-иар унасан нь зах зээлийн нөхцөл байдал өөрчлөгдсөнөөс гадна өөртөө учруулсан шархнаас үүдэлтэй юм. Олон тооны уламжлалт дилерүүд Карванагийн асуудлуудыг илүү гэрэлтүүлж, дээд амжилт эсвэл бараг дээд амжилтыг мэдээлсээр байна.

Карвана коронавирусын тахлын үеэр асар хурдацтай өссөн Худалдан авагчид онлайн худалдан авалт руу шилжсэн дилерээр зочлохоос илүүтэйгээр үйлчлүүлэгчийн гэрт хуучин машиныг төвөггүй зарах, худалдан авах амлалттай. Гэвч шинжээчид компанийн хөрвөх чадвар, өрийн өсөлт, өсөлтийн талаар санаа зовж байгаа бөгөөд энэ нь 2017 онд хувьцаат компани болсноос хойшхи хамгийн удаашралтай байх төлөвтэй байна.

Морган Стэнлигийн Адам Жонас энэ сарын эхээр хөрөнгө оруулагчдын мэдэгдэлдээ "Компанийн өөрийнх нь хүлээн зөвшөөрснөөр энэ нь өсөлтийг яг буруу үед хурдасгаж, хэрэглэгчийн удаашралд хүргэж, хүчин чадал, эрэлт хоёрын хооронд томоохон үл нийцэл үүсгэж, хөрвөх чадварын хямралыг бий болгосон" гэж хэлсэн байна. компани хувьцааны үнийг 105 доллараас 360 доллар болгон бууруулжээ.

удаашралтай холбоотой тээврийн хэрэгслийн өндөр үнэ, зээлийн хүүгийн өсөлт, эдийн засгийн хямралын айдас зэрэг бусад хүчин зүйлс. Өнгөрсөн жил өндөр үнэ, инфляцийн өсөлтийн үед Карвана түүхэндээ байгаагүй их хэмжээний автомашин худалдаж авсан нь урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй эрэлт хэрэгцээг хангах үүднээс удааширчээ.

Шинжээчдийн үзэж байгаагаар Карвана хол байгаа ч дээд цэгтээ хүрсэн байж магадгүй юм. Ашигласан тээврийн хэрэгслийн зах зээл цаашдаа болон түүний боломжит урамшууллаас давж гарах ойрын хугацааны эрсдэлтэй холбоотой санаа зовниж байна.

Стифелийн Скотт В.Девитт өнгөрсөн долоо хоногт хөрөнгө оруулагчдын тэмдэглэлдээ “Хөрөнгийн зах зээлийн нөхцөл байдал муудаж, хуучин тээврийн хэрэгслийн үйлдвэрлэлийн чиг хандлага улам дордож байгаа нь Карвана хангалттай хэмжээний, өөрийгөө санхүүжүүлэх статусыг хэрэгжүүлэхэд шаардлагатай хөрөнгийг баталгаажуулах замд итгэх итгэлийг маань бууруулж байна” гэж хэлсэн байна. .

FactSet-ийн гаргасан шинжээчдийн тооцоолсноор Carvana хувьцаа нь нэгж хувьцааны үнэ нь 89.30 ам.доллар байхаар "барьцах" үнэлгээтэй байна.

300-р сарын 4-нд Уолл Стритийн орлогын хүлээлтийг алдаж, үйл ажиллагааны дотоод асуудал илэрсэн үед XNUMX-р улирлын үр дүнгээ тайлагнаж эхлэхээс өмнө Карванагийн хувьцаа XNUMX гаруй ам.доллартай тэнцэж байв.

Даргаар ажилладаг Гарсиа хөрөнгө оруулагчдад хэлэхдээ тус компани нь хэрэглэгчдийн эрэлт хэрэгцээг хангаж чадахгүй байгаагаас үүдэн өөрийн вэб сайт дээр бүхэл бүтэн тээврийн хэрэгслээ хэрэглэгчдэд худалдан авахаар санал болгохгүй байна. Энэ нь тус компани боловсруулж чадахаас өндөр үнээр машин худалдаж авсны үр дүн гэж тэр хэлэв.

2012 онд компанийг үүсгэн байгуулж, бараг 13 тэрбум долларын бизнес болж өргөжүүлсэн Гарсиа "Бид үүнд бэлэн биш байсан" гэж хэлэв.

Ирээдүйд автомашин худалдан авах чадвар, тэдгээрийг засварлах хугацааг нэмэгдүүлэхийн тулд 24-р сарын XNUMX-нд Карвана улсдаа автомашины бөөний худалдааны хоёр дахь том нийлүүлэгч болох Адеса компанийн АНУ-ын үйл ажиллагааг худалдан авах эцсийн тохиролцоог зарлав. KAR Global 2.2 тэрбум доллар.

Тухайн үед Гарсиа хэлэхдээ, энэ гэрээ нь Карванагийн "том, хамгийн ашигтай автомашины жижиглэн худалдаачин" болох төлөвлөгөөг "батжуулж" байна. Дөрөвдүгээр улирлын ашгийнхаа талаар хөрөнгө оруулагчдад бэлтгэсэн хэлсэн үгээ тэр өдөр дуусгаж, "марш үргэлжилж байна".

Энэ хэлцлийг хөрөнгө оруулагчид сайшааж, дараагийн хоёр өдрийн дотор хувьцааны үнэ 34%-иар өсч, нэгж хувьцаа нь 152 доллараас давсан байна. Хямралын айдас болон хуучин автомашины зах зээлд нөлөөлж буй макро эдийн засгийн бусад чиг хандлагын улмаас энэ нь тогтвортой уналтад орсон.

Макро эдийн засгийн нөхцөл байдал, компани эхний улиралд Уолл Стритийн хүлээлтийг эрс алдаж, компанийн хувьцааг худалдах, шинжээчдийн үнэлгээг хэд хэдэн удаа бууруулсан зэргээс шалтгаалан хэлцлийн ашиг богино байсан.

Компанийг маркетингийн ажилд хэт их мөнгө зарцуулсан, үүнд дутмаг байсан гэж шүүмжилсэн 30 секундын Super Bowl-ын сурталчилгаа, мөн борлуулалтын бууралт, бууралтад бэлтгэхгүй байх. Өнгөрсөн жил эрэлтэд дутуу бэлтгэгдсэний дараа эхний улиралдаа хэт бэлтгэсэн гэж Карвана үзэж байна.

Гарсиа 20-р сарын XNUMX-ны өдрийн орлогын дуудлагын үеэр "Бид илүү ихийг бүтээсэн" гэж хэлэв.

Үр дүн нь дараагийн долоо хоногт хувьцааны ханшийг бууруулсан. Гарсиа эдгээр асуудлуудыг "түр зуурын" бөгөөд компанид суралцах зүйл гэж тодорхойлсон. Тус компани хүү, татварын өмнөх эерэг ашиг олох төлөвлөгөөгөө “хэдхэн улирлын дараа” хойшлуулсны улмаас Карвана ашгаас илүү өсөлтийг чухалчлан үздэг байж магадгүй гэж тэр хүлээн зөвшөөрсөн.

Дөрөвдүгээр сарын сүүлчээр хуучин автомашины онлайн дилер бонд зарах гэж тэмцэлдэж, зуучлахаас өөр аргагүй болсон үед хувьцааны үнэ дахин өсөв. Аполлон Глобал Менежмент Адесагийн гэрээг санхүүжүүлэх гэрээг аврахын тулд 1.6 тэрбум доллар.

Шинжээчид Adesa-ийн худалдан авалтыг санхүүжүүлэх гэрээг 10.25 хувийн хүүтэй "тааламжгүй" гэж үзэж байна. Түүний одоо байгаа бондын өгөөж 9% -иас дээш байсан. Bloomberg мэдээ Аполло мэдээлэв Хөрөнгө оруулагчид санал болгож буй 11 тэрбум долларын хогны бондын 2.275%-ийн өгөөж, 14 тэрбум долларын давуу талтай бондын 1%-ийн өгөөжийг шаардсаны дараа энэ гэрээг аварсан.

Тааламжгүй нөхцөлүүд нь 2024 он хүртэл компанийн эерэг чөлөөт мөнгөн гүйлгээнд хүрэх замыг "зайлшгүй хойшлуулах болно" гэж Wells Fargo-ийн шинжээч Захари Фадем хэлэв. 3-р сарын 150-нд хөрөнгө оруулагчдад илгээсэн тэмдэглэлдээ тэрээр хувьцааны үнэлгээг бууруулж, нэгж хувьцааны үнийг 65 доллараас XNUMX ам. доллар болгон бууруулжээ.

RBC Capital Markets-ийн Жозеф Спак хэлцлийн талаар ижил төстэй санаа зовниж байгаагаа илэрхийлж, интеграци нь дараагийн хоёр жилийн хугацаанд "эмх замбараагүй байж магадгүй" гэж мэдэгдэв. Мөн хувьцааны үнэлгээг бууруулж, зорилтот үнээ бууруулсан.

"Адесагийн стратегийн үндэслэл нь бидний үзэж байгаагаар ойрын хоёр жилийн хугацаанд 56 байгууламжийг шинэчилж, боловсон хүчинтэй болгох нь 18-24 сар хүртэлх хугацаанд үр ашиггүй ажиллах эрсдэлтэй тулгарна. ”гэж тэр өнгөрсөн сарын эхээр хөрөнгө оруулагчдын мэдэгдэлд дурджээ.

Өнгөрсөн долоо хоногт Carvana-ийн хувьцаанууд сүүлийн хоёр жилийн доод түвшинд хүрч, тэр өдөртөө 51%-иар өссөн байна. GameStop болон AMC.

Меме хувьцаа гэдэг нь цөөн хэдэн хувьцааг хэлдэг Интернет дээр гэнэт алдартай болсон өндөр үнэ, арилжааны хэмжээ ер бусын өндөрт хүргэдэг.

Жишээлбэл, Пүрэв гарагт Карванагийн арилжааны хэмжээ 41.7 сая гаруй байсан бол 30 хоногийн дундаж хэмжээ 9 сая орчим байсан. Пүрэв гаригт Carvana компанийн хувьцааны арилжаа зогссон дор хаяж дөрвөн удаа.  

FactSet-ийн мэдээлснээр Carvana-гийн хувьцааны 29 орчим хувь нь арилжаалагдах боломжтой богино хугацаанд зарагддаг бөгөөд энэ нь АНУ-ын зах зээл дээрх хамгийн өндөр үзүүлэлт юм.

Карвана Уолл Стритийн сайхан сэтгэлийг эргүүлэн авахыг хичээж байна. Хөрөнгө оруулагчийн танилцуулгад баасан гаригийн орой гарсан, компани нь Адесагийн гэрээг хамгаалж, тээврийн хэрэгслийн худалдан авалтын зардлыг бууруулах зэрэг өсөлт, зардлыг бууруулах төлөвлөгөөгөө шинэчилсэн.

Жижиглэнгийн нэгж болон орлогыг нэмэгдүүлэх, нэгжид ногдох нийт ашгийг нэмэгдүүлэх, үйл ажиллагааны хөшүүргийг харуулах гэсэн гурван гол тэргүүлэх чиглэлээ дахин төвлөрүүлж байгаагаа тус компани мэдэгдэв.

"Бид эхний хоёр зорилтдоо ихээхэн ахиц дэвшил гаргасан" гэж компани хэлэв. Гэсэн хэдий ч, ялангуяа ашигт ажиллагаа, чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, борлуулалт, ерөнхий болон захиргааны зардлын талаар илүү ихийг хийх шаардлагатай гэж мэдэгдэв.

Тус компани танилцуулгадаа өнгөрсөн долоо хоногт нийт ажилчдынхаа 2,500 орчим хувийг буюу 12 ажилтнаа цомхотгож, Карванагийн гүйцэтгэх баг ажлаасаа халагдсан ажилчдынхаа ажлаас халагдсаны тэтгэмжид хувь нэмрээ оруулахын тулд жилийн үлдсэн хугацаанд цалингаасаа татгалзана гэсэн мэдээллийг дахин нотлов.

Тус улсын хамгийн том олон нийтийн дилерийн бүлгүүд бараа материал бага, өндөр үнийн улмаас дээд амжилт тогтоосон эсвэл бараг дээд амжилт олсон тухай мэдээлсээр байх үед Карванагийн сүүлийн үеийн асуудал гарч байна.

Тус улсын хамгийн том автомашины жижиглэн худалдаалагч, Авто үндэстэн, өнгөрсөн сард эхний улиралд нэгж хувьцаанд ногдох ашиг 5.78 ам.долларт хүрч дээд амжилт тогтоосон байна. Энэ үеэр тус компани хуучин тээврийн хэрэгсэлд идэвхтэй шилжсэн шинэ тээврийн хэрэгслийн олдоц буурсан коронавирусын тахлын үед. Хуучин автомашины бизнесийн орлого энэ улиралд 47%-иар өсч, нийт орлого нь бараг 6.8 тэрбум долларт хүрсэн байна.

Литиа Моторс, дунд нь байдаг түрэмгий өсөлтийн төлөвлөгөө Тус улсын хамгийн том автомашины жижиглэн худалдаалагч болохын тулд тус компанийн ашиг 342.2 сая ам.доллар болтлоо оны эхний улиралд хоёр дахин нэмэгджээ. Хөрөнгө оруулагчдын анхааралтай ажиглаж буй статистик бол хуучин автомашины нэгжийн дундаж ашиг 32%-иар өсч, 3,037 доллар болсон байна. Энэ нь Карванатай харьцуулахад 2,833 доллар юм.

"Карвана Теслагийн удаан хугацааны туршид ашиг тусыг нь хүртэж байсан тэр технологийн хувьцааны асар их зүйлийг олж авсан бололтой" гэж Карвана биш харин олон нийтэд арилжаалагддаг томоохон дилерийн бүлгүүдийг хамардаг Morningstar-ын шинжээч Дэвид Уистон хэлэв. "Энэ нь зах зээлээс бага зэрэг өгөөмөр байж магадгүй гэж би бодож байна."

- CNBC-ийн Майкл Блум болон Ханна Миао энэ тайланд хувь нэмэр оруулсан.