Холбооны нөөцийн сан АНУ-ын орон сууцны зах зээлээс аажмаар, чимээгүйхэн гарахыг хүсч байна. Энэ нь хүсэл эрмэлзэл байж магадгүй юм.
Хоёр жилийн өмнө яаралтай бонд худалдаж авах хөтөлбөрөө эхлүүлснээс хойш ХНС орон сууцны зах зээлд хэрхэн нөлөөлсөн тухай хэтийн төлөвийг харахын тулд Merion Capital Group-ийн зах зээлийн ахлах стратегич Ричард Фарраас энэ зүйлийг анхаарч үзээрэй. 762,000 онд 453,700 шинэ орон сууц дунджаар 2021 долларын үнээр зарагдсан нь ХНС сар бүр 40 тэрбум долларын ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны худалдан авалтыг харвал өнгөрсөн онд шинэ орон сууцны зах зээлийг бүхэлд нь худалдаж авсан гэсэн үг. нэмэлт 36%.
Төв банк орон сууцны асуудлыг хэрхэн зохицуулж байгаа нь (ХНС-ийн интервенц нь орон сууцны зээлийн хүүг эргүүлэн татсаны улмаас тахал өвчний улмаас бараа материал хомсдож, хотын захын хорооллууд руу түлхсэн) ХНС АНУ-ын эдийн засгийг уналтад оруулахгүйгээр инфляцийг бодитой бөгөөд хангалттай хөргөж чадах эсэхийг тодорхойлох болно. илүү гүнзгий залруулга руу зах зээл.
Зээлийн хүү өснө гэсэн хий үзэгдэл ипотекийн зээлийн хүүг аль хэдийн өсгөж байна. Гэхдээ хэрэглээний үнийн индексийн 40 орчим хувийг эзэлдэг орон сууцыг хангалттай хөргөхөд тэгээс дөрөвний нэг оноогоор цөөхөн хэдэн өсөлт хангалтгүй байх магадлалтай.
Нэгдүгээрт, ХНС нь Төрийн сан болон моргейжийн зах зээлийн гуравны нэг орчим хувийг эзэмшдэг бодит байдал бий бөгөөд урт хугацааны хүү нь холбооны сангийн хүүг өсгөж эхэлсэн ч гэсэн өөрийн хувь хэмжээг багасгах хүртэл өсөхгүй. Хоёрдугаарт, хөдөлмөрийн зах зээлийн хатуу байдал, орон сууц худалдан авах таатай хүн ам зүйн үзүүлэлтийн зэрэгцээ худалдаалж буй орон сууцны тоо хэмжээ рекорд бага, түрээслэгчдийн сул орон тоо рекорд бага байгаа зэрэг нь үнийн өсөлт нэмэгдэж байгаа хэдий ч орон сууцны зах зээлийн тогтвортой байдлыг харуулж байна гэж ахлах эдийн засагч Торстен Слок хэлэв. Apollo Global Management-д.
Дараа нь нэг айлын орон сууц хөөж хөрөнгө оруулагчдын мөнгө их байна. John Burns үл хөдлөх хөрөнгийн зөвлөх компанийн судалгааны захирал Рик Паласиос "АНУ-ын орон сууцанд хөрөнгө оруулахын тулд нийслэлд уулс, уулс босгосон бөгөөд 2021-9 удаа ханшийн өсөлт үүнийг зогсоож чадахгүй" гэж хэлэв. Мэдээжийн хэрэг, орон сууцны үнийн өсөлт 5 оны ширүүн хурднаас удааширна. Гэвч Паласиос хэлэхдээ, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний асуудлыг зөөлрүүлэх, эрэлт буурах шинж тэмдэг байхгүй байна; Тэрээр энэ жил орон сууцны үнийн өсөлт 2022%-иар өссөн хэвээр байгаа нь Слокийн тогтвортой өсөлтөөс хоёр дахин их байна. Орон сууцны үнээс нэг жил орчим хоцорч байгаа түрээсийн үнэ XNUMX онд улсын хэмжээнд XNUMX хувиар өсөх ёстой бөгөөд олон зах зээлд үүнээс хоёр дахин өсөх болно гэж Паласиос хэлэв.
Энэ бүхэн нь ХНС-ийн баланс нь илүү утга учиртай бодлогын хэрэгсэл болох нь ойлгомжтой, гэхдээ төв банкныхан илүү төвөгтэй, тунгалаг, урьдчилан таамаглах аргагүй төхөөрөмж байж магадгүй юм. ХНС-ын дарга Жером Пауэлл сүүлийн үеийн бодлогын уулзалтын дараа үг хэлэхдээ хөрөнгө оруулагчдад тоон чангаралт эсвэл тахалаас үүдэлтэй тоон зөөлрөлт хэрхэн ажиллах талаар хариултаас илүү олон асуулт үлдээсэн.
Мэдээллийн бүртгэл
Энэ долоо хоногийн сэтгүүл
Энэ долоо хоног тутмын имэйлийн түүх, бусад шинж чанаруудын бүрэн жагсаалтыг энэ имэйлээр санал болгодог. Бямба гарагийн өглөө.
"Балансын эргэн тойронд тодорхойгүй байдлын элемент бий" гэж Пауэлл хэлэхдээ тахал эхэлснээс хойш хоёр дахин нэмэгдэж, АНУ-ын дотоодын нийт бүтээгдэхүүний 40 хувийг эзэлж байна. “Үнэнийг хэлэхэд хүүгийн өсөлт нь санхүүгийн нөхцөл байдал, улмаар эдийн засгийн нөхцөл байдалд хэрхэн нөлөөлж байгааг бид илүү сайн ойлгосон гэж би бодож байна. [] Баланс нь зах зээл болон бидний хувьд харьцангуй шинэ зүйл хэвээр байгаа тул бид үүнд бага итгэлтэй байна "гэж Пауэлл хэлэв. "Бид үүнийг зүгээр л цаана нь ажиллуулахыг хичээх болно."
Цаана нь балансаа хумих гэж оролдоод байгаа асуудал нь тэгэхгүй. Хэрэв Холбооны Нөөц өөрийн хүссэнээр багцаа багасгахыг оролдвол, бондыг хугацаа нь дуусахаар нь эргүүлж, дахин хөрөнгө оруулалт хийх орлогын хэмжээг тохируулах гэж оролдвол MBS-ийг бүрэн цэвэрлэхэд таван жил шаардлагатай гэж Слок хэлэв. Логик: ипотекийн зээлийн урьдчилгаа төлбөр - ихэвчлэн дахин санхүүжилтээр хийгддэг - хүү өсөх тусам мэдэгдэхүйц удаашрах болно. Хэрэв баланс хэвийн болох нь энэ удаагийн бодит чангаралтыг илэрхийлэх гэж байгаа бол эдийн засгийн өргөн цар хүрээ нь орон сууцны зах зээлийг хөргөхөөс шалтгаална гэвэл бидэнд таван жилийн хугацаа байна уу?
Эндээс хэт түрэмгий QT буюу тэр ч байтугай шууд хөрөнгийн борлуулалт нь зүй ёсны асуудал болж, үүнтэй адил сонирхолгүй сонголт болдог. Өмнө нь ХНС-ын нээлттэй зах зээлийн ширээн дээр ахлах худалдаачин байсан Жозеф Ванг хэлэхдээ, тоон чангаралтыг нарийн тохируулах нь хэцүү бөгөөд энэ нь хэрхэн үр дүнд хүрэхийг хэн ч мэдэхгүй байна. Гэхдээ бид нэг зүйлийг мэддэг. Хэрэв ХНС моргейжийн зах зээлээс маш удаан гарахыг хүсч байвал хөрөнгөө зарах хэрэгтэй болно гэж Ван хэлэв.
Эдийн засаг: Заавал унших ёстой зүйлс
Шинжээчдийн үзэж байгаагаар банкууд гэх мэт худалдан авагчид байх болно, гэхдээ энэ нь тийм ч энгийн зүйл биш бөгөөд шилжилт нь хүчирхийлэлтэй байж магадгүй юм. ХНС-ийн балансад ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны асар их тоо байгаа бөгөөд QT нь хөрвөх чадварыг шавхах зорилготой бөгөөд энэ нь худалдан авагчид бэлэн мөнгө багатай байх бөгөөд ингэснээр нийлүүлэлт өсөхийн хэрээр буурч буй эрэлтийг илэрхийлнэ гэсэн үг юм.
Орон сууц хөгжихийн хэрээр эдийн засаг ч өсдөг. Энэ салбар нь ДНБ-ий бараг тавны нэгийг бүрдүүлдэг бөгөөд хөрөнгийн зах зээлд өртөхөөс илүү олон хүн орон сууцтай байдаг нь баялгийн нөлөө гэгддэг үл хөдлөх хөрөнгөтэй гүнзгий холбоотой байдаг. ХНС орон сууцны зах зээлийн сэтгэл зүйг бичил удирдлагаар хангахыг хичээх ёстой гэж Слок хэлээд эдийн засагт зөөлөн буулт хийх инженерчлэл нь орон сууцны хувьд үүнийг хийхээс эхэлдэг гэж нэмж хэлэв.
Энэ бол өндөр ажил бөгөөд бага зэрэг Франкенштейн шиг санагддаг. Төв банк 2020 онд бидний харсан хурдан уналт, залруулгаас хавьгүй дор байж болох уналтыг зогсоосон. Гэвч үр дагаваргүй зүйл байхгүй бөгөөд хөрөнгө оруулагчид ХНС юу байгааг хэр их мэдэхгүй байгааг олж мэдэх гэж байна. үүсгэсэн.
Бичих Лиза Бейлфусс [имэйлээр хамгаалагдсан]
