Home Depot & Lowe's: Өөрөө хийх ашиг

Хоёрхон компани ийм давамгайлсан зах зээлийг эзэмшдэг салбар цөөхөн байдаг ч худалдан авалт хийгээгүй хэрэглэгч цөөхөн байдаг. Home Depot (HD) or Lowe-ийн (Бага) байшингаа тохижуулах, засварлах, цэцэрлэгжүүлэх хэрэгцээнд зориулж. Энд дөрвөн тэргүүлэх хувьцааны шинжээчид болон хувь нэмэр оруулагчид МөнгөShow.com хоёр хувьцааны ханшийн өсөлтийг хянана.

Кристофер Гража, CFA, Аргусын судалгаа

Лоу (LOW) нь дэлхийн хоёр дахь том орон сууцны худалдааны жижиглэнгийн худалдаачин бөгөөд 96 оны санхүүгийн жилд 22 тэрбум долларын борлуулалт хийсэн. Хойд Каролина муж улсын Мурсвилл хотод төвтэй тус компани 1,971 оны 22 оны сүүлээр АНУ болон Канадад гэр ахуйн тохижилт, тоног төхөөрөмжийн XNUMX дэлгүүр ажиллуулж байжээ.

Саяхан Lowe's 23 FY-ийн удирдамжаа дахин баталж, санхүүгийн захирал Дэвид Дентон компанийг орхиж байгаагаа мэдэгдэв. Ноён Дентоныг орхисон нь Лоугийн хувьд эгзэгтэй цаг үед ихээхэн хохирол амссан гэж бид үзэж байна. Ноён Дентоны хамгийн том амжилтуудын нэг нь тэрээр гүйцэтгэх захирал Эллисонтой хамт олон жилийн сул зөрүүг арилгах чадвартай компани болох Лоугийн найдвартай байдлыг бий болгоход тусалсан явдал юм.

Лоугийн шинэ Санхүү хариуцсан захирал Брэндон Синк нь Лоугийн санхүүгийн сахилга бат, ашгийг дээшлүүлэх замд хөтлөгдөн, ноён Дентоны нэгэн адил санхүүгийн найдвартай удирдамж өгч, түүнээс давсан итгэлийг бий болгох ёстой. Ноён Синк мөн ноён Дентоны хөрөнгийн хуваарилалт, хөрөнгийн үр ашгийн талаар компанийн тэргүүлэх чиглэлийг мэдээлэхдээ анхаарч ажиллах ёстой. 


Гүйцэтгэх захирал Марвин Эллисон Lowe's-ийн үйл ажиллагааг сайжруулж, ашиг орлогыг нэмэгдүүлэх туршлага, чадварыг харуулж байна гэж бид үзэж байна. Тус компани нь бизнесийн аналитикаа сайжруулж, вэб сайтаа сайжруулж, Канад дахь үйл ажиллагаагаа оновчтой болгосон нь зах зээлд эзлэх хувь өсөх, маржингийн гүйцэтгэлийг сайжруулахад хүргэнэ.

Ноён Эллисон XNUMX гаруй жилийг Home Depot-д харилцагчийн үйлчилгээ, үр ашгийг дээшлүүлэхэд зарцуулсан. Саяхан тэрээр JC Penney-ийн гүйцэтгэх захирлаар ажиллаж байсан. Түүний их дэлгүүрийн бизнесийн маш хүнд хэцүү туршлага нь Лоугийн үйл ажиллагааг байнга сайжруулж, юуг ч үл тоомсорлох зайлшгүй мэдрэмжийг өгдөг гэдэгт бид итгэдэг.

Лоу нь харьцуулж болохуйц өндөр борлуулалт хийж, COVID-21 тахлын эхний үе шатыг хамарсан 2020 оны санхүүгийн жилийн (хуанли 19) тодорхойгүй эхний хагаст үйл ажиллагааны болон санхүүгийн сахилга батыг харуулсан. Дэлхийн эрүүл мэндийн хямрал нь хөрөнгө оруулагчдыг ирээдүйд сайн байр суурьтай байгаа болон томоохон сорилтуудтай тулгарсан бизнесийн загваруудыг ялгахад хүргэсэн.

LOW-ийн сайн гүйцэтгэл нь 21, 22 оны хоёрдугаар хагаст үргэлжилсэн нь тус компани ирээдүйн орлогын өсөлтийг хангах сайн байр суурьтай байна гэсэн бидний үзлийг дэмжиж байна. Санхүүгийн хувьд хүчирхэг компаниудын хувийн жижиглэнгийн худалдаанд өртөхийг эрэлхийлж буй олон талт хөрөнгө оруулагчдын хувьд хувьцаанууд нь онцгой ач холбогдолтой гэж бид үзэж байна.

Бид 23 ам. долларын эдийн засгийн жилийн 13.10 жилийн дундаж үнэлгээг хэвээр хадгалж байна. 4-р сард 22-р улирлын 23-р улирлын ашгийг зарлах үед Лоу 13.10-р сард $13.60- $12.25 гэж таамаглаж байснаас 13.00- $ 24-ийн FY14.50 EPS-ийн удирдамжийг өгсөн. Бид XNUMX оны XNUMX ам. долларын тооцооллыг давтан хэлж байна.

АНУ-ын ихэнх оронд байшин засвар, барилгын үйл ажиллагааг нэн чухал гэж үздэг байсан тул Лоу COVID-19-ийн хямралын эхний үе шатыг ихэнх жижиглэнгийн худалдаачдаас илүү даван туулсан. Тус компани дэлгүүр, агуулахад ажиллаж байгаа ажилчдаа хамгаалах, урамшуулах зардлаа эрс нэмэгдүүлсэн. .

LOW нь мөн дэлгүүрийн ажиллах цагийг хязгаарлаж, урамшууллыг бууруулж, хувьцааны эргүүлэн худалдан авалтыг түр зогсоож, богино хугацааны зээлийн хэрэгслийн хүчин чадлыг нэмэгдүүлж, бондын зах зээлээс 4 тэрбум доллар зээлжээ. Гүйцэтгэх захирал Марвин Эллисон эргэлт буцалтгүй санаачилгуудаа үргэлжлүүлэн амжилтад хүрнэ гэдэгт бид итгэж байна. 1H21-ийн гайхалтай гүйцэтгэл нь эргэлтийн цэг байж магадгүй бөгөөд 22 оны FY гүйцэтгэл нь хүчтэй баталгаа байсан ч түүнд хийх ажил их байна.

Бидний олон жилийн өсөлттэй дипломын ажил нь макро орчноос илүү бизнесийн сайжруулалтаас илүү хамааралтай. Тус компани борлуулалтын янз бүрийн хувилбаруудад үйл ажиллагааны ашгийг нэмэгдүүлэх, худалдаа үйлчилгээг сайжруулж, бүтээгдэхүүний санал болгож буй бүтээгдэхүүнээ өргөжүүлэх замаар зах зээлд эзлэх байр суурийг эзлэх амлалтаа илэрхийлэв.

Царт тахлын дараах борлуулалтын өсөлтийн гол хөдөлгөгч хүчин зүйлүүд хэвээр байна гэж бид үзэж байна. Орон сууцанд ихээхэн хэмжээний хөрөнгө оруулалт дутмаг байна. АНУ-ын орон сууцны 70 орчим хувь нь 25-аас дээш жилийн насжилттай бөгөөд шинэчлэх, засварлах шаардлагатай байж магадгүй юм. Мянганыхан гэр бүл үүсгэж байна. Ноён Эллисон 1-р улирлын 22-р улирлын хурлын үеэр хэлэхдээ, компанийн судалгааны үр дүнгээс харахад байшингийн ач холбогдол ирэх олон жилийн туршид өндөр байх болно.

Бидний хийсэн дүн шинжилгээнд үндэслэн шинэ ашгийн тооцоогоор ногдол ашгийн хөнгөлөлт үзүүлэх загварыг ашиглан хувьцаа нь ойролцоогоор 320 долларын үнэтэй байх болно. Lowe's-ийн үнэлгээ нь бидний таван жилийн өсөлтийн хурд 14% байсан бөгөөд бизнес болон эргэлтийн хугацаа дуусах тусам 3% болж буурсан байна. Бидний өөрийн хөрөнгийн өртөг 7.75% байна. Компани 80% -иар өсч байгаа үед орлогынхоо 3 орчим хувийг төлж чадна гэж бид таамаглаж байна.

Хувьцааны ногдол ашгийн өгөөж нь ойролцоогоор 1.6% байна. Тус компани ногдол ашгаа жилийн 17%-иар нэмэгдүүлсэн. Бид 290 ам.долларын зорилтот үнээ барьж байна. Бид Гүйцэтгэх захирал Эллисоны өөрчлөлтийн төлөвлөгөөнд итгэлтэй байгаа бөгөөд гэрийн тохижилтын бүтээгдэхүүний эрэлт ихтэй байх болно гэж найдаж байна. Бид Lowe's-ийн худалдан авалтын үнэлгээ болон 290 ам. долларын зорилтот үнээ дахин давтаж байна. Зорилгодоо 40 гаруй хувиар өсөж байгаа тул бид нэмэлт өсөлтөд аажмаар хандах хандлагатай байна.

Боб Сиура, Ногдол ашгийн шилдэг 10 элит

Lowe's нь эдийн засгийн хямрал болон сүүлийн санхүүгийн хямралын үед ч гэсэн 59 жил дараалан ногдол ашгаа өсгөж ирсэн ногдол ашгийн хаан юм. Цаашилбал, түүний ногдол ашиг олгох харьцаа ердөө 24% байна. Лоугийн ногдол ашиг нь найдвартай бөгөөд олон жилийн хүчтэй өсөлтийг хүлээж байна.

Лоугийн бизнес тодорхой мөчлөгтэй байдаг ч Их хямралын үед компани харьцангуй сайн ажилласан. 2008-2009 оны хямралын үеэр орон сууцны зах зээлийн ноцтой уналтыг үл харгалзан нэгж хувьцаанд ногдох ашиг 20%-иас бага хэмжээгээр буурсан байна. Тус компани 1.49-1.21 онд нэгж хувьцаанд ногдох ашиг 1.44, 2008, 2010 доллар байсан бол ногдол ашиг нэмэгдсээр байв.

Lowe's одоогоор олон шинэ дэлгүүр нээхгүй байгаа ч тус компани өнгөрсөн хугацаанд хувьцаанд ногдох ашгаа гайхалтай хурдацтай өсгөж чадсан хэвээр байна. Энэ нь хэд хэдэн хүчин зүйлээс шалтгаална, үүнд харьцуулж болохуйц дэлгүүрийн борлуулалтын гүйцэтгэл өндөр байгаа нь орлого болон ашгийг дээшлүүлдэг. Бид завсрын хугацаанд жилийн 6%-ийн өсөлтийг төсөөлж байна.

Lowe's одоогоор тооцоолсон ашгаа 15 дахин өсгөж арилжаалж байна. Бид бодит үнэ цэнийг ашгаас 20.5 дахин их хэмжээгээр тооцдог бөгөөд энэ нь үнэлгээнээс жилд 6.5%-иар ахих боломжтой гэсэн үг юм. 1.6%-ийн эхлэлийн өгөөж, 6%-ийн өсөлтийн хурдтай нийлүүлбэл энэ нь жилийн өгөөж 14.1%-д хүрэх боломжтой гэсэн үг юм.

Гордон Пап, Интернетийн баялаг бүтээгч

Үндэслэл Home Depot (HD) тахлын үеийн өсөлт энгийн байсан. Аялал жуулчлал, олон нийтийн арга хэмжээ, хооллох гэх мэт бүх хязгаарлалттай байсан тул хүмүүс мөнгөө зарцуулах зүйл багатай байв. Байшингаа засах нь боломжийн цөөн хэдэн сонголт байсан бөгөөд өөрөө хийдэг жижиглэн худалдаачид цэцэглэн хөгжсөн.

Одоо ихэнх хязгаарлалтыг цуцалсан (хэдийгээр тахал нь түүхэнд байгаагүй ч) илүү олон зардлын сонголтууд бий. Түүгээр ч зогсохгүй зээлийн хүү өсөхийн хэрээр орон сууцны томоохон засварыг санхүүжүүлэх зардал, магадгүй орон сууцны зээлийн шугамаар дамжуулан зардал өндөр болж байна. Энэ нь Home Depot болон ижил төстэй компаниудын өсөлтийн хэтийн төлөвийг бууруулж байна.

Home Depot бол одоо унасан хувьцаа юм. Компанийн 2021-р улирал болон 2022 оны санхүүгийн жилийн үр дүн оны эцэс гэхэд уналт ажиглагдаж эхэлснийг харуулж байна. Түүгээр ч барахгүй 2022 оны удирдамж урам хугарч, хувьцаа зарагдсан. 14.4 оны борлуулалтын өсөлтийн таамаглал нь "бага зэрэг эерэг" байх болно. Энэ нь 2021 онд XNUMX%-иар буурсан үзүүлэлт юм.

Гэсэн хэдий ч тус компани маш ашигтай хэвээр байна. Дөрөвдүгээр улиралд цэвэр ашиг 3.4 тэрбум доллар (нэгжүүлсэн хувьцаанд 3.21 доллар) байсан бол өмнөх жилийн хувьд 2.9 тэрбум доллар (нэг хувьцаанд 2.65 доллар) байсан. Нэгж хувьцааны ханшаар авч үзвэл энэ нь өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 21.1%-иар өссөн байна.

Бүтэн жилийн цэвэр ашиг нь 16.4 тэрбум доллар (нэг хувьцаанд 15.53 доллар) байсан бол 12.9 оны санхүүгийн жилийн байдлаар 11.94 тэрбум доллар (нэг хувьцаанд 2020 ам. доллар) байсан. Энэ нь нэгж хувьцаанд ногдох 30.1%-иар өссөн байна. Тус компани 2022 он гэхэд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн өсөлт нэг оронтой тоонд бага байх болно гэж төсөөлж байна.

Улирал бүрийн ногдол ашгийн хэмжээг 15%-иар нэмэгдүүлж, 1.90 доллар (жилд 7.60 доллар) болгон нэмэгдүүлэхийг ТУЗ-д батлахад гунигтай төлөв саад болсонгүй. P / e харьцаа нь боломжийн, гэхдээ шороон хямд биш, 19.33.

Тус компани нь хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг аажмаар нэмэгдүүлж ирсэн урт түүхтэй. Таван жилийн өмнө та хувьцааг одоогийн үнээс тал орчим үнээр худалдаж авах боломжтой байсан. 2021 оныг эс тооцвол сүүлийн арван жилд ногдол ашгаа жил бүр нэмэгдүүлсэн.

Би тэвчээртэй хөрөнгө оруулагчдад Home Depot-ийг санал болгож байна. Хувьцаа нь урт хугацааны хөрөнгийн ашиг олох боломжийг санал болгодог бөгөөд энэ завсрын хугацаанд та хүндтэй ногдол ашиг хүртэх бөгөөд энэ нь өссөөр байх болно. Зах зээлийн тогтворгүй байдлыг харгалзан би одоо хагас позиц худалдаж авахыг санал болгож байна. Хэрэв хувьцааны үнэ 275 доллараас доош буувал үүн дээр нэмнэ үү. Энэ компани хүнд хэцүү үеийг туулж магадгүй ч энэ нь өнгөрч, хувьцаа дахин цэцэглэх болно.

Бен Рейнольдс, Идэвхгүй орлогын мэдээллийн товхимол

"Home Depot"-ийн зүгээс борлуулалтын өсөлт болон харьцуулж болохуйц борлуулалт хоёр жилийн орлого олноор өсөж, үйл ажиллагааны ахиуц ашиг бага зэрэг эерэг байх төлөвтэй байна. Бид 16 оны санхүүгийн хувьд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн хэмжээ 2022 гаруй доллар болно гэж таамаглаж байна.

Home Depot-ийн төлбөрийн харьцаа нь орлогын талаас бага байгаа нь бид ногдол ашгийг маш найдвартай гэж үзэж байна, ялангуяа компанийн өсөлтийн гайхалтай замыг авч үзвэл. Ийм зохицуулалтад тусгагдсан аюулгүй байдал нь бид Home Depot-ийг ирэх жилүүдэд төлбөрөө үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэх хангалттай орон зайтай гэж найдаж байна гэсэн үг юм.

Компанийн хямралыг тэсвэрлэх чадвар нь хямралын төрлөөс хамаарна. Жишээлбэл, 2008-2009 оны үл хөдлөх хөрөнгийн эдийн засгийн хямралын үед Home Depot ирээдүйн хямралыг даван туулах ёстой бөгөөд ирээдүйн хямралын сул тал нь түр зуурынх нь бараг тодорхой юм.

Түүний өсөлтийн түүх нь гайхалтай бөгөөд сүүлийн арван жилд жилд дунджаар бараг 18% байна. Үүний нэг хэсэг нь хувьцааны жилийн дундаж 3.4%-иар буурсантай холбоотой бөгөөд энэ нь бидний хүлээж буй зүйл юм. Гэвч тус компани компанийнхаа нийт ашиг орлогыг маш тогтвортой, өндөр түвшинд өсгөж чадсан.

Бид ирэх жилүүдэд нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн жилийн 7%-иар өснө гэж таамаглаж байгаа бөгөөд энэ нь үндсэндээ өндөр орлоготой холбоотой гэж үзэж байна. Home Depot нь шинэ дэлгүүрүүдээ их хэмжээгээр нээхгүй байгаа тул бид ихэвчлэн өндөр дундаж тасалбарын хэмжээтэй холбоотой харьцангуй өндөр борлуулалт нь Home Depot-ийн орлого, орлогыг ирэх жилүүдэд үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэх ёстой гэж бид үзэж байна.