(Bloomberg) - Дөрөвний нэг их наяд долларын хямралд орсон өр нь хөгжиж буй орнуудыг түүхэн дефолт руу чирнэ гэж заналхийлж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Шри Ланка улс төрийн эмх замбараагүй байдал, эсэргүүцлийн жагсаалыг өдөөсөн хоол хүнс, шатахууны зардалд дарамт учруулсан энэ жил гадаадын бонд эзэмшигчиддээ төлөхөө зогсоосон анхны улс боллоо. Оросууд зургадугаар сард хориг арга хэмжээний сүлжээнд автсаны дараа араас нь орсон.
Bloomberg Economics дефолтод өртөмтгий гэж үздэг Сальвадор, Гана, Египет, Тунис, Пакистан зэрэг улсуудад анхаарлаа хандуулж байна. Орос Украинд түрэмгийлснээс хойшхи хөгжиж буй орнуудын өрийг төлөхгүй байснаас даатгуулах зардал хамгийн өндөр хэмжээнд хүрч байгаа тул Дэлхийн банкны ахлах эдийн засагч Кармен Рейнхарт болон хуучин Elliott Management багц зэрэг хөгжиж буй зах зээлийн урт хугацааны өрийн мэргэжилтнүүд санаа зовж байна. менежер Жэй Ньюман.
"Бага орлоготой орнуудын хувьд өрийн эрсдэл, өрийн хямрал нь таамаглал биш юм" гэж Рейнхарт Bloomberg телевизээр хэлэв. "Бид бараг аль хэдийн тэнд байна."
Блүүмбэргийн индексээс гаргасан мэдээллээс харахад хямралтай түвшинд арилжаалагдаж буй улсын өртэй хөгжиж буй зах зээлийн тоо буюу өгөөж нь хөрөнгө оруулагчид дефолтод орох бодит боломж гэж үзэж байгаа нь сүүлийн зургаан сарын хугацаанд хоёр дахин өссөн байна. Эдгээр 19 улс нийлээд 900 сая гаруй хүн амтай бөгөөд Шри Ланка, Ливан зэрэг зарим улсууд дефолтод орсон байна.
Тэгэхээр эрсдэлтэй байгаа нь 237 тэрбум ам.доллар нь гадаад бонд эзэмшигчдээс болж хямралтай арилжаалагдаж байгаа. Энэ нь 17 их наяд долларын хөгжиж буй зах зээлийн бүрэн эрхт эрх баригчдын бараг тавны нэг буюу ойролцоогоор 1.4% нь доллар, евро эсвэл иенээр илэрхийлэгдсэн гадаад өртэй байна гэж Bloomberg мэдээлэв.
Сүүлийн хэдэн арван жилийн хямралууд дахин дахин нотлогдсон тул нэг засгийн газрын санхүүгийн уналт нь зах зээлийн хэллэгээр халдварт өвчин гэгддэг домино нөлөөг бий болгож, харгис худалдаачид ижил төстэй эдийн засгийн асуудалтай улс орнуудаас мөнгө татаж, ингэснээрээ, тэдний сүйрлийг хурдасгах. Эдгээр хямралын хамгийн аймшигтай нь 1980-аад оны Латин Америкийн өрийн хямрал байв. Өнөөгийн цаг үеийг шинээр гарч ирж буй зах зээлийн ажиглагчид тодорхой хэмжээгээр төстэй гэж үзэж байна. Тэр үеийнх шиг Холбооны нөөцийн сан инфляцийг дарахын тулд хүүгээ гэнэт огцом өсгөж, долларын ханшийн өсөлтийг өдөөж, хөгжиж буй орнууд гадаад бонддоо үйлчлэхэд хүндрэл учруулж байна.
Хамгийн их стресст орсон улсууд нь олон улсын хөрөнгийн зах зээлд богино хугацаанд амжилт гаргасан жижиг орнууд байх хандлагатай байдаг. Хятад, Энэтхэг, Мексик, Бразил зэрэг хөгжиж буй томоохон орнууд гадаад тайлан баланс, гадаад валютын нөөцийн нөөцөөрөө сайрхаж чадна.
Гэхдээ илүү эмзэг орнуудад юу болох бол гэсэн түгшүүр өргөн тархсан байна. Дэлхий даяар улс төрийн үймээн самуун дэгдээж байгаа нь хүнс, эрчим хүчний зардал ихэссэнтэй холбоотой бөгөөд Гана, Египет зэрэг өндөр өртэй улсуудад удахгүй болох бондын төлбөрт сүүдэр тусч байгаа бөгөөд энэ мөнгийг иргэддээ туслахад зарцуулах нь дээр гэж зарим хүмүүс үзэж байна. Орос-Украины дайн түүхий эдийн үнэд дарамт шахалт үзүүлж, дэлхийн зах зээлийн хүү өсөж, ам.долларын ханш чангарч байгаа энэ үед зарим улс орны хувьд ачааллыг тэвчихийн аргагүй байх болов уу.
Nuveen-ийн олон улсын болон хөгжиж буй зах зээлийн өрийн албаны дарга Анупам Даманигийн хувьд хөгжиж буй эдийн засагтай орнуудад эрчим хүч, хүнсний хүртээмжийг хадгалах талаар маш их санаа зовж байна.
"Эдгээр нь оны хоёрдугаар хагаст үргэлжилсээр байх болно" гэж тэр хэлэв. "Хүнсний үнийн өсөлтөөс үүдэн, улмаар улс төрийн өөрчлөлтөд хүргэж болзошгүй нийгмийн тогтворгүй байдлын талаар олон эрдэм шинжилгээний ном зохиол, түүхэн давуу тал бий."
The Edge
Bloomberg EM USD Aggregate Sovereign Index-д бүртгэгдсэн улс орнуудын дөрөвний нэг нь хямралтай арилжаалагдаж байгаа бөгөөд энэ нь ерөнхийдөө ижил хугацаатай Төрийн сангийнхаас 10 пунктээс дээш өгөөжтэй гэж тодорхойлогддог.
Энэ жил энэ үзүүлэлт бараг 20%-иар унасан нь 2008 онд дэлхийн санхүүгийн хямралын үеэр үзүүлж байсан бүх жилийн алдагдлаас хэдийнэ давсан. Үүний зарим нь мэдээж ханшийн зах зээл дэх томоохон алдагдалтай холбоотой боловч зээлийн уналт нь гол хөдөлгөгч хүчин зүйл болсон. хамгийн их зовж шаналж буй үндэстнүүдийн хувьд2.
Т.Роу Прайсын багцын менежер Сами Муадди 6.2 тэрбум долларын хөрөнгийн хяналтад тусалдаг бөгөөд үүнийг хөгжиж буй орнуудын өрийг "түүхэн дэх маргаантай" хамгийн муу зарж байгаа гэж нэрлэжээ.
Зарлагын хэрэгцээ өндөр, зээлийн зардал бага байх үед Ковид тахлын үеэр хөгжиж буй олон зах зээлүүд гадаадад бонд зарахаар яаравчлав гэж тэр онцлон тэмдэглэв. Одоо дэлхийн хөгжингүй зах зээлийн төв банкууд санхүүгийн нөхцөлөө чангатгаж, хөрөнгийн урсгалыг шинээр гарч ирж буй зах зээлээс холдуулж, асар их зардалтай болгож байгаа тул тэдний зарим нь эрсдэлд орох болно.
"Энэ бол хөгжиж буй олон орны хувьд сорилтуудын хурц үе юм" гэж Муадди хэлэв.
Эрсдэлээс зайлсхийх нь хөгжиж буй зах зээлүүдэд дефолтоос даатгалд хамрагдах идэвхтэй худалдаачдад ч тархсан. Энэ оны эхээр Оросын цэргүүд Украин руу довтлох үед гарсан хамгийн өндөр өртөгөөс арай доогуур зардал гарлаа.
Bloomberg Intelligence вэбинар дээр Goldman Sachs Group Inc-ийн шинээр гарч ирж буй зах зээл хоорондын хөрөнгийн стратегийн тэргүүн Цезарь Маасри "Бүх зүйл сайжрахаасаа өмнө улам дордож магадгүй" гэж хэлжээ. "Энэ бол оройтсон мөчлөг юм. Худалдан авах хүчтэй сэргэлт байхгүй."
Энэ нь хөгжиж буй эдийн засагтай орнуудаас гадаадын мөнгөний менежерүүдийг явуулав. Олон улсын санхүүгийн хүрээлэнгийн мэдээлснээр, тэд зургадугаар сард хөгжиж буй зах зээлийн бонд болон хувьцаанаас дөрвөн тэрбум ам.доллар татсан нь Орос Украин руу довтолж, түүхий эдийн үнэ, инфляцид үзүүлэх дайны нөлөөлөл хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйд сөргөөр нөлөөлж, дөрөв дэх сар дараалан гадагшаа урсаж байна.
Franklin Templeton Investment Solutions компанийн судалгааны албаны дарга Жен Подкаминер хэлэхдээ "Энэ нь хөгжиж буй зах зээл, ялангуяа стратегийн хүрээнд хөгжиж буй зах зээлийн талаарх бидний бодлыг өөрчлөхөд үнэхээр урт хугацааны нөлөө үзүүлж болзошгүй" гэж хэлэв. "Үүний хийх хамгийн эхний зүйл бол хөгжиж буй зах зээлүүдийн нэр хүндийг дахин батлах явдал юм - тэд тогтворгүй байдаг. Хөрөнгө оруулагчид үүнийг мартсан үе мэдээж байсан, гэхдээ одоо энэ баримтыг үл тоомсорлоход хэцүү байна."
Бондын үнийн хөөрөгдөл нь валютыг хамгаалахын тулд хүүгийн хэмжээг чангатгах, Ковидийн дараах эмзэг сэргэлтийг хэвийн байлгахын тулд тохь тухтай байх хоёрын хооронд улам бүр ширүүн сөргөлдөөнийг харж байгаа төв банкныхны хувьд онцгой анхаарал татаж байна. Олон улсын валютын сан зэрэг олон талт байгууллагууд амьжиргааны өртөг нэмэгдэж, ялангуяа засгийн газрууд өрхүүдэд зөөлөвч өгөх боломжгүй байгаа газар газар дээр нь хэрүүл маргаан гарахыг анхааруулж байна.
Шри-Ланкийн улс төрийн үймээн самууныг цахилгаан эрчим хүчний тасалдал, инфляцийн өсөлт нь тэгш бус байдлыг улам гүнзгийрүүлснээр дэмжсэн юм. Кристиан Келлер тэргүүтэй Barclays Plc-ийн шинжээчид энэ оны хоёрдугаар хагаст өөр газар давтагдаж магадгүй гэж анхааруулсан юм.
"Хүнсний үнэ өндөр, хангамжийн хомсдолд нэрвэгдсэн хүн ам нь улс төрийн тогтворгүй байдалд хүргэж болзошгүй" гэж түүний багийнхан оны дундуур гаргасан тайландаа бичжээ.
Цааш унших:
Дөнгөж дөрвөн улс шинээр хөгжиж буй зах зээлийн хямралтай өрийн клубт нэгдэв
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Жэй Ньюман "төгс шуурга" нь хөгжиж буй зах зээлийн дефолтыг бий болгож байна гэж харж байна
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
EM-д эрсдэл хэрхэн бууж байгааг харуулсан шуурхай мэдээлэл
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Stephanomics подкаст нь Шри Ланкийн хямрал хэрхэн дэлхийн хямрал болж болохыг судалжээ
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Өлсгөлөн, цахилгаан тасалдал нь хөгжиж буй эдийн засагтай орнуудын эрсдэлийг бий болгодог
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Ядуу улс орнууд яагаад тахлын өрийн хямралтай тулгарч байгааг эндээс харж болно
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Яг одоо дэлхийн хямралтай хөгжиж буй зах зээлд юу болж байгааг энд харуулав.
Эль Сальвадор
Ерөнхийлөгч Наиб Букелегийн зарим үед тааварлашгүй бодлогоос болж долларын бонд унасан тул Төв Америкийн тус улсын зээлжих зэрэглэлийг үнэлэгч нар бууруулжээ. Биткойныг хууль ёсны төлбөрийн хэрэгсэл болгон баталж, Букелегийн засгийн газар эрх мэдлээ нэгтгэх алхам хийсэн нь Эль Сальвадор улс гадаад үүрэг хариуцлагаа үргэлжлүүлэх чадвар, хүсэл эрмэлзэлд санаа зовниж, ялангуяа санхүүгийн асар их алдагдалтай, 800-р сард төлөх XNUMX сая долларын бондыг харгалзан үзэхэд хүргэв.
Гана, Тунис, Египет
Moody's Investors Service-ийн анхааруулж байгаагаар эдгээр улсууд зээлийн өртөг өсөх эрсдэл багатай, бага нөөцтэй зээлдэгчдийн тоонд ордог. Африкийн тусгаар тогтносон улсууд 2026 он хүртэл төлөх ёстой бондын төлбөрийг нөхөхөд харьцангуй бага хэмжээний гадаад нөөцтэй байгаа. Хэрэв тэд гадаад өрийн зах зээл дээр гарах зардал нэмэгдсэний улмаас хугацаа нь дуусч байгаа үнэт цаасаа эргүүлж чадахгүй бол асуудал үүсч магадгүй юм. Гана улс ОУВС-аас 1.5 тэрбум доллар авахыг хүсч байна. Блүүмберг агентлагийн мэдээлснээр Египет 4 оны арваннэгдүгээр сард бараг дөрвөн тэрбум доллар, 2022 оны хоёрдугаар сард гурван тэрбум ам.долларын гадаад өртэй байна.
Пакистан
Пакистан ойрын 41 сарын хугацаанд дор хаяж 12 тэрбум ам.долларын өр барагдуулах, импортыг санхүүжүүлэхийн тулд ам.доллараар сул ажиллаж байгаа тул ОУВС-тай дөнгөж сая яриа хэлэлцээгээ сэргээв. Шри Ланкад болсон үйл явдлуудыг санагдуулам, эрх баригчид шатахуун хэмнэхийн тулд 14 цагийн турш цахилгаан таслахыг эсэргүүцэгчид гудамжинд жагсчээ. Сангийн сайд тус улс дефолтоос зайлсхийсэн гэж хэлсэн ч өр нь хүнд түвшинд арилжаалагдаж байна.
Аргентин
Өмнөд Америкийн үндэстэн 2020 онд тахал дэгдэлттэй эдийн засгийн хямралын үеэр тохиолдсон есөн дефолтынхаа хамгийн сүүлд хямралд ороод байна. Инфляци оны эцэс гэхэд 70%-д хүрэх төлөвтэй байгаа нь ханшийг хянахын тулд эдийн засгаас долларын гадагш урсахыг хязгаарлахыг эрх баригчдад дарамт болж байна. Үүний зэрэгцээ шинэ Сангийн сайд болон Ерөнхийлөгч Альберто Фернандес болон түүний дэд ерөнхийлөгч Кристина Фернандес де Киршнер нарын хоорондын улс төрийн зөрчилдөөн нь 2023 оны сонгуулийн өмнөх эдийн засгийн төлөвийг бүрхэг болгов.
Украйны
Хэлэлцүүлгийн талаар сайн мэддэг хүмүүсийн үзэж байгаагаар дайны хөлд нэрвэгдсэн тус улсын санхүүжилт дуусах эрсдэлтэй байгаа тул Оросын цэргүүдийн дайралт Украйны албаныхан өрийн бүтцийн өөрчлөлтийг судлахад хүргэсэн. Тус улс мөн энэ жил санхүүжилтийн шаардлагыг хангахын тулд 60-65 тэрбум ам.доллар шаардлагатай байгаа нь холбоотнуудынхаа амласан амлалтаас хэдэн тэрбумаар илүү байгааг мэдэгдэв. Цэргийнхэн хотуудыг сүйтгэж, үр тарианы гол экспортыг зогсоож, 10 сая гаруй хүнийг нүүлгэн шилжүүлсэн Оросын түрэмгийллийг эсэргүүцэн Киевийн бодлого боловсруулагчид төсвөө тогтвортой байлгахын төлөө тэмцэж байна. Тус улс мөн 750 тэрбум доллараас хэтрэх боломжтой урт хугацааны сэргээн босголтын төлөвлөгөөг танилцуулав.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/historic-cascade-defaults-coming-emering-210010697.html