(Bloomberg) - Ургацын агнуур 17 жилийн турш ажиглагдаагүй хөгжиж буй зах зээлд эргэн ирлээ.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Хөрөнгө оруулагчид дэлхийн хамгийн ядуу орнуудын бондыг маш хурдан худалдан авч байгаа тул эрсдэлийн урамшуулал нь хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй үе тэнгийнхнээсээ 2005 оны зургадугаар сараас хойш хамгийн хурдацтай буурч байгааг JPMorgan Chase & Co. Мөн хэдхэн сарын өмнө дефолтын ирмэг дээр байсан Пакистан, Гана, Украйн зэрэг орнууд энэхүү өндөр үр өгөөжтэй жагсаалыг тэргүүлж байна.
Энэ сарын өмнө 2008 оны санхүүгийн хямралаас хойших хамгийн харгис зардлаар шинээр гарч ирж буй зах зээлийн мөнгөний менежерүүд өндөр өгөөжтэй бондууд ямар хямд байсан, өндөр үнэлгээтэй өрийн эсрэг гүйцэтгэл нь хэрхэн тогтворгүй гажуудал байсан талаар ярьж байсан. Гэвч Холбооны нөөцийн сангийн түрэмгий мөнгөний хатуу бодлогоос үүдэлтэй АНУ-ын өгөөжийн өсөлтийн улмаас бондоос татгалзсан хэвээр байна. Зээлийн хүүгийн өсөлт удаашрах төлөвтэй байгаа энэ үед л хөрөнгө оруулагчид эргэн ирж байна.
"Хямд өндөр өгөөжтэй хөгжиж буй зах зээлийн бондууд нь хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй харьцуулахад илүү сонирхол татахуйц харагдаж байна" гэж State Street Global Markets-ийн олон хөрөнгийн ахлах стратегич Бен Лук хэлэв. Сүүлийн үед түүхий эдийн үнэ, тэр дундаа нефтийн үнийн өсөлт нь "илүү их мөнгөний урсгалыг бий болгож, ойрын хугацаанд аливаа улсын дефолт үүсэх магадлалыг бууруулж магадгүй юм."
Нэмэлт өгөөжтэй хөрөнгө оруулагчид Төрийн сан гэхээсээ илүү хөгжиж буй зах зээлд өндөр өгөөжтэй төрийн бонд эзэмшихийг шаардаж байгаа нь энэ сарын 108-ны хооронд JPMorgan индекс 15 суурь нэгжээр буурсан байна. Өндөр үнэлгээтэй өрийн ижил төстэй үзүүлэлтийн зөрүү ердөө 23 суурь нэгжээр л буурсан байна. Энэ нь тэдний хоорондын зөрүү 85 суурь пунктээр багасахад хүргэсэн нь 200 онд ХНС хүүгээ найман удаа нийт 2005 суурь пунктээр нэмснээс хойшхи сар бүр хамгийн том уналт болсон юм.
Шри-Ланкийг эс тооцвол ОХУ-ын Украйнд түрэмгийлсэний дараа урьдчилан таамаглаж байсан дефолтуудын давалгаа хараахан биелээгүй байгаа үед өндөр үр ашигтай ажилласан байна. Бусад ихэнх улс орнууд ОУВС-тай зарим гэрээ хэлцэл хийснээр өр төлбөрөө үргэлжлүүлэн төлж байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчдад хоёр оронтой тоогоор өгөөжөө авахын тулд бонд руу буцах итгэлтэй болсон.
Египет, Нигерийн ам.долларын өрийн өгөөж 13-р сарын сүүлээс хойш тус бүр 12% болон XNUMX% болж буурч байгаа ч "эцэгдлийн эрсдэл өндөр хэвээр байна" гэж Tellimer-ийн шинжээчид цахим шуудангаар бичжээ. Нигерид ойрын жилүүдэд хязгаарлагдмал гадаад хорогдол, Египтэд ОУВС-гийн хэлцэл, валютын ханшийн уналт зэрэг нь урт хугацааны төлөв нь тийм ч таатай биш байгаа ч эрсдэлийг бууруулж байна гэж тэд хэлэв.
Теллимерийн Стюарт Калверхаус, Патрик Карран нар цахим шуудангаар "Эрсдэлийн мэдрэмж буурсан нь хөгжиж буй зах зээлийн сонгосон хөрөнгө, ялангуяа үндсэн зарчмаас илүү үнээр зарагдсан хөрөнгийн хувьд илүү үр дүнтэй байх боломжийг нээж өгсөн" гэж бичжээ. "Гэхдээ Гана, Сальвадор гэх мэт илүү хэцүү түүхүүд эсвэл Пакистан гэх мэт гадаад санхүүжилтийн хэрэгцээ их, зах зээлд нэвтрэх боломж хязгаарлагдмал байгаа газруудад болгоомжтой хандах шаардлагатай хэвээр байна."
Хандалтыг дахин нээж байна
Хөрөнгийн зах зээл энэ жил эрсдэлтэй зээлдэгчийн өмнө хаагдаж байхад Серби, Узбекистан, Коста Рика, Марокко зэрэг зарим улсууд өгөөж нь цаашид буурвал хөрөнгө босгохоор эргэн ирж магадгүй гэж тус улсын хөгжиж буй зах зээлийн хатуу валюттай өрийн дэд дарга Гуидо Чаморро мэдэгдэв. Pictet Asset Management. Долларын өрийн эрсдэлийн урамшуулал сүүлийн нэг жилийн доод түвшинд хүрч буурсан тул Турк энэ сард бонд зарсан.
Гэсэн хэдий ч жижиг хөгжиж буй эдийн засагтай орнууд өрийн тогтвортой байдалд хүрэхээс өмнө урт замыг туулах ёстой бөгөөд энэ нь 2023 онд хөрөнгө оруулагчдын оюун санаанд дарамт учруулж болзошгүй юм.
Сүүлийн жилүүдэд тахал өвчин, Орос Украин руу түрэмгийлсэний улмаас өр нэмэгдэж, төсвийн буфер багассантай холбоотойгоор зээлийн зэрэглэл буурчээ. Африк, Ойрхи Дорнод, Латин Америк, Карибын тэнгисийн орнуудад тусгаар тогтносон улсуудын 50 гаруй хувь нь В ба түүнээс доош үнэлгээтэй байна гэж Moody's Investors Service мэдээлэв.
Энэ нь ирэх гурван жилд санхүүжилтийн хэрэгцээ ихэссэн, эсвэл гадаад валютын нөөцтэй харьцуулахад их хэмжээний өрийн хугацаатай улс орнуудад дефолт үүсэх, бүтцийн өөрчлөлт хийх эрсдэлийг нэмэгдүүлсэн гэж үнэлгээний компани үзэж байна. Тус бүлэгт Гана, Пакистан, Тунис, Нигери, Этиоп, Кени зэрэг улсууд багтдаг.
Гэсэн хэдий ч 890-р сард өндөр өгөөжтэй, хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй өрийн эрсдэлийн урамшууллын хоорондын зөрүүг XNUMX суурь нэгжид хүргэсэн хөрөнгө оруулагчдын сандрал нь ОУВС-гийн хэлцэл, хоёр талын санхүүжилтийн амлалт, Холбооны бага найдлагатай үед намжсан. Нөөц.
Блүүмбэргийн үнэлгээгээр хөгжиж буй орнуудын өндөр өгөөжтэй бондын үнэлгээ 7-р сараас хойш 12%-иар өссөн нь дөрөвний тавны дараагаар уналтад орсон нь түүхэн дэх хамгийн урт хугацааны алдагдал байлаа. Аравдугаар сард 13%-иас давж байсан дундаж өгөөж XNUMX%-иас доош унасан. Энэ нь Pictet Asset Management-ийг хөрөнгийн ангилалд "илүү бүтээлч" хандахад түлхэц болсон гэж Чаморро хэлэв.
"Маш сонирхол татахуйц өгөөж байдаг, ялангуяа бидний бодож байгаа богино хугацааны хэлбэлзлийн үеийг харж чадвал үе үе тохиолдох болно" гэж Чаморро хэлэв.
Энэ долоо хоногт юу үзэх вэ:
Туркийн төв банк пүрэв гарагт жишиг хүүгээ дөрөв дэх удаагаа дараалан бууруулж, 9% болгож магадгүй байна.
Израйль даваа гаригт жишиг хүүгээ өсгөж, инфляцийг барихын тулд сүүлийн хэдэн арван жилд байгаагүй урт хугацааны мөнгөний хатуу бодлогоо сунгах гэж байна.
Мөн Нигери, Кени, Замби улсын бодлого боловсруулагчид зээлийн хүүг тогтооно
Мөнгөний бодлогын хэтийн төлөвийг тодорхойлохын тулд Өмнөд Африкийн инфляцийн мэдээллийг анхааралтай ажиглах болно
Тайланд, Перу улс дотоодын нийт бүтээгдэхүүний тайлангаа гаргана
-Шринивасан Сивабаланы тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/high-yield-party-returns-emering-170000920.html