Муу бонд гэж байдаггүй, зөвхөн муу үнэ байдаг. Тэгэхээр Дан Фусс, Лоомис Сэйлесийн дэд дарга, корпорацийн бондын багцыг удирдаж байсан XNUMX гаруй жилийн туршлагаас олж авсан сургамжийг байнга ажигладаг. Тогтмол орлоготой зах зээлийн хувьд энэ оны эхний хагас жилийн хамгийн муу жил гэж бичигдсэний дараа хямдхан худалдан авалт хийхийг зорьж буй хөрөнгө оруулагчдын байр сууринаас үнэ одоо хамаагүй дээр харагдаж байна.
Өндөр борлуулалт хийсэн ухаалаг хүмүүс бол сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд хамгийн бага өгөөжтэй бонд гаргасан томоохон корпорацууд байв. Бондын үнэ нь тэдний өгөөжтэй урвуу байдлаар хөдөлдөг. Тиймээс, 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн жишиг өгөөж оны эхнээс бараг хоёр дахин нэмэгдэж, 3%-иас дээш болж, компанийн зээлийн өгөөжийн зөрүү Засгийн газрын эрсдэлгүй үнэт цааснаас өсөхөд компанийн бондын үнэ огцом унасан.
Хэд хэдэн үр дүн гарч ирдэг. Нэгдүгээрт, өндөр өгөөжтэй бондууд нэрэндээ нийцэж, илүү өндөр орлоготой болж, хойд хэсэгт дунджаар 8% байна. Хоёрдугаарт, өндөр зэрэглэлийн бондын үнийн огцом уналт нь шинэ худалдан авагчдыг татах болно: өр гаргагчид өөрсдөө.
Сүүлчийн онооны хувьд,
Америкийн банк
Зээлийн стратегич Олег Мелентьев, Эрик Ю нар нэрлэсэн үнийн дүнгийн 300%-иас доош үнээр арилжаалагдаж буй 75 тэрбум ам.долларын хөрвөх чадвартай, хөрөнгө оруулалттай компанийн бондыг эргүүлэн худалдаж авах боломжтой гэж үзэж байна.
"Эдгээр нь хамгийн өндөр чанартай нэрс" гэж тэд судалгааны тэмдэглэлдээ бичдэг бөгөөд эдгээр компаниудыг иш татдаг
Apple-ийн
(тэмдэг: AAPL),
Alphabet
(GOOGL),
Amazon.com
(AMZN),
Microsoft-
(MSFT),
Berkshire Hathaway
(BRKA),
JPMorgan Chase
(JPM),
Мерк
(MRK), ба
Verizon Communications
(VZ). "Эдгээр бол хэдэн зуун тэрбум долларын бэлэн мөнгөтэй компаниуд бөгөөд бондын арилжааг үндсэндээ хямралтай түвшинд харж байна." Энэ нь цэнхэр чиптэй компаниудад зээлээ хөнгөлөлттэй үнээр эргүүлэн худалдаж авснаар нэг удаагийн гэнэтийн ашгийг олж авах боломжийг олгож байна гэж тэд нэмж хэлэв.
Big Tech компаниудын санхүүгийн багууд өнгөрсөн жил өгөөж 1%, 2%, 3% хүртэл буурсан үед хямд хөрөнгө олж авснаар хувьцаа эзэмшигчдийн хувьд маш сайн ажил хийсэн гэж MassMutual-ийн дэлхийн хөрөнгө оруулалтын стратегийн тэргүүн Клифф Норин хэлэв. Эдгээр бондыг одоо хөнгөлөлттэй үнээр худалдаж авах нь хөрөнгийн өндөр өгөөжийг бий болгодог гэж тэрээр цахим шуудангаар нэмж хэлэв.
Дамын зэрэглэлийн өрийн үнэт цаасны хувьд энэ нь эхний хагас нь аймшигтай байсан.
iShares iBoxx $ Өндөр өгөөжтэй компанийн бонд
Биржийн арилжааны сан (HYG) 13.3 оны эхнээс зургадугаар сарын 2022 хүртэл нийт 22%-ийн сөрөг өгөөжтэй байна гэж Morningstar мэдээлэв.
Үүний эсрэг тал нь өгөөж огцом өндөр байгаа нь зах зээлийн хэд хэдэн давуу талуудын үзэж байгаагаар хоёр зүйлийг илэрхийлдэг. Хөрөнгө оруулагчид түүхэнд тулгуурлан одоогийн орлогоосоо илүү их байхаас гадна боломжит дефолтыг нөхөхийн тулд өндөр нийт өгөөж, мөн аюулгүй байдлын хязгаарыг хүлээж магадгүй юм.
Энэ онд спекулятив зэрэгтэй бондын борлуулалт өгөөж хоёр дахин нэмэгдэж, 8.4% болсон гэж GMO-ийн бүтэцлэгдсэн бүтээгдэхүүн, өндөр өгөөжийн стратегийн судлаач Рачна Рамачандран бичжээ. Өнгөрсөн 30 жилийн хугацаанд зөвхөн 2008-09 оны санхүүгийн хямрал болон 2020 оны 19-р сарын Ковид-XNUMX зах зээлийн хямралын үеэр өндөр өгөөжтэй бондын өгөөж маш хурдан хоёр дахин нэмэгдсэн гэж тэр тэмдэглэв.
8% -аас 9% хооронд таамаглалын зэрэглэлийн бондууд өгөөжтэй эхлэхэд дараагийн 12 сарын нийт өгөөж түүхэндээ хүчтэй байсан; 13% нь сүүлийн 7 жилийн хугацаанд хамгийн их тохиолддог үр дүн бөгөөд өгөөж нь ихэвчлэн 17% -аас XNUMX% хооронд хэлбэлздэг гэж Рамачандраны судалгааны тэмдэглэлд дурджээ.
Түүгээр ч зогсохгүй, өндөр эхлэлийн ургац нь олон муу хөгжлийг шингээж чадна. Тэрээр 8.4%-ийн өгөөж нь 12%-ийн дефолтыг нөхөх боломжтой гэж тооцоолсон (өгөгдөлгүй үед 30%-ийн нөхөн сэргэх хувьтай), энэ нь өнгөрсөн жилийн 1%-ийн бодит дефолтоос хамаагүй муу үр дүн байх болно. Өгөгдмөлөөс гадна хөрөнгө оруулагч усан дор байхаас өмнө зах зээл цаашид зарагдаж, өгөөжөө дахин 1.95 хувиар өсгөх шаардлагатай болно гэж тэр нэмж хэлэв.
Nuveen-ийн дэлхийн тогтмол орлого хариуцсан хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Андерс Перссон таамаглалын зэрэглэлийн зээлийн өгөөжийн өсөлт нь ирээдүйд хүчтэй өгөөжийг бий болгож, улмаар ирээдүйд гарч болзошгүй эрсдэлээс хамгаалах аюулгүй байдлыг хангадаг гэдэгтэй санал нэг байна.
Өндөр өгөөжтэй бондын салбарт тэрээр чанарын спектрийн өндөр төгсгөлийг илүүд үздэг. BB үнэлгээтэй бондын өгөөж 4.3 хувиар нэмэгдэж, нийт таамаглалын түвшний зах зээлээс 7% болж өссөн гэж тэрээр цахим шуудангаар бичжээ. 1990, 2008, 2020 онуудад өгөөж их хэмжээгээр өссөн өмнөх тохиолдлуудын дараа BB корпорацууд дунджаар 30%-ийн өгөөжтэй байсан.
Өндөр өгөөжтэй бондын зах зээлээс ялгаатай нь хөшүүрэгтэй зээлийн зах зээл энэ жил дарамтанд орсон тул зээлийн чанар нь бага зэрэгтэй зээлдэгчдээс өндөр хувиар буурсан гэж тэр хэллээ. Гэхдээ Перссон Холбооны нөөцийн сангийн үед өгөөжийг нэмэгдүүлэх хөвөгч хүүтэй зээлийн эрсдэлийг нэмэгдүүлнэ гэж тэмдэглэжээ. хурдны өсөлтийн мөчлөг.
Өнгөрсөн жилийн түүхэн бага бондын өгөөж нь тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагчдад муу үнэ хүргэсэн. Өнөөдрийн үнэ буурч, өгөөж өндөр байгаа нь илүү сайн зүйл болж байна.
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/high-yield-bonds-bargains-51656024312?siteid=yhoof2&yptr=yahoo