Өнгөрсөн 100 жилд ганцхан удаа Америкийн урт хугацааны хадгаламжчид өнгөрсөн жилээс дордлоо. Зөвхөн 1974 онд буюу Уотергейт, ОПЕК-ийн хориг, хийн шугам, уналтын жил - стандарт, жишиг, дунд зэргийн хөрөнгө оруулалтын багц 2022 онтой харьцуулахад илүү үнэ цэнээ алдсан.
1931 онд Уолл Стритийн сүйрэл Их хямрал болон дэлхийн хямрал болж хувирах үед ч ийм зүйл болоогүй. Барбаросса ба Сувдан Харборыг ажиллуулж байсан 1941 онд ч ийм зүйл болоогүй. 2008 онд буюу дэлхийн санхүүгийн хямралын жил биш.
АНУ-ын 60% том компанийн хувьцаа, 40% АНУ-ын бондоос бүрдэх "тэнцвэртэй" буюу "60/40" багц өнгөрсөн жил бодит мөнгөөр үнэ цэнээ 23%-иар алдсан (инфляцийг тохируулсан гэсэн үг) . Дашрамд дурдахад 1974 оны энэ үзүүлэлт арай дордов: 24%.
Ийм зүйл тохиолдох ёсгүй. Энэхүү "тэнцвэртэй" багцын бүх зорилго нь үнэхээр муу ослоос зайлсхийх явдал юм. Хэрвээ хөрөнгө оруулагчид нэг жилийн дотор мөнгөнийхөө дөрөвний нэгийг алдсандаа баяртай байсан бол бүгдийг нь хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийж, ядаж банкийг зам дээр нь босгоно гэж найдаж байна. Уолл Стритийн хадгаламж эзэмшигчдэд худалдсан 60/40 гэсэн цэг нь "аюулгүй" бондод оруулсан 40% нь хувьцаанд оруулсан 60% -ийн эрсдлийг тэнцвэржүүлэх ёстой гэсэн үг юм. Гэтэл өнгөрсөн жил бонд хувьцааных шигээ унасан.
60/40-ийн жинхэнэ асуудал нь өнгөрсөн жил бүтэлгүйтсэн явдал биш юм. Энэ нь өмнө нь бүтэлгүйтсэн, үүнээс ч дор байсан бөгөөд дахин ийм зүйл хийж магадгүй юм. Учир нь 60/40 нь удаан хугацааны туршид бүтэлгүйтдэг.
Надад итгэхгүй байна уу? Шалгах түүхийн файлууд. Энэхүү "тэнцвэртэй" 60/40 багцад мөнгөө хадгалсан хүн үндсэндээ 1960, 1970-аад оны туршид бодитоор мөнгөө алдаж байсан. Хэрэв та 1,000 оны сүүлчээр энэ багцад 1961 долларын хөрөнгө оруулалт хийж, Рип Ван Винкл шиг 20 жил унтсан бол - ирэхдээ 60/40-д байлгахын тулд жилд нэг удаа багцаа тэнцвэржүүлэхээс өөр юу ч хийхгүй байхыг мөнгөний менежертээ зааж өгсөн. 1981 онд та бүхэл бүтэн хугацаанд таны эргэн ирэлт үндсэндээ юу ч биш болохыг олж мэдэх болно. Таны бүх олзыг инфляци, дараа нь заримыг нь арчиж хаях байсан. Энэ хугацаанд таны хадгаламжийн худалдан авах чадвар бага зэрэг буурах байсан. Та эхлүүлснээсээ бага байх болно.
Өө, энэ бол 20 жилийн өмнөх татвар хураамж.
1936-1947 оны хооронд, мөн 1999 оны сүүлээс 2008 оны эцэс хүртэл өсөлтгүй ижил хувилбарууд тохиолдсон.
2022 ч бай, 1974 ч бай нэг жилийн алдагдлыг нөхөх боломжтой. Харин тэтгэвэрт гарах төлөвлөгөө, коллежийн мөрөөдөл болон бусад амьдралын зорилго нь 5, 10, бүр 20 жилийн хугацаанд ямар ч ашиг өгөөжгүйгээс хэрхэн сэргэх вэ? Алдагдсан арван хоёр жилийг хэн төлж чадах вэ?
Уолл Стрит одоогоор хамтын хөмсөг маажиж байна өнгөрсөн жил болсон явдлыг гайхаж байгаа дүр эсгэж байна. Хэн ч гайхах зүйлгүй, тэдний илүүд үздэг шийдлүүд Бүгдээрээ бид тэдэнд илүү их мөнгө өгөх, өндөр төлбөртэй хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэгддэг бүтээгдэхүүнд хөрөнгө оруулахад оролцдог "Өөр хөрөнгө" үүнд хувийн хөрөнгө, үл хөдлөх хөрөнгө болон зээлийн сангууд, дундын сан гэх мэт.
Гэхдээ илүү энгийн хариулт байна.
Өнгөрсөн жил 60/40-ийн асуудал бол хувьцаа биш харин бонд байсан юм. Бид хувьцаанууд заримдаа буурна гэж найдаж байна. Тийм учраас л Бид тэднийг урт хугацаанд бидэнд их мөнгө төлнө гэж найдаж байна. Гэхдээ бид нэг жилийн дараа бонд 18 хувиар буурна гэж бодохгүй байна. Тогтвортой байдлын төлөө маш их.
Энэ бол өмнөх хэдэн арван жилийн хамгийн том асуудал байсан. Бондууд 1960-аад онд инфляцийг арай ядан барьж байсан бөгөөд 1940-1970-аад онд бодитоор мөнгөө алдсан. Инфляци өсөх нь зээлийн хүү өсөхөд хүргэдэг бөгөөд урт хугацаат бонд эзэмшдэг хүн хоёр удаа хожигддог. Тэдний купоны төлбөр бодит байдал дээр улам бүр багасч байна. Мөн тэд хуучин, бага хүүнд түгжигдсэн учраас шинэ, өндөр хүүгийн давуу талыг бүрэн ашиглаж чадахгүй.
Тэд хөрөнгө оруулалтаар Төрийн сангийн үнэт цаас, хадгаламжийн данс, мөнгөний зах зээлийн сан зэрэг бэлэн мөнгөтэй байсан нь дээр байх байсан. Уолл Стрит "бэлэн мөнгө"-ийг үзэн яддаг бөгөөд тогтвортой байдал, хөрвөх чадвартай хэдий ч урт хугацааны аймшигтай өгөөж өгдөг гэж мэдэгддэг. Үйлчлүүлэгчид мөнгөө бэлэн мөнгөөр бодитоор хураамж үүсгэдэг бүтээгдэхүүн буюу тэдний хэлснээр "буцах" бүтээгдэхүүн болгон солихыг үргэлж уриалдаг. Хөрөнгө оруулагчдад "энэ мөнгийг ажилдаа оруул" гэж байнга хэлдэг. Гэвч өнгөрсөн жил "ажилдаа" явж, 23 хувийн сөрөг цалин авч, бонд болон хувьцаа өнгөрсөн жил Төрийн сангийн үнэт цааснаас хамаагүй муу ажилласан.
Энэ бол нэг удаагийнх биш. Үнэн хэрэгтээ орчин үеийн Рип Ван Винкл өнгөрсөн зуунд буюу 10-33 он хүртэл 1949 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондоос 1982 жилийн хугацаанд мөнгөө Төрийн сангийн үнэт цаасанд үлдээсэн нь дээр байх байсан. Богино хугацаат үнэт цаас нь тухайн хугацаанд бондын нийт өгөөжөөс хоёр дахин их ашиг авчирсан.
Уоррен Баффет нас барсны дараа хөрөнгийнхөө 10 хувийг үнэт цаасанд бус харин үнэт цаасанд оруулах ёстой гэсэн зааварчилгаа өгсөн. Британийн санхүүгийн зөвлөх Эндрю Смитерс өөрийн хуучин Кэмбрижийн их сургуулийн коллежид (1326 онд байгуулагдсан, тиймээс бид урт хугацааны талаар ярьж байна) маш урт хугацааны дүн шинжилгээ хийхдээ ижил төстэй зөвлөмжид хүрсэн. Смитерс бонд биш харин бэлэн мөнгө нь хувьцааны эсрэг илүү найдвартай жинг санал болгодог гэж үзжээ. 60/40-ийн илүүд үзсэн хувилбар нь 80/20 байсан: 80% хувьцаа, 20% үнэт цаас.
Үүний зэрэгцээ, Уолл Стрит өнгөрсөн жил 60/40 яагаад бүтэлгүйтсэнийг ойлгохгүй байгаа дүр эсгэхээ зогсоож чадна. Энэ нь сайн мэддэг. Төрийн сангийн бондууд аль хэдийн сөрөг бодит, инфляцийн тохируулгатай өгөөжтэй байсан тул эрт орой хэзээ нэгэн цагт уналтад орох баталгаатай байсан. 2022 оны эхээр 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондын өгөөж 1.5%-ийн хүүтэй байсан. Холбооны нөөцийн сангийн албан ёсны урт хугацааны зорилт 2% байсан төдийгүй тухайн үеийн бодит инфляцийн түвшин 7% байсан бөгөөд бондын зах зээл үүнийг хүлээж байсан. дараагийн арван жилд дунджаар 2.6% болно. Инфляциас хамгаалагдсан Төрийн сангийн бондууд галзуурлыг цааш нь авчирсан: Тэд сөрөг бодит хүүг түгжсэн. Тэд цаг хугацааны явцад худалдан авах чадвараа алдах баталгаатай байсан.
1960, 1970-аад оны бонд эзэмшигчид өөрсдийн муу хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлох товчхон нэр томъёог боловсруулсан: "хураан авах гэрчилгээ". Тэд чамд мөнгө олсонгүй, мөнгөө алдсан.
Магадгүй Төрийн сангийн үнэт цаас нь бондоос илүүтэйгээр хувьцааны эсрэг жингийн хувьд илүү сайн байх болно. Магадгүй: байхгүй. Гэхдээ үнэт цаас буюу алт нь бондоос хамаагүй дээр байж магадгүй, хэрэв үнэт цаас нь танд мөнгө төлөх баталгаатай бол.
Саяхан мөнгө удирдаж эхэлсэн найз маань "Би ямар ч суут ухаантан биш" гэж бичжээ. "Гэхдээ би одоо юу ч эзэмшдэггүй [өөрөөр хэлбэл, ямар ч зүйл байхгүй" гэж үйлчлүүлэгчдээ бичиж байна. бонд] гэхдээ богино болон хэт богино бонд бол миний өнгөрсөн жил хийсэн хамгийн ухаалаг зүйл байсан. Ямар нэг зүйлээс зайлсхийх нь дахиж хэзээ ч ийм тод харагдахгүй."
60/40 багцын хэмжээ бараг 20%-иар буурсан байхад түүний үйлчлүүлэгчид ердөө 6%-8%-иар буурсан байна.
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-the-60-40-could-really-fail-you-but-a-better-option-may-be-under-your-nose-6d14ec40?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
60/40 нь таныг үнэхээр бүтэлгүйтүүлж магадгүй юм. Гэхдээ хамрын доор илүү сайн сонголт байж болно.
Өнгөрсөн 100 жилд ганцхан удаа Америкийн урт хугацааны хадгаламжчид өнгөрсөн жилээс дордлоо. Зөвхөн 1974 онд буюу Уотергейт, ОПЕК-ийн хориг, хийн шугам, уналтын жил - стандарт, жишиг, дунд зэргийн хөрөнгө оруулалтын багц 2022 онтой харьцуулахад илүү үнэ цэнээ алдсан.
1931 онд Уолл Стритийн сүйрэл Их хямрал болон дэлхийн хямрал болж хувирах үед ч ийм зүйл болоогүй. Барбаросса ба Сувдан Харборыг ажиллуулж байсан 1941 онд ч ийм зүйл болоогүй. 2008 онд буюу дэлхийн санхүүгийн хямралын жил биш.
АНУ-ын 60% том компанийн хувьцаа, 40% АНУ-ын бондоос бүрдэх "тэнцвэртэй" буюу "60/40" багц өнгөрсөн жил бодит мөнгөөр үнэ цэнээ 23%-иар алдсан (инфляцийг тохируулсан гэсэн үг) . Дашрамд дурдахад 1974 оны энэ үзүүлэлт арай дордов: 24%.
Ийм зүйл тохиолдох ёсгүй. Энэхүү "тэнцвэртэй" багцын бүх зорилго нь үнэхээр муу ослоос зайлсхийх явдал юм. Хэрвээ хөрөнгө оруулагчид нэг жилийн дотор мөнгөнийхөө дөрөвний нэгийг алдсандаа баяртай байсан бол бүгдийг нь хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийж, ядаж банкийг зам дээр нь босгоно гэж найдаж байна. Уолл Стритийн хадгаламж эзэмшигчдэд худалдсан 60/40 гэсэн цэг нь "аюулгүй" бондод оруулсан 40% нь хувьцаанд оруулсан 60% -ийн эрсдлийг тэнцвэржүүлэх ёстой гэсэн үг юм. Гэтэл өнгөрсөн жил бонд хувьцааных шигээ унасан.
60/40-ийн жинхэнэ асуудал нь өнгөрсөн жил бүтэлгүйтсэн явдал биш юм. Энэ нь өмнө нь бүтэлгүйтсэн, үүнээс ч дор байсан бөгөөд дахин ийм зүйл хийж магадгүй юм. Учир нь 60/40 нь удаан хугацааны туршид бүтэлгүйтдэг.
Надад итгэхгүй байна уу? Шалгах түүхийн файлууд. Энэхүү "тэнцвэртэй" 60/40 багцад мөнгөө хадгалсан хүн үндсэндээ 1960, 1970-аад оны туршид бодитоор мөнгөө алдаж байсан. Хэрэв та 1,000 оны сүүлчээр энэ багцад 1961 долларын хөрөнгө оруулалт хийж, Рип Ван Винкл шиг 20 жил унтсан бол - ирэхдээ 60/40-д байлгахын тулд жилд нэг удаа багцаа тэнцвэржүүлэхээс өөр юу ч хийхгүй байхыг мөнгөний менежертээ зааж өгсөн. 1981 онд та бүхэл бүтэн хугацаанд таны эргэн ирэлт үндсэндээ юу ч биш болохыг олж мэдэх болно. Таны бүх олзыг инфляци, дараа нь заримыг нь арчиж хаях байсан. Энэ хугацаанд таны хадгаламжийн худалдан авах чадвар бага зэрэг буурах байсан. Та эхлүүлснээсээ бага байх болно.
Өө, энэ бол 20 жилийн өмнөх татвар хураамж.
1936-1947 оны хооронд, мөн 1999 оны сүүлээс 2008 оны эцэс хүртэл өсөлтгүй ижил хувилбарууд тохиолдсон.
2022 ч бай, 1974 ч бай нэг жилийн алдагдлыг нөхөх боломжтой. Харин тэтгэвэрт гарах төлөвлөгөө, коллежийн мөрөөдөл болон бусад амьдралын зорилго нь 5, 10, бүр 20 жилийн хугацаанд ямар ч ашиг өгөөжгүйгээс хэрхэн сэргэх вэ? Алдагдсан арван хоёр жилийг хэн төлж чадах вэ?
Уолл Стрит одоогоор хамтын хөмсөг маажиж байна өнгөрсөн жил болсон явдлыг гайхаж байгаа дүр эсгэж байна. Хэн ч гайхах зүйлгүй, тэдний илүүд үздэг шийдлүүд Бүгдээрээ бид тэдэнд илүү их мөнгө өгөх, өндөр төлбөртэй хөрөнгө оруулалт гэж нэрлэгддэг бүтээгдэхүүнд хөрөнгө оруулахад оролцдог "Өөр хөрөнгө" үүнд хувийн хөрөнгө, үл хөдлөх хөрөнгө болон зээлийн сангууд, дундын сан гэх мэт.
Гэхдээ илүү энгийн хариулт байна.
Өнгөрсөн жил 60/40-ийн асуудал бол хувьцаа биш харин бонд байсан юм. Бид хувьцаанууд заримдаа буурна гэж найдаж байна. Тийм учраас л Бид тэднийг урт хугацаанд бидэнд их мөнгө төлнө гэж найдаж байна. Гэхдээ бид нэг жилийн дараа бонд 18 хувиар буурна гэж бодохгүй байна. Тогтвортой байдлын төлөө маш их.
Энэ бол өмнөх хэдэн арван жилийн хамгийн том асуудал байсан. Бондууд 1960-аад онд инфляцийг арай ядан барьж байсан бөгөөд 1940-1970-аад онд бодитоор мөнгөө алдсан. Инфляци өсөх нь зээлийн хүү өсөхөд хүргэдэг бөгөөд урт хугацаат бонд эзэмшдэг хүн хоёр удаа хожигддог. Тэдний купоны төлбөр бодит байдал дээр улам бүр багасч байна. Мөн тэд хуучин, бага хүүнд түгжигдсэн учраас шинэ, өндөр хүүгийн давуу талыг бүрэн ашиглаж чадахгүй.
Тэд хөрөнгө оруулалтаар Төрийн сангийн үнэт цаас, хадгаламжийн данс, мөнгөний зах зээлийн сан зэрэг бэлэн мөнгөтэй байсан нь дээр байх байсан. Уолл Стрит "бэлэн мөнгө"-ийг үзэн яддаг бөгөөд тогтвортой байдал, хөрвөх чадвартай хэдий ч урт хугацааны аймшигтай өгөөж өгдөг гэж мэдэгддэг. Үйлчлүүлэгчид мөнгөө бэлэн мөнгөөр бодитоор хураамж үүсгэдэг бүтээгдэхүүн буюу тэдний хэлснээр "буцах" бүтээгдэхүүн болгон солихыг үргэлж уриалдаг. Хөрөнгө оруулагчдад "энэ мөнгийг ажилдаа оруул" гэж байнга хэлдэг. Гэвч өнгөрсөн жил "ажилдаа" явж, 23 хувийн сөрөг цалин авч, бонд болон хувьцаа өнгөрсөн жил Төрийн сангийн үнэт цааснаас хамаагүй муу ажилласан.
Энэ бол нэг удаагийнх биш. Үнэн хэрэгтээ орчин үеийн Рип Ван Винкл өнгөрсөн зуунд буюу 10-33 он хүртэл 1949 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондоос 1982 жилийн хугацаанд мөнгөө Төрийн сангийн үнэт цаасанд үлдээсэн нь дээр байх байсан. Богино хугацаат үнэт цаас нь тухайн хугацаанд бондын нийт өгөөжөөс хоёр дахин их ашиг авчирсан.
Уоррен Баффет нас барсны дараа хөрөнгийнхөө 10 хувийг үнэт цаасанд бус харин үнэт цаасанд оруулах ёстой гэсэн зааварчилгаа өгсөн. Британийн санхүүгийн зөвлөх Эндрю Смитерс өөрийн хуучин Кэмбрижийн их сургуулийн коллежид (1326 онд байгуулагдсан, тиймээс бид урт хугацааны талаар ярьж байна) маш урт хугацааны дүн шинжилгээ хийхдээ ижил төстэй зөвлөмжид хүрсэн. Смитерс бонд биш харин бэлэн мөнгө нь хувьцааны эсрэг илүү найдвартай жинг санал болгодог гэж үзжээ. 60/40-ийн илүүд үзсэн хувилбар нь 80/20 байсан: 80% хувьцаа, 20% үнэт цаас.
Үүний зэрэгцээ, Уолл Стрит өнгөрсөн жил 60/40 яагаад бүтэлгүйтсэнийг ойлгохгүй байгаа дүр эсгэхээ зогсоож чадна. Энэ нь сайн мэддэг. Төрийн сангийн бондууд аль хэдийн сөрөг бодит, инфляцийн тохируулгатай өгөөжтэй байсан тул эрт орой хэзээ нэгэн цагт уналтад орох баталгаатай байсан. 2022 оны эхээр 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн бондын өгөөж 1.5%-ийн хүүтэй байсан. Холбооны нөөцийн сангийн албан ёсны урт хугацааны зорилт 2% байсан төдийгүй тухайн үеийн бодит инфляцийн түвшин 7% байсан бөгөөд бондын зах зээл үүнийг хүлээж байсан. дараагийн арван жилд дунджаар 2.6% болно. Инфляциас хамгаалагдсан Төрийн сангийн бондууд галзуурлыг цааш нь авчирсан: Тэд сөрөг бодит хүүг түгжсэн. Тэд цаг хугацааны явцад худалдан авах чадвараа алдах баталгаатай байсан.
1960, 1970-аад оны бонд эзэмшигчид өөрсдийн муу хөрөнгө оруулалтыг тодорхойлох товчхон нэр томъёог боловсруулсан: "хураан авах гэрчилгээ". Тэд чамд мөнгө олсонгүй, мөнгөө алдсан.
Магадгүй Төрийн сангийн үнэт цаас нь бондоос илүүтэйгээр хувьцааны эсрэг жингийн хувьд илүү сайн байх болно. Магадгүй: байхгүй. Гэхдээ үнэт цаас буюу алт нь бондоос хамаагүй дээр байж магадгүй, хэрэв үнэт цаас нь танд мөнгө төлөх баталгаатай бол.
Саяхан мөнгө удирдаж эхэлсэн найз маань "Би ямар ч суут ухаантан биш" гэж бичжээ. "Гэхдээ би одоо юу ч эзэмшдэггүй [өөрөөр хэлбэл, ямар ч зүйл байхгүй" гэж үйлчлүүлэгчдээ бичиж байна. бонд] гэхдээ богино болон хэт богино бонд бол миний өнгөрсөн жил хийсэн хамгийн ухаалаг зүйл байсан. Ямар нэг зүйлээс зайлсхийх нь дахиж хэзээ ч ийм тод харагдахгүй."
60/40 багцын хэмжээ бараг 20%-иар буурсан байхад түүний үйлчлүүлэгчид ердөө 6%-8%-иар буурсан байна.
Source: https://www.marketwatch.com/story/heres-where-the-60-40-could-really-fail-you-but-a-better-option-may-be-under-your-nose-6d14ec40?siteid=yhoof2&yptr=yahoo