Лхагва гарагт Холбооны Нөөцөөс хийх ёстой бүх зүйл энд байна

Энэ долоо хоногт болох Холбооны нөөцийн сангийн хурал бодлого боловсруулагчид юу хийж байгаагаас илүүтэйгээр юу ярьж байгаагаас нь илүүтэй дурсагдах болно.

Учир нь мягмар гарагийн үдээс хойш зах зээлүүд бараг 100% - яг 98.9% -ийн үнийг Холбооны Нээлттэй зах зээлийн хороо лхагва гарагийн үдээс хойшхи хоёр өдрийн бодлогын хурал дуусахад 0.25 нэгж хувиар өсгөх тухай зарлах болно. дагуу CME группын өгөгдөл.

FOMC-ийн хурал дээр зах зээлийн хүчтэй зөвшилцөл ихэвчлэн байдаг ч энэ нь тийм өндөр байх нь ховор.

ХНС эндээс хаашаа явах вэ гэдэгт зах зээл эргэлзэж байна. Гуравдугаар сард төв банк дахин дөрөвний нэг цэгээ өсгөж, дараа нь зогсоож, хэдэн сар түр зогсоод оны эцэс гэхэд бууруулж эхэлнэ гэж худалдаачид бооцоо тавьж байна.

Сүүлийн үед зарим нэг урамтай мэдээлэл гарч байгаа ч инфляцийн эсрэг тэмцэл дуусаагүй байгааг ухамсарлаж байна, дарга Jerome Powell Ирээдүйд ХНС-г сулруулах санаагаа ухрааж магадгүй юм. Арванхоёрдугаар сард гаргасан ХНС-ын төсөөллөөс харахад энэ жил бууруулахгүй, хүүгийн өсөлт үргэлжилсээр байна.

LPL Financial-ийн дэлхийн ахлах стратегич Квинси Кросби "Тэр маш хатуу мөнгөний бодлого барьж байгаа бөгөөд зах зээлд энэ бол тоглоомын төгсгөл гэж бодохыг зөвшөөрч чадахгүй" гэж хэлэв. "Түүний хувьд болгоомжтой байх нь ухаалаг хэрэг юм. Зах зээл нь бараг л дуусч, инфляцийг хүссэн газартаа хүргэнэ гэж итгүүлэх нь түүний хувьд бараг бодлогогүй хэрэг болно. Инфляци тэдний хүссэнээр болоогүй нь лавтай."

Пауэлл анхаарал болгоомжтой байх ёстой харилцааны арга зам бол FOMC-ийн хурлын дараах мэдэгдлийг ET 2:XNUMX цагт гаргахад юу хүлээж байгааг эндээс харж болно.

Сүүлийн хэдэн долоо хоногт ХНС-ын албаны хүмүүс гэж тодорхой илэрхийлсэн наад зах нь, тэд 0.75 онд батлагдсан дөрвөн дараалсан 2022 нэгжийн өсөлтөөс бага хэмжээний алхамуудыг баталж эхлэх боломжтой. Энэ нь эхэлсэн. 0.5-р сард XNUMX оноотой нүүдэл хийсэн, мөн энэ их хүлээгдэж буй алхамаа үргэлжлүүлнэ.

Энэ нь ХНС-ын сангийн хүүг 4.5 оны 4.75-р сараас хойших хамгийн өндөр буюу 2007%-XNUMX%-д хүргэх зорилтот түвшинд хүргэнэ. Сангийн хүү нь банкууд шөнийн зээл авахад жишиг болгон ашигладаг боловч автомашины зээл гэх мэт олон хэрэглээний зээлийн хэрэгсэлд дамждаг. , ипотекийн зээл болон зээлийн карт.

Хэдийгээр Сент-Луис ХНС-ын ерөнхийлөгч Жеймс Буллард зэрэг зарим ХНС-ын албан тушаалтнууд хүүгийн өсөлтийг хагас нэгжээр нэмэгдүүлэх боломжтой гэж үзэж байгаа ч тийм боломж бараг байхгүй. Дөрөвний нэг цэг нь цоож юм.

Ихэнх хэсэг нь, хурлын дараах мэдэгдэл хэд хэдэн мэдэгдэхүйц өөрчлөлтийг эс тооцвол бага зэрэг өөрчлөгдсөн.

ХНС хэр их түрэмгийлэхийг хүсч байгаа нь тодорхойгүй байдлыг нэмэхийн тулд уг мэдэгдлийг арай илүү тохируулж магадгүй гэсэн таамаг бий. 2022 оны XNUMX-р сард өсөлт эхэлснээс хойш мэдэгдэл бүрийн нэг хэсэг болсон нэг гол хэллэг бол хорооны гишүүд "зорилтот хүрээг үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэх нь тохиромжтой" гэж үзэж байгаа явдал юм.

Энэ хэллэг зөөлөрч магадгүй бөгөөд зах зээлд оролцогчид ханшийн өсөлтийн мөчлөг дуусах дөхөж байгааг хүлээн зөвшөөрөхийн тулд Холбооны Нөөцөөс гараа сунгахыг эрэлхийлж магадгүй юм.

Энэ удаагийн уулзалтад гишүүдийн хувийн хүүгийн хүлээлтийг тусгасан "цэг зураг" гарахгүй бөгөөд ДНБ, ажилгүйдэл, инфляцийн талаарх эдийн засгийн төсөөллийн тоймыг шинэчлэхгүй.

Тиймээс цаашдын бодлого чиглэлийн талаарх зөвлөмжүүд энэ мэдэгдлээс хамгийн түрүүнд гарах ёстой.

RBC Capital Markets-ийн АНУ-ын ахлах эдийн засагч Том Порчелли "Тэд 25-р сарын уулзалтаар дахин XNUMX-ыг хийх магадлалтай бөгөөд энэ үед мөчлөг дуусна" гэж үйлчлүүлэгчийн тэмдэглэлдээ бичжээ. "ХНС энэ мөчлөгийг он хүртэл гүнзгийрүүлэхийг зөвтгөх гайхалтай хязгаарлагдмал цар хүрээг бид харж байна, энэ нь эдийн засгийн сорилтууд улам бүр нэмэгдэж болзошгүй байгаа нөхцөлд бодлогын маш хязгаарлагдмал байр суурьтай байх болно."

Энд Пауэлл орж ирдэг.

Дарга нь ET 2:30 цагт тайзан дээр гарч, хэвлэл мэдээллийнхэнд хандаж, FOMC бодлогын түр зогсолт хэзээ ирэх талаар шийдвэр гаргасан гэсэн таамаглалыг намжаахыг хичээх бололтой.

"Хэрэв ХНС гуравдугаар сард явган аялал хийхгүй гэж бодож байгаа бол Пауэлл ийм зүйлд шууд утсаар ярихгүй" гэж FacetWealth-ийн хөрөнгө оруулалтын албаны дарга Том Графф хэлэв. "Харин тэрээр бодлогын хоцрогдсон үр нөлөөг дурдаж, хүүг цаашид нэмэхгүй байсан ч эдийн засагт чангарах нөлөө нэмэгдэнэ гэж хэлэх болно. Тэрээр XNUMX-р сард явган аялал хийх шаардлагагүй байж магадгүй гэж хэлэх бөгөөд энэ бүхэн өгөгдөлөөс хамаарна."

Гэхдээ өгөгдөл нь хоёр талаараа ажиллаж байна.

Сүүлийн үеийн уншилтууд хэрэглээний үнийн индекс болон хувийн хэрэглээний зардлын үнийн индекс, сүүлийнх нь ХНС-ийн илүүд үздэг хэмжүүр учраас инфляцийн дарамт багассан ч өндөр хэвээр байгааг харуулж байна. 0.1-р сарын ХҮИ сар бүр XNUMX%-иар буурсан нь инфляцийг зөв чиглэлд чиглүүлж байна гэсэн итгэл найдвар төрүүлж байна.

Гэвч өнгөрсөн зун дээд амжилтаасаа ухарч байсан шатахууны үнэ дахин өсч байна. Арванхоёрдугаар сард хүнсний бүтээгдэхүүний үнэ өмнөх оныхоос 10.4%-иар өссөн хэвээр байгаа бөгөөд ХНС-ын зарим арга хэмжээ инфляци өссөнийг харуулж байна.

Жишээ нь Атланта ХНС-ийн "наалттай үнэ" ХҮИ, үнэ нь төдийлөн өөрчлөгддөггүй бараа, үйлчилгээний үнэ 5.6-р сарын дунд үеийн байдлаар өмнөх оны мөн үеэс 7.3%-иар өссөн бол уян хатан үнэ XNUMX%-иар өссөн байна. Үүний нэгэн адил, Кливленд ХНС-ийн инфляцийн Nowcast Энэ нь 0.6-р сард ХҮИ 6.4%, жилийн өмнөхөөс 0.5% өссөн бол PCE инфляци 5% болон XNUMX% тус тус өссөнийг харуулж байна.

Эдгээр мэдээлэлтэй харьцуулбал ХНС-ын 4.25 нэгжийн хүүгийн өсөлт нь онолын хувьд эдийн засагт хараахан нөлөөлөөгүй байна. Үүн дээр нэмээд Холбооны Нөөц тайлан балансаа гаргах ажлын хүрээнд 445 оны зургадугаар сараас хойш бондын багцаа 2022 тэрбум ам.доллараар буурууллаа.

Хүүгийн өсөлт, тайлан балансын бууралт нь нийлээд 6.1% орчимд ХНС-ийн төвшинтэй тэнцэж байна. Сан Францискогийн Холбооны нөөцийн тооцоо "прокси" хувь хэмжээ.

ХНС хангалттай чангарч, бодлого боловсруулагчдын зөвшөөрснөөс эртхэн хүчин чармайлтаа сэргээнэ гэж зах зээлүүд мөрийцөж байна. Үүнийг нотолж байна S&P 500 бараг 6%-иар өссөн 2023 он хүртэл, мөн ХНС чангарсаар байгаа хэдий ч бондын өгөөж буурчээ.

ХНС-тай тулалдах хэрэггүй гэж рефлексээрээ сургасан хөрөнгө оруулагчид үүнийг л хийж байгаа бололтой.

“Зах зээл хүлээж, зах зээл зогсч, төгсгөл хаана байгааг мэдэхийн тулд амьсгаа авдаг эрин үед бид амьдрахаа больсон. Зах зээл маш хурдан хөдөлж, ХНС хэзээ дуусахыг мэдэхийг хичээх болно" гэж LPL-ийн стратегич Кросби хэлэв. "Зах зээл нь ХНС тэднийг зургаан сарын өмнөхөөсөө төгсгөлд нь ойртсон гэдгийг ойлгож байгааг ойлгож байна. Асуулт бол ХНС хэзээ төгсгөлд хүрэх вэ. Зах зээл эхлээд тийшээ очихоор шийдсэн бололтой."