Мелвин эрсдэлийн сан нэг сарын дотор 6.8 тэрбум доллар алджээ. Буцааж ялах нь илүү их цаг хугацаа шаарддаг.

Харин хохирол нь маш хүнд байсан. Тухайн сард Мелвиний алдагдал 54.5% буюу ойролцоогоор 6.8 тэрбум доллар байсан нь 2008 оны санхүүгийн хямралаас хойшхи эрсдэлээс хамгаалах сангийн хамгийн хурдан бөгөөд огцом уналтын нэг юм.

Одоо 43 настай хедж-сангийн менежер урьд өмнө нь мөнгөний менежерүүдийн дээд зиндаанд хурдан өсөхөөс ч илүү хэцүү байж болох амжилтыг оролдож байна. Тэр бүх мөнгийг эргүүлж олохыг хичээж байна. Өнгөрсөн 120-р сарын эхээр Мелвин үүнийг хийхийн тулд XNUMX% өгөөж өгөх ёстой байв.

Мелвин хөрөнгө оруулагчдаас жил бүр 2%-ийн удирдлагын хураамж авдаг бөгөөд нийт ашгийн 30 хүртэлх хувийг хасдаг нь салбарын хамгийн өндөр урамшууллын хураамжийн нэг юм. Энэ нь ашигтай жилүүдэд маш их ашигтай байж болох ч эдийн засаг буурах хандлагатай байдаг. Ихэнх хедж сангуудын нэгэн адил Мелвин алдагдал хүлээсэн хөрөнгө оруулагчдаас урамшууллын шимтгэл авч эхлэхээсээ өмнө эхлээд бүх алдагдлаа нөхөх ёстой.

Ийм их хэмжээний алдагдал хүлээсэн олон эрсдэлийн сангууд дахин цэнэглэж эхлэхийн тулд олон жил зүтгэхийн оронд хаагдлаа. Ихэнхдээ дагаж мөрддөг хөрөнгө оруулагчид болон ажилчдын явах нь сэргэх магадлалыг бүр ч бага болгодог.

Дахин хувь хөрөнгө оруулагчдын бай болохоос зайлсхийхийн тулд ноён Плоткин тактикаа зассан. Одоо Мелвин хувьцаагаа богиносгох гэх мэт стратегиар компаниудын эсрэг бооцоо тавихдаа өөрийн байр сууриа ил болгох шаардлага тавихгүй байхаар хийдэг. Тэрээр их хэмжээний алдагдал хүлээх магадлалыг багасгахын тулд сангийн богино бооцооны хэмжээг багасгасан.

Тэрээр мөн Мелвиний ашигладаг хөшүүрэг буюу зээлсэн мөнгийг буцаан авчээ. Энэ нь боломжит алдагдлын хэмжээг багасгасан боловч аливаа олзыг бууруулж, алдагдсан газрыг хурдан нөхөхөд хэцүү болгосон.

Жилийн эцэс гэхэд сан хэсэгчлэн буцсан. Салбарын судалгааны HFR фирмийн мэдээлснээр бүтэн жилийн хугацаанд Мелвин 39.3%-иар буурсан ч хувьцааны эрсдэлээс хамгаалах сангуудын дундаж өсөлтөөс 11.9%-иар доогуур байв. Харьцуулбал S&P 500-ийн нийт өгөөж 28.7% байв.

Энэ жил зах зээлийн тогтворгүй байдлын дунд хэцүүхэн эхэлсэн. Хеджийн сангууд хурдацтай хөгжиж буй компаниудад бооцоо тавьсан нь алдагдал хүлээсэн. Мелвин жилийн эхний гурван долоо хоногт 17 орчим хувиар алдсан гэж өгөөжийг мэддэг хүмүүсийн хэлж байгаагаар.

Ноён Плоткин найзууддаа хэдийг эргүүлж авах ёстой гэсэн байнга шинэчлэгдэж байдаг тооллогыг үл тоомсорлож, зөвхөн тоглолтод анхаарлаа төвлөрүүлэхийг хичээж байгаагаа хэлсэн.

Ноён Плоткин өнгөрсөн жилээс өмнө хөрөнгө оруулалтын хамгийн шилдэг амжилтуудын нэгийг эмхэтгэсэн. 2014 онд тэрээр Мелвин компанийг 900 сая долларын хөрөнгөөр ​​үүсгэн байгуулж, 2020 он хүртэл хураамжийн дараа тус сан жил бүр дунджаар 30% өгөөжөө өгч байсан.

2020 оны байдлаар ноён Плоткин өөрийн сандаа 1 тэрбум гаруй долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн байна. Тэрээр Манхэттэн, Хэмптонд байшинтай бөгөөд Майами Бичгийн оршин суугчийг 44 сая доллараар худалдаж авсан. Тэрээр NBA-гийн Шарлотт Хорнетс багийн хувийг эзэмшдэг.

Ноён Плоткин Мэн мужийн Портланд хотод хүнсний дэлгүүрийн захирлын хүү, Еврей хэлний сургуулийн цагийн багшийн хүү болон өссөн. Тэрээр 2006 онд багцын менежерээр ажиллахаасаа өмнө жижиг эрсдэлийн сан зэрэг хэд хэдэн ажилд ажиллаж байсан.

Стивен Коэн

SAC Capital Advisors. Тэрээр тэнд шилдэг мөнгө үйлдвэрлэгч болсон бөгөөд 2008 онд зээлийн зах зээлийг булаан авах үед SAC-ийн багцын менежерүүд мөнгө хийсэн цөөхөн хүмүүсийн нэг байв.

2013 онд SAC нь дотоод мэдээлэл арилжааны хэрэгт буруутай гэдгээ хүлээн зөвшөөрч, 1.2 тэрбум долларын торгууль төлж, гаднаас мөнгө удирдахаа зогсоохоор тохиролцсон. Ноён Плоткин хэдэн сарын дараа бүх багийнхаа хамт SAC-ыг орхисон. Шинэ сан байгуулагдахад SAC хөрөнгө оруулалт хийсэн. 2019 он гэхэд Point72 Asset Management буюу SAC-ийн шинэ нэр нь Мелвинтэй 1 тэрбум гаруй долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн.

Ноён Плоткин зах зээлийн хүлээлттэй харьцуулахад өснө гэж итгэж буй компаниуддаа бооцоо тавьж, бууралтад орсон гэж бодсон компаниуддаа бооцоо тавьдаг нь эрсдэлээс хамгаалах сангуудын дунд нэлээд түгээмэл арга юм.

Бусад эрсдэлийн сангийн менежерүүд Мелвинийг богино хугацаанд хувьцаагаа зээлж, дараа нь буцааж хямд үнээр худалдаж авах, зөрүүг халааслах найдлагатайгаар зарах зэрэгт маш сайн гэж үздэг. Мелвин сүүлийн жилүүдэд дампуурлаа зарласан жижиглэн худалдаалагч JC Penney Co болон сэргээгдэх эрчим хүчний SunEdison Inc. 2015 онд Мелвиний шортны орлого нь шимтгэл төлөхөөс өмнө сангийн өгөөжийн 67%-ийн гуравны хоёрыг бүрдүүлжээ.

"Олон [багцын менежерүүд] ямар нэг зүйл хийдэг гэж хэлдэг, тэд үйл явцыг тайлбарладаг, дараа нь та тэднийг ажиглахад тэд үүнийг хийдэггүй" гэж хэлэв.

Перри Бойл,

Ноён Коэн тэтгэвэрт гарснаасаа хойш SAC-д, дараа нь Point72-д хувьцааны даргаар ажиллаж байсан олон жилийн орлогч.

Ноён Коэнд олон жилийн турш ажиллаж байсан хэдэн зуун багц менежерүүдийн дотроос тэрээр "Гэйб бол бидний уулзаж байсан хамгийн сахилга баттай, үйл явцад чиглэсэн Ерөнхий сайд байсан" гэж хэлсэн. Ноён Бойл өнгөрсөн XNUMX-р сард алдагдал хүлээсний дараа Мелвин компанид хөрөнгө оруулалт хийсэн.

Ноён Плоткин 2021 оныг өндөр амжилтаар эхлүүллээ. Өмнөх жил Мелвин хураамжийн дараа 52.5%-иар өссөн байна. Тус пүүс нь тахлын үеэр ноён Плоткин болон түүний гэр бүлийнхэн нүүж ирсэн Майами Бич дэх далайн эрэгт үдэшлэг хийхээр Нью Йоркоос ажилчдаа хувийн онгоцоор нисч тэмдэглэсэн юм. Онгоцыг Ковидийн аюулгүй байдлын үүднээс түрээсэлсэн гэж тус фирмийг мэддэг нэг хүн хэлэв.

Гэсэн хэдий ч Мелвин компанийн удирдлагууд 2020 оны XNUMX-р улиралд сэтгэл түгшээсэн зүйлийг анзаарсан. Түүний бооцоо тавьж байсан зарим компаниудын хувьцааны үнэ, тэр дундаа видео тоглоомын жижиглэн худалдаалагч GameStop гэх мэт олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслээр шуугиан дэгдээж байснаас гэнэт өссөн байна.

Мелвин 2014 оноос хойш GameStop-ын эсрэг бооцоо тавьж байсан. Татаж авах, цацах видео тоглоом руу шилжих нь тоосгоны жижиглэнгийн худалдаачдын хувьцааны үнэ буурахад нөлөөлсөн тул ашиг олжээ. Тоглоомын салбар 2020 онд хамгийн сайн жил байсан ч GameStop өмнөх жил илүү их алдагдал хүлээсний дараа 215.3 сая доллар алджээ.

Өнгөрсөн оны нэгдүгээр сарын 1-22-ны хооронд

Goldman Sachs групп Inc.-ийн

С&P 25 индексийн нийт өгөөж 2.4% байсан бол хамгийн их богино хугацаанд богиносгосон үнэт цаасны сагс нийт 500%-иар өссөн байна. Мелвиний богино хугацаанд богиносгож байсан хувьцаанууд бүр ч илүү өссөн гэж пүүсийг мэддэг хүмүүсийн хэлж байгаа юм. Тэр үед пүүс ойролцоогоор 30% алдсан байсан нь жилийн эхэн үеийн шилдэг сантай байсан нь үнэхээр гайхмаар юм.

Twitter, Reddit-ийн WallStreetBets зэрэг форум дээр хувь хүн хөрөнгө оруулагчид Мелвинийг гашуун байдалд оруулж байгаа компаниудын хувьцааг худалдаж авах, үнийн хөөрөгдөлтэй байх зэргээр бие биенээ уриалав. Хэвлэл мэдээллийн тагнуулын компанийн мэдээлснээр, 87-р сарын эхний 48,000 хоногт Twitter, Reddit сайтууд өдөрт дунджаар XNUMX удаа дурдагддаг байсан бол сүүлийн долоон сард "Мелвин" эсвэл "Гэйб Плоткин" өдөрт дунджаар XNUMX мянга орчим болжээ.

Хайлмал ус.

Мелвин Манхэттэн дэх оффис руугаа илгээсэн үзэн ядсан захидлуудыг шалгахын тулд хамгаалалтын компани хөлсөлжээ. Шоглогчид пицца болон GameStop-ын бэлгийн гэрчилгээ илгээж байв.

Кен Гриффинийх

2008 оны санхүүгийн хямралын үеэр өөрөө сүйрлийн ирмэг дээр ирээд байсан Citadel хедж сан өмнө нь хямралд орсон хедж сангуудын багцыг бүхэлд нь эсвэл хэсэгчлэн хурааж ашиг олж байсан. Нэгдүгээр сарын 25-нд тэндхийн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал ноён Плоткин руу утасдаж, хөрөнгө оруулах санал тавьсан.

Ноён Плоткин Point72-ийн ноён Коэнтэй утсаар холбогдож зөвлөгөө авсан гэж энэ талаар сайн мэддэг хүмүүс хэлэв. Ноён Плоткин нэмэлт мөнгө нь тогтворгүй байдлыг даван туулахад тусална гэж итгэж байв. Ноён Коэн мөнгө авах нь сайн санаа мэт санагдсан гэж хэлсэн. Дуудлагын төгсгөлд ноён Коэн бас илүү их хөрөнгө оруулалт хийхийг санал болгов.

Хэдэн цагийн дараа Citadel, түүний түншүүд болон Point72 нь дараагийн гурван жилийн хугацаанд Мелвиний орлогын тодорхой хувийг авахын тулд нийт 2.75 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн. Хөрөнгө оруулалт нь Мелвинд албан тушаалаа зарахын оронд хөшүүргээ багасгах боломжийг олгосон.

Дараагийн хоёр өдөр Мелвины хувьд маш их харгис байсан тул Citadel болон Point72 дахь хүмүүс дусаах нь хангалттай байх болов уу гэж гайхаж байв. Хувьцаанууд логикийг үл тоомсорлож байв. 1-р сарын 1,745-ээс сарын сүүлийн долоо хоногт тэдний хамгийн дээд цэгүүдийн хооронд GameStop XNUMX% өссөн;

AMC Entertainment Holdings Inc.,

AMC 3.72%

839%, чихэвч үйлдвэрлэгч

Косс Корпораци

, 1,761%. Хэд хэдэн өдөр кино театрын сүлжээг сольсон

Apple-ийн Inc.

нийт зах зээлд хамгийн идэвхтэй арилжигдсан хувьцаа.

Мелвиний 10 гаруй хувьцааны үнэ 100 хоногийн дотор 10 гаруй хувиар өссөн гэж Мелвин дараа нь үйлчлүүлэгчдэдээ хэлэв.

Алдагдал хүлээсэн бусад эрсдэлээс хамгаалах сангууд эрсдэлээ бууруулахын тулд эдгээр компаниудад хувьцаагаа хаяж байсан тул Мелвин компаниудын өмнө нь ашигтай байсан хувьцаанаасаа мөнгөө алдаж байв.

Ноён Плоткин болон түүний ахлах орлогч нар, тэр дундаа Үйл ажиллагаа эрхэлсэн захирал

Дэвид Курд

мөн түнш

Грейсон Клаймер,

Орой болтол амьд үлдэх стратегиа төлөвлөж байв.

Тэд зарим компаниудын хувьцааг зарж, богино хугацаанд бооцоо тавьж, Мелвиний хөшүүргийг эхлүүлснээс хойшхи хамгийн доод түвшинд хүртэл бууруулж, багцдаа чадах бүхнээ хадгалахыг хичээсэн. 26-р сарын XNUMX-нд зах зээл хаагдах үед пүүс GameStop-ийн богино байрлалаас гарсан.

Бусад нэр хүндтэй хеджийн сангууд XNUMX-р сард хоёр оронтой тоогоор их хэмжээний алдагдал хүлээсэн ч Мелвиний шарх хамгийн гүнзгий байсан гэж салбарын удирдлагууд хэлэв.

Мелвиний удирдлагууд нэг шөнийн дотор тоглоомын дүрэм өөрчлөгдсөнийг үйлчлүүлэгчдэдээ хэлэв. Нэгдүгээр сарын сүүлчээр нэгэн дуудлагаар ноён Плоткин хөрөнгө оруулагчдад Мелвиний үйл явц найдвартай, зүгээр л хэний ч урьдчилан таамаглах боломжгүй, сошиал медиагаар дүүрсэн түрлэгт зориулагдаагүй гэж хэлсэн. Тэрээр Мелвин өөр ийм тохиолдлоос хамгаалахын тулд хийх өөрчлөлтүүдийг тодорхойлсон.

Жилийн туршид бараг нэг ч үйлчлүүлэгч мөнгөө татаагүй гэж тус фирмийн танил хүмүүс хэлэв. Мелвин шинэ болон одоо байгаа үйлчлүүлэгчдээсээ олон тэрбум долларын орлого олж авсан нь ноён Плоткинд итгэх итгэлийн илэрхийлэл болсон нь удирдлагын болон гүйцэтгэлийн төлбөрийн шинэ эх үүсвэр болсон юм.

Мелвин 14 оны 2021-р сард XNUMX%-иар өссөн нь зарим хөрөнгө оруулагчдын дунд хурдан сэргэнэ гэсэн итгэл найдвар төрүүлэв.

Түүнээс хойш багахан ч хялбар болсон. Өнгөрсөн жил зах зээлүүд хурдацтай хөгжиж буй компаниуд болон хямд хувьцааг дэмжих хооронд удаа дараа шилжиж, инфляци болон Ковидийн талаархи санаа зовнил нь хувьцааны борлуулалтыг өдөөсөн тул хедж сангууд хэцүү байсан. Хедж санд хамгийн их эзэмшдэг компаниуд 500-р сараас хойш S&P 16 индексийг XNUMX пунктээр ахиулсан нь энэ сагсны хамгийн муу үзүүлэлт болсон гэж Голдман XNUMX-р сарын дундуур үйлчлүүлэгчиддээ бичжээ.

Гэсэн хэдий ч Мелвин өнгөрсөн долоон сарын зургаад нь мөнгө хийсэн. Ноён Плоткиний 2020, 2021 онд худалдаж авсан эсвэл нэмсэн хувьцаанууд нь аялал жуулчлалын болон зугаа цэнгэлийн үйлчилгээ үзүүлэгчдийн эрэлт хэрэгцээ өснө гэж таамаглаж байсан "дахин нээгдэх" арилжааны нэг хэсэг нь үр дүнгээ өгч байв. Live-entertainment компанийн хувьцааны үнэ

Шууд үзэх үндэсний тоглоом Inc.

болон зугаа цэнгэлийн паркийн оператор

SeaWorld үзвэр үйлчилгээ Inc.

өнгөрсөн жил өссөн. Зочид буудлын үйл ажиллагаа эрхлэгчид хүн ам бага байсан ч үнээ өсгөж чадсан.

Тэрээр мөн засгийн газрын урамшууллын санаачилгад хэрэглэгчдийн бараа бүтээгдэхүүний эрэлт хүчтэй хэвээр байх болно гэж зөв бооцоо тавьж, хувьцааг өсгөсөн.

Victoria Secret-

& Co. ба

Усанд орох, бие засах ажил Inc.

Төлбөр, програм хангамжийн компаниудын бооцоо нь мөн ашиг олоход хувь нэмэр оруулсан.

Арванхоёрдугаар сард ноён Плоткин болон түүний баг Omicron харьцангуй зөөлөн байх магадлалтай гэж дүгнэж, эдийн засгаа илүү өргөн хүрээнд сэргээхийн тулд бооцоо тавих ёстой гэсэн дүгнэлтэд хүрсэн. Мелвин зочид буудлын компани зэрэг компаниудад албан тушаал хашиж байсан

Хилтон Worldwide Holdings Inc.

болон онлайн аялал жуулчлалын агент

Expedia

Тухайн сард 3.7%-ийн өгөөжтэй групп.

33.2-р сараас XNUMX-р сар хүртэл Мелвин XNUMX%-ийн өгөөжтэй байсан нь бусад ихэнх сангуудыг ардаа орхижээ. Гэвч XNUMX-р сард гарсан алдагдал нь хөрөнгө оруулалт хийж байсан мөнгөнийхөө нөөцөө эрс багасгасан тул жилийн үлдсэн хугацаанд олсон олз нь пүүсийг өмнөх алдагдлаа нөхөхөд ойртуулсангүй.

Өнгөрсөн оны сүүлээр хувьцаа сонгоход нөлөөлсөн динамик энэ жил л эрчимжсэн. Технологи, өсөлтийн компаниудын уналт, бусад эрсдэлээс хамгаалах сангууд хөрөнгийн зах зээлээс буцаан татсан нь Мелвиний багцыг сүйрүүлсэн.

2020 онд ноён Плоткин өөрийн хувийн дасгалжуулагчийн хамтран зохион байгуулсан "Гялтганасан бүхэн" подкаст дээр уян хатан байдлын талаар ярьсан. 2007 онд SAC Capital-д их хэмжээний хохирол амссан тухайгаа дурдаад, түүний баг сандрахын оронд ажилдаа орж, оны эцэс гэхэд алдагдлаа нөхсөн тухай дурсав.

"Спорт ч бай, хөрөнгийн зах зээл ч бай хамгийн сайхан зүйлсийн нэг бол та маш их унадаг" гэж тэр хэлэв. "Хэцүү байна гэсэн үг. Та сайн, муу үеийг туулах болно. Энэ бол маш даруухан тоглолт юм."

Бичих Жульет Чунг [имэйлээр хамгаалагдсан]