(Bloomberg) - Энэ жил 29%-ийн өгөөжтэй байсан эрсдэлийн сангийн менежер Билл Харниш 15 сарын өмнө инфляцийн талаарх урьдчилан таамагласан уриалгад амжилтын ихэнх хувь нэмэр оруулсан гэж үзэж байна. Хэрэв түүний хэрэглээний үнийн талаархи дүгнэлт дахин зөв болбол хувьцаанууд ойрын жилүүдэд хаашаа ч гарахгүй.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Peconic Partners-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан 2023 онд Холбооны нөөцийн сангийн гарыг хүчээр шахаж, үнийн дарамт шахалт үзүүлнэ гэж найдаж байна. Хувьцааны ханш үе үе өсөж магадгүй гэж тэр хэллээ, зөвхөн бодит байдал нь ханш өндөр байх үед л бүдгэрч, ашиг нь буурах хандлагатай байгаа бөгөөд хувьцааны үнэ хямд байх болно.
S&P 500 3,500 тэрбум долларыг хянадаг зах зээлийн ахмадын хэлснээр ойрын 4,400-18 сарын хугацаанд 36-аас 1.2-ийн хооронд байх болно. Энэ нь зургадугаар сарын доод цэгээс хойш индексийг хязгаарласан хүрээ юм. Баасан гарагт хэмжигч 3,850 орчим хаагдсан.
“Үнийн ханш наалттай байх болно. S&P 19 дахин их орлоготой байгаа тул индекс их амжилт гаргахад хэцүү байх болно" гэж 1968 онд санхүүгийн салбарт карьераа эхлүүлсэн Харниш нэгэн ярилцлагадаа дурджээ. "Энэ нь нэлээд өргөн худалдааны хүрээ байх болно."
Менежерийн амжилт нь зах зээлийн манлайлалд хүчтэй борлуулалт, эрс өөрчлөлтийн үед олон хувьцаа сонгогчид үр дүнгээ өгч чадаагүй энэ үед тод харагдаж байна. Өнгөрсөн гурван жилийн хугацаанд Peconic S&P 43-д мөн хугацаанд 9%-ийн өсөлттэй байсан бол жил бүр 500%-иар өгөөжтэй болсон.
2004 онд эхэлсэн Peconic нь урт хугацаанд эдийн засгаас илүү хурдацтай тэлэх компаниудыг илрүүлэх арав гаруй хүний бүрэлдэхүүнтэй багтай. Түүний багцын цөм болох эдгээр хувьцааг ихэвчлэн XNUMX-XNUMX жил хадгалдаг. Богино талдаа, баг нь буруу үнээр хувьцаа хайж байхдаа үндсэн эзэмшиж буй эрсдлийг нөхөхийн тулд хедж хийдэг.
Харниш эдийн засгийн хямралаас үл хамааран орлого, ашиг нь өсөх компаниудыг илүүд үздэг. Ийм уян хатан чанарыг санал болгож буй бизнесүүд нь өндөр хурдны интернет, цэвэр эрчим хүч гэх мэт зүйлсийн эрэлт хэрэгцээ байнга нэмэгдэж байгаа бизнесүүд бөгөөд засгийн газар өсөлтийг дэмжихийн тулд олон тэрбум доллар зарцуулахаар төлөвлөж байгаа газрууд юм.
Peconic нь эрчим хүчний шугам үйлдвэрлэгч Quanta Services Inc. болон цахилгаан тоног төхөөрөмжийн дистрибьютер Wesco International Inc.-ийг урт талд нь эзэмшдэг шилдэг эзэмшилдээ тооцдог. Энэ жил Quanta компанийн хувьцаа 25%-иар өссөн бол Веско 9%-иар буурсан байна. Аль аль нь 500%-иар буурсан S&P 19-ийн өмнө байна.
"Газар дээрх Куанта, Веско шиг хүмүүс эдийн засгийн уналтыг харахгүй байна" гэж Харниш хэлэв. "Болж буй бүх зүйлийг нэгтгэж үзвэл, аж үйлдвэрийн орон зай нь зөөлөн буух түүх биш, харин эдгээр компаниудад юу болж байгаа болон яагаад удаашралыг олж харахгүй байгаа нь чухал юм. Энэ бол цунами” гэж хэлжээ.
Ялалтын жилийн үрийг 2021 оны XNUMX-р сард тарьсан бөгөөд тэр үед Харнишийн баг цалингийн өсөлтийг анзаарсан. Тухайн үед ХНС-ийн ажилтнууд инфляцийг түр зуурынх гэж үгүйсгэж байсан бол мөнгөний менежер цалингийн инфляци хэвээр байх болно гэсэн улаан тугийг олж харсан нь бодлого боловсруулагчдыг тэг хүүтэй бодлогоо удахгүй буцаахад хүргэв.
Түүний пүүс технологийн фирмүүд болон онлайн жижиглэнгийн худалдаачид болох Carvana Co., Wayfair Inc зэрэг тахлын өндөр түвшний компаниудын эсрэг хямд бооцоо тавьж, ХНС-ын их хэмжээний хувьцаа эсвэл борлуулалтын тогтвортой өсөлтийг хуурамчаар хүлээсэн хувьцааг хоёр дахин бууруулж эхлэв.
Төв банк сүүлийн үеийн хамгийн хурдацтай хүүгээ өсгөхөөр яарсан тул эдгээр бооцоо үр дүнгээ өгсөн. Carvana болон Wayfair энэ жил 80 гаруй хувиар унасан бол технологийн салбар 2022 оны хамгийн муу ялагдагчдыг хүлээн авч байна.
Одоо Peconic нь кабелийн үйлчилгээ үзүүлэгч, зар сурталчилгааны фирмүүд, жижиглэн худалдаачид гэх мэт дараагийн том богино бизнест чиглэж байна. Түүний баг албан тушаалаа бүрдүүлэх шатандаа байгаа тул Харниш тодорхой нэрийг хэлэхгүй байна.
Харнишийн үзэж байгаагаар хувьцаанууд 2023 онд шинэ дээд цэгтээ хүрнэ гэсэн өөдрөг үзэл нь эрт байна. Peconic XNUMX, XNUMX-р сард болсон хөрөнгийн зах зээлийн өсөлтийг давахад бэлэн байгаа ч мөнгөний менежер компанийн ашиг суларч, өндөр хүүтэй хослуулан хувьцааны дээд хэмжээг тогтооно гэж найдаж байна.
Зах зээлийн хамгийн сүүлийн сэргэлтийн үеэр цэвэр хөшүүргийг 50% хүртэл нэмэгдүүлсний дараа S&P 500 4,100 түвшинг давж чадаагүй тул пүүс хувьцааны эрсдэлээ бууруулж эхлэв. Пүрэв гарагийн байдлаар түүний хөшүүрэг 30% дөхөж байна.
"Соронзон хальсны хувьд энэ нь орлогын зарим бэрхшээлийг бууруулж эхэлж байна" гэж Харниш хэлэв. "Бид одоо ухарч, хэр зэрэг буурч байгааг харахад маш тухтай байна."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-manager-netting-29-135210985.html