Grayscale-ийн GBTC-ийн цохилт энэ жил үргэлжлэх магадлал өндөр байна

Grayscale-ийн тэргүүлэх бүтээгдэхүүн болох Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) нь жилийн турш ихэвчлэн буруу шалтгааны улмаас гарч ирсэн. Саарал өнгө нь завсрын хугацаанд хөнгөвчлөх хязгаарлагдмал боломжийг урьдчилан таамаглаж байна.

Гүйцэтгэх захирал Майкл Сонненшейн саяхан гэж хэлэв Сангийн спот-д суурилсан биржийн арилжааны сангийн өргөдөл бүтэлгүйтсэн тохиолдолд GBTC-ийн гүйлгээнд байгаа хувьцааны 20 хувийг хөрөнгө оруулагчдад буцааж өгөх боломжтой гэж хувьцаа эзэмшигчид. Дэлхийн хамгийн том биткойны сангийн өмнө юу байж болох талаар эндээс үзнэ үү. 

2023 оны төлөв

Арванхоёрдугаар сард Grayscale нь крипто хөрөнгийн үнэлгээний хүрээг гаргасан. Хүрээнд бусад зүйлсийн дотор крипто зах зээлийн өсөлт ба М2 мөнгөний нийлүүлэлт, өөрөөр хэлбэл, олон нийтийн эзэмшиж буй валютын нийт хэмжээ хоорондын түүхэн хамаарлыг авч үзсэн. 

Crypto-ийн нийт зах зээлийн үнэлгээ нь биет бэлэн мөнгө, хадгаламж, хадгаламжийн данс зэрэг M2 мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлттэй түүхэн хамааралтай байсаар ирсэн. "Хөрөнгө оруулагчид илүү их хөрөнгөтэй байхад эрсдэлтэй хөрөнгөд хөрөнгө оруулахыг эрмэлздэг тул биткойн болон бусад дижитал хөрөнгө мөнгөний нийлүүлэлт өсөх хандлагатай байдаг" гэж мэдэгджээ. 

Бэлэн мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгдсэнээс крипто болон уламжлалт эрсдэлтэй активууд ашиг тус хүртэж байгаа ч зээлийн хүүгийн өсөлт нь мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлтийг бууруулахад хүргэсэн нь "Холбооны нөөцийн сан эдийн засгийг удаашруулж, инфляцийг дарах хандлагатай байгаа тул эрсдэлтэй активуудад дарамт учруулж байна" гэж дүгнэжээ

Зах зээлийн эдгээр нөхцөл байдалд үндэслэн Grayscale нь завсрын хугацаанд хөнгөвчлөх хязгаарлагдмал боломжийг урьдчилан таамаглаж байна.

SEC ба ETF 

Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) 2022 онд GBTC-ийг биткойн дээр суурилсан биржийн арилжааны сан (ETF) болгон хөрвүүлэх хэд хэдэн хүсэлтийг Grayscale-аас татгалзсан бөгөөд SEC-ийн дараагийн хариу мэдэгдэл 13 оны 2023-р сарын 3-нд эцсийн товч танилцуулга хийхээс өмнө хийгдэх ёстой. XNUMX-р сарын XNUMX-нд.

Grayscale-ийн GBTC-ийг спот ETF болгон хөрвүүлэх саналаас XNUMX-р сард татгалзсан Суурилсан Компани нь залилан мэхлэх, залилан мэхлэхээс урьдчилан сэргийлэх хангалттай төлөвлөлт үзүүлээгүй гэсэн зохицуулагчийн дүгнэлтэд.

Дараа нь саарал өнгөтэй болно гаргасан шийдвэрийн дараа SEC-ийн эсрэг нэхэмжлэл. Хөрөнгийн менежер нь SEC биткойны фьючерсийн ETF-ийг баталснаас хойш энэ нь спотод суурилсан сангийн үүд хаалгыг нээж өгсөн гэж маргасан боловч зохицуулагч санал нийлэхгүй байна. Зах зээл нь жижиг бөгөөд CFTC-ийн зохицуулалттай CME-ийн фьючерсийн үнэд суурилдаг тул фьючерсийн бүтээгдэхүүнийг удирдахад илүү хэцүү байдаг. 

Арванхоёрдугаар сарын 9-нд хөрөнгийн менежер гэж хэлсэн SEC нь спот биткойн ETF-ийн өргөдлөө татгалзсантай холбогдуулан шүүхэд анхны хууль ёсны танилцуулгаа гаргажээ. Зохицуулагч нь бараг ижил зүйлийг маргаж, татгалзсан нь "үндэслэлтэй, үндэслэлтэй тайлбарласан, ихээхэн нотлох баримтаар нотлогдсон" бөгөөд "хоёр CME биткойн фьючерсийн ETP-ийг баталсан ч Грэйскеллийн спот ETP-ийг Комисс зөвшөөрөхгүй байгаа нь ямар ч зөрчилгүй" гэж мэдэгдэв.

SEC санал болгож буй ETF-ийг зөвшөөрөхгүй байгаа нь "биткойныг хөрөнгө оруулалт болгон ашиглахыг зөвшөөрөхгүй, ашиг тусад нь үндэслэсэн эргэлзээг" тусгаагүй гэж мэдэгдэв. Хөрөнгийн менежер хариуд нь өмнөх аргументуудаа дахин давтаж, зохицуулагч нь спот бус харин биткойны фьючерс дээр суурилсан ETF-ийг баталснаар "хөрөнгө оруулагчдад тэгш бус тоглох талбар" бий болгож байна гэж нэмж хэлэв.

Татан буулгахыг уриалж байна

Grayscale-ийн толгой компани болох Digital Currency Group (DCG)-тэй холбоотой асуудлууд GBTC-г XNUMX-р сарын сүүлээр дахин олны анхаарлын төвд оруулав.

DCG-ийн Genesis Capital бирж дампуурсны дараа FTX-д 175 сая долларын өртсөн гэж мэдэгдсэнээр түгшүүр нэмэгдэв. Дараа нь Genesis нэг тэрбум доллар цуглуулах гэж байгаа эсвэл дампуурлаас хамгаалах өргөдөл гаргахаар төлөвлөж байгаа гэж мэдээлсэн.

Энэ нь хөрөнгө оруулалтын банк UBS-ийг DCG нь GBTC-ийн хөрөнгө оруулалтаа ашиглаж чадна гэдгийг онцлон тэмдэглэхэд хүргэсэн бөгөөд энэ нь тус сангийн хувьцааны бараг 10 хувийг эзэмшдэг.

Бооцооны хэмжээ 600 сая долларын үнэтэй байгаа нь тус трестийн өдөр тутмын арилжааны гурван сарын дунджаас 12 дахин их байна гэж UBS-ийн стратегич Иван Качковски бичсэн. DCG мөн GBTC менежментийн хураамжаас жилд 210 сая доллар авдаг. Төлбөрийг гүйцэтгэл эсвэл NAV-д хөнгөлөлт үзүүлэхээс үл хамааран ногдуулдаг. 

Энэ санг татан буулгаснаар сайндаа л 440 орчим сая ам.долларын орлого орж ирнэ. Энэ нь итгэлцлийн удирдлагын хураамжаас хоёр жил гаруйн жилийн орлого олох бөгөөд бүх биткойныг ойролцоогоор 17,000 долларын үнээр зарсан гэж үзэх болно. Тиймээс уг санг хадгалах нь урт хугацаанд хөрөнгийн менежерт илүү ашигтай байдаг. 

Grayscale-ийн эргэн төлөлтийг сэргээх уриалга удахгүй дуусахгүй бололтой, Fir Tree capital хедж сан саяхан Grayscale-ийг шүүхэд өгөх төлөвлөгөөгөө илчилсэн.

эрсдэлийн сан юм шүүхэд өгөх боломжит буруу менежмент, ашиг сонирхлын зөрчлийг судлах зорилгоор хөрөнгийн менежер. Гацуур мод нь хураамжийг бууруулж, эргүүлэн эргүүлэн авах замаар эзэмшдэг биткойнтой харьцуулахад их хэмжээний хямдралтай байхын тулд Grayscale-ийг түлхэх зорилгоор мэдээллийг ашиглахаар төлөвлөж байна. 

GBTC гэж юу вэ?

Grayscale нь 2013 онд биткойнтой танилцах хүсэлтэй институциональ хөрөнгө оруулагчдад зориулан GBTC хэмээх тэргүүлэх бүтээгдэхүүнээ гаргасан. 20-р сарын 3.2-ны байдлаар биткойны эргэлтийн нийлүүлэлтийн 632,000 орчим хувийг хянаж, 10.7 гаруй биткойн XNUMX тэрбум ам.доллараар үнэлэгдэж байна. 

Grayscale нь GBTC дахь өмчлөлийг төлөөлдөг итгэмжлэгдсэн хөрөнгө оруулагчдын хувьцааг гаргадаг. Хөрөнгө оруулалтын бусад бүтээгдэхүүн болох биржийн арилжааны сангаас ялгаатай нь хувьцаа нь хөрөнгө оруулагчдад үндсэн хөрөнгийн эрхийг олгодоггүй. Үндсэн биткойныг эргүүлэн авах хөтөлбөр байхгүй.

Сан нь спот биткойн ETF руу хөрвүүлэх оролдлого хийснээс хойш эргүүлэн авах ажиллагаа зогссон; Үүнээс өмнө хөрөнгө оруулагчид хоёрдогч зах зээл дээр хувьцаагаа зарахаас өмнө зургаан сар хүлээх шаардлагатай болсон.  

Эргэн төлөлтийн функц байхгүй байгаа нь 2014 оноос хойш GBTC-ийн арилжааны үнэ болон тухайн үед хураамж гэж нэрлэгддэг цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнийн зөрүүтэй байна гэсэн үг. Энэ урамшуулал 2021 оны эхээр хямдарсан. Тиймээс GBTC-ийн хувьцааны зах зээлийн үнэ нь сан дахь биткойны үнэ эсвэл түүний цэвэр хөрөнгийн үнэ цэнээс (NAV) 47%-иар доогуур байна.

Тус сангийн NAV-д үзүүлсэн хөнгөлөлт нь жилийн туршид хамгийн доод түвшинд хүрсэн бөгөөд хамгийн сүүлд 13-р сарын 48.89-нд бүх цаг үеийн хамгийн доод үнэ болох 76%-д хүрчээ. Он гарсаар хувьцааны үнэ 8%-иар буурч, XNUMX доллараас доош арилжаалагдаж байна.  

© 2022 The Block Crypto, Inc. Бүх эрх хуулиар хамгаалагдсан. Энэхүү нийтлэлийг зөвхөн мэдээллийн зорилгоор өгсөн болно. Үүнийг хууль, татвар, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн болон бусад зөвлөгөө өгөх зорилгоор ашиглахыг зөвлөдөггүй.