АНУ-ын хөрөнгө оруулагчид 2022 оныг тийм ч амар байгаагүй. The хөрөнгийн зах зээл муу байна; бондын зах зээл өөрийн гэсэн түүхэн дэх хамгийн муу жил; Bitcoin зэрэг томоохон криптовалютууд байдаг савласан; тэр ч байтугай нэг удаа улаан халуухан байсан орон сууцны зах зээл хагарч эхэлдэг.
Хаашаа ч харсан хөрөнгийн үнэ буурч байна. Энэ нь өгөөжөө өгөх газар нэмэлт бэлэн мөнгө байршуулахыг хүссэн хүмүүсийн хувьд хэцүү жил байсан гэсэн үг юм.
Гэхдээ нэг Goldman Sachs АНУ-ын хөрөнгийн биржийн ахлах стратегич Дэвид Ж.Костин тэргүүтэй баг мягмар гаригт хийсэн судалгааны тайландаа эдгээр урвасан зах зээлийг чиглүүлэхээр зорьж буй хөрөнгө оруулагчдад зарим зөвлөгөөг өгсөн байна.
Хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулагчдын өмнө тулгамдсан асуултад тэдний зөвлөгөө голлон анхаардаг: Хувьцааны үнэ цэнэ эсвэл өсөлтийн хувьцааны аль нь илүү вэ? Эсвэл өнөө үед аль нь ч биш бол яах вэ?
Өсөлт ба үнэ цэнэ
Санаачлаагүй хүмүүсийн хувьд үнэт цааснууд нь үндсэн зарчмаасаа (орлого, цэвэр орлого, мөнгөн гүйлгээ гэх мэт) харьцангуй бага үнээр олон нийтэд арилжаалагддаг компаниудаас доогуур байдаг бол өсөлтийн хувьцаанууд нь мэдэгдэхүйц өсөлттэй байдаг тул илүү баялаг үнэлгээгээр үнэлэгддэг. зах зээлийн дунджаас өндөр байна.
Lyft өсөлтийн хувьцааны сайн жишээ юм. Rideshare аварга компани энэ жил борлуулалтаа 27% -иар өсгөх төлөвтэй байгаа бөгөөд зах зээлд өндөр үнэлэгдэж байгаа ч хаврын улиралд сөрөг цэвэр орлого оруулсан байна. Компанийн өсөлт бол хөрөнгө оруулалт хийх зүйл, өөрөөр хэлбэл.
Харин Hewlett-Packard бол үнэт цаасны баттай жишээ юм. Үндэстэн дамнасан технологийн аварга компанийн орлого хаврын улиралд 5%-иас бага өсөлттэй байсан ч хувьцааны арилжаа нь S&P 13.1 индексийн дундаж үнэ/ашгийн харьцаа 500-тэй харьцуулахад ердөө найм дахин их ашиг олж байна. Энд маш их найдвартай үнэ цэнэ бий.
Үнэ цэнэ ба өсөлтийн хувьцааны хооронд сонголт хийх нь хөрөнгө оруулагчдад үргэлж сорилт болдог ч санхүүгийн их хямралаас хойшхи жилүүдэд хувьцааны өсөлт нь гайхалтай үр дүнд хүрсэн. гүйцэтгэлийн эрин үе өндөр технологийн пүүсүүдээр удирдуулсан.
Харин одоо Холбооны нөөцийн сан бодлогын хүүгээ өсгөж, эдийн засгийн уналтын эрсдэл нэмэгдэж, инфляци дээд цэгтээ хүрч байгаа энэ үед Голдман үнэт цаасны үнэ цэнийг олох гэж байна гэж мэдэгджээ.
"Хөрөнгийн зах зээлийн одоогийн харьцангуй үнэлгээ нь үнэ цэнийн хүчин зүйл дунд хугацаанд хүчтэй өгөөжийг бий болгоно" гэж Голдман баг бичээд, үнэ цэнийн хувьцаанууд ирэх жилийн өсөлтөөс гурван хувиар илүү байх ёстой гэж нэмж хэлэв.
Хөрөнгө оруулагчид өсөлтийн хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийхдээ болгоомжтой байхыг хүсч магадгүй, учир нь эдгээр хувьцаанууд S&P 500-ийг давахын тулд "зөөлөн буулт" болон хүүгийн түвшин буурах шаардлагатай болно гэж Голдман үзэж байна.
Дээрээс нь өсөлтийн хувьцаанууд орлого, орлогын үржвэрийн хувьд онцгой үнэтэй харагддаг.
"Онцгой өндөр үнэлгээг заримдаа орлогын онцгой хурдацтай өсөх хүлээлтээр зөвтгөж болно. Гэсэн хэдий ч өнөөдрийн хүлээлт нь үнэн зөв нь батлагдсан ч гэсэн одоогийн хувьцааны өсөлтийг зөвтгөж чадахгүй байна "гэж Голдманы баг бичжээ.
Голдманы стратегичид мөн үнэ цэнтэй хувьцаанууд эдийн засгийн хямралын эхэн үед өсөлтийн хувьцаанаас түүхэндээ давж гарсныг тэмдэглэв. Мөн хамт ихэнх эдийн засагчид Энэ жил АНУ-ын эдийн засгийн хямралыг урьдчилан таамаглаж байгаа тул өндөр үнэтэй өсөлтийн нэрсээс зайлсхийж, үнэ цэнийн тоглолтыг эрэлхийлэх нь утга учиртай байж магадгүй юм.
Гэсэн хэдий ч Голдманы эдийн засагчид АНУ-ын ирэх жил уналтад орох магадлал гурав тутмын нэгийг л харж байгаа бөгөөд 48 оны есдүгээр сар гэхэд уналтад орох магадлал 2024 хувьтай байгааг анхаарах нь чухал юм.
Гэсэн хэдий ч Голдманы багийнхан хэрэглээний үнийн индексээр (ХҮИ) үнэлдэг хувьцаанууд инфляцийн оргил үетэй харьцуулахад өсөлтийн хувьцаанаас илүү сайн ажилласан гэдгийг онцлон тэмдэглэв. Мөн Голдманы ахлах эдийн засагч Ян Хатциус наймдугаар сард хэлсэн Инфляци оны эцэс хүртэл түүхэн хэм хэмжээнээсээ өндөр хэвээр байх магадлалтай байсан ч аль хэдийн дээд цэгтээ хүрсэн гэж тэр үзэж байна.
Голдманы баг лхагва гарагт "Үнэ нь сүүлийн найман жилийн хугацаанд ХҮИ-ийн үндсэн инфляци оргилдоо хүрсэн долоогоос хойш 12 сарын хугацаанд өсөлтөөс давсан" гэж бичжээ.
Мэдээжийн хэрэг, хөрөнгө оруулагчид авч үзэх өөр нэг боломж бий. Голдман энэ стратегийг тэмдэглэлдээ дурдаагүй бөгөөд хувьцааг огт оруулаагүй болно.
Аюулгүй хоргодох газар уу?
Ирэх жилийн үнийн дүнгийн хувьцаанууд өсөлтийн хувьцаанаас давж магадгүй ч олон хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын банкуудын уриалгын дагуу зах зээлд буцаж орох хүсэлгүй байх магадлалтай. илүү их өвдөлт хүлээж байна.
Morgan Stanleyжишээлбэл, "эдийн засгийн хортой хослол" гэдгийг удаа дараа анхааруулж байсан.гал”(инфляци ба хүүгийн өсөлт) болон “Мөс”(эдийн засгийн өсөлт буурч байгаа) 2023 оны сүүл хүртэл хувьцааны үнийг барихаар төлөвлөж байна.
Эдийн засгийн хүнд хэцүү цаг үед олон хөрөнгө оруулагчид бэлэн мөнгө рүү шилжихийг эрмэлзэж байсан ч дэлхийн хамгийн том эрсдэлийн сан болох Bridgewater Associates-ийг үүсгэн байгуулагч Рэй Далио "бэлэн мөнгө хог хэвээр байна” инфляцийн өсөлтөөс үүдэлтэй.
UBS Global Wealth Management-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Марк Хаефеле лхагва гаригт хийсэн судалгааны тайландаа илүү ашигтай байж болох өөр хувилбар бий гэж мэдэгджээ.
"Одоогийн тодорхойгүй нөхцөл байдлын эсрэг бид Швейцарийн франкийг валютын зах зээл дээр найдвартай бүс гэж үзэж байна" гэж тэр хэлэв. “Улс орны цахилгаан эрчим хүчний үйлдвэрлэлийн ердөө 5 хувийг чулуужсан түлш эзэлдэг тул тус улс Европын эрчим хүчний хямралд хөршүүдтэйгээ харьцуулахад бага өртөж байна. Мөнгө нь инфляцийг зорилтот түвшинд хурдан буцаахад бэлэн, чадвартай төв банкаар дэмжигддэг."
Швейцарийн франкийн ханш 7-р сараас хойш евротой харьцах ханш XNUMX%-иар өссөн байна. Хямралын айдас нэмэгдэж байгаа нь хөрөнгө оруулагчдыг аюулгүй газар руу чиглүүлсээр байна. Ломбард Одиер хувийн банкны хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Стефан Мониер нэгэн ярилцлагадаа хэлсэн байна. 31-р сарын XNUMX-ний нийтлэл:
“Швейцарийн Үндэсний банк (SNB) үнийн өсөлтийг өндөр хүүтэйгээр эсэргүүцэж байна. Бусад бодлого боловсруулагчдаас ялгаатай нь энэ нь Швейцарийн франкийн ханшийг тогтвортой байлгахын тулд хөндлөнгөөс оролцоход бэлэн байгаагаа илэрхийлэв."
Швейцарийн франк ч ам.долларын ханшийг давж байсан түүхтэй. 1999 онд байгуулагдсан цагаасаа хойш франк ногоонтой харьцах ханш 30%-иар өссөн байна.
Энэ түүхийг анх онцолсон Fortune.com
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html