Goldman Sachs: Орлогоосоо түрүүлж Intel-ийг худалдаж аваарай

Худалдаа: Орлогоосоо өмнө Intel дээр пут опцион худалдаж аваарай.

Голдман Сакс нь үйлчлүүлэгчдэдээ "тактикийн худалдааны санаа"-ыг ихэвчлэн гаргадаг бөгөөд хамгийн сүүлийнх нь Intel-ийн хямд арилжаа юм. (INTC) - Intel корпорацийн тайланг аваарай, пүрэв гарагт гаргасан. Худалдааны талаар CNBC-ийн өдрийн дугаарт хэлэлцсэн Хугацааны эцсийн тайлан, шинжээч тус бүр худалдааны талаар өөр өөр үзэл бодолтой байдаг.

Gilman Capital-ийн Женни Харрингтон энэ наймааг эргэлзээтэй гэж нэрлэж, энэ нь тийм байсан гэж мэдэгдэв

“...Буруу цагт уналтанд орох нь […] энд байна. Жилээс хойш Intel аль хэдийн 36%-иар буурсан бөгөөд энэ нь Nvidia-аас 20%-иар илүү гэж хэлж болно. Энэ нь 10.5x-ээр арилжаалагдаж байна. Миний хувьд аль хэдийн уначихсан зүйл дээр богино байр суурь тавих нь хэтэрхий эрсдэлтэй. Муу мэдээ Intel-д аль хэдийн бэлэн болсон гэж би бодож байна. [...] Энэ бол миний эзэмшиж байгаа шалтгааны нэг хэсэг - энэ бол зүгээр л хямдхан. Зүгээр л бэлэн мөнгө гаргаж байна. [...] Энэ нь S&P 8-ийн орлогод 500 дахь том хувь нэмэр оруулагч юм."

Шортхилл Капиталын Стив Вайсс эсрэг байр суурийг баримталж, Женнитэй санал нийлэхгүй, Голдманы үнэ цэнийн бууралттай арилжааны талд оров.

“Компаниуд хагас бүтээгдэхүүн нөөцөлсөн. Хүн бүр дахиж хэзээ ч авахгүй гэж бодсон тул аль болох олон газраас аль болох ихийг худалдаж авсан. Тиймээс одоо тэд илүүдэл бараа материалтай болсон. […] Би ямар ч чип нэрийг эзэмшихээ больсон. Удаан болоогүй байна."

Ritholtz Capital-ийн Жош Браун Стивтэй санал нийлж, хагас дамжуулагчийн салбарын уналт буурах хандлага гэсэн өөр нэг нотлох баримтыг нэмж хэлэв.

VanEck Semiconductor ETF, SMH-ийн ханш буурах хандлагатай байна. Эх сурвалж: TradingView

Эдгээр янз бүрийн санал бодлыг харгалзан Goldman Sachs-ийн Intel-ийн арилжааны талаар илүү гүнзгий судалцгаая.

Худалдааг эвдэх нь: Intel Puts

Пүрэв гаригт (Голдманы мөнгөн тэмдэгтийн өдөр) зах зээлийн хаалтын үеэр Intel 38.15 доллараар арилжаалагдаж байв. Дараах сарын хугацаа нь (37.50-р сарын 19-нд) дуусах Intel-д бага зэрэг дутуу 1.84 ам.долларын үнэ хаялцуулах опцион нь 6.36 долларын үнэтэй бөгөөд 19-р сарын 35.66 гэхэд -0.12%-иар нүүж, 52 ам.долларын алдагдал хүлээхийг харуулж байна. Энэ нь Intel-ийн 5 долоо хоногийн доод хэмжээнээс ердөө 5 доллараар илүү (хоёр хоногийн өмнө буюу 35.66-р сарын 18-нд хүрч байсан). 2017-р сарын XNUMX-наас бусад тохиолдолд Intel хамгийн сүүлд XNUMX оны XNUMX-р сарын XNUMX-нд XNUMX доллараас доош арилжаа хийсэн.

Intel-ийн энэ -6.36%-ийн өсөлт нь өнгөрсөн улирлаас бага орлоготой байна гэсэн үг (Голдман үүнийг мөн өмнө нь тавьсан), Intel орлого зарласан өдрөө -6.93%-иар буурсан байна.

Intel-ийн IV зэрэглэлийг өрсөлдөгчидтэй нь харьцуулах

Нэг салбар дахь компаниуд ихэвчлэн өөр хоорондоо ойрхон огноогоор орлогоо тайлагнадаг. Энэ тохиолдолд Intel-ийн хоёр өрсөлдөгч (Advanced Micro Devices (AMD) - Advanced Micro Devices Inc.-ийн тайланг авна уу болон Qualcomm (QCOM) - QUALCOMM Incorporated тайланг аваарай Intel-ийн хоёр өдрийн дотор орлогыг тайлагнана — AMD 26-р сарын 27-нд, QCOM 28-р сарын XNUMX-нд, Intel XNUMX-р сарын XNUMX-нд мэдээлнэ. Энэ нь тэдний IV зэрэглэл (хувьцааны сүүлийн нэг жилийн өөрийн эсрэг далд хэлбэлзлийн хэмжүүр) онолын хувьд ойролцоо байх ёстой гэсэн үг юм. Гэсэн хэдий ч тоо баримтаас харахад энэ нь яг тийм биш гэдгийг харуулж байна.

INTC IV зэрэглэл: 94%

QCOM IV зэрэглэл: 86%

Үргэлжлүүлэх рүү гүйлгэнэ үү

AMD IV зэрэглэл: 79%

Эдгээр нь бүгд нэлээд өндөр түвшинд байна. Гэсэн хэдий ч Intel-ийн үзүүлэлтүүд AMD болон QCOM-оос өндөр байгаа нь түүхэн үндсэн дээр өөртэйгөө харьцуулахад өндөр хэлбэлзэлтэй байгааг харуулж байна.

Яагаад чухал вэ?

Орлогогоор дамжуулан сонголтоо эзэмшвэл юу болох вэ

Голдман Сакс хөрөнгийн зах зээлийн хувьд тийм ч хөнгөн биш. Тэд энэ наймааг хийснээр юу хийж байгаагаа сайн мэддэг.

Гэхдээ опционы тусламжтайгаар орлого олох шинэ хүмүүс үүнийг мэдэж аваарай.

Орлогын өдрөөр урт сонголт хийх нь өндөр эрсдэлтэй, өндөр шагналтай маневр юм. Орлого нь ихэвчлэн дунджаас дээгүүр үнийн хөдөлгөөн, дунджаас дээгүүр хэлбэлзэлтэй байдаг. Та ашиг орлогоо хадгалах зорилготой дуудлага эсвэл пут гэх мэт урт опцион арилжаанд орохдоо "Би зөвхөн энэ хувьцаа миний талд шилжинэ гэж бодоод зогсохгүй, энэ хувьцаа хөдөлнө гэж бодож байна" гэж хэлэх болно. одоо хүртэл Энэ нь ашиг олох зорилготой опцион худалдаачдын эсрэг ажилладаг хоёр хүчин зүйл болох тета задрал ба IV crush-ийг давах болно гэж миний талд байна."

Арилжаа эхлэхэд бэлэн үү? Оролдоод үзээрэй Ер бусын сонголтын үйл ажиллагаа чухал . Та долоо хоног бүр шинэ UOA худалдааны санааг ашиглан "ухаалаг мөнгө"-ийг хэрхэн дагаж мөрдөж болохыг мэдэж аваарай, үүнд техникийн түвшинг оруулаад хаашаа орж гарахаа мэдэж аваарай!

Theta Decay гэж юу вэ?

Тета задрал нь урт сонголт дээр цаг хугацааны байнгын урсах нөлөө юм. Энгийнээр хэлбэл, опционы хугацаа дуусах хугацаа бага байх тусам (мөн мөнгөгүй байх тусам) энэ сонголтын муудах хурд хурдан байх болно. Тета задрал нь ихэвчлэн хугацаа дуусахаас 30 хоногийн дараа хурдацтай болж, хугацаа дуусахаас 14 хоногийн дараа дахин нэг удаа эхэлдэг. Энэ задралын муруйг доор дүрсэлсэн болно.

Эх сурвалж: Зах зээлийн бослого

IV Crush гэж юу вэ?

IV Crush гэдэг нь хэлбэлзэл нь сонголтод үзүүлэх нөлөөг илэрхийлдэг. Орлогын үйл явдлын өмнө (эсвэл бусад томоохон катализаторууд) опционы зах зээл үндсэн хувьцааны үнийн ердийнхөөс илүү их хөдөлгөөн хийх боломжийг "үнэчилж" эхлэх тул тогтворгүй байдал ердийнхөөс өндөр байх болно.

Та ажил хаялтын үнээс урамшууллыг нэмэх эсвэл хасах замаар опционы далд шилжилтийг тооцоолж болно. Жишээлбэл, 100 ам.долларын үнэтэй (100 ам.долларын ажил хаялттай) гүйлгээ хийх опционтой хувьцааны үнэ нь 10.00%, 10 долларын эвдэрсэн үнээр хэлбэлзэж байна. Хэрэв энэ нь $110-ын пут опцион байсан бол алдагдал 10.00 доллар болно.

Тайлбар: опционы далд шилжилтийг тооцоолох нь хувьцааны далд шилжилтийг тооцоолохоос өөр юм. Хувьцааны далд шилжилтийг тооцоолохын тулд дуудлагын урамшууллыг нэмээд нэгтгэхэд л болно (дээрх жишээний хувьд 20 доллар).

Опционы ашиг орлогоос түрүүлэх нь 10%, хувьцаа зөвхөн таны талд 1%-иар хөдөлж байвал таны сонголт зөв байсан ч дараагийн өдөр нь хямдарч магадгүй юм. Таны сонголт дуусахад ойртох тусам судсаар дарагдах эрсдэл өндөр болно.

IV няцралт ба тета задралыг ойлгох нь орлогын арилжааны сонголтуудад маш чухал юм.

Голдманы өмнөх орлого нь Intel-ийн арилжаанд хэрхэн нөлөөлсөн бэ?

Одоо та орлого олох замаар опцион эзэмшихэд учирч болзошгүй бэрхшээлийг ойлгож байгаа тул Голдманы өмнөх Intel арилжааны талаар ярилцъя: 28-р сарын XNUMX-ны орлогоосоо өмнө Intel-ийн ижил төстэй бууралттай арилжаа.

Голдман Intel-ийн үнэт цаасыг 47.01 доллараар арилжаалсан бөгөөд арилжааны санаа нь дараагийн сарын хугацаа нь тавдугаар сард дуусах 45 долларын ажил хаялт байсан юм. Энэ сонголтын далд алхам нь 7% байсан бөгөөд энэ арилжааны эвдрэл 43.71-р сарын хугацаа дуусахад ойролцоогоор 28 доллар байсан гэсэн үг юм. Орлого ирэхэд (XNUMX-р сарын XNUMX), хувьцаа ойролцоогоор 7%-иар буурч хаагдсан (Тэр өдөр Intel 43.59 доллараар хаагдсан) - опционы хүлээгдэж буй алхамыг хангаж байна 2 долоо хоногоос дээш хугацаа дуусах хүртэл үлдэнэ.

Урт түүхийн товч: Голдманы зөв байсан бөгөөд худалдаа ашигтай байсан. Хувьцаа нь тета задрал болон IV даралтыг даван туулахын тулд тэдний чиглэлд хангалттай хөдөлсөн.

Гэсэн хэдий ч Голдман Intel-д уналттай таамаглал дэвшүүлэх сонголтуудыг ашиглаж болох цорын ганц арга зам биш юм.

Орлогыг арилжаалахад босоо тархалтыг хэрхэн ашиглах вэ

Goldman-ийн өмнөх Intel-ийн арилжааны хувьд, хэрэв тэд 45 ам.долларын цохилтын хувилбаруудыг ашиглан уналттай үзэл бодолтой байхыг хүсч байвал босоо спред ашиглахаар сонгож болох байсан. Босоо спред нь опционыг худалдан авахын зэрэгцээ түүний эсрэг өөр опционыг ижил хугацаатай зарж борлуулдаг.

Жишээ нь, Голдман 45 ам. долларын strike put опционыг худалдан авч, тэдний эсрэг 40 ам. Энэ нь худалдааны бүтцийн талаар хэд хэдэн гол зүйлийг өөрчлөх байсан:

Богино сонголтууд тета эерэг байдаг. Энэ нь цаг хугацаа өнгөрөхөд богино сонголтууд болж хувирдаг гэсэн үг юм дэлгэрэнгүй ашигтай. Таны тэднийг худалдсан хүн цаг хугацаа өнгөрөхөд мөнгөө алдаж байхад та сонголтын хугацаа нь ашиггүй болно гэж найдаж, энэ арилжааны эсрэг талд байна.

Урт опционы эсрэг опционыг зарснаар та арилжаанд орохын тулд төлөх ёстой нийт хураамжийн хэмжээг бууруулж байна. Хэрэв урт хугацааны сонголт бол тэр нь 1.30 долларын үнэтэй, богино өгөгдлийн сонголт нь 0.80 долларын үнэтэй байсан бол одоо танд 0.50 долларын үнэтэй стратеги байна! Зардлын суурь өөрчлөлтийн зэрэгцээ өөр нэг таатай өөрчлөлт гарч ирнэ ...

Энэ нь энгийн зүйл: Хэрэв таны 45 ам.долларын ханшийн зөрүүний опцион анх 1.30 долларын үнэтэй байсан бол эвдрэл нь <$43.70 байх байсан. Хэрэв таны байр суурь одоо $45/$40-ын дебит спрэд бөгөөд 0.50 долларын өртөгтэй бол таны алдагдал одоо <$44.50 байна! Энэ нь тухайн байр суурийг ашигтай болгохын тулд хувьцаа бага хөдлөх шаардлагатай гэсэн үг юм. Гэхдээ бүх зүйл барьцтай байдаг бөгөөд энэ тохиолдолд барих нь ...

45.00 ам.долларын урт хугацааны ажил хаялт нь техникийн хувьд дээд тал нь 4,500 доллар буюу хувьцааны үнэ 45 доллараас доош унасан пенни тутамд нэг доллар буюу 0 доллар хүртэл буурах боломжтой. Гэсэн хэдий ч, урт хугацааны арилжааны эсрэг опционыг зарснаар та богино цохилтын үед өөрийн байрлалын хамгийн дээд утгыг хязгаарлаж байна. Энэ тохиолдолд, хэрэв та $45/$40 спред ашиглаж байсан бол хугацаа дуусахад таны спредийн хамгийн их үнэ нь $500 буюу $45 хүрэх хүртэл 40 доллараас доош унасан пенни тутамд нэг доллар байна.

Товчхондоо: босоо спрэд нь арилжаачдад боломжит урамшууллын зарим хэсгийг алдахын оронд ашиг олох замаар опцион эзэмшихтэй холбоотой эрсдлийг бууруулах боломжийг олгодог.

Доод шугам

Алсын хараа нь 20/20. Өнгөрсөн улиралд Голдман Intel-ийн таамаглалыг удаан барихын оронд босоо спрейд ашиглах нь дээр байсан гэдгийг бид мэднэ. Гэсэн хэдий ч энэ улирал өөр байж магадгүй юм. Мөнгөтэй тэнцэх гүйлгээний эвдрэл нь Intel-ийн хувьцааны ханшийн олон жилийн доод хэмжээнээс давсан байна. Хэрэв Intel нь ашгийн хувьд энэ цэгээс доош унавал шинэ ёроолыг олохын тулд үнийг илрүүлэх үеийг оруулах шаардлагатай болж магадгүй бөгөөд энэ нь Голдман Сакс яагаад ийм нэр хүндтэй байгаагийн нэг хэсэг байж болох юм.

Эх сурвалж: https://www.thestreet.com/investing/options/goldman-sachs-buy-puts-on-intel-ahead-of-earnings?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo