Чөлөөт мөнгөн гүйлгээний өгөөж 8/12/22 хүртэл буурна

FCF нь сүүлийн үед дунджаас дээгүүр түвшинд хэвээр байгаа хэдий ч NC 2000-ийн FCF-ийн өгөөж буурч байгаа нь пүүсүүдэд тулгарч буй макро эдийн засгийн сөрөг нөлөөг харгалзан үзэхэд түгшүүр төрүүлж байна.

Энэхүү тайлан нь зах зээл, салбарын үндсэн чиг хандлагын талаарх миний улирал тутмын тайлангийн нэг болох Бүх Cap Index & Sectors: Free Cash Flow Origio Falls of 8/12/22-ийн товчилсон хувилбар юм. Би эдгээр үзүүлэлтүүдийг үндэслэн тооцдог S&P Global's (SPGI) аргачлал бөгөөд энэ нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээний NC 2000-ын бүрдүүлэгч үнэ цэнийг хэмжигдэхүүнийг тооцоолохдоо ашиглахын өмнө аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг нэгтгэдэг. Би үүнийг "Нэгтлэх" арга зүй гэж нэрлэдэг. Энэхүү судалгаа нь 2-р улирлын 22-Q ихэнх тохиолдолд аудитлагдсан санхүүгийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээлэлд үндэслэсэн болно. Үнийн мэдээлэл 10/8/12-ны өдрийн байдлаар байна.

Сүлжээний Холболт 2000 2-р улиралд FCF-ийн ургацын бууралт

NC 2000-ийн араас гарсан FCF-ийн өгөөж 1.7/6/30-ны өдрийн 22%-аас 1.5/8/12-ны байдлаар 22% болж буурсан.

NC 2000-ийн таван салбар 6/30/22-оос 8/12/22 хүртэл удаалж буй FCF-ийн өгөөжийг нэмэгдүүлэв.

Сонгох NC 2000 салбарын үндсэн мэдээлэл

10.6% FCF-ийн өгөөжтэй, хөрөнгө оруулагчид 8/12/22-ны байдлаар Харилцаа холбооны үйлчилгээний салбарт оруулсан хөрөнгө оруулалтынхаа долларыг бусад салбараас илүү авч байна. Нөгөө талаас, Үл хөдлөх хөрөнгийн салбар нь -3.8% байгаа нь одоогийн байдлаар NC 2000-ийн бүх салбаруудаас хамгийн бага FCF өгөөжтэй байна.

Харилцаа холбооны үйлчилгээ, эрчим хүч, эрүүл мэнд, үндсэн материал, аж үйлдвэрийн салбар тус бүр 6/30/22-оос 8/12/22 хүртэл удаалж байсан FCF-ийн өгөөжийг нэмэгдүүлэв.

Доор би Эрчим хүчний салбарын сүүлийн үеийн FCF-ийн өгөөжийг онцолж байна.

Бүрэн хувилбар нь энэ тайланд Эрчим хүчний салбарынхтай адил салбар бүрийн дэлгэрэнгүй мэдээллийг өгдөг.

Салбарын шинжилгээний жишээ: Эрчим хүч

Зураг 1-д Эрчим хүчний салбарын сүүлийн үеийн FCF-ийн өгөөж 4.3/6/30-ний өдрийн 22%-аас 5.3/8/12-ны байдлаар 22% болж өссөнийг харуулж байна. Эрчим хүчний салбарын FCF 122.8-р улиралд 1 тэрбум доллар байсан бол 22-р улиралд 159.3 тэрбум доллар болж өссөн бол аж ахуйн нэгжийн үнэлгээ 2-ний өдрийн 22 их наяд доллараас 2.9-ны байдлаар 6 их наяд доллар болж өссөн байна.

Зураг 1: Energy Trailing FCF гарц: 1998 оны 8-р сар – 12/22/XNUMX

12 оны 2022-р сарын 2-ны хэмжих хугацаа нь тухайн өдрийн үнийн өгөгдлийг ашигладаг бөгөөд 22-р улирлын 10-Q-ийн санхүүгийн өгөгдлийг агуулдаг, учир нь энэ нь NC NC 2 бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн бүх 22Q10 2000-Q-ийг авах боломжтой хамгийн анхны огноо юм.

Зураг 2-т 1998 оноос хойшхи Эрчим хүчний салбарын FCF болон аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийн чиг хандлагыг харьцуулсан болно. Би чөлөөт мөнгөн гүйлгээ болон аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийн хувьд NC 2000/салбар бүрдүүлэгч утгыг нэгтгэн харуулав. Би энэ аргыг "Нэгтлэх" арга зүй гэж нэрлэдэг бөгөөд энэ нь S&P Global-ын (SPGI) эдгээр тооцооллын аргачлалтай таарч байна.

Зураг 2: Energy FCF & Enterprise Value: 1998 оны 8-р сар – 12/22/XNUMX

Эх сурвалж: Нью Конструктс, ХХК болон компанийн мэдүүлэг.

12 оны 2022-р сарын 2-ны хэмжих хугацаа нь тухайн өдрийн үнийн өгөгдлийг ашигладаг бөгөөд 22-р улирлын 10-Q-ийн санхүүгийн өгөгдлийг агуулдаг, учир нь энэ нь NC NC 2 бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн бүх 22Q10 2000-Q-ийг авах боломжтой хамгийн анхны огноо юм.

Агрегат аргачлал нь NC 2000 / салбарыг зах зээлийн дээд хэмжээ, индексийн жингээс үл хамааран шууд харцаар харуулдаг бөгөөд S&P Global (SPGI) нь S&P 500-ийн хэмжүүрийг хэрхэн тооцдогтой нийцдэг.

Нэмэлт хэтийн төлөвийн хувьд би чөлөөт мөнгөн гүйлгээний нэгдсэн аргыг зах зээлийн жигнэсэн бусад хоёр аргачлалтай харьцуулж байна. Арга бүр өөрийн давуу болон сул талуудтай бөгөөд тэдгээрийг хавсралтад дэлгэрэнгүй тайлбарласан болно.

Зураг 3-т Эрчим хүчний салбарын сүүлийн үеийн FCF-ийн өгөөжийг тооцоолох эдгээр гурван аргыг харьцуулсан болно.

Зураг 3: Energy Trailing FCF гарцын арга зүйг харьцуулсан: 1998 оны 8-р сар – 12/22/XNUMX

12 оны 2022-р сарын 2-ны хэмжих хугацаа нь тухайн өдрийн үнийн өгөгдлийг ашигладаг бөгөөд 22-р улирлын 10-Q-ийн санхүүгийн өгөгдлийг агуулдаг, учир нь энэ нь NC NC 2 бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн бүх 22Q10 2000-Q-ийг авах боломжтой хамгийн анхны огноо юм.

Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Брайан Пеллегрини нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.

Хавсралт: Өөр өөр жинлэх аргачлалаар FCF -ийн сүүлчийн өгөөжийг шинжлэх

Би дээрх хэмжигдэхүүнүүдийг авч үзээд FCF -ийн орлого тооцохын тулд чөлөөт мөнгөн гүйлгээ болон аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийн NC 2000/салбарын бүрдүүлэгч үнэ цэнийг нэгтгэн гаргадаг. Би энэ аргыг "Агрегат" аргачлал гэж нэрлэдэг.

Агрегат аргачлал нь NC 2000 / салбарыг зах зээлийн дээд хэмжээ, индексийн жингээс үл хамааран шууд харцаар харуулдаг бөгөөд S&P Global (SPGI) нь S&P 500-ийн хэмжүүрийг хэрхэн тооцдогтой нийцдэг.

Нэмэлт хэтийн төлөвийн хувьд би үнэ төлбөргүй мөнгөн гүйлгээ хийх Агрегат аргыг хоёр өөр зах зээлийн жишигтэй харьцуулж үзье. Зах зээлийн жингээс хамааралтай эдгээр аргачлалууд нь зах зээлийн үнэ цэнийг оруулаагүй харьцаанд илүү их үнэ цэнэ нэмдэг, жишээлбэл ROIC ба түүний драйверууд, гэхдээ харьцуулах үүднээс би энд оруулав.

Зах зээлийн жинтэй хэмжүүрүүд -тус тусдаа компаниудын хувьд тухайн салбартаа хамаарах FCF өгөөжийн зах зээлийн үнэлгээгээр тооцож эсвэл 2000 оны нийт NC. Дэлгэрэнгүй:

1. Компанийн жин нь компанийн зах зээлийн дээд хязгаарыг NC 2000 / түүний салбарын зах зээлийн үнэлгээнд хуваасантай тэнцүү юм
2. Би компани бүрийг араар нь тавьсан FCF гарцыг жингээр нь үржүүлдэг
3. NC 2000/FCF -ийн хоцрогдсон салбар нь NCF 2000/салбар дахь бүх компаниудын FCF өгөөжийн жингийн нийлбэртэй тэнцүү байна.

Зах зээлийн жинтэй жолооч нар - үе тус бүрт салбар тус бүрийн компаниудын хувьд FCF болон аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг зах зээлийн жингээр тооцож тооцно. Дэлгэрэнгүй:

1. Компанийн жин нь компанийн зах зээлийн дээд хязгаарыг NC 2000 / түүний салбарын зах зээлийн үнэлгээнд хуваасантай тэнцүү юм
2. Би компани тус бүрийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг жингээр нь үржүүлдэг
3. Би салбар бүрийн жинлэсэн FCF ба аж ахуйн нэгжийн жигнэсэн үнэлгээг тодорхойлохын тулд NC 2000 дахь салбар тус бүрийн компани, салбар тус бүрээр жигнэсэн FCF ба жигнэсэн аж ахуйн нэгжийн үнэлгээг нэгтгэв.
4. Сүлжээний Холболтын 2000/Салбарын FCF -ийн орлого нь NC 2000/секторын FCF -ийг жигнэсэн NC 2000/салбарын аж ахуйн нэгжийн үнэд хуваасантай тэнцүү байна.

Арга зүй бүр дор дурдсанчлан давуу болон сул талуудтай байдаг.

Агрегат арга

Давуу тал:

• Компанийн хэмжээ, жингээс үл хамааран NC 2000/салбарыг бүхэлд нь шууд харах
• S&P Global нь S&P 500-ийн хэмжүүрийг хэрхэн тооцдогтой таарч байна.

Байг:

• Нийт үнэлгээнд зүй бусаар нөлөөлж болзошгүй бүлгийн бүлэгт орж / гарч буй компаниудын нөлөөлөлд өртөмтгий байдаг. Мөн аль ч үед хэт өндөр өртөмтгий байдаг.

Зах зээлийн жинтэй хэмжүүрүүд Арга

Давуу тал:

• NC 2000 / салбартай харьцуулахад пүүсийн зах зээлийн дээд хэмжээг тооцож, түүний хэмжүүрийг жинлэнэ.

Байг:

• Ганц компани нь FCF-ийн нийт ургацад пропорциональ бусаар нөлөөлж байгаагаас эмзэг байдлаар гарч ирдэг.

Зах зээлийн жинтэй жолооч нарын арга

Давуу тал:

• NC 2000 / салбартай харьцуулж пүүсийн зах зээлийн дээд хэмжээг тооцож, түүний чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг харгалзан үздэг.
• Нэг компаниас гарч буй илүү үр дүнгийн нийт үр дүнд үзүүлэх харьцааны нөлөөллийг бууруулдаг.

Байг:

• Энэ нь хүнд жинтэй компаниудын хувьд FCF болон аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ өөрчлөгдөхөд чухал ач холбогдолтой тул илүү тогтворгүй байдаг.