2023 оны ногдол ашгийн сонголт нь таны багцад тодорхой хэв маяг нэмэх болно

Санхүүгийн зах зээлийн хувьд ямар хэцүү жил вэ. Ногдол ашгийн зарим хувьцаанууд 2022 онд, ялангуяа эрчим хүчний салбарт харьцангуй сайн ажилласан боловч АНУ баавгайн зах зээлд удаан хугацаагаар гацсан тул ногдол ашгийн орон зайд олон жилийн ялагчид үнэ цэнийнхээ асар их хэсгийг алдсан байна.

Ийм нэг нэр VF корпораци (VFC) , зөвхөн энэ жил үнэ цэнийнхээ гуравны хоёрыг алдсан байна. Гэсэн хэдий ч бид компанийг энэ хүнд хэцүү үеийг урьдынх шигээ хүчтэйгээр даван туулна гэдэгт итгэж байгаа бөгөөд VF бол 2023 оны шилдэг сонголт гэдэгт бид итгэж байна. Энэ нийтлэлд бид компанийн сүүлийн үеийн үйл явдал, сорилтуудыг авч үзэх болно. 2023 оны тэргүүн байрыг яагаад тэргүүлсэн бэ гэдэгтэй тулгардаг.

VF корпораци нь Колорадо мужид байрладаг хувцас, гутал, дагалдах хэрэгсэл үйлдвэрлэгч бөгөөд 1899 оноос эхтэй. Тус компани нь гадаа, идэвхтэй, ажил гэсэн гурван үндсэн үйл ажиллагааны сегменттэй. Эдгээр сегментүүдээр дамжуулан компани нь олон төрлийн үүргэвч, идэвхтэй хувцас, ажлын хувцас, гутал, амьдралын хэв маягийн хувцас болон бусад зүйлийг олон мянган түгээлтийн цэгүүдээр дамжуулан дэлхийн хэрэглэгчдийн баазад борлуулдаг. Компанийн брэндүүдийн багц нь Vans, Supreme, Timberland, North Face, Dickies гэх мэтийг эзэмшдэг гол давуу тал юм. Алдартай хэрэглэгчдийн брэндүүдийн энэхүү ашигтай хослол нь VF-ийн үнэ тогтоох чадвар, зах зээл дээрх бүтээгдэхүүнийхээ эрэлт хэрэгцээг хангадаг.

VF энэ жил нийт 11.5 тэрбум долларын орлого олох ёстой тул өргөн хэрэглээний хувцас, дагалдах хэрэгслийн зах зээл дээр өрсөлдөгчидтэй харьцуулах боломжтой.

Компанийн хамгийн сүүлийн үеийн орлогын чөлөөлөлт санхүүгийн хоёрдугаар улиралд зориулагдсан бөгөөд 26 оны 2022-р сарын 3.1-нд нийтлэгдсэн. Компанийн мэдээлснээр орлого 4 тэрбум ам.доллар болсон нь өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 6%-иар буурсан байна. Валютын орчуулга 2%-ийн зөрүүтэй байсан тул тогтмол валютын үндсэн дээр орлого 5%-иар өсөх байсан. Тус компанийн “Дөрвөн том” брэнд болох North Face, Dickies, Timberland, Vans-ын орлого тайлангийн дагуу 1%-иар буурч, тогтмол валютын ханшаар 4%-иар өссөн байна. Багцын үлдэгдэл тайлангийн дагуу 13%, тогтмол доллараар 1.0% өссөн байна. The North Face нь од байсан бөгөөд 8 тэрбум долларын орлого олсон нь 14%, тогтмол мөнгөн тэмдэгтээр 1.0% өссөн байна. Ванс хоцрогдолтой байсан бөгөөд 13 долларын орлого 8%, тогтмол доллараар XNUMX% буурсан байна.

Нийт ашгийн хэмжээ хоёрдугаар улиралд 240 суурь нэгжээр буурч, орлогын 51.5% болсон байна. Үйл ажиллагааны ашиг нь тохируулсан үндсэн дээр 440 суурь нэгжээр буурч, орлогын 12.3% болсон. Маржийн бууралт нь зардлын өсөлт, сурталчилгааны үйл ажиллагаанаас шалтгаалсан бөгөөд үүнийг борлуулалтын үнийн өсөлтөөр хэсэгчлэн нөхсөн.

Нэгж хувьцаанд ногдох ашгийн залруулга 73 цент болсон нь өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 34%-иар буурсан байна. Тус компани энэ улирлын туршид ногдол ашгаар 194 сая ам.долларыг хувьцаа эзэмшигчдэдээ буцаажээ.

VF долларын орлогын төлөвөө тогтмол хадгалж байгаа гэж мэдэгдсэн ч мэдээлсэн орлого нь ам.долларын ханшийн хэлбэлзлээс болж урьд өмнө хүлээгдэж байснаас доогуур байх болно гэж тэмдэглэв. Нэмж дурдахад, удирдлага бараа материалын түвшин өндөр, бараа материал өндөртэй холбоотой сурталчилгааны үйл ажиллагаа нэмэгдсэн гэж тэмдэглэжээ. Тогтмол долларын орлого 5-6% өсөх төлөвтэй байна.

Харин залруулсан нийт ашгийн хэмжээ 100 суурь нэгжээр буурч, 150 суурь цэгт хүрэх төлөвтэй байгаа бөгөөд залруулсан үйл ажиллагааны ашгийн удирдамж нь орлогын 12% -иас 11% хүртэл буурсан байна. Эцэст нь, нэгж хувьцаанд ногдох ашиг нь өмнөх $2.00-аас $2.20 хүртэл буурч, 2.60-2.70 доллар байх төлөвтэй байна.

Бараа материалын өндөр түвшин, гадаад валютын орчуулга, хэрэглэгчдийн эрэлтийг сулруулж байгаагаас гадна VF нь гүйцэтгэх захиралтай шилжилтийн газар авах. Стив Рэндл зодог тайлсан бөгөөд В.Ф. Рэндлийг орлох хүнийг хайж байх хооронд түр удирдлагад байна. Гүйцэтгэх захирлын шилжилт нь компанийн хувьд хэзээ ч амар байдаггүй бөгөөд Рэндл VF-г бараг зургаан жил удирдсан. Шинэ даргаар хэн сонгогдохоос шалтгаалаад 2023 онд хувьцааны эргэлтэд түлхэц болж магадгүй.

Нэмж дурдахад компанийн боломжийн талаар яригдаж байна худалдах түүний Jansport үүргэвчний брэндийг хагас тэрбум доллараар үнэлжээ. Jansport-ийн борлуулалтыг компани батлаагүй гэж бид тэмдэглэж байна, гэхдээ 500 сая доллар нь дөрөвний гурвын ногдол ашгийн төлбөрийн хэмжээ тул балансыг бэхжүүлэхэд хөрөнгийн сэлбэхийг ашиглаж болно, тиймээс энэ нь нэлээд ач холбогдолтой юм.

Эдгээр бүх хүчин зүйлийг харгалзан VF хэрхэн бууруулж, 2023 оны ногдол ашгийн хувьцааны хамгийн сайн санаа болсон бэ? Бид хувьцааны үнэ цэнэ, ногдол ашиг, эргэлтийн боломжийн хослолд дуртай. VF энэ жилийн борлуулалт буурсан нь юуны түрүүнд ам.долларын ханшийн өсөлтөөс шалтгаалсан. Энэ эсрэг салхи 2023 он гэхэд арилах магадлалтай тул VF ирэх жил 12 тэрбум гаруй долларын орлого олохоор төлөвлөж байна. Энэ нь зөвхөн дээд эгнээнд гарахад туслах төдийгүй, ахиу хэмжээг өмнөх түвшинд нь эргүүлж, нэгж хувьцаанд ногдох ашгийг нэмэгдүүлэхэд тусална. Энэ нь хэрэглэгчдийн эрэлт хэрэгцээ дор хаяж одоогийн түвшингээ хадгалахаас шалтгаална, гэхдээ бид ирэх жил дор хаяж 12 тэрбум долларын орлого олох зам тодорхой байна гэж бид үзэж байна.

Нэмж дурдахад, энэ жил хувьцааны борлуулалт нь 13 дахин бага ашиг авчирсан нь бидний бодит үнэ цэнийг 19 дахин ихэсгэсэн байна. Энэ нь VF ойрын жилүүдэд хэзээ нэгэн цагт түүхэн үнэлгээний түвшиндээ эргэн орох юм бол бид нийт өгөөжийн нэг оронтой тоо, тэр байтугай хоёр оронтой тоо гарах болно гэсэн үг юм. Ашиг орлогын тооцоолсон бууралтын эсрэг хувьцааны үнэ нь ноцтойгоор буурч байгааг харгалзан VF нь гүн гүнзгий үнэ цэнэтэй нутаг дэвсгэрт байна.

Эцэст нь, компанийн ногдол ашиг нь боломжит худалдан авагчдын хувьд асар их ашиг юм. Эхлэгчдэд VF одоо a Ногдол ашгийн хаан, 50-иас цөөн тооны хувьцааны нэг нь энэхүү онцгой эрхтэй. VF одоо 50 жил дараалан ногдол ашгаа өсгөж байгаа нь мөчлөг өндөртэй салбарт үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа нь гайхалтай гайхалтай амжилт юм. Ийм урт наслалт нь хувьцааг авч үзэх сайхан шалтгаан юм.

Үүнээс гадна одоогийн өгөөж 8% байгаа нь S&P 500-аас тав дахин их байна. Ногдол ашгийн урт наслалт болон их хэмжээний өгөөжийн энэхүү хослол нь маш ховор үзэгдэл бөгөөд энэ нь VF-д хүчтэй худалдан авах боломжийг харуулж байна гэж бид үзэж байна.

Шинэчлэгдсэн ашгийн удирдамж нь нэгж хувьцаанд 100 доллар, одоогийн ногдол ашиг нь 2.10 ам.доллар байгаа тул төлбөрийн харьцаа энэ жил 2.04% дөхөх магадлалтай байгааг бид тэмдэглэж байна. Бид ийм өндөр төлбөрийн харьцаатай хувьцааг санал болгодоггүй ч VF-ийн хувьд энэ нөхцөл түр зуурынх байх гэж найдаж байна. Түр зуурын салхи багассан тул орлого ирэх жил болон түүнээс хойш огцом өсөх ёстой бөгөөд компани богино хугацаанд ногдол ашгийн дутагдлыг нөхөх хангалттай нөөцтэй байна. Өөрөөр хэлбэл, 50 жил үргэлжилсэн ногдол ашгийн өсөлт тодорхойгүй хугацаагаар үргэлжлэх нь тодорхой гэж бид үзэж байна.

2022 он маш хүнд байсан ч шинэ хөрөнгөөр ​​агуу компаниудыг хямд үнээр худалдаж авах боломжийг бий болгосон. Ийм компаниудын нэг бол VF бөгөөд бидний 2023 оны шилдэг сонголт гэж үзэж байна. Хувьцааны өгөөж нь 8%, ногдол ашиг нь найдвартай төлөгдөх боломжтой, ойрын ирээдүйд орлогоо эргүүлэх тодорхой замтай, хямд үнээр арилжаа хийдэг. .

Энэхүү хүчин зүйлсийн хослол нь бид VF-ийн цаашдын нийт өгөөжийг жил бүр 20%-иас давж харах боломжтойг харуулж байгаа бөгөөд эдгээр шалтгааны улмаас энэ нь 2023 оны хамгийн шилдэг сонголт юм.