Орон сууцны хомсдолд орсон фирмүүд орон сууц баригчдад ашиг тусаа өгөх болно

Хөрөнгийн зах зээлийн уналт, зээлийн хүүгийн өсөлтийн давхар цохилт энэ жил орон сууц барих компаниудын хувьцааг сүйрүүлж, хамгийн доод үнэлгээг бий болгов.

Эдгээр үнэлгээ нь орон сууцны нөөцийг муу хөршийн хамгийн муу байшин мэт харагдуулдаг. Гэвч бодит байдал дээр энэ салбар нь дутуу үнэлэгдсэн хөршийн хамгийн хямд байшин юм.

Дөрөвдүгээр сарын эхээр орон сууц барих компанийн хувьцааны үнийн дундаж форвард үнэ/ашгийн харьцаа нь 2022 оны орлоготой харьцуулахад ердөө дөрөв дахин их орлоготой байсан нь АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн аль ч салбарын хамгийн бага үзүүлэлт байв. Энэ харьцаа тавдугаар сарын дундуур 3.5 болж буурсан iShares АНУ-ын гэр барилгын ETF (ITB) он гарсаар 30 орчим хувиар буурсан байна. Салбарын тэргүүлэгч DH Horton зэрэг томоохон барилгачдын хувьцаа энэ жил бараг 40%-иар унасан байна.

Ипотекийн зээлийн хүүгийн өсөлт нь худалдан авагчдын урмыг хугалж зах зээлийг хөнөөнө гэсэн хөрөнгө оруулагчдын таамаглалаас үүдэн энэ бууралт нэг талаар нөлөөлсөн. Зарим эрчимтэй орон нутгийн зах зээл дэх тендерийн дайн нь борлуулалтын үнийг зээлдүүлэгчийн үнэлгээнээс өндөр болгож, худалдан авагчдыг хаалтын үеэр нэмэлт мөнгө олоход хүргэж байгааг бүү мартаарай.

Зах зээлийн энэ халуун нь ханшийн өсөлт удахгүй эрэлтийг бууруулах вий гэсэн болгоомжлолын улмаас хөрөнгө оруулагчдыг хувьцаагаа хямдруулахыг зогсоосонгүй. Үүний үр дүнд эдгээр хувьцааны ихэнх нь хэдхэн сарын дотор арай хэт өндөр байснаас нэлээд доогуур үнэд хүрчээ.

Гэсэн хэдий ч тус салбарын сул дорой байдлын тухай цуу яриа маш их хэтрүүлсэн. Эдгээр хувьцааны унасан нөхцөл байдал нь шинжээчдийн үнийн өсөлтөөс харагдаж байгаа боломж юм, учир нь орон сууцны архаг хомсдол нь өндөр ханштай байсан ч өндөр эрэлтийг нэмэгдүүлсээр байх болно гэдгийг тоо баримт харуулж байна.

Хэдийгээр ипотекийн зээлийн хүү өссөөр байх төлөвтэй байгаа ч энэ нь нэлээд доогуур хэвээр байгаа бөгөөд дор хаяж дараагийн эсвэл хоёр жилийн хугацаанд ийм хэвээр байх болно. Сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд 30 жилийн тогтмол хүүтэй орон сууцны зээлийн ердийн хүү 5%-иас 3% хүртэл өссөн байна.

Гэсэн хэдий ч түүхийн хувьд энэ нь тийм ч өндөр биш юм. 2011 оноос хойш үнэ 5% -иас доош буух нь ховор байсан бөгөөд хоёр, гурав дахь орон сууцаа худалдаж авах гэж буй олон худалдан авагчид 8 онд 9-2000% эсвэл арван жилийн өмнө 10-11% төлж байсныг санаж байна.

Дөрөвдүгээр сарын байдлаар орон сууцны түрээсийн үнэ өсөх хувилбартай тулгараад байгаа бөгөөд энэ нь жилийн дундажаар 25%-иар өссөн бөгөөд өндөр инфляцийн улмаас өсөх хандлагатай байгаа тул олон худалдан авагчид өмчлөхийг санхүүгийн хамгийн сайн сонголт гэж үзэх нь дамжиггүй.

Аль хэдийн бэрхшээлтэй төсөвтэй хүмүүсийн ихэнх нь хямд үнэтэй орон сууц худалдаж авах тул өндөр хувь хэмжээ нь доод захын эрэлтийг ихээхэн хэмжээгээр дарах болно. Хямд үнэтэй худалдан авагчид түрээслэхээс аргагүйд хүрч, олон айлын орон сууц барьж буй хүмүүст ашигтай.

Одоо байгаа орон сууцны хомсдол арав гаруй жил үргэлжлэх төлөвтэй байна. АНУ-ын Хүн амын тооллогын товчоо болон Credit Suisse-ийн статистик нь зах зээлийн гол хэмжүүрүүдийн уншилтаар энэхүү хомсдол гүн гүнзгий байгааг харуулж байна.

• Түүхийн хувьд тус улс 1.5 сая орчим орон сууц худалдан авах боломжтой байсан. Нэг болон олон айлын орон сууцны одоогийн тооллого 700,000 орчим байгаа нь сүүлийн 40 гаруй жилийн хамгийн бага тоо юм.
• Хэдийгээр орон сууц эрчимтэй баригдаж байгаа ч тус улс сүүлийн 17 жилийн турш хангалттай ойртож байгаагүй. 2005 онд орон сууцны барилгын ажил дээд цэгтээ хүрч 2 сая гаруй орон сууц ашиглалтад орсноос хойш жилд дунджаар 500,000-аар цөөрч, 3 сая орчим орон сууцны хомсдолд оржээ. Энэ хомсдол сүүлийн үед бага зэрэг буурч байгаа ч нийлүүлэлт нь эрэлттэй тэнцэх хэмжээнд хүрэхийн тулд дахиад арван жил шаардлагатай.
• Их хямралын өмнөх илүүдэл барилгын улмаас 2 сая шахам орон сууцны нийлүүлэлт 2014 он гэхэд дуусчээ. Дараа нь дутуу баригдсанаас болж нийлүүлэлт ойрын хэдэн жилд огцом буурч, 3 он гэхэд 2020 сая орон сууцны хомсдолд ороход хүргэсэн. Барилга одоо хурдацтай нэмэгдэж байгаа тул дутуу баригдсан урт хугацаа нь нийлүүлэлтийн алдагдлыг ирэх жилүүдэд хадгалах болно.
• Энэхүү хомсдолыг улам хурцатгасан нь Америкийн орон сууцны нөөцийн нас юм. 2019 оны байдлаар энэ улсын нэг байшингийн дундаж нас 41 жил байжээ. Энэ нь одоо 44 настай бөгөөд энэ нь түүхэн дэх хамгийн ахмад нь юм. Хөрөнгө оруулалтын боломжуудыг үнэлэхдээ хөрөнгө оруулагчид жижиг компаниудыг анхаарч үзэх хэрэгтэй, гэхдээ зарим томоохон нэрс ирэх жил эсвэл хоёр жилийн хугацаанд сайн өгөөжтэй байх болно. Нийлүүлэгчид ч урт хугацааны эрэлтээс ашиг хүртэх боломжтой.

Суурь үзүүлэлтүүд, үнийн хөдөлгөөн, шинжээчдийн таамаглалаар тусгагдсан өсөлтийн хэтийн төлөв сайтай, буурах эрсдэл багатай зарим компаниуд энд байна.

• Meritage гэрүүд (MTH): Голчлон Нарны бүст нэг айлын орон сууц барьдаг энэ жижиг компани (зах зээлийн үнэлгээ 3 тэрбум доллар) тавдугаар сарын дундуур нэг хувьцаагаа 83 доллараар арилжаалж байсан ч шинжээчдийн нэг жилийн дундаж зорилтот 122 ам.доллар байна.
• Tri-Pointe байшингууд (TPH): Өөр нэг жижиг компани (2 тэрбум доллар) Tri-Pointe баруун эрэг, Техас болон зүүн өмнөд хэсэгт нэг айлын байшин барьдаг. Тавдугаар сарын дундуур хувьцаа 30 орчим доллараар арилжаалагдаж байсан ч түүний зорилтот үнэ нь 20 доллар юм.
• Леннар (LEN): Энэхүү том компани (зах зээлийн үнэлгээ, 22 тэрбум доллар) нь нэг болон олон гэр бүлтэй барилгачин бөгөөд улсын хэмжээнд үйл ажиллагаа явуулдаг боловч ихэнхдээ Нарны бүсэд үйл ажиллагаа явуулдаг. Тавдугаар сарын дундуур 74 доллараар арилжаалагдаж байсан Леннар 115 ам.долларт хүрэх зорилт тавьжээ.
• Бүргэд материал (EXP): 5 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй Ийгл бетон, хананы хавтан болон бусад барилгын материал үйлдвэрлэдэг. Тавдугаар сарын дундуур түүний үнэ ойролцоогоор 125 доллар байсан. Зорилтот үнэ: 172 доллар.
• Кванекс (NX): Энэхүү жижиг хувьцаат компани (зах зээлийн үнэлгээ, 600 сая доллар) цонх, шүүгээ хийдэг. 32 долларын ханштай байгаа нь 20-р сарын дунд үеийн хувьцааны ханш 12 ам. доллар байсантай харьцуулахад мэдэгдэхүйц үсрэлт юм. Компанийн орлогын өсөлт ойролцоогоор XNUMX% байна.
• Masonite International Corp. (ХААЛГА): Сүүлийн зургаан сарын хугацаанд энэ дотоод болон гадна хаалга үйлдвэрлэгч (зах зээлийн үнэлгээ, 1.9 тэрбум доллар) нь өндөр зэрэглэлтэй ханган нийлүүлэгчдийн хувьцааны жилийн хамгийн огцом борлуулалтын нэгийг (-27%) мэдэрсэн. Масонит 85-р сарын дундуур 133 доллараар арилжаалагдсан. Зорилтот үнэ: $XNUMX.

Эдгээр болон тус салбарын бусад компаниуд ирэх саруудад мэдэгдэхүйц өсөх хандлагатай байгаа нь хувьцааныхаа үнийг өсгөх магадлалтай байна. Эцсийн эцэст айдсын хар үүл арилж, хөрөнгө оруулагчдад зах зээлийн тогтвортой эрэлтийн гэрлийг харах боломжийг олгоно.

— Дэвид Шеафф Гилреат, сертификаттай санхүүгийн төлөвлөгч, Шефф Брок хөрөнгө оруулалтын зөвлөхүүд болон институцийн хөрөнгийн менежерийн шинэлэг багцын түнш, CIO.