Мизухогийн АНУ дахь ахлах эдийн засагч хэлэхдээ, Холбооны нөөцийн сан тоон чангаралт буюу QT гэж нэрлэгдэх замаар тайлан балансаа хумих гэсэн оролдлого нь "бүрэн алдаа" юм.
Мизухо дахь АНУ-ын ахлах эдийн засагч Стивен Ричкиуто даваа гарагт хийсэн тэмдэглэлдээ “Зохиолж буй 2 их наяд ам.долларыг буулгахаас өмнө зах зээлийн хөрвөх чадварт сөргөөр нөлөөлж, ХНС зорилгоо биелүүлэхэд саад болох магадлал өндөр байна” гэж мэдэгджээ. Холбооны Нөөц нь АНУ-ын Сангийн сан зэрэг бондын нөөцөө тоон чангаралтаар буулгахын зэрэгцээ жишиг хүүгээ өсгөхийг АНУ-д өндөр инфляцитай тэмцэх үндсэн хэрэгсэл болгон ашиглаж байна.
Төв банк нь COVID-9 хямралын үед зах зээлийн хөрвөх чадварыг хангахад туслах зорилгоор АНУ-ын Төрийн сангийн худалдан авалтыг багтаасан тоон зөөлрүүлэх гэгддэг бонд худалдан авах хөтөлбөрийг хэрэгжүүлсний дараа тахлын үеэр ХНС-ийн баланс 19 их наяд доллар болж өргөжсөн.
"Банкны өр төлбөр нь систем дэх нөөцийн үлдэгдлийг хангахын тулд өргөжиж байгаа бөгөөд ХНС-ийн өөрийн дүн шинжилгээ нь ХНС балансаа дуусгах үед эдгээр өр төлбөрийг амархан бууруулахгүй гэдгийг харуулж байна" гэж Риччиуто бичжээ. "Түүгээр ч зогсохгүй нөөцийн өргөн хүрээнд систем хэрхэн ажилладаг тухай түүхэн туршлага нь маш хязгаарлагдмал бөгөөд QT-ийг ханшийн өсөлттэй адилтгах нь буруу хандлага юм."
XNUMX-р сарын сүүлээр Сангийн сайд Жанет Йеллен үнэт цаасны салбарын бага хурал дээр эдийн засгийн нөхцөл байдал нь "аюултай, тогтворгүйТэр ч байтугай АНУ-ын эдийн засаг "эрүүл" гэдгийг онцолж, санхүүгийн системийг "тэсвэртэй" гэж тодорхойлсон. Йеллен тэр үед "Бид Төрийн сангийн зах зээлд маш их анхаарал хандуулж байна" гэж тэмдэглээд "Энэ нь гүн гүнзгий, хөрвөх чадвартай, сайн ажиллаж, бусад бүх хөрөнгийн жишиг болох нь маш чухал" гэж хэлсэн.
ХНС энэ сарын эхээр гаргасан санхүүгийн тогтвортой байдлын тайландаа 24 их наяд ам.долларын төрийн сангийн зах зээлд сүүлийн үед хямрал нүүрлэсэн гэж мэдэгджээ. зах зээлийн хөрвөх чадвар бага. Нью-Йоркийн Холбооны нөөцийн банкны ерөнхийлөгч Жон Уильямс XNUMX-р сарын дундуур Санхүүгийн зах зээл дэх хөрвөх чадварын асуудал үүсэх боломжтой гэдгийг анхааруулсан. ХНС-ийн мөнгөний бодлогыг дамжуулах чадварыг саатуулдаг эдийн засагт.
Йеллений өнгөрсөн сард хэлсэн үгийн дагуу ерөнхийлөгч Жо Байдены засаг захиргаа АНУ-ын засгийн газрын өрийн зах зээлд хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлэх бодлого баримтлахаар агентлагуудаар ажиллаж байна. Мөн тэр үед зах зээлийн асуудал хараагүй гэдгээ хэлсэн.
Мизухогийн Риччиуто даваа гарагт хийсэн тэмдэглэлдээ ХНС Treasurys зэрэг бонд худалдаж авахтай холбоотой тоон зөөлрөлтийг "инфляцитай тэмцэж байгаа нөхцөлд дахин эхлүүлэх боломжгүй" гэж мэдэгдэв. Үүний эсрэгээр, "2018-2019 онд дефляци болон иргэний зогсонги байдал нь бодлого боловсруулагчдын санааг зовоосон гол асуудал байсан" гэж тэр бичжээ.
ХНС COVID-19-ийн хямралын дараа өссөн АНУ-ын өндөр инфляцтай тэмцэхийн тулд гуравдугаар сараас бодлогын хүүгээ өсгөж эхэлсэн. COVID-тэй холбоотой нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний тасалдал, мөн тахлын улмаас үүссэн хямралыг даван туулахад эдийн засагт туслах зорилготой урьд өмнө байгаагүй мөнгө, төсвийн урамшууллын үед инфляци огцом өссөн.
Уншсан: ХНС-ын Брайнард: АНУ-аас түрүүлж бодлогын хүүгээ өсгөсөн орнууд ч өндөр инфляциас зайлсхийсэнгүй
дараах Оросууд Украин руу довтолсон"Холбооны Нээлттэй зах зээлийн хорооноос "хязгаарлалттай бодлого" баримталж, Төв банкны эцсийн ханшийг "хариулаагүй гол асуулт" болгож орхисон нь "Холбооны Нөөц хурдацтай шилжсэн" гэж Ричкиуто хэлэв.
"Мөнгөний бодлого хоцрогдолтой ажиллаж, эдийн засгийн суурь эрэлт харьцангуй тогтвортой хэвээр байгаа тул эцсийн ханш нь хөдөлж буй зорилт болж байна" гэж Мизухогийн тэмдэглэлд дурджээ.
Тийм ч учраас ХНС "хөдөлмөрийн эрэлт, нийлүүлэлтийн тэнцвэргүй байдлыг засах түвшнийг" хайж, FOMC-ийн гишүүд "хөдөлмөрийн эрэлт, нийлүүлэлтийн тэнцвэргүй байдлыг" эрэлхийлж, хүүгийн өсөлтөд өгөгдөлд хамааралтай хандлагыг баримталсан гэж Ричкиуто хэлэв. "Бидний уншсан мэдээллээс харахад ханшийн форвард бүтэц нь 5% байгаа нь энэ мөчлөгийн богино хугацааны хүүгийн эцсийн оргил цэгээс бага хэвээр байна."
Рикчиуто мөн аравдугаар сард инфляци сулрах шинж тэмдгийг олж харсны дараа хөрөнгө оруулагчид ХНС-ын мөнгөний хатуу бодлогоос цааш харах хүсэлгүй байж магадгүй гэсэн болгоомжлолыг илэрхийлэв.
"Зах зээлд оролцогчдын чангаралтаас хойш эцэст нь зөөлрүүлэхийг харах гэсэн хүсэл нь ХНС хязгаарласан арга барилаа буцаахад шаардлагатай бөгөөд хангалттай нөхцөлийг бүрдүүлэхийн тулд хүү өсөж, тэнд удаан үлдэх магадлалыг нэмэгдүүлж байна" гэж тэр хэлэв. .
ХНС-ын дараагийн бодлогын хурал 13-р сарын 14-XNUMX-нд болно.
Үүний зэрэгцээ, 10 жилийн Төрийн сангийн мөнгөн тэмдэгтийн өгөөж
TMUBMUSD10Y,
Dow Jones зах зээлийн мэдээгээр даваа гарагт өөрчлөгдөөгүй 3.701%-д хүрсэн байна. Гэвч 2022 он хүртэл 10 жилийн өгөөж ойролцоогоор 2.2 нэгж хувиар өсөж, ХНС энэ жил хүүгээ нэмсэнтэй холбоотойгоор өссөн байна.
S&P 2022 500 онд ханш өссөнөөс болж АНУ-ын хувьцаанууд хохирч байна.
SPX,
Даваа гараг хүртэл 16.8%-иар буурсан байна. S&P 500 Даваа гарагт 1.5%-иар буурч, Dow Jones Industrial Average 1.4%-иар буурч, Nasdaq Composite индекс уналаа.
COMP,
Dow Jones зах зээлийн мэдээллийн дагуу 1.6%-иар буурсан байна.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/feds-shrinking-of-balance-sheet-via-quantitative-tightening-is-a-complete-mistake-says-mizuho-11669680899?siteid=yhoof2&yptr=yahoo