Холбооны нөөцийн сангийн бараг 9 их наяд ам.долларын багцыг лхагва гарагаас эхлэн бууруулж, хүүгийн өсөлтийг нөхөж, Төв банкны инфляцийн эсрэг тэмцлийг дэмжих зорилготой үйл явц юм.
Санхүүгийн зах зээл дэх "тоон чангаралт"-ын тодорхой нөлөөлөл маргаантай хэвээр байгаа ч Wells Fargo Investment Institute болон Capital Economics-ийн шинжээчид энэ нь хувьцааны ханшид дахин сөрөг нөлөө үзүүлэх магадлалтай гэж санал нэг байна. Мягмар гарагт засгийн газрын бондууд зарагдаж, хувьцааны алдагдал нь буурч байгаа тул хөрөнгө оруулагчдын хувьд одоогийн байдлаар багцдаа олон эрсдэлтэй тулгараад байгаа энэ нь хэцүү асуудал юм.
Товчхондоо, "тоон чангаруулах" нь "тоон зөөлрүүлэх"-ийн эсрэг зүйл юм: Энэ нь үндсэндээ эдийн засагт хөвж буй мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулах арга бөгөөд зарим хүмүүсийн үзэж байгаагаар хүүгийн өсөлтийг урьдчилан таамаглах боломжтой байдлаар нэмэгдүүлэхэд тусалдаг. олон зүйл тодорхойгүй хэвээр байна. Мөн энэ нь уйтгартай байхаас өөр зүйл болж хувирч магадгүй юм "будаг хатаж байгааг харж байна" Жанет Йеллен 2017 онд ХНС-ийн даргаар ажиллаж байхдаа үүнийг тайлбарлаж байсан бөгөөд энэ нь хамгийн сүүлд Төв банк үүнтэй төстэй үйл явцыг эхлүүлсэн явдал юм.
QT-ийн гол нөлөө нь санхүүгийн зах зээл дээр байна: Энэ нь бодит буюу инфляцийг тохируулсан өгөөжийг өсгөх магадлалтай гэж үзэж байгаа бөгөөд энэ нь эргээд хувьцааны сонирхолыг бага зэрэг бууруулдаг. Мөн энэ нь дээшээ дарамт шахалт үзүүлэх ёстой Төрийн сангийн хугацааны шимтгэл, эсвэл бондын ашиглалтын хугацаанд хүүгийн эрсдэлийг даах шаардлагатай нөхөн төлбөр хөрөнгө оруулагчид.
Түүгээр ч зогсохгүй, тоон чангаралт нь хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санаа нэлээд муу байгаа үед тохиолдож байна: Хөрөнгийн зах зээлийн богино хугацааны чиглэлийн талаарх өөдрөг үзэл долоон долоо хоногт дөрөв дэх удаагаа 20%-иас доогуур байна. сэтгэл хөдлөлийн судалгаа Америкийн хувь хөрөнгө оруулагчдын холбооноос пүрэв гарагт гаргасан. Үүний зэрэгцээ Ерөнхийлөгч Жо Байден -тай уулзсан ХНС-ын дарга Жером Пауэлл мягмар гарагийн үдээс хойш олон хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд байгаа инфляцийн асуудлыг хөндөхөөр болжээ.
Уншсан: Байден ХНС-ын тэргүүн Пауэллтэй уулзах үеэрээ төв банкны хараат бус байдлыг баримтлахаа амлав. болон Байден, ХНС-ын Пауэллтэй инфляцийн асуудлаар хийсэн уулзалтыг "ерөнхийлөгчийн хувьд улс төрийн хувьд сайн" гэж үзэж байна
Питтсбургт төвтэй Форт Питт Капитал группын хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Дэн Эйе "Бид QT-ийн нөлөөллийг хараахан мэдээгүй гэж бодож байна, ялангуяа бид түүхэндээ тайлан балансаа ийм хэмжээгээр бууруулж байгаагүй." "Гэхдээ энэ нь хөрвөх чадварыг зах зээлээс татдаг гэж хэлэх нь найдвартай бөгөөд хөрвөх чадварыг татах тусам үнэлгээний үржвэрт тодорхой хэмжээгээр нөлөөлдөг гэж үзэх нь үндэслэлтэй юм."
Лхагва гарагаас эхлэн ХНС эхний гурван сарын хугацаанд төрийн сангийн үнэт цаас, агентлагийн өр болон орон сууцны зээлээр баталгаажсан үнэт цаасны эзэмшиж буй хөрөнгийн хэмжээгээ нийлээд сард 47.5 тэрбум доллараар бууруулж эхэлнэ. Үүний дараагаар бууруулах нийт дүн нь сард 95 тэрбум доллар болж, бодлого боловсруулагчид эдийн засаг, санхүүгийн зах зээл өөрчлөгдөхийн хэрээр арга барилаа өөрчлөхөд бэлэн байна.
ХНС-ийн багцаас хугацаа нь дуусч байгаа үнэт цааснууд эргэлдэж, орлогыг дахин хөрөнгө оруулалт хийхээ больсон тул энэхүү бууралт хийгдэнэ. Уэллс Фаргогийн хөрөнгө оруулалтын хүрээлэнгийн мэдээлснээр есдүгээр сарын байдлаар, 2017 онд эхэлсэн үйл явцтай харьцуулахад "илүү хурдан бөгөөд илүү түрэмгий" хурдацтай өөрчлөлтүүд явагдана.
Тус хүрээлэнгийн тооцоолсноор 1.5 оны эцэс гэхэд ХНС-ын баланс бараг 2023 их наяд доллараар буурч, ойролцоогоор 7.5 их наяд доллар болж буурах магадлалтай. Хэрэв QT хүлээгдэж буйгаар үргэлжилбэл, "баланс дахь энэхүү 1.5 их наяд долларын бууралт нь дахин 75-100 суурь нэгж чангарахтай тэнцэх болно" гэж байгаа энэ үед ННС-ийн хүү 3.25-3.5% байх төлөвтэй байна. Энэ сард тус хүрээлэнгийн мэдэгдэлд дурджээ.
Холбооны сангийн хүүгийн зорилтот хүрээ нь одоогоор 0.75% -аас 1% хооронд байна.
Эх сурвалж: Холбооны нөөцийн сан, Bloomberg, Wells Fargo хөрөнгө оруулалтын хүрээлэн. Дөрөвдүгээр сарын 29-ний өдрийн мэдээлэл.
"Тоон чангаралт нь бодит өгөөжийг нэмэгдүүлэх дарамтыг нэмэгдүүлж болзошгүй" гэж хүрээлэнгээс мэдэгдэв. "Санхүүгийн нөхцөл байдлыг чангатгах бусад хэлбэрүүдийн зэрэгцээ энэ нь эрсдэлтэй хөрөнгийн эсрэг урсгалыг харуулж байна."
Capital Economics-ийн АНУ-ын ахлах эдийн засагч Эндрю Хантер “Бид ойрын хоёр жилийн хугацаанд ХНС гурван их наяд гаруй ам.долларын хөрөнгийн хэмжээг бууруулна гэж найдаж байна, энэ нь тайлан балансыг тахлын өмнөх үеийн түвшинд хүргэхэд хангалттай. ДНБ-д эзлэх хувь.” Хэдийгээр энэ нь эдийн засагт томоохон нөлөө үзүүлэх ёсгүй ч эдийн засгийн нөхцөл байдал "исгэлэн" байвал ХНС QT-ийг хугацаанаас нь өмнө зогсоож магадгүй гэж тэр хэлэв.
"Үндсэн нөлөөлөл нь санхүүгийн нөхцөл байдалд үзүүлэх нөлөөгөөр шууд бусаар ирэх бөгөөд QT нь Төрийн сангийн хугацааны шимтгэлд өсөх дарамт учруулж, эдийн засгийн өсөлт удааширч, хөрөнгийн зах зээлд тулгарч буй сөрөг нөлөөллийг нэмэгдүүлнэ" гэж Хантер тэмдэглэлдээ дурджээ. Гол тодорхойгүй зүйл бол ХНС-ийн уналт хэр удаан үргэлжлэх вэ гэдэг нь тодорхойгүй байна гэж тэр хэлэв.
Мягмар гарагт АНУ-ын хөрөнгийн биржийн гурван гол индекс бүгд уналтад орсон бөгөөд Dow Industrials
DJIA,
S&P 0.7 500%-иар уналаа
SPX,
0.6%-иар буурч, Nasdaq Composite
COMP,
0.4%-иар буурсан байна. Энэ хооронд бондууд бүхэлдээ зарагдсан тул Төрийн сангийн өгөөж өндөр байв.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/feds-quantitative-tightening-is-about-to-arrive-what-that-might-mean-for-markets-11654024143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo