Холбооны нөөцийн баланс сар бүр 100 тэрбум доллараар буурч, хөрөнгийн зах зээлийн эрсдэл нэмэгдэнэ.

5-р сарын уулзалтын тэмдэглэлд Ковидийн үеийн хөрөнгийн худалдан авалт сүүлийн хямралын дараах үеийнхээс илүү хурдан, хурдан тайрах ёстой гэсэн зөвшилцөлд хүрэхэд Холбооны нөөцийн сан XNUMX-р сарын XNUMX-нд хөрөнгийн зах зээлд огцом цохилт өглөө. Одоо гол индексүүд сэргэж байгаа энэ үед ХНС балансаа хумих төлөвлөгөөгөө танилцуулж байх үед ойрын хэдэн сард дахин цочрол үүсэх эсэх нь гол асуулт болж байна.

X

Уолл Стритийн эдийн засагчид ХНС-ын тоон чангаралтаас юу хүлээж болох тухай суурь төсөөллийг гаргаж, бодлогоо чангатгахын тулд жишиг хүүгээ бус балансаа ашиглах талаар бооцоо тавьж эхэлж байна. Тэд мөн энэ нь эдийн засаг, санхүүгийн зах зээлд ямар ач холбогдолтой байж болох талаар зарим зөвлөмжийг санал болгож байна.

Пүрэв гарагт Deutsche Bank болон Nomura-ийн эдийн засагчид Холбооны нөөцийн сангаас XNUMX-р сард тайлан балансаа хумьж эхлэх шийдвэрээ зарлана гэж найдаж байна гэж бичжээ. Гэсэн хэдий ч Deutsche Bank-ын ахлах эдийн засагч Мэттью Луззэтти, хүүгийн стратегич Стивен Зенг нар ХНС QT-ийн эхлэлийг зургадугаар сар хүртэл урагшлуулах эрсдэлтэй гэж тэмдэглэсэн бөгөөд энэ нь "зах зээлийн илүү хүчтэй хариу үйлдэл үзүүлэхэд хүргэж болзошгүй" юм.

ХНС-ын тэргүүн Жером Пауэлл 15-р сарын 4.5-нд хийсэн хэвлэлийн бага хурал дээр бодлого боловсруулагчид тахал өвчин эхэлснээс хойш худалдаж авсан XNUMX их наяд долларын төрийн сан болон засгийн газрын баталгаатай ипотекийн үнэт цаасыг хэрхэхээ "ирээдүйн уулзалтуудаар" шийднэ гэж мэдэгдэв. Эцсийн худалдан авалт XNUMX-р сард дуусна.

Бондын хугацаа дуусахад ХНС бүх үндсэн зээлээ дахин хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргахгүй бол баланс аяндаа хумигдах болно.

Холбооны нөөцийн балансын тайлангийн хурд

Балансын урсацын хурд нь хөрөнгийн зах зээл, бондын зах зээлд шингээх бас нэг чухал бодлогын шийдвэр байх болно. 2017-2019 оны QT-ийн өмнөх цувралын үеэр Холбооны нөөцийн сан сар бүр 10 тэрбум долларын хөрөнгийг буулгаж эхэлсэн бөгөөд жилийн дараа аажмаар дээд хязгаарыг сар бүр 50 тэрбум доллар хүртэл нэмэгдүүлсэн.

6-р сарын 17.5-ны өдрийн тэмдэглэлдээ Америкийн банкны эдийн засагч Адитиа Бхав ХНС 70-р сард тайлан балансаа задалж эхлэх боломжтой гэж мэдэгджээ. Энэ хурд нь сард ойролцоогоор 2023 тэрбум доллараас эхэлж, XNUMX он гэхэд XNUMX тэрбум доллар болж өсөх боломжтой.

Гэсэн хэдий ч Дойче банкны эдийн засагчид 35-р сард сард 105 тэрбум доллараас эхэлж, XNUMX-р сар гэхэд XNUMX тэрбум долларт хүрнэ гэж илүү хурдан буурна гэж найдаж байна.

JPMorgan-ийн таамаглаж буйгаар QT долдугаар сард эхэлж, жилийн эцэс гэхэд сарын 100 тэрбум долларын хурдтай болно.

Ройтерс агентлагт өгсөн ярилцлагадаа энэ жил санал өгөх эрхгүй үүрэг гүйцэтгэж байгаа Атланта ХНС-ын ерөнхийлөгч Рафаэль Бостич тайлан балансыг сар бүр 100 тэрбум доллараар багасгахыг хүсч байна гэжээ.

QT = ханшийн өсөлт

Сүүлийн мөчлөгөөс ялгаатай нь Холбооны нөөцийн сангийн бодлого боловсруулагчид балансын бууралтыг зээлийн хүүгийн өсөлтийг нөхөх эсвэл бүр өөр хувилбар болгон ашиглах талаар хэлэлцэж байна. Арванхоёрдугаар сарын 14-15-ны өдрийн хурлын тэмдэглэлд “зарим оролцогчид” хүүгийн өсөлтөөс илүүтэй тэнцэл бууруулах замаар чангарах нь “өгөөжийн муруй тэгшлэхийг хязгаарлахад тустай” гэж үзсэн байна.

Засгийн газрын богино хугацаат бондууд хүүгээ өсгөх хүлээлттэй зэрэгцэн хөдөлдөг боловч богино хугацааны хүү өсөхөд урт хугацааны төрийн сангийн өгөөж буурч, өгөөжийн муруйг жигдрүүлдэг. Жишээлбэл, зах зээл нь ХНС-ын хатуу бодлого эдийн засгийг удаашруулна гэж үзвэл ийм зүйл тохиолдож болно.

Нэг зүйл бол хүүгийн өсөлтөөс илүү QT-д найдах нь санхүүгийн пүүсүүдийн цэвэр хүүгийн ашигт эерэг нөлөө үзүүлдэг.

Өөр нэг боломжит арга бол ХНС-ын хүүгийн төсөөлөл нь арга замдаа чангатгасан хэмжээг дутуу илэрхийлж магадгүй юм. Арванхоёрдугаар сарын эдийн засгийн төсөөллөөс харахад ХНС-ийн гишүүд жишиг хүүг 0-0.25%-иас 1.5 оны эцэст 1.75%-2023%, 2-2.25% хүртэл өсгөнө гэж ХНС-ийн гишүүд хүлээж байсан. 2024 он.

Гишүүд бодлогын хүүгээ урт хугацааны төвийг сахисан хүү болох 2.5%-иас доогуур гэж үзсэн нь тагт шиг харагдаж байв. Гэвч Deutsche Bank-ын эдийн засагчид ХНС-ийн гишүүд QT-ийг хүүгийн өсөлтийг орлох гэж тодорхой хэмжээгээр үзсэн гэж таамаглаж байна. Тэд 1.5 оны эцэс гэхэд балансыг 2023 их наяд ам.доллараар бууруулбал улирлын хүүгийн өсөлт 2.5-3.5 оноотой тэнцэнэ гэж тэд үзэж байна.

QT нь хөрөнгийн зах зээлд 2018 онтой харьцуулахад эрсдэлтэй юу?

Өнгөрсөн удаад Холбооны нөөцийн сан инфляцийн өсөлтийг хэзээ ч тохиолдож байгаагүй өсөлтөөс урьдчилан сэргийлэхийн тулд хүүгээ өсгөх төлөвлөгөөгөө түргэсгэж байсан ч эхний жилдээ QT ямар ч асуудалгүй зогссон. Гэвч 2018 оны намар хөрөнгийн зах зээл уналтад орж, баавгайн зах зээлийн газар нутагтай сээтэгнэж байв. Эцэст нь хүүгийн өсөлт нь хүүгээ бууруулж, QT илүү олон бондын худалдан авалт руу шилжсэн тул 2019 оны эхээр ХНС ухрах дохио өглөө.

Пауэлл 15-р сарын XNUMX-ны өдрийн хэвлэлийн бага хурал дээр "Балансын асуудлыг шийдвэрлэхдээ арга зүйн арга барилыг болгоомжтой хандах нь хамгийн сайн арга гэдгийг бид олж мэдсэн." "Зах зээл үүнд мэдрэмтгий байж болно."

Эдгээр сургамж, Уолл Стритийг хүндэтгэх нь хөрөнгө оруулагчдыг тайвшруулж магадгүй юм. Гэсэн хэдий ч инфляци намжсан байсан тул 2019 оны эхээр ХНС-ын дэмжлэг авах нь маш энгийн асуудал байв.

Дойче банкны стратегич Жим Рейд "Энэ үе эцэстээ 2018 онтой харьцуулахад илүү ноцтой байж болох юм бол инфляци одоо ноцтой асуудал болж байна" гэж бичжээ. "Хэрэв санхүүгийн нөхцөл байдал огцом муудвал ХНС-ийн мөнгөн дэвсгэртийг эргүүлэх чадварыг бууруулж магадгүй юм."

Холбооны нөөцийн банк 25-р сарын 26-XNUMX-нд болох хурал болон Пауэллийн мэдэгдлийн дараах хэвлэлийн бага хурал дээр балансын төлөвлөгөөний талаар илүү тодорхой санал болгож магадгүй юм.

Твиттер дээр Жед Грэмийг дагаарай @IBD_JGraham эдийн засгийн бодлого, санхүүгийн зах зээлийг хамруулахад.

Чамд таалагдах боломжтой:

Зугтсан инфляцийн дунд зөвхөн нэг төрлийн хувьцаа хөгжиж байна

MarketSmith-ийн дараагийн том хожлын хувьцааг бариарай

Хурдан ашиг олж, том алдагдлаас зайлсхийхийг хүсч байна уу? SwingTrader-ийг туршиж үзээрэй

Худалдан авах, үзэхэд хамгийн сайн өсөлттэй хувьцаануудыг шалгана уу