Лхагва гарагт Холбооны нөөцийн сан хамгийн сүүлд хийсэн бодлогын хурлынхаа тэмдэглэлийг нийтлэх үед хөрөнгө оруулагчид мөнгөний бодлогыг чангатгах асуудлаарх хэлэлцүүлэг, эдийн засгийн талаарх албаны хүмүүсийн байр суурийг илүү гүнзгий харах болно.
Тавдугаар сарын 4-нд өндөрлөсөн хурлын үеэр ХНС-ын бодлогын салбар болох Холбооны нээлттэй зах зээлийн хороо бодлогын хүүгээ 0.5 хувиар нэмэгдүүлсэн. Энэ нь 2000 оноос хойших анхны ийм хэмжээний өсөлт байв. Албаныхан 0.5-р сард мөн адил өсөлт үзүүлнэ гэж мэдэгдсэн бөгөөд Уолл Стрит долдугаар сард дахин 14%-ийн хүүгийн өсөлтийг хүлээж байна. Харин зургадугаар сарын 15-XNUMX-ны өдрийн хурлын дараа юу болох нь тодорхойгүй байна инфляцийн замаас хамаарна, эдийн засгийн өсөлт, санхүүгийн нөхцөл байдал.
Энэ долоо хоногийн тэмдэглэл болон дараагийн бодлогын уулзалт болон түүнээс хойшхи уулзалтын өмнөх төв банкныхны тайлбарт анхаарах цөөн хэдэн зүйлийг энд оруулав.
Санхүүгийн нөхцөл
ХНС-ын албаны хүмүүс болон эдийн засагчид "санхүүгийн нөхцөл байдлын" талаар ярихдаа хөрөнгийн зах зээлийн түвшин, корпорацийн бондын зөрүү гэх мэт зүйлийг хэлж байна. Эдгээр нь баялгийн үр нөлөө, зээлийн өртгөөр дамжуулан өрх, аж ахуйн нэгжүүдэд нөлөөлдөг мөнгөний бодлогын зарим дамжуулалтын механизмууд юм.
ХНС хамгийн сүүлд уулзсанаас хойш санхүүгийн нөхцөл байдал эрс чангарлаа. Хөрөнгө оруулагчид Төв банк хувьцааны ханш буурч, зээлийн тархалт нэмэгдэхийг хэр их хүсч байгаа талаар сэжүүр хайж байна. -ийн эдийн засагчид
Deutsche Bank
ХНС-ын дарга Жером Пауэлл өнгөрсөн сард хийсэн хурлын дараах хэвлэлийн бага хурал дээр "санхүүгийн нөхцөл байдлын" талаар 16 удаа дурьдсан нь уулзалтын гол сэдэв байсны илрэл юм.
Deutsche Bank-ын эдийн засагчид "Пауэлл болон түүний хамтрагчид ХНС-ийн сангийн хүү тодорхой хугацааны дараа хязгаарлагдмал түвшинд хүрэх шаардлагатай эсэх талаар илүү хүчтэй удирдамж өгөхийн оронд санхүүгийн хатуу нөхцөл байдалд анхаарлаа хандуулж байгааг харуулж байна" гэж Deutsche банкны эдийн засагчид хэлж байна. ханш хэр өндөр болох, хэзээ эргэж эхлэхийг урьдчилан таамаглах. Эндхийн болон бусад орны эдийн засагчид ХНС инфляцийн түвшин хэр өндөр байгааг харгалзан санхүүгийн нөхцөл байдлыг дор хаяж одоохондоо чангаруулахыг хүсч байгаа байх гэж үзэж байна.
Голдман Сакс компанийн эдийн засагчид сүүлийн долоо хоногт АНУ-ын GS санхүүгийн байдлын индекс 0.6%-иар чангарч 99.29 болсон гэж мэдэгджээ. Сар орчмын өмнө энэ үзүүлэлт 98.64 байсан; оны эхэнд 97 орчим байсан.
Инфляци
Санхүүгийн нөхцөл байдал чангарч байгаа ч инфляци сүүлийн 8.3 жилийн дээд түвшиндээ байсаар байна. Дөрөвдүгээр сард хэрэглээний үнийн индекс өнгөрсөн оны мөн үеэс XNUMX%-иар өссөн нь инфляци дээд цэгтээ хүрнэ гэсэн хүлээлтийг голчлон бууруулсан байна. Бараа бүтээгдэхүүний үнийн дарамт буурах шинж тэмдэг илэрч байгаа ч байрны инфляци зөрүүд, өсөж, зайлшгүй шаардлагатай зүйлсийн үнэ өндөр, үйлчилгээний үнэ нэмэгдэж байна.
"Хөрөнгийн зах зээл буурч, зээлийн тархалт улам бүр нэмэгдэж байгаа энэ үед АНУ-ын төв банк хүссэн зүйлдээ хүрч байгаа нь гарцаагүй" гэж Northern Trust Wealth Management компанийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Кэти Никсон хэлэв. "Өмнө нь бид эдгээр нөхцөл байдлыг харахад эдгээр алхамуудын хурд нь Холбооны Нөөцийг бодлогоо чангатгах сайн төлөвлөгөөнөөсөө ухрахад хүргэсэн" гэж тэр хэлэв. Гэхдээ ХНС инфляцийн муруйгаас хэр хол хоцорч байгааг харгалзан үзвэл ХНС одоо чиг хандлагаа буцаах магадлал бага байна гэж Никсон хэлэв. "ХНС инфляцийг олон нийтийн номер нэг дайсан гэж тодорхойлсон бөгөөд энэ үед бодлогоо өөрчилвөл итгэлийн хямралд орох эрсдэлтэй" гэж зах зээлийн огцом уналт тийм ч амархан өдөөхгүй гэсэн санааг илэрхийлэв. гэж нэрлэгддэг ХНС тавьсан энэ удаад.
Тавдугаар сарын бодлогын мэдэгдэлдээОХУ-ын Украин руу довтолгооноос үүдэлтэй хүнс, эрчим хүчний түүхий эдийн хомсдол, нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний тасалдлыг улам хурцатгаж буй Хятад улс Ковидтой холбоотой түгжрэл зэрэгтэй холбоотойгоор инфляцийн эрсдэл өсөх хандлагатай байгааг ХНС мэдэгдэв.
Тавдугаар сарын 17-нд Пауэлл хэлсэн үгэндээ инфляцийн өсөлтийн хурдыг сааруулахаас өмнө инфляци буурч байгаа "тодорхой бөгөөд үнэмшилтэй нотолгоо" авахыг хүсч байна. Энэ нь нотлох баримтын хоёр дахь стандартын хувьд хууль ёсны бөгөөд нотлох баримт нь өндөр магадлалтай байхыг шаарддаг гэж өмнө нь ХНС-ийн нээлттэй зах зээлийн ширээн дээр ахлах худалдаачин, хуульч байсан Жозеф Ван хэлэв. Худалдаачид инфляцийн төсөөлж буй зам, ХНС-ын таамаглалд учирч болох эрсдэлийн эргэн тойронд хэл яриа, өнгө аяс дахь аливаа өөрчлөлтийг эрэлхийлэх бөгөөд дараагийн зургадугаар сард шинэчлэгдэх болно.
Өсөлт удааширч, зөөлөн эсвэл зөөлөн газардах
Пауэлл ХНС зөөлөн буулт хийх боломжтой гэж маргажээ-Төв банк инфляцитай тэмцэхийн тулд мөнгөний бодлогоо чангатгаснаар өсөлт үргэлжлэх болно гэсэн үг бөгөөд Уолл Стрит үүнийг ихэнх нь хүлээн зөвшөөрч байна. Гэсэн хэдий ч энэ мэдэгдэл нь зах зээлийн зарим оролцогчдыг ХНС инфляцийн эсрэг хангалттай хатуу байж, өсөлт удааширч, үнийн өсөлтийн зогсонги байдлын динамикийг бий болгоно гэдэгт эргэлзэхэд хүргэсэн.
Сүүлийн үед Пауэллийн өнгө аяс өөрчлөгдсөн. Эхлээд тэрээр "зөөлөн" гэхийн оронд "зөөлөн" гэсэн үгийг ашигласан бөгөөд дараа нь өнгөрсөн долоо хоногт инфляцийг номхотгох нь "овойлттой" буултад хүргэж болзошгүй гэж хэлсэн. "Ямар нэгэн өвдөлт байж магадгүй" гэж тэр анхааруулав.
ХНС-ын XNUMX-р сарын мэдэгдэлд эхний улирлын дотоодын нийт бүтээгдэхүүн өмнөх улирлынхаас гэнэтийн буурсныг хүлээн зөвшөөрсөн ч өрхийн зарлага болон бизнесийн үндсэн хөрөнгө оруулалт хүчтэй хэвээр байна гэж мэдэгджээ. Америкийн хамгийн том жижиглэнгийн худалдаачдын сүүлийн үеийн орлогын тайлан давамгайлсан түүхийг эсэргүүцэв ДНБ-ий 70 орчим хувьтай тэнцэх хэрэглэгчид тахлын үеэр их наядаар хэмнэлт хийсэн тул өргөн хүрээний эдийн засгийг уналтад оруулахаас сэргийлнэ. Гэсэн хэдий ч хөдөлмөрийн зах зээл маш хатуу байна. 3.5-р сарын 3-нд XNUMX-р сарын мэдээлэл гарах үед ажилгүйдлийн түвшин XNUMX% хүртэл буурна гэж эдийн засагчид таамаглаж байна. Энэ нь тахлын өмнөх хагас зуун жилийн доод түвшинтэй тохирч байгаа бөгөөд ажил олгогчид ажилчид олох гэж тэмцэж байгаа тул цалингийн дарамт удахгүй буурахгүй гэж үзэж байна. орон тооны цомхотгол нэмэгдэх шинж тэмдэг ажиглагдаж байна.
Энэ хооронд моргейжийн зээлийн хүүгийн хурдацтай өсөлт нь орон сууцны эрэлтийг удаашруулж байгаа ч бараа материал хангалтгүй байгаа тул үнэ өссөөр байна.. Түрээсийн үнэ орон сууцны үнээс нэг жил орчим хоцорч, байр нь ХҮИ-ийн гуравны нэг орчим хувийг эзэлдэг нь энэ ангиллын өсөлтийн дарамтыг даван туулахад хэцүү байх болно гэсэн үг юм.
Холбооны нөөц эдгээр хөндлөн урсгалыг хэрхэн харж байгаа нь ирэх саруудад, ялангуяа төв банк тайлан балансаа хумьж эхэлсэн энэ үед бодлого чангарах бодлого хэрхэн үргэлжлэхийг таамаглахад чухал үүрэг гүйцэтгэнэ.
Боломжит MBS борлуулалт
ХНС мэдэгдэв 9-р сарын 1-ээс эхлэн XNUMX их наяд долларын балансаа хумиж эхэлнэ, 3 тэрбум доллар хүртэлх орлогыг хугацаа нь дуусч байгаа Төрийн сангийн үнэт цаас, 17.5 тэрбум ам.доллар хүртэлх ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасанд дахин хөрөнгө оруулалт хийхээ больсон үед. Есдүгээр сард эдгээр дээд хэмжээ 60 тэрбум доллар болон 35 тэрбум доллар болж өснө.
Гэхдээ зарим албан тушаалтнууд сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд орон сууцны зах зээлтэй холбоотой тоон бууралт эсвэл тахлын бондын худалдан авалтыг хэсэгчлэн тайлах оролдлогод илүү түрэмгий хандах хэрэгтэй гэж үзэж байна. Дахин санхүүжүүлэх үйл ажиллагаанаас үүдэлтэй урьдчилгаа төлбөрүүд нь хүү өсөхийн хэрээр зогсохгүй, байгалийн эргэлт удаашралтай байгаа тул MBS-ийн эзэмшиж буй 3 их наяд ам.долларыг багасгах нь ялангуяа хэцүү байх болно.
ХНС-ын XNUMX-р сарын хурлын тэмдэглэлээс харахад албан тушаалтнууд MBS-ийг шууд худалдах боломжийн талаар ярилцсан байна. Citi-ийн эдийн засагчид саяхан ХНС-ийн хэлсэнчлэн энэ сэдвийг сүүлийн уулзалтаар "хүчтэй хэлэлцээгүй" байж магадгүй гэж үзэж байгаа тул эсрэг заалттай байгаа нь гэнэтийн зүйл болно гэж тэмдэглэжээ.
Лиза Бейлфусс руу бичээрэй [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/fed-inflation-rates-mortgage-bonds-51653424336?siteid=yhoof2&yptr=yahoo