14-р сарын XNUMX-ний өдрийн ханшийн өсөлтийн талаар ХНС-ийн протоколд дэлгэрэнгүй санал болгож байна

АНУ-ын Холбооны Нөөцийн (ХНС) арваннэгдүгээр сарын 1-2-ны өдрийн хуралдааны тэмдэглэлийг арваннэгдүгээр сарын 23-нд нийтэллээ. Уг протокол нь ХНС-ын зүгээс өндөр өртөгтэй инфляцийн эрсдэлд санаа зовж буйг харуулж байна. АНУ-ын хөдөлмөрийн зах зээл хатуу байгаа нь цалингийн өсөлтөд нөлөөлж байгаад ХНС санаа зовж байна. Цалингийн энэхүү өсөлт нь ХНС-ийн үзэж байгаагаар инфляцийг улам нэмэгдүүлсээр байх болно.

Энэ нь ХНС 14-р сарын 0.5-нд хүүгээ XNUMX нэгж хувиар тогтоох үед дахин нэмэгдэнэ гэсэн үг юм. ХНС-ийн 2023 оны эхний хэдэн хурал.

Гэсэн хэдий ч зарим бодлого боловсруулагчид хүүгийн хэмжээ одоо ХНС-ийн хүссэн хэмжээнд ойртсон байж магадгүй гэж үзэж байна. Протоколд "Оролцогчдын дийлэнх нь [хүүгийн] өсөлтийн хурдыг удаашруулах нь удахгүй тохиромжтой гэж үзсэн" гэж тэмдэглэжээ. Хэдийгээр энэ нь хүүгээ бууруулж эхэлнэ гэсэн үг биш, харин мөнгөний бодлогын нөлөө цаг хугацааны явцад мэдрэгдэж байгаа тул үүнийг зүгээр л өндөр түвшинд барина гэдгийг ХНС энд онцлохыг хүсч байна.

Үндэслэсэн инфляцийн айдас

Сүүлийн үеийн зөөлрүүлсэн инфляцийн мэдээлэл, үүнд ХНС-ын XNUMX-р сарын хурлын дараа урам зориг өгсөн CPI тайлан, Холбооны Нөөцийг зарим талаараа хамгаалалтад авлаа. Сүүлийн үеийн инфляцийн мэдээллийг зах зээлүүд харьцангуй эерэгээр тайлбарлаж байна. ХНС удахгүй өсөлтөө буцаана гэж олон хүн хүлээж байна. ХНС-ийн ажилтнууд энд ерөнхийдөө илүү болгоомжтой байр сууриа илэрхийлж байна. ХНС XNUMX-р сарын хуралдааны тэмдэглэлд дурдсанчлан инфляцийг "сайн бэхэлсэн" болон инфляцийг "хүлээн авахын аргагүй өндөр" байлгахын ач холбогдлыг олон удаа дурдаж, санаа зовж байгаагаа дахин илэрхийлэв.

Сүүлийн үеийн ХНС-ийн протоколууд нь ХНС болон зах зээлийн хоорондын тодорхой тасалдлыг тайлбарлахад тусалдаг. ХНС инфляци ч сайжирч магадгүй гэж үзэж байна. Эцсийн эцэст ХНС-ийн зорилго нь инфляцийг бууруулах биш 2% -ийн инфляци байсан ч ХНС инфляци хяналтаас гарах талаар маш их санаа зовсоор байна. Холбооны Нөөц үүнд зориулж "нөөцгүй" инфляци гэсэн нэр томъёог ашигладаг бөгөөд энэ нь хэд хэдэн хэлбэрээр тохиолдож болзошгүй гэж санаа зовж байна.

Цалингийн өсөлтийн эрсдэл

ХНС-ын гол санаа зовоосон асуудал бол инфляци зорилтот түвшиндээ харьцангуй хурдан буурахгүй байх явдал юм. Эдгээр айдас нь зарим талаар ажлын байрны зах зээл, харьцангуй өндөр цалингийн өсөлтөөс үүдэлтэй. Протоколд цалингийн өсөлт 5 оны 2022-р сар хүртэл XNUMX%-иар үргэлжилсээр байгааг дурдсан. ХНС цалингийн хүчтэй өсөлтийг инфляцийг өдөөж болзошгүй гэж тайлбарлаж байна. Зах зээлүүд инфляцийг зөөлрүүлэх шинж тэмдгийг шууд ажиглаж байгаа ч ХНС хөдөлмөрийн зах зээлийг бас хөргөхийг хүсч байгаа бөгөөд энэ нь болж магадгүй гэж үзэж байна. ХНС инфляцийг өдөөж буй "цалингийн үнийн спираль" эрсдэлийн талаар хэлэлцсэн ч энэ нь ХНС-ийн үзэж байгаагаар хараахан болоогүй байна.

ДНБ-ий өсөлтийн хандлагаас доогуур байгаа нь инфляцитай тэмцэхэд "тустай" гэж протоколд дурджээ. Энэ нь ХНС инфляцийн эсрэг тэмцэлдээ хэр тууштай байгааг тодорхой харуулж байна. Өсөлт удааширч байгаа нь өргөн хүрээний эдийн засагт эрсдэл учруулахаас илүүтэйгээр инфляцитай тэмцэх боломжит хэрэгсэл болж байгаа тул хэрэв инфляци тийм ч санаа зовдоггүй байсан бол Холбооны Нөөц үүнийг тайлбарлах магадлалтай.

Сөрөг эрсдэлүүд

ХНС инфляци буурах хандлагатай байна гэсэн зах зээлийн үзэл бодолтой санал нийлэхгүй байх албагүй. Гэсэн хэдий ч, энэ нь хамгийн магадлалтай хувилбар биш байсан ч гэсэн ХНС-ын зүгээс инфляци газар авч болзошгүйд маш их санаа зовж байна.

Хэрэв инфляцийн хүлээлт хяналтаас гарвал ХНС инфляцийг зорилтот түвшинд буцаан авчрахын тулд илүү урт хугацаанд хүүгээ өсгөх шаардлагатай болж, “өртөгтэй” байх вий гэж санаа зовж байна. ХНС ажлаа дуусгахгүй, инфляцийг зорилтот түвшиндээ удаан байлгахын оронд одоо ханшийн талаар илүү болгоомжтой хандахыг илүүд үзнэ.

Цалингийн өндөр өсөлт үргэлжилсээр байгаа нь ХНС инфляцийн эсрэг тэмцэлд ялалтаа зарлахад бэлэн биш байгаагийн нэг шалтгаан юм. ХНС-ийн үзэж байгаагаар өөр нэг эрсдэл нь хэтэрхий эрт гарах бөгөөд инфляци хэт удаан үргэлжилсэн тохиолдолд гарах зардал юм. Энэ нь 0.5-р сарын 14-нд ХНС хүүгээ тогтоох үед магадгүй 2023 нэгжээр ахин нэг ач холбогдолтой өсөлт гарна гэж хүлээх ёстой нэг шалтгаан боловч XNUMX оны эхэн үеийн хурлаар ХНС бага зэрэг өсгөх эсвэл хүүгээ тогтвортой барих хандлагатай байна.