ХНС-ийн минутууд инфляцийг өөдрөгөөр харж байгааг илтгэж байгаа ч 2023 онд өндөр хүү өснө гэж таамаглаж байна

Холбооны нөөцийн сан (ХНС) гаргасан 13 оны 14-р сарын 2022-XNUMX-ний бодлогын хурлын тэмдэглэл тэд хаана хүүг 0.5 нэгж хувиар өсгөсөн. Сүүлийн саруудад инфляци буурсан гэдгийг протоколд хүлээн зөвшөөрсөн. Цалингийн өндөр өсөлт нь эцсийн дүндээ инфляцийг ХНС-ын 2%-ийн зорилт руу буцаахаас сэргийлж чадна гэж ХНС санаа зовж байна.

ХНС инфляцид учирч болох эрсдэлүүд "дээш тийшээ хазайж" байгаад санаа зовниж, "холбооны сангийн хүүгийн зорилтот хүрээг үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэх нь тохиромжтой" гэдгийг онцлон тэмдэглэхийг хүсч байна. Хүүгийн бууралт нь ойрын хугацаанд ХНС-ын хэлэлцэх асуудалд ороогүй болно. Тодруулбал, "2023 онд холбооны сангийн хүүгийн зорилтот түвшинг бууруулж эхлэх нь зүйтэй гэж оролцогчид төсөөлөөгүй."

Инфляци сайжирч байгаа нотлох баримтуудыг хайж байна

Хэдийгээр тэдний бодлогын арга барилд төдийлөн өөрчлөлт ороогүй ч Холбооны нөөц үүнийг хүлээн зөвшөөрөв арав, арваннэгдүгээр сард инфляци “буусан” "хүлээн зөвшөөрөхийн аргагүй өндөр" хэвээр байна. Эцсийн дүндээ ХНС "инфляц буурах хандлагатай байгаа гэдэгт итгэлтэй байхын тулд ахиц дэвшлийн нотлох баримт хэрэгтэй болно" гэж онцолсон.

Тиймээс ХНС инфляци буурч байна гэж харж байгаа ч энэ нь жилийн хоёр хувийн хүү рүү буцах сунжирсан аялал болно гэж үзэж байна. Ерөнхийдөө ХНС бараа бүтээгдэхүүний үнэ бага хэвээр байх болно гэж үзэж байна 2023 онд орон сууцны үнэ буурах нь инфляцийн тоогоор нэмэгдэх болно. Үйлчилгээний зардал ч буурна гэж найдаж байгаа ч цалингийн өсөлтийг ажиглаж байгаа бөгөөд энэ хандлага хэвийн байгаа.

Тэмдэглэгээ

ХНС-ийн анхааралтай ажиглаж буй өөр нэг асуудал бол бараа, үйлчилгээний нэмэгдэл юм. Өнөөдрийн байдлаар эдгээр нэмэгдэл харьцангуй өндөр байгаа хэдий ч үүнд итгэлтэй байх нь хэцүү бөгөөд эдийн засгийн өсөлтийг удаашруулах нь тэднийг бууруулж, улмаар инфляцийг улам зөөлрүүлэх шаардлагатай байж магадгүй гэж тэд үзэж байна.

Хөдөлмөрийн зах зээлийг харж байна

ХНС инфляцийг онилж байгаа хэдий ч тэд тэмдэглэлд дурдсан хөдөлмөрийн зах зээлийг "нэлээн хатуу" ба "маш хатуу" гэж анхааралтай ажиглаж байна. ХНС-ын хувьд хөдөлмөрийн зах зээлийн ач холбогдол нь тэд цалингийн хурдацтай өсөлт нь инфляцийг өндөр түвшинд байлгаж чадна гэдэгт итгэдэг.

Инфляцийн бүрэлдэхүүн хэсгүүдийн талаар ярилцахдаа ХНС тэдний төсөөлөлд бага зэрэг өөдрөгөөр хандаж, “ирэх хоёр жилд инфляци мэдэгдэхүйц буурна” гэж нотолсон. Суурь барааны инфляци цаашид удааширч, орон сууцны үйлчилгээний инфляци 2023 онд дээд цэгтээ хүрч, улмаар буурна гэж таамаглаж байсан бол орон сууцны бус үйлчилгээний суурь инфляци цалингийн өсөлт буурах тусам буурна гэж таамаглаж байсан.”

Энэ нь ХНС инфляцийг ерөнхийд нь болгоомжтой өөдрөгөөр харж байгаа хэдий ч цалингийн өсөлтийг анхааралтай ажиглаж байна гэсэн үг. Хэрэв цалингийн өсөлт буурахгүй бол ХНС инфляци зөрүүд хэвээрээ байгаад санаа зовж магадгүй юм.

Хямралын эрсдэл хэвээр байна

ХНС-ын эдийн засгийн өсөлтийн төсөөлөл 2023-р сарын уулзалтаар 2023-р сарынхтай харьцуулахад сайжирсан боловч орон сууцны хөрөнгө оруулалт "хурц агшсан" тул "XNUMX онд эдийн засгийн өсөлт мэдэгдэхүйц удаашрах төлөвтэй байна" гэж ХНС мэдэгдэв. ХНС "дараагийн нэг жилийн хугацаанд эдийн засгийн уналт гарах магадлалыг суурь үзүүлэлтээс илүү боломжит хувилбар" гэж үзсэн. ХНС эдийн засгийн хямралыг хараахан таамаглахад бэлэн биш байгаа ч XNUMX он хүртэл энэ нь боломжтой гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байна.

Эрсдэлийн тэнцвэр

Протоколд мөн бодлогын хоёр гол эрсдэлийг дурджээ. Эхний эрсдэл нь ХНС инфляцтай тэмцэхэд хангалттай арга хэмжээ авахгүй байгаа бөгөөд инфляци "үнэгүй инфляцийн хүлээлт"-ийн улмаас шаардлагатай хэмжээнээс удаан хугацаанд өндөр хэвээр байгаа явдал юм.

Хоёр дахь нь ХНС инфляцтай тэмцэхийн тулд "шаардлагатайгаас илүү хязгаарлагдмал" бодлого барьж, инфляци буурч байгаа хэдий ч АНУ-д эдийн засгийн уналт ажиглагдаж байна. Нэг ёсондоо ХНС хэт бага зүйл хийхээс санаа зовж, хэт их зүйл хийхээс санаа зовдог.

Бодлогын арга хэмжээ

ХНС дараагийн хүүгээ тогтоохдоо хүүгээ дахин өсгөнө гэдгийг протоколд хүчтэй сануулж байна 2-р сард 1. Түүнчлэн, бид хүүгийн мөчлөгийн дээд цэгт ойртсон ч 2023 онд ханш буурахгүй байгааг ХНС харахгүй байгааг анхаарах нь чухал юм.

Өнгөрсөн мөчлөгүүд

Хэрэв энэ нь хэвээр байвал ХНС хүүгээ өсгөхөөс буурах хүртэл харьцангуй хурдан шилжиж байсан сүүлийн хэдэн арван жилийн ихэнх мөчлөгөөс өөр байх болно. Гэсэн хэдий ч 2006-7 онд ханш бараг нэг жилийн турш өндөрлөг байсан бол бусад оргил үеийн ихэнх үе дээд тал нь хэдэн сар үргэлжилсэн.

Хоёрдугаар сарын шийдвэр

Гэсэн хэдий ч, хэрэв цалингийн дарамт буурч, инфляци буурах хандлагатай байвал хувь хэмжээ буурахгүй байсан ч 2023 онд цаашид нэг их өсөхгүй байх магадлалтай. ХНС инфляцийн эсрэг тэмцэлд ялалт байгуулсныг илтгэх шинж тэмдгүүдийн хувьд хөдөлмөрийн зах зээлийг анхааралтай ажиглаж байна.