(Bloomberg) - Нэг шөнийн санхүүжилтийн зах зээлийн арилжаа хамгийн багадаа долоон жилийн хугацаанд хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн нь Холбооны нөөцийн сан чангарч байгаа нь банкны системийн хөрвөх чадварт дарамт болж байгааг харуулж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Даваа гарагт нийтлэгдсэн Нью-Йоркийн ХНС-ын мэдээллээс харахад холбооны сангаас өдөр тутмын зээл авах хэмжээ 120-р сарын 27-нд 113 тэрбум ам.долларт хүрч, өмнөх хуралдаанаар 2016 тэрбум ам.долларт хүрсэн байна. Энэ нь наад зах нь XNUMX оноос хойшхи хамгийн өндөр төвшинд хүрсэн бөгөөд Төв банк мэдээллээ нийтлэхдээ их засвар хийсэн.
Саяхныг хүртэл тахлын үед авсан их хэмжээний мөнгөний урамшуулал, төсвийн арга хэмжээний ачаар бэлэн мөнгө элбэг байсан. Одоо ХНС-ын хүүгийн өсөлт болон тоон чангаралт нь хадгаламж эзэмшигчдийг мөнгөний зах зээлийн сан болон бусад өндөр өгөөжтэй хувилбар руу шилжүүлэхэд хүргэсэн тул банкууд өөрсдийгөө санхүүжүүлэхийн тулд өөр эх үүсвэрт хандаж эхэлж байна.
TD Securities-ийн АНУ-ын хүүгийн ахлах стратегич Геннадий Голдберг хэлэхдээ "Өнгөрсөн 12 сар бол 1980-аад оноос хойш хүүгийн өсөлтийн хамгийн хурдацтай үе байсан. Тиймээс санхүүгийн нөхцөл байдал чангарч, санхүүжилтийн зардал нэмэгдсэн нь түүхэн талаасаа туйлын туйлширсан" гэж хэлэв. Нью-Йоркд. "Энэ нь үнэндээ санхүүжилтийн хямралыг үүсгээгүй ч хүүгийн хурдацтай өсөлт нь хадгаламжаас их хэмжээний гадагшлах урсгалд хүргэсэн тул зарим банкуудыг хямралд оруулав."
Холбооны сангийн зах зээл дээрх барьцаагүй зээлийн хүү нь ХНС-аас мөнгөний бодлогын шийдвэр гаргахдаа онилдог хүү юм. Энэ нь жилийн өмнөх бараг тэгтэй харьцуулахад 4.33% -д хүрч, хөрөнгө оруулагчид Вашингтонд болсон хоёр өдрийн бодлогын хурлын төгсгөлд лхагва гаригт Төв банк дахин дөрөвний нэг нэгжээр өснө гэж найдаж байна.
Саяхны ХНС-ийн судалгаагаар санхүүжилтийн дарамт нэмэгдэж байгаа тул банкууд алдагдсан бэлэн мөнгөө нөхөх стратегийн талаар сануулжээ. Санхүүгийн байгууллагууд баталгаагүй эх үүсвэрийн зах зээлээс зээл авах, брокерийн аргаар хадгаламж босгох эсвэл нөөц нь таагүй хэмжээнд хүрвэл хадгаламжийн гэрчилгээ олгох болно гэж мэдээлсэн. Дотоодын банкуудын дийлэнх нь Холбооны орон сууцны зээлийн банкуудаас урьдчилгаа авсан зээлийг "маш магадлалтай" эсвэл "боломжтой" гэж нэрлэжээ.
Энэ нь зах зээлийн анхдагч зээлдүүлэгч болох Холбооны орон сууцны зээлийн банкууд буцаан худалдан авах гэрээний зах зээл гэх мэт өөр хувилбаруудын оронд илүү их бэлэн мөнгөө тэнд байршуулж байгаа нь тэжээгдэж буй хөрөнгийн хэмжээ өссөнийг харуулж байна.
Зээлдэгч талын хувьд дотоодын банкууд тэжээлийн сангийн томоохон оролцогчид болж байна: Barclays Plc-ийн мэдээлснээр тэдний зах зээл дээрх зээлийн эзлэх хувь 25 онд 5% болж 2021% болж өссөн байна.
Barclays-ийн мөнгөний зах зээлийн стратегич Жозеф Абате 25-р сарын XNUMX-нд бичсэн тэмдэглэлдээ "Дотоодын банкууд зөвхөн өдрийн доторх хөрвөх чадварын буфер нь хэт багассан тохиолдолд нөөцийн сангийн зах зээлээс зээл авах болно" гэж бичжээ. "Үүний үр дүнд банкны нөөц их байх үед дотоодын банкны зээлийн эх үүсвэрийн эзлэх хувь маш бага байна."
2019 онд Төвбанкны тоон хэмжээг чангатгасан сүүлийн үе шат дуусч байсан тул ам.долларын санхүүжилтийн зах зээл задрах тал дээр бараг байхгүй. Тухайн үед санхүүгийн байгууллагуудын нөөц шавхагдаж байсан. овернайт зах зээлд зээлдүүлэх бэлэн мөнгөтэй байх.
Цаашид шинжээчид хөнгөлөлтийн цонхны хэрэглээ, буцаан худалдан авах гэрээний хувь хэмжээ, FHLB-ийн олголт зэргийг санхүүжилтийн хомсдолд хүргэж болзошгүй нөхцөл байдалд хяналт тавих болно.
Futures First Canada компанийн шинжээч Риши Мишра “Банкууд санхүүжилтийн төлөө өрсөлдөж байгаа нь сайн шинж тэмдэг юм. “Холбооны нөөц үүнд баяртай байх ёстой. Мэдээжийн хэрэг аливаа зүйлийг хэтрүүлэн хэрэглэх нь муу."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html