(Bloomberg) - Олон жилийн турш хөрөнгө хуваарилагчид Америкийн хамгийн том технологийн компаниудыг худалдаж аваад өгөөж хэрхэн өсөхийг ажиглаарай.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Уолл Стрит даяарх хөрөнгө оруулалтын менежерүүдэд зориулсан тоглоомын номыг дахин бичиж буй Төв банкны хүүгийн өсөлтөд дарагдсан тэр өдрүүд өнгөрсөн. TINA буюу хөрөнгө оруулагчдад өөр хувьцаа байхгүй гэсэн тарни нь бодит сонголтуудын цар хүрээг өгсөн. Мөнгөний зах зээлийн сангаас эхлээд богино хугацаатай бонд, хөвөгч хүүтэй үнэт цаас хүртэл хөрөнгө оруулагчид эрсдэл багатай, зарим тохиолдолд 4%-иас давсан өгөөжийг түгжиж байна.
Энэхүү өөрчлөлт нь зунаас хойш хийгдэж байгаа боловч XNUMX-р сард хөрөнгө оруулагчид халуун хэвээр байгаа инфляцийн мэдээлэл, хөдөлмөрийн зах зээлийн хатуу ширүүн байдалтай тохиролцсоны улмаас ХНС орон сууцны хямралаас хойшхи хамгийн өндөр түвшинд хүүгээ барихад хүргэснээр хурдацтай болсон. Дарга Жером Пауэлл Лхагва гарагт хийсэн тайлбарын дараа Төв банк инфляцийг бууруулахын тулд ядаж бага зэргийн уналт ирнэ гэж найдаж байна гэдэгт эргэлзэхгүй байна.
"Бид үнэт цааснаас илүү үнэ цэнийг санал болгодог бондын эргэлтийн үеийг туулсан. Энэ нь үнийн өсөлт, хүүгийн өсөлт, мөн бондын зах зээлд инфляцийн эрсдэлийн урамшуулал дахин бий болсон" гэж Глобал компанийн тэргүүн Питер Чатвелл хэлэв. Mizuho International Plc-ийн арилжааны макро стратеги. "Орлогын бууралтын эрсдэл нь ирэх саруудад хувьцааны эрсдэлийн урамшууллыг улам бүр бага өгөөмөр болгоно гэж бид найдаж байна."
Наад зах нь 1997 оноос хойш хэзээ ч байгаагүй огцом савлаж байгаа хөрөнгийн зах зээл дээр бэлэн мөнгө эрсдэлд оруулахыг хүсэхгүй байна. Хөрөнгө оруулагчид үүний оронд 2007 оноос хойших хамгийн их өгөөжтэй хоёр жилийн хугацаатай Төрийн сангуудыг тооцоолж байна. Нэг жилийн хугацаатай үнэт цааснууд бараг тэр хэмжээгээр төлдөг. , аль аль нь хамгийн сүүлийн үеийн инфляцийн уншилтуудыг дагаж байгаа ч энэ жил S&P 20-ийн 500% -иас илүү сайн байна.
Тогтмол орлого нь сүүлийн 62 гаруй жилийн хугацаанд хувьцааныхтай харьцуулахад хамгийн их үр өгөөжийг өгч байна. Банкны судалгаагаар хөрөнгө оруулагчид богино хугацааны арилжааны санд рекорд их хэмжээний мөнгийг цутгаж байгаа бол дэлхийн сангийн менежерүүдийн XNUMX% нь илүүдэл жинтэй бэлэн мөнгөтэй байна. Тэд мөн хувьцаанд өртөх эрсдэлээ урьд өмнө байгаагүй доод түвшинд хүртэл бууруулсан.
Морган Стэнлигийн ахлах хөрөнгө хоорондын стратегич Эндрю Шийтс "Мөнгөн мөнгө болон богино хугацааны тогтмол орлого нь хөрөнгө хоорондын багцын хэлбэлзэл багатай, өндөр өгөөжийг улам бүр нэмэгдүүлж байна" гэж бичжээ. Эдгээр хувилбаруудын шинэ сонирхол татахуйц нь түүний хувьцаанаас зээл авахыг санал болгох нэг шалтгаан юм.
Энэхүү шилжилт нь сан руу орж, гарах урсгалд улам бүр нэмэгдэж байна. Засгийн газрын бондын ETF-ууд есдүгээр сард гурван жилийн дараа хоёр дахь удаагаа өөрийн хөрөнгийн зах зээлээс илүү их урсгалыг цуглуулсан. Deutsche Bank AG-ийн мэдээлснээр өнгөрсөн жилийн нийт ETF болон хамтын сангийн худалдан авалтын 22%-ийг төрийн өмчийн бонд эзэлж байгаа бол хувьцааны хуваарилалт одоо 2% болж байна.
Царт тахлын дараах раллигийн үндэс суурь болох хэт бага хүү, мөнгөний урамшуулал сүйрчээ. Түүний оронд одоо зээлийн өртөг өндөр, санхүүгийн хатуу нөхцөл байдал нь хөрөнгө оруулагчдыг бэлэн мөнгө хадгалах горимд оруулахад хүргэсэн.
Энэ нь хөрөнгийн зах зээлд гарах хүсэлтэй хүмүүсийн дунд ч тодорхой харагдаж байна. Тэд тэнцэл өндөртэй, ногдол ашгийн өндөр орлоготой компаниудыг илүүд үзэж байна. Бэлэн мөнгөөр баян компаниуд 100 онд сар бүр 2022 тэрбум долларын эерэг урсгалыг олж авсан Pacer US Cash Cows 6.7 ETF-ийг авч, хүчтэй урсгалыг харсаар байна. Тогтвортой орлогын урсгалтай компаниуд хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татсаар байгаа бөгөөд энэ онд 36 тэрбум долларын Schwab US Dividend Equity ETF-ээс 10.6 тэрбум долларын бэлэн мөнгө авсан байна.
ХНС-ийн түрэмгий зан авир нь уналтын аюулыг нэмэгдүүлж, зөөлөн газардах магадлалыг бууруулсан. Энэ нь, ялангуяа ХНС чангарах хурдаа удаашруулах шинж тэмдэг илэрвэл илүү урт хугацаатай бондууд удахгүй илүү сонирхол татахуйц болох үүд хаалгыг нээж байна.
AXA Investment Managers-ийн үндсэн хөрөнгө оруулалтын ахлах захирал Крис Игго хэлэхдээ, "Хүү дээд цэгтээ хүрсэн үед бондын өгөөж буурах төлөвтэй байгаа тул хугацааны муруй дагуу шилжих нь утга учиртай" гэж хэлэв.
HSBC-ийн олон хөрөнгийн стратегич Макс Кеттнерийн хувьд богино хугацаат бонд нь хувьцаанаас илүү сайн сонголт болсон ч инфляцийн түгшүүрээс өсөлтийн асуудал руу шилжих нь тогтмол орлого руу илүү өргөн хүрээтэй шилжих түлхэц болно. Одоогийн байдлаар Кеттнерээр ахлуулсан HSBC стратегийн баг бэлэн мөнгөний хувьд илүү том байр суурьтай болж, XNUMX-р сард өөрийн хөрөнгийн эрсдэлийг хамгийн их жингийн дутагдалд орууллаа.
"Чи ганцхан удаа амьдардаг" өдрийн арилжааны хүмүүс ч хувьцааны уналтаас ашиг олж чадаагүй.
"Бид дэглэмийн өөрчлөлтийг харж байна" гэж Кеттнер хэлэв. "2020/21 оны TINA болон YOLO ертөнц нь өсөлт удаашрал, өндөр инфляцийн хослолын улмаас үндсэндээ гэнэт зогссон."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/fed-finally-vanquishes-stocks-asset-160013365.html