EURUSD болон USDJPY нь ХНС-ийн түрэмгий байдлыг үл харгалзан буцаах боломжтой

Холбооны нөөцийн сангийн 50-р сард гаргасан мэдэгдэлд ам.доллар гайхалтай өсөлт үзүүлэв. Төв банк зээлийн хүүгийн хязгаарыг XNUMX суурь пунктээр өсгөж, их хэмжээний балансаа тайлах хөтөлбөрийг эхлүүлснээр мөнгөний бодлогын дэглэмээ эрс нэмэгдүүлнэ гэж мэдэгдэв. Ногоон багууд раллидаа хүртлээ.

Энэ нь хаашаа явж байгааг гайхаж буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд цуу яриаг худалдаж ав, мэдээг зар гэсэн зүйр үг байдаг. ХНС-ийн мөнгөний бодлого нь түүний үндсэн тагтны түншүүд болох Евро, иенийн хооронд ан цав үүссэнийг зах зээлүүд аль хэдийн тооцоолж байна. Гэсэн хэдий ч энэ ялгаа үүрд үргэлжлэхгүй. Цоорхой аажмаар хаагдаж эхлэхэд ноцтой урвуу байдал гарч болзошгүй EURUSD болон USDJPY
PY
.

Мөнгөний бодлогын үндэс

Валютын зах зээлд үндсэн суурь нөлөөллийн тухай ярихад харьцангуй өсөлт эсвэл нэг улсаас нөгөө улс руу хийх худалдааны урсгал зэрэг макро хүчин зүйлүүд хамгийн тогтвортой байдаг. Аль аль нь одоогийн үнийн үйл ажиллагааны элемент боловч валютын хамгийн хүчтэй хөдөлгөгч нь зах зээлийн мөнгөний бодлогын талаарх таамаглал юм.

Нэг туйлдаа гэвэл, төв банкууд богино хугацааны хүүгээ бууруулж, эдийн засгийг дэмжих хөтөлбөрөө өргөжүүлнэ гэсэн “тагт” бодлого баримталж байна. Эсрэг туйл нь зээлийн хүү өсч, урамшуулал нь хумигдаж буй "шонхор" дэглэм юм.

Бусад бүх зүйл тэнцүү байхад тагтны бодлого нь валютыг унагаж, шонхор бодлого нь өсөхөд түлхэц болдог.

Hawks хөөрлөө

2022 онд харгис бодлого дэлхийн хөгжингүй орнуудын мөнгөний бодлогын эрх баригчдад тархав. Энэхүү өөрчлөлт нь эрсдэлтэй хөрөнгийн зах зээлд ихээхэн дарамт учруулсан.

Валютын зах зээл дээрх ижил хувьсалын нөлөөг үнэлэхийн тулд хосыг бүрдүүлдэг хоёр валютын харьцангуй байрлалыг анхаарч үзээрэй. Ногоон мөнгөн дэвсгэртээс эхэлье. Үүнд ХНС нөлөөлж байгаа бөгөөд жилийн эцэс гэхэд жишиг хүүгээ 2.83 хувьд хүргэхээр хүлээгдэж буй балансын бууралт буюу "тоон чангаралт"-ыг эхлүүлнэ. Хэрэв ам.долларыг Японы Төвбанкны дэмжлэгтэй Японы иен шиг тагт шиг ялгаатай валюттай хослуулбал зах зээл USDJPY-ийн өсөлтийг дэмжих болно. Ялангуяа сүүлийн хоёр сарын хугацаанд ХНС дохиогоо мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлснээр ийм зүйл болсон.

Дараа нь юу ирэх вэ?

Хэрэв хүүгийн хүлээлт тодорхой чиглэлд хэт хол байвал бодлогын эрх баригчдын хийсэн бодит шинэчлэл нь валютыг ухрахад хүргэж болзошгүй юм. Эсвэл эсрэгээр, тагтны алхам хийх хэт их хүлээлт нь гэнэтийн жагсаалыг өдөөж болно. Тавдугаар сарын 4-нд FOMC 50 суурь нэгжийн хүүгийн өсөлтийг зарласны дараа авч үзье. Энэ нь Төв банк сүүлийн 22 жилийн хугацаанд анх удаа ийм их маржин өсгөсөн тохиолдол байлаа. Ер нь бол энэ нь маш харгис алхам байсан. Гэсэн хэдий ч, энэ үйл явдлын дараа зөвхөн доллар өсөлттэй байсангүй; гэвч ХНС-ын дарга Жером Пауэлл тус банк ирээдүйд 75 нэгжийн өсөлтийг авч үзэх эсэх тухай асуултын эсрэг түлхэж өгснөөр бодит байдал дээр огцом унав. Тиймээс, ХНС том хэмжээний шинэчлэл хийсэн ч зах зээл хүлээлтээ хэтрүүлж, гарчиг гарсны дараа долларын ханш огцом унав.

Цуурхал худалдаж ав, мэдээ зар

Зах зээлийн зүйр үг нь валютын арилжаанд хамаатай. Хэрэв хамгийн харгис төв банкуудын аль нэг нь валютыг тодорхой харгис алхам хийсэн ч гулсахыг уриалж чадвал муруйн нөгөө төгсгөлд мөн адил зүйл тохиолдож болно.

Евро болон Японы иен гэсэн тагтаа хэлбэртэй хоёр том валют байдаг. Евро бол дэлхийн хамгийн хөрвөх чадвартай хоёр дахь валют бөгөөд 2022 онд ханшийн уналт ихээхэн ажиглагдаж байна. EURUSD ханш сүүлийн 19 жилд байгаагүй доод түвшиндээ хүрч байна.

Долдугаар сарын нүд

Энэ үе шатанд зах зээлүүд ам.доллар болон ХНС-ийн ханшийг их хэмжээгээр үнэлж, Европын Төв банкаар дамжуулан еврогийн ханшийг ихээхэн хэмжээгээр бууруулсан гэж хэлэх нь үндэслэлтэй байх болно. Гэсэн хэдий ч сүүлийн үед ECB-ийн цөөхөн гишүүдээс зун эсвэл намрын эхээр, магадгүй долдугаар сарын эхээр хүүгээ өсгөхийг дэмжсэн яриа гарч байна. Хэрэв таамаглал нэмэгдэж байгаа бол зах зээл ханшийн өрсөлдөөнийг тооцоогүй гэж би бодохгүй байна. Хэрэв хоёрдугаар хагасын эхэн үед ханшийн өсөлт тодорхой магадлалтай гэж үзвэл EURUSD-ын ханш 1.0650 эсвэл бүр 1.0800-аас дээш түвшинд эргэж магадгүй юм. Хаукс, тагтаа гэсэн бодлогын цоорхойг тууштай хааснаар тогтвортой жагсаал гарах ёстой. Энэ нь магадлал багатай боловч анхны богино хугацааны таамаглалын тохируулга нь боломжийг бий болгож чадна.

USDJPY-г буцаах уу?

Урвуулахад илүү их ачаалалтай байж болох өөр нэг валют бол Японы иен юм. Ойролцоогоор хоёр сарын хугацаанд USDJPY гайхалтай 14 хувиар өсөв. Энэ бол маш шингэн загалмайд зориулсан гайхалтай тууштай алхам юм. 10 жилийн хугацаатай Засгийн газрын жишиг бондоо хэвээр үлдээх амлалтыг Японы Төвбанк чангатгаж буйг ХНС-ийн чангатгах хүчин чармайлттай харьцуулах нь тодорхой ялгаатай байдлыг бий болгож байна. BOJ-ийн хэлсэн үг тодорхой боловч ийм учраас Төв банк барууны хэвийн болгох хөтөлбөрүүдийн зөрүүг арилгахыг эрэлхийлэх юм бол зах зээл зах зээлийн нүүдлийн ихэнхийг (хэрэв байгаа бол) хариуцах магадлал багатай юм. USDJPY нь 9 долоо хоногийн өсөлтийн дунд байгаа бөгөөд валютын ханшийн түүхэн дэх цөөхөн хэдэн өсөлттэй тэнцэж байна. Энэ нөхцөл байдал нь Японы одоогийн сөрөг ханшийг өсгөх бодлого руу шилжиж байгааг илтгэх аливаа тайлбарыг хийхэд хангалттай юм.