АНУ-ын хөрөнгө оруулагчид Холбооны нөөцийн санд анхаарлаа хандуулж байгаа нь сайн шалтгаантай. Төв банк бодлогын хүүгээ дахин 0.75 нэгж хувиар нэмэх гэж байна энэ чангаруулах мөчлөгийн нам гүм тал, багцын агшилт, өсөлт. Гэхдээ ийм анхаарал төвлөрүүлэх нь бусад аюулд зохих анхаарал хандуулахгүй байна гэсэн үг юм.
"Хөрөнгө оруулалтын эрсдэлгүй өртөгийг ойлгох нь хөрөнгө оруулалтад үргэлж чухал ач холбогдолтой байдаг ч бид хувьцааны хөрөнгө оруулагчид хэт мэдрэл муутай болсон байх гэж айж байна" гэж хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Лиза Шалетт хэлэв.
Валютын болон дэлхийн бондын зах зээл дээр тогтворгүй байдал нэмэгдсэн ч АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн хэлбэлзлийн хэмжүүр болох VIX сайн үзүүлэлттэй байна гэж Шалетт хэлэв. Тэрээр ойрын хараа муудах нь 2023 он гэхэд хэцүү үеийг тавьж байгааг анхааруулж байна.
Энд илүү анхаарал хандуулах ёстой нэг эрсдэл бол Европт өрнөж буй хямрал юм. Тус тивд эрчим хүчний хомсдол нүүрлэж байгаа нь инфляци рекорд тогтоож, эдийн засгаа уналтад оруулж байна. Европын Төв банк үнийг бууруулахын тулд хүүгээ өсгөж байгаа тул зээлийн өндөр өртөг нь эрэлтийг бууруулж, дахин өрийн хямралыг өдөөж болзошгүй юм. Credit Suisse-ийн богино хугацааны хүүгийн стратегийн дэлхийн удирдагч Золтан Посзарын хэлснээр Германы үйлдвэрлэлийн 1.9 их наяд ам.доллар нь Оросын ердөө 27 тэрбум ам.долларын эрчим хүчний орцтой тэнцэх хэмжээний бүтээгдэхүүнд тулгуурладаг. Европын хамгийн том эдийн засагтай Герман Оросын эрчим хүчнээс онцгой хамааралтай байсан.
Макро луужин мэдээллийн товхимолын зохиогч Альфонсо Пеккатиелло хэлэхдээ, энэ бол нэлээд хөшүүрэг юм.
Хөшүүргийн өртөг, хүртээмж, энэ тохиолдолд зээлийн хүү болон Оросын эрчим хүчний аль аль нь эрс өөрчлөгдөхөд өндөр хөшүүрэгтэй орчинд юу болох вэ? Систем тогтворгүй болдог гэж Пеккатиелло хэлэв.
Европын зарим орнууд л хэт их өртэй байдаг гэсэн нийтлэг буруу ойлголтыг тэрээр нэмж хэлэв. Үнэн хэрэгтээ Европын бүх томоохон улсуудын улсын болон хувийн өр нь дотоодын нийт бүтээгдэхүүний 200%-иас амархан давдаг бөгөөд үүнд болзошгүй өр төлбөр, засгийн газрын баталгаа, төрийн корпорацийн өр төлбөр тооцогдохгүй бөгөөд энэ нь ихээхэн байж болох юм. Жишээлбэл, Германы болзошгүй өр төлбөр нь ДНБ-ий 100% -иас давж байна.
Өнгөрсөн пүрэв гарагт Европын Төв банк бараг арван жилийн сөрөг хүүгийн дараа долдугаар сард хагас нэгжээр нэмэгдүүлсний дараа бодлогын хүүгээ дөрөвний нэг нэгжээр нэмэгдүүлэв. ECB-ны ерөнхийлөгч Кристин Лагард инфляци эрчим хүчнээс хальж олон төрлийн бүтээгдэхүүнд тархаж байгааг анхааруулаад, ECB ойрын хэд хэдэн уулзалтын үеэр ханшаа эрчимтэй нэмэгдүүлэхэд бэлэн байна гэжээ.
Эрчим хүчний инфляци аль хэдийн хүнд байгаа бөгөөд эдийн засгийн өсөлтөд нөлөөлж байна. Германы дундаж өрх 13 оны 2020-р сарынхаас бараг 38,000 дахин их буюу Ковидийн өмнөх 3,000 доллартай харьцуулахад XNUMX орчим доллараар эрчим хүч төлж байна гэж Bleakley Financial Group-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Питер Буквар хэлэв.
Тийм ээ, үнийн дээд хязгаар, татаас байдаг, гэхдээ сүүлийнх нь хоёр талдаа иртэй илд юм. Герман улс зарим иргэдээ эрчим хүч худалдан авахад нь туслахын тулд дор хаяж 65 тэрбум доллар зарцуулж, эрчим хүч их хэрэглэдэг бизнесүүдэд татварын хөнгөлөлт үзүүлнэ гэж мэдэгджээ. Энэ нь Европ дахь хэрэглээний үнийн инфляци жилд 100% -иас давж байгаа энэ үед эрчим хүчний хямралтай холбоотой гурав дахь шатны дэмжлэг болж, нийт дүнг 9 тэрбум долларт хүргэх болно.
Өндөр үнэ нь өндөр үнийг эмчлэхэд тусалдаг боловч зайлшгүй шаардлагатай зүйлсийн хувьд энэ нөлөө хязгаарлагдмал байдаг. -д стратегичид
Deutsche Bank
Гуравдугаар сард Германы байгалийн хийн хэрэглээ таван жилийн дунджаас 20%-иар доогуур байсан нь засгийн газарт зарим шинжээчдийн таамаглаж байснаас илүү хурдацтай өвлийн улиралд хий нөөцлөх боломжийг олгосон гэж мэдэгдэв. Харин Deutsche 15-р сар бол эрэлт багатай зуны сар байсан гэж тэмдэглэсэн; өвөл бол өөр түүх. Хэрэв Герман Оросоос хий авахгүй хэвээр байгаа бөгөөд энэ өвөл эрэлт нь дунджаас XNUMX%-иар доогуур хэвээр байгаа ч XNUMX-р сар гэхэд нийлүүлэлт дуусна гэж тус банк мэдэгдлээ. Нийлүүлэлт багассан нь энэ өвөл хоол тэжээлийн хэмжээг тогтооход хүргэнэ.
Bleakley's Boockvar хэлэхдээ, АНУ-ын хөрөнгө оруулагчид Европын асуудал хэрхэн эргэж ирснийг ойлгохгүй байж магадгүй юм. Түүний ажигласнаар Европын холбоо болон Их Британийн эдийн засаг нийлээд 20 их наяд доллар буюу АНУ-ын 25 их наяд ам.долларын эдийн засгаас хамаагүй бага бөгөөд дэлхийн ДНБ-ий дөрөвний нэгийг эзэлж байна. Үүний 25 орчим хувийг Европ бүрдүүлжээ
Apple-ийн
ийн
(тикер: AAPL) 2021 оны орлого, тус бүс нутаг S&P 20 орлогын 25%-500%-ийг эзэлж байна. Эрчим хүчний өндөр үнээс шалтгаалж эрэлт буурч болзошгүй байгаагаас гадна Европт ихээхэн өртөж буй АНУ-ын компаниуд гадаадад бүтээгдэхүүнээ илүү үнэтэй болгож, эх оронд нь буцаах ашгийг бууруулж буй ам.долларын ханштай тэмцэх ёстой.
Европын гай зовлон бас боломжуудыг авчирч магадгүй: Peccatiello зэрэг шинжээчид Европын хөрөнгө оруулалтаас зайлсхийхийг зөвлөж байгаа бол Морган Стэнлигийн Шалетт гутранги үзэлтэй байна. Сүүлийн 12 жилийн ихэнх хугацаанд Европын хувьцаанууд АНУ-ын хувьцааны ханшаас доогуур үзүүлэлттэй байгаа нь харьцангуй өсөлтийн урам хугарсан, мөнгө, санхүүгийн бодлогын үр дүн муутай байгааг харуулж байна. Сүүлийн 12 сарын хугацаанд тахлын дараах сэргэлт сул, Орос-Украины дайны нөлөөгөөр Европын харьцангуй форвард үнэ/орлогын хэмжээ буурсан гэж Шалетт хэлэв.
Европт эдийн засгийн уналт зайлшгүй мэт санагдаж байгаа ч ECB хүүгээ өсгөх хандлагатай байгаа бөгөөд өрийн хямрал нь алс холын боломж биш юм. Энэхүү муу мэдээний заримыг бүс нутгийн хувьцаанд хямдруулсан гэж Шалетт хэлэв, энэ нь тэвчээртэй хөрөнгө оруулагчдад боломж байгаа гэсэн үг юм. Нөгөөтэйгүүр, валютын эрсдэлээс хамгаалах зардал өндөр, инфляцийг тохируулсан ханш ойртож, ХНС-ын бондын худалдан авалт багасч байгаа тул АНУ-ын хөрөнгө гадаадын хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татахгүй болж байна.
ХНС-ын бодлого АНУ-ын хөрөнгө оруулагчдын анхаарлын төвд байх болно. Гэхдээ бусад динамикийг, ялангуяа Европт тохируулах нь ухаалаг бус бөгөөд зардал ихтэй байж магадгүй юм.
Бичих Лиза Бейлфусс [имэйлээр хамгаалагдсан]
