(Bloomberg) - Евро бүсийн төв банкууд арван жилийн хугацаанд мөнгө хэвлэснээс хойшхи анхны томоохон алдагдлаа ойрын долоо хоногт ил болгож, хяналт шалгалтын шинэ эрин үеийг зарлаж, татвар төлөгчдийг аврах хэтийн төлөвийг зарлах болно.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Пүрэв гарагт Европын Төв банк жилийн үр дүнгээ танилцуулах үед хүүгийн түвшин өндөр байгаа нь тоон зөөлрөлтөөр бий болсон хадгаламжийн үйлчилгээний өртөгийг өсгөж байгаа тул энэ жил болон ирэх жил бүс нутагт томоохон хомсдол үүсэхийг албаныхан анхааруулах төлөвтэй байна.
ECB-ийн гаргасан мэдэгдэл нь Германы Бундесбанк хамгийн том цохилттой тулгарах магадлалтай үндэсний эвгүй тайлангуудыг урьдчилан харуулах болно.
Португалийн банкны ерөнхийлөгч Марио Сентено ярилцлага өгөхдөө "Актив болон өр төлбөрийн хүүний түвшин таарахгүй байгаа тул үр дүн нь 2022 онд аль хэдийн олон банкны хувьд сөрөг болно" гэж хэлэв. Төв банкны тэнцэл дэх бонд болон бүх төрлийн өрийн өгөөжтэй тэнцэхгүй байгаа өндөр хүүгээр бид өөрсдийгөө санхүүжүүлж байна.”
Евро бүсийн алдагдал дэлхийн хэмжээний жишээнүүдийн жагсаалтад нэмэгдэх бөгөөд хөрш Швейцарийн Үндэсний банк өнгөрсөн сард дээд хэмжээний хомсдолтой байсан. Энэхүү хэтийн төлөв нь бүс нутгийн санхүүгийн сантехник, санхүүгийн үр дагаварт тусах эрсдэлтэй зарим албан тушаалтныг сандаргасан.
Олон улсын төлбөр тооцооны банк энэ сард ийм үр дүн хамаагүй, төв банкууд сөрөг өмчтэй ажиллаж, дампуурч болохгүй гэдгийг онцолсон. Хамгийн гол нь алдагдал нь мөнгөний бодлогод ямар ч хамааралгүй гэдгийг албаныхан хэлж байна.
Гэсэн хэдий ч ECB Европын Холбооны бусад орнуудад мөнгөний хомсдол үүсч байгааг шүүмжилсэн бөгөөд өөрийн дүрэм журмууд нь засгийн газруудаас үндэсний төв банкуудад мөнгө гаргахыг шаарддаг. Франкфурт хотод байрладаг байгууллага өөрөө тусламж хэрэгтэй байж магадгүй юм.
Брюссель дэх Европын бодлогын судалгааны төвийн удирдах зөвлөлийн гишүүн Даниел Гросын хэлснээр, ECB-ийн хүү одоогийн түвшинд хэвээр байвал Бундесбанк 2022 онд бага хэмжээний алдагдал хүлээж, 26 онд 28 тэрбум евро (2023 тэрбум доллар) болж өсөх магадлалтай.
Энэ нь хөрөнгө худалдан авах хөтөлбөрүүдийн алдагдлыг нөхөх 20 тэрбум евро, мөн түүний 5 тэрбум еврогийн хөрөнгө, нөөцийг бүрмөсөн устгана. Энгийн компанийн хувьд энэ нь төлбөрийн чадваргүй гэсэн үг юм.
Бундесбанкны хэвлэлийн төлөөлөгч Блүүмбергтэй холбогдоход тэр даруй тайлбар өгөхөөс татгалзав.
Грос жилийн санхүүгийн тайланд анхааруулга хүлээж байгаа бөгөөд Бундесбанк энэ оны сүүлээр "Берлинээс хөрөнгө оруулах талаар чимээгүйхэн хэлэлцээр хийхийг оролдоорой" гэж найдаж байна.
Гэсэн хэдий ч 1970-аад онд олон удаа алдсан сүүлийн тохиолдлоор албан тушаалтнууд хомсдолыг дараагийн жилүүдэд шилжүүлж, үүнийг дахин хийх төлөвийг нэмэгдүүлсэн.
Бусад түншүүд 2023 онд их хэмжээний алдагдал хүлээж байгаа ч капиталыг устгахад хангалтгүй. Грос Францад 17 тэрбум евро, Италид 9 тэрбум евро, Нидерландад 5 тэрбум евро хүрнэ гэж Грос тооцоолж байна. Хэрэв хүү 2024 онд өндөр хэвээр байвал Голланд, Францын төв банкууд өөрийн хөрөнгийн сөрөг эрсдэлтэй байх болно.
Есдүгээр сард Голландын Төв банкны тэргүүн Клаас Нот ирэх жилүүдэд "их хэмжээний алдагдал хүлээх болно" гэж засгийн газартаа анхааруулсан. "Хамгийн онцгой тохиолдолд татвар төлөгчдийн хөрөнгө оруулалт шаардлагатай байж магадгүй" гэж тэр хэлэв.
Swiss Re-ийн ахлах эдийн засагч, SNB-ийн ажилтан асан Жером Хейгели хэлэхдээ, алдагдал нь төв банкууд болон тэдний мөнгө хэвлэх хөтөлбөрүүд нь улс төр, олон нийтийн хяналтад илүү өртөх магадлалтай байна.
Өндөр инфляци, зарим нь QE-тэй холбоотой гэж буруутгаж, хөрөнгийн сөрөг байр суурийг буцаахад шаардлагатай татвар төлөгчдийн шилжүүлгийг "эдийн засагт үзүүлэх супер татвар" гэж үзэж болно гэж тэр хэлэв.
"Төв банкуудтай хамт гэнэтийн ашгаа өгөхгүй байгаа нь улсын алдагдал нэмэгдэнэ гэсэн үг" гэж тэр хэлэв. Хамгийн муу тохиолдолд төв банкууд дахь санхүүгийн цоорхойг дүүргэх нь засгийн газруудад "бүр илүү өндөр татвар хэрэгтэй" гэсэн үг юм.
Давхар нөлөөлөл нь төв банкуудын "хамгийн чухал хөрөнгийг эрсдэлд оруулдаг бөгөөд энэ нь тэдний бие даасан хараат бус байдал" гэж Хаегели хэлэв.
ECB инфляцийг хөөрөгдөж, тахлын үед санхүүгийн зах зээлийг тогтворжуулах зорилгоор 5 их наяд еврогийн дийлэнх нь засгийн газрын бонд худалдаж авснаар хөрвөх чадварыг бий болгосны улмаас алдагдал гарч байна. Эдгээр хөрөнгийн нэлээд хэсэг нь хадгаламж хэлбэрээр буцаж ирсэн.
Үндэсний төв банкууд тэдэнд ECB-ийн хүүгээр хүү төлж, одоо 2.5% байна. Тохирох хөрөнгө нь дунджаар ердөө 0.5% төлдөг тогтмол купонтой бонд гэж Грос мэдэгдэв.
Мөнгөний шийдвэрийг ECB гаргадаг ч үйл ажиллагаа нь үндэсний хэмжээнд явагддаг. Германы засгийн газрын бондыг бага эсвэл бүр сөрөг өгөөжтэй аюулгүй боомт гэж үздэг байсан тул Бундесбанк хамгийн их өртөж байна. Худалдан авалт нь хамаагүй бага, өндөр өгөөжтэй үндэсний бондын худалдан авалт байсан Грекийн банк ашигтай хэвээр байх магадлалтай.
Евро бүсийн байгууллагууд хомсдолд орохыг таамаглаж байсан. ECB-ийн мэдээлснээр нийт систем дэх алдагдлын эсрэг нийт хөрөнгө болон нөөцийн буфер нь 229 тэрбум евро байна. "Төв банкууд маш сайн үр дүнд хүрсэн энэ богино мөчлөгийн хугацаанд асар их хэмжээний нөөцийг хийсэн" гэж Сентено хэлэв.
Олон жилийн турш эдгээр ашиг нь засгийн газрын зардлыг санхүүжүүлэхэд тусалсан бөгөөд одоо буцаах нь балансыг сэргээхэд төсвийн хөрөнгө шаардлагатай болж магадгүй юм.
Ойролцоох жишээн дээр, Их Британи урьдчилан тохиролцсон нөхөн төлбөрийн дагуу Английн Банк руу 11 тэрбум фунт стерлинг (13.2 тэрбум доллар) шилжүүлэхийг аль хэдийн зөвшөөрчээ.
Швейцарийн ДНБ-ий тавны нэгтэй тэнцэхүйц хамгийн том алдагдал хүлээсний дараа Швейцарийн төв банк хөрөнгийн өсөлтийг шаарддаггүй. Гэвч SNB хоёр дахь удаагаа эрх баригчдад жилийн төлбөрөө алгассан бөгөөд албан тушаалтнууд балансаа багасгаж, ирээдүйн хомсдолыг хязгаарлаж эхэлсэн.
Австралийн Нөөцийн банк 36.7 тэрбум АА доллар буюу 25.1 тэрбум ам.долларын алдагдал хүлээснээр 12.4 тэрбум австрали долларын сөрөг өөрийн хөрөнгөтэй боллоо. Ирээдүйн ашгаа хадгалах замаар нөөцөө сэргээнэ гэж найдаж байгаагаа XNUMX-р сард мэдэгдсэн бөгөөд засгийн газраас бэлэн мөнгө гуйгаагүй.
BIS-ийн дарга Агустин Карстенсийн хэлснээр бол зүгээр. Тэрээр энэ сард төв банкууд сөрөг өмчтэй байсан ч "үр дүнтэй ажиллаж чадна" гэж хэлсэн. "Төв банкуудын эцсийн үр дүн бол ашиг биш, харин нийтийн сайн сайхан байдал юм."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html