(Bloomberg) - Элон Маск Twitter Inc-ийн ботын асуудалд худалдан авагчийн гэмшлийг чиглүүлж магадгүй юм. Гэвч энэ хэлэлцээрийн үндэс нь өдөр ирэх тусам илүү том ачаа болж харагдах 13 тэрбум долларын өрийн төсөл юм.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Тэрбумтны хайртай дөрөвдүгээр сарын 20-ны хогийн ургамлын баяр дуусахаас өмнө яаран сандран боловсруулж, банкууд гарын үсэг зурсан багц жилийн хүүгийн зардал нь 1 тэрбум доллар дөхөж, сошиал медиа платформыг орхиж, компанид маш бага алдаа гаргах болно.
Ухаантай зээлийн шинжээчдийн хувьд хэлэлцээрийн талаар хоёр дахь удаагаа бодох хэрэгтэй.
Худалдан авалтыг хөшүүрэгтэй зээл, өндөр хүүтэй бондоор санхүүжүүлнэ. CreditSights-ийн тооцоолсноор энэ нь Твиттерийн жилийн хүүгийн зардлыг 900 сая ам.долларт хүргэнэ гэж үзэж байгаа бол Bloomberg Intelligence 750 сая доллараас нэг тэрбум ам.
Твиттер ийм тоогоор бэлэн мөнгө шатааж, орлогын шинэ эх үүсвэр хайж, зардлаа бууруулах замаар компанийг өөрчлөх Маскийн дарамтыг нэмэгдүүлж байна. Уолл Стритийн шинжээчид 2022 онд дээд хэмжээний орлого олохоор тооцоолж байгаа тохиолдол ч ийм байгаа ч АНУ-ын эдийн засгийн уналтын талаарх таамаглал биелсэн тохиолдолд эдгээр сарнайн таамаглалд сөргөөр нөлөөлж магадгүй гэж Маск даваа гарагт нэг нь аль хэдийн эхэлсэн гэж мэдэгджээ.
Brandywine Global Investment Management-ийн багцын менежер Жон МакКлейн "Энэ бол Твиттер шиг өндөр ашигтай нь хэзээ ч нотлогдоогүй бизнес эрхлэхэд муу хөрөнгийн бүтэц юм." "Энэ нь олон нийтийн компани байсан бөгөөд тэд хэзээ ч хэрэглэгчийг хэрхэн татахуйц мөнгө олох талаар бодож байгаагүй бололтой."
Маск өөрөө энэ гэрээнд эргэлзэж байгаа бөгөөд энэ долоо хоногт Твиттер хэрэглэгчдийнхээ 5%-иас бага хувийг роботууд эзэлдэг болохыг нотлохоос нааш цааш явахгүй гэдгээ мэдэгдэв.
Өр бол Маскийн санхүүжилтийн гурван бүрэлдэхүүн хэсгийн зөвхөн нэг нь юм. Тэрээр 19 тэрбум долларын хувьцааны амлалтад нэгдэх өөр 27.25 хөрөнгө оруулагчийг олжээ. Мөн тэрээр Теслагийн хувьцааныхаа эсрэг 6.25 тэрбум долларын зээл авсан боловч одоогоор Apollo Global Management Inc, Sixth Street зэрэг давуу эрхтэй хөрөнгийн хөрөнгө оруулагчдыг татах замаар үүнийг солихыг оролдож байна.
Банкирууд шөнөжингөө шөнөжин ажиллаж, Улаан өндөгний баярын болон Дээгүүр Өнгөрөх баярын амралтын өдрүүдээр ажиллаж, санхүүжилтийн багцыг бүрдүүлэхийн тулд Маскийн 20-р сарын 53.5-ны эцсийн хугацааг биелүүлэхээр яаравчлав. Тэдний бэлтгэсэн зүйл Твиттерийг өрөнд оруулж, хүүгийн зардлаа сүүлийн 12 сарын хугацаанд XNUMX сая доллараас өсгөх болно.
Энэ нь Маск өрөнд баригдаагүй ч алдаа гаргах зай багатай юм. Хөшүүрэгтэй худалдан авалтын нэгэн адил Твиттер ямар нэг зүйл буруу болвол эргэн төлөхөд гацах болно, харин Маск болон түүний хувьцааны хөрөнгө оруулагчид зөвхөн гэрээнд оруулсан бэлэн мөнгөө алдах болно.
CreditSights зээлийн судалгааны фирмийн ахлах шинжээч Жордан Чалфин ярилцлага өгөхдөө "Хөшүүрэг үнэхээр өндөр бөгөөд чөлөөт мөнгөн гүйлгээ хаалганаас гарахад сөрөг байх болно, энэ нь хэлцэлд эрсдэлийн нэг элемент нэмж өгөх нь гарцаагүй." "Твиттер компани хөрөнгийн зардал болон хүүгийн зардлаа нөхөхийн тулд хөрөнгийн бүтцээ өсгөж, орлогоо нэмэгдүүлэх шаардлагатай байна."
Маскийн Twitter LBO-д андуурч байна уу? Хачирхалтай нь энд байна: QuickTake
Орлогынх нь дийлэнх хэсгийг сурталчилгаанаас бүрдүүлдэг тул Твиттерт өр төлөхөд илүү хэцүү үе болох эдийн засгийн уналт ойртож магадгүй гэсэн айдас нэмэгдсээр байна. Bloomberg Intelligence-ийн шинжээч Роберт Шиффман хэлэхдээ: "Макро эдийн засгийн нөхцөл байдал тааруу байгаа үед компаниуд маркетингийн төсөвт хамгийн түрүүнд зар сурталчилгааны зардал гаргадаг."
Үүний зэрэгцээ сүүлийн долоо хоногт корпорацийн өрийг зарах нь илүү хэцүү болсон. Хүүгийн өсөлт нь хог бондод хамгийн хүндээр туссан бөгөөд банкууд Твиттерийн хэлцлийг зөвшөөрснөөс хойш зээлийн өртгийг илэрхийлдэг дундаж өгөөж 7.6% орчим болж бүтэн хувиар өссөн байна. Хөшүүргийн зээлийн зах зээл ч сэрүүслээ.
Шинжээчдийн үзэж байгаагаар Твиттер 1.67 онд хүү, татвар, элэгдэл, элэгдлийн өмнөх орлого 2022 тэрбум ам.долларт хүрч рекорд тогтоосон байна. Твиттер ойролцоогоор 925 сая долларын хөрөнгө оруулалтын зардлаа төсөөлжээ. Үүнийг болон Твиттерийн шинээр нэмэгдсэн хүүгийн зардлыг Ebitda-аас хасвал компани бэлэн мөнгөөр шатаана.
Хэрэв Маск Твиттерийг амжилттай хөгжүүлбэл өрийн ачаалал цаг хугацааны явцад илүү зохицуулагдаж, компани 2023 онд төвийг сахисан мөнгөн урсгалд хүрч, 2024 онд эерэг мөнгөн урсгалд хүрэх боломжтой гэж Чалфин хэлэв. Хэрэв Маск компаниа эргүүлнэ гэсэн амлалтаа биелүүлж чадахгүй бол өрийн ачаалал асуудал болж магадгүй юм.
Твиттерт хэдэн жилийн турш бэлэн мөнгө шатаахыг дэмжих 6.3 тэрбум долларын бэлэн мөнгө болон богино хугацааны хөрөнгө оруулалт бий гэж Bloomberg Intelligence-ийн Шиффман хэлэв.
(Маск гэрээнд эргэлзэж байгаа тухай 7-р догол мөрийг нэмсэн)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/elon-musk-bigger-problem-twitter-162855694.html