ECB-ийн итгэл үнэмшил нь ханшийг 75 бит/сек-ээр өсгөсөн шиг тийм ч тогтвортой биш байна

"томоохон алхам” Европын Төв Банкны Удирдах Зөвлөл өнөөдөр эхээр гурван үндсэн хүүгээ 75 бит/с өсгөх шийдвэрийг санал нэгтэй гаргалаа.

-ийн түүхэн түвшинд хариу үйлдэл үзүүлэх хэрэглээний инфляци 9.1-р сард 1.25%-д хүрсэн нь ECB хүүг урьдчилан ачаалах ажлыг эхлүүлсэн. Мөнгөний эрх баригчид бодлогын үндсэн хүүг 0.50%-иас 1.50%, ахиу зээлийн хүүг 0.75%-аас 0.75%, хадгаламжийн хүүг 0%-аас XNUMX% болгон шинэчлэн тогтоосон.

Та хурдан мэдээ, халуун зөвлөгөө, зах зээлийн дүн шинжилгээ хийхийг хайж байна уу?

Invezz мэдээллийн товхимолд өнөөдөр бүртгүүлнэ үү.

Шинэ ханшийг 14 оны 2022-р сарын XNUMX-нд хэрэгжүүлэхээр төлөвлөж байна. Энэ нь ECB анх удаа хүүгээ өсгөсөн явдал юм. 75 bps 1999 оны XNUMX-р сараас еврогийн ханш үүссэн үед.

Гэсэн хэдий ч энэ удаад ECB инфляцийг дунд хугацаанд 2% хүртэл бууруулах амлалтаа онцолж, дахин онцоллоо.

Үүний тулд мөнгөний бодлогын хурлыг хэвлэлийн мэдээ Удирдах зөвлөл инфляцийн хүлээлтийг өсгөхөөс урьдчилан сэргийлэх эрэлтийг бууруулахыг зорьж буйг тодорхой илэрхийлэв.

Инфляци хэвээрээ байх

Инфляцийг түүхэн түвшинд хүргэх үндсэн хөдөлгөгч хүчин зүйлүүд нь огцом өссөн эрчим хүчний үнэ Энэ нь өмнөх оны мөн үеэс 38.3%-д хүрчээ хүнсний зүйл Энэ нь наймдугаар сард 10.6%-иар өссөн байна.

Европын дундаж өрхийн хувьд худалдан авах чадвар хурдацтай доройтож, үнийн дарамт эдийн засаг даяар тархаж байна.

Нийлүүлэлтийн хүндрэл багасч байгаа ч Орос-Украины дайн үргэлжилсээр байгаа тул инфляци өсөх төлөвтэй байна. байгалийн хийн үнэ (Төгсгөл: TGV22) босоо.

Удирдах зөвлөлөөс зээлийн хүү өсөх хандлагатай байгааг тогтоосон ч албаны хүн хэвлэлийн мэдээ Инфляци нь:

… урт хугацаанд зорилтот хэмжээнээс дээгүүр байх магадлалтай.

Энэ нь нэг талаараа мөнгөний бодлогын шийдвэр болон бодит эдийн засагт үзүүлэх нөлөөллийн хооронд нэлээд хоцрогдолтой байдагтай холбоотой юм.

Хэдий супер хэмжээний явган аялал өнөөдөр эрт, онд хэвлэлийн бага хурал Мөнгөний бодлогын мэдэгдлийн дараа ECB-ийн Ерөнхийлөгч Кристин Лагард хүүгийн өсөлтийг олон удаа хийх болно гэдгийг баталж, учир нь:

Бид урд талын ачаалалтай ч гэсэн эдийн засгаа эрчимжүүлж байна.

Лагард ECB 1-ээс 4 нэмэлт уулзалтын хувьд ханшаа өсгөх бодолтой байгаа ч тодорхой замын зураглалыг санал болгоогүй гэж тэмдэглэв.

Харин ч хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллээс хамаарч ханшийн өсөлтийг уулзалтын үндсэн дээр шийдвэрлэнэ гэдгийг тэрээр дахин дахин онцолжээ.

ECB-ийн хяналтаас гадуур уу?

Мөнгөний бодлого нь нийлүүлэлтийн тасалдлаас үүдэлтэй үнийн дарамтыг эсэргүүцэх бус харин эрэлтийг зорилтот түвшинд хүргэхэд чиглэгдсэн арга хэрэгсэл юм.

Европ дахь инфляци нь ковид эхэлснээс хойшхи нийлүүлэлтийн сүлжээний асуудал, Украинд Оросын түрэмгийлэл болон улмаар хийн үнийн хэлбэлзэл.

ECB-ийн ерөнхийлөгч түүнд цахилгаан эрчим хүчний шинэчлэлийг хурдасгах, эсвэл Оросыг "эрчим хүчний шантааж" бодлогоосоо нүүр буруулж ятгах хүч байхгүй гэдгээ хүлээн зөвшөөрөв.

Гэсэн хэдий ч банкны зүгээс мөнгөний бодлогыг өндөр үнийг даван туулах хамгийн тохиромжтой, пропорциональ хэрэгсэл гэж үзэж байна.

Евро бүсийн эдийн засгийн төсөөлөл

Төсөөлөл Банкны ажилтнууд инфляцийг 2 оны эцэст буюу 2024 он хүртэл хоёр хувийн зорилтот түвшинд хүргэх магадлалтай гэж үзэж байна.  

Хамгийн таатай нь “Consensus Economics” 1.9 оны эцэс гэхэд инфляци 2024%-д хүрнэ гэж таамаглаж байгаа бол мэргэжлийн таамаглагчдын судалгаагаар 2.1%-д хүрнэ гэж таамаглаж байна.

Хямралын айдас

Хэдийгээр Евро бүс ийм байр суурьтай байх болно гэж тооцоолж байна уналтаас сэргийлэх Хүүгийн өсөлтийг хурдасгасан ч томоохон эдийн засагт итгэх итгэл бага, эдийн засгийн идэвхжил буурч байгаа нь бодит эрсдэлийг бий болгож байна.

Дэлхийн томоохон эдийн засаг бүртгэгдсэн сул PMI, дэлхийн эдийн засгийн идэвхжил хумигдах хандлагыг илтгэж байна. Эрчим хүчний үнийн өсөлтөөс шалтгаалж үйлдвэрлэлийн зардал өндөр байгаа нь энэ удаашралыг улам бүр нэмэгдүүлнэ.

Түүнчлэн Евро бүсийн бизнес болон хэрэглэгчдийн итгэлийн судалгаа буурч, жижиглэнгийн борлуулалт сар бүр буурчээ.

Евро бүсийн эрсдэл

Евро бүс нь өсөлт болон инфляцийн замд нь эрсдэл дагуулж болзошгүй хэвээр байна. Юуны өмнө Орос-Украины дайны эргэн тойрон дахь тодорхойгүй байдал үргэлжилсээр байгаа бөгөөд Европ Оросын хараат байдлыг бууруулах амлалттай байгаа тул эрчим хүчний хомсдол нь эдийн засгийн үйл ажиллагааг бүхэлд нь зогсоож магадгүй юм.

Зарим хэт таамаглал дээр үндэслэн ECB мөн илүү бараан мэдээллийг нийтлэв сөрөг хувилбар, энэ нь 2023 онд бүрэн уналтад орохыг таамаглаж буй а Оросын эрчим хүчний хангамжийг бүрэн блоклох мөн АНУ, Норвеги зэрэг бусад улс орнуудаас авах боломж хомс.

Дэлхий дахинд хүчтэй салхи шуурга, мөнгөний чангаралтаас болж дундаж өрх хүнсний бүтээгдэхүүний өндөр үнэ, эрчим хүчний хязгаарлалтад өртөмтгий хэвээр байна.

Бодлогын найдвартай байдал

Банкны эдийн засгийн таамаглал, 2008 оны хямралын дараа инфляцийг өсгөх чадваргүй байдал, нийлүүлэлтээс үүдэлтэй хүчин зүйлсийн хяналт дутмаг байдал зэргийг харгалзан ECB-ийн стратеги амжилттай хэрэгжих магадлалтай талаар Лагард хэлэв.

…Ирээдүй хэлэх болно…

ECB-ийн үүрэг нь гишүүн орнуудын нэгдмэл бус байдлаас шалтгаалан улам төвөгтэй болж байна 10 жилийн хугацаатай төрийн бондын зөрүү Германы аль алиных нь (TMBMKDE-10Y) болон Итали (TMBMKIT-10Y), мөнгөний бодлогын хэвийн үйл ажиллагаанд саад учруулж байна.

Өмнө нь ярилцсанчлан Хэсэг, Герман, Итали хоорондын бондын өгөөжийн зөрүү нь евро бүсийн эдийн засгийн эрүүл мэндийн дохио юм. Өсөн нэмэгдэж буй зөрүү нь Европын төслийн тогтвортой байдалд итгэх итгэл буурч байгааг харуулж байна.

Товчхондоо, өсөлтийн зөрүү нь санхүүгийн зах зээлүүд гишүүн орнуудыг зээлжих боломжтой гэж үзэхээ больсныг харуулж байгаа нь ECB-ийн зорилтыг сулруулж байна.

Энэ нийтлэлийг бичиж байх үед Герман, Италийн 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөжийн зөрүү 222.4 бит/с байв.

Байгууллагын найдвартай байдлын өөр нэг чухал үзүүлэлт бол евро ба ам.долларын ханшийн давамгайлал юм.

Явцад хэвлэлийн бага хуралСанхүүгийн зах зээлүүд Лагардын хэлсэн үгэнд итгэлгүй байгаа бололтой, мөн валютын ханш уналтад өртөх төлөвтэй байгаа тул EURUSD 0.9934-ийн арилжааны доод цэг хүртэл уналаа.  

Гэсэн хэдий ч, энэ бичвэрийг бичиж байх үед евро нь сессийн дундуур сэргэлтээ үзүүлсэн тул паритетаас бага зэрэг давсан. 2002 давхар 0.9859-ийн тухай.

Еврогийн ам.доллартай харьцах найдваргүй байдлыг тайлбарлавал, Себастьян Гали, Нордеа дахь ахлах макро стратегич тэмдэглэв:

Сонирхолтой нь ECB өмнө нь өрсөлдөөнт ханшийн уналтад шууд чиглэгдэж байсан үед импортын инфляцийн эх үүсвэр болох еврог анхаарч эхэлж байгаа явдал юм... ECB-д хэрэгтэй зүйл бол зах зээлд хэт их мөнгө нийлүүлэхгүйгээр хүчтэй еврог хүсч байгаа гэдэгт итгүүлэх явдал юм. ханшийн өсөлт.

ECB гадаадад бараа, үйлчилгээ өндөр өртөгтэй болохоос урьдчилан сэргийлэхийн тулд валютын ханшаа өсгөх шаардлагатай бөгөөд эдийн засгийн уналт эхлэхээс урьдчилан сэргийлэхийн тулд ханшийн өсөлтөөс үүсэх саадыг багасгах хэрэгтэй.

Пауэлл даргад өгсөн санал Өнөөдрийн эхээр АНУ энэ сарын уулзалтаар ханшийг дахин 75 бит/с өсгөх нь тодорхой байгаа тул энэ нарийн сувгийг туулах нь илүү хэцүү болж магадгүй юм.

Гэсэн хэдий ч EURUSD-ын ханшийн паритет дээрх өсөлт нь зах зээл ХНС-ийн даргын тайлбарыг хүлээн зөвшөөрч байгааг харуулж байгаа бөгөөд хоёр улирал дараалан сөрөг өсөлтийн дараа АНУ-ын эдийн засгийн уналтад санаа зовж магадгүй юм.

Валютын талаар илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл манай сайтад зочилж болно Форекс хөрөнгө оруулалт хийх эхлэгчдэд зориулсан гарын авлага эсвэл шалгах Форекс арилжаа хийх шилдэг 10 курс.

Урьд нь тодорхойгүй байдал

Инфляцийг бууруулахын тулд Европын эрэлтийг бууруулах стратеги нь илүү өндөр хувь хэмжээг шаардаж магадгүй юм.

Энэ нь жирийн хүнд маш их хүндрэл учруулж, ажилгүйдэл нэмэгдэж, өөрийн дур зоргоор зарцуулах эрх мэдэл буурахад хүргэнэ.

Эрчим хүчний зардлыг гэнэт бууруулах тохиолдолд хурдны өсөлтийг удаашруулах цорын ганц боломжит арга зам байх болно, энэ нь тийм ч магадлал багатай юм шиг санагдаж байна.

Орос улс эрчим хүчний хангамжаа аль хэдийн хааж байгаа тул банкны зарим эрсдэлийн таамаглалууд илэрч, ойрын өдрүүдэд, ялангуяа ECB тэргүүлэгч төв банкны хувьд гялалзсан байдлаа алдах юм бол зогсонги байдалд орох аюул заналхийлж байна.

Итали зэрэг томоохон гишүүдийн улс төрийн хуваагдал нь банкны чангатгах төлөвлөгөөнд эрсдэл учруулж байгаа бол бондын өгөөжийн зөрүү өндөр байгаа нь бүлгийн тогтвортой байдалд заналхийлсэн тохиолдолд институцийг түлхэхэд хүргэж болзошгүй юм. Популизм өсөх нь өрийн тогтвортой байдлыг улам дордуулж болзошгүй юм.

Сонирхолтой нь, ECB шинээр байгуулагдсан, ихэд сайшаагдсан тухай дурдаагүй Дамжуулах хамгаалалтын хэрэгсэл (TPI). Энэ талаар асуухад Лагард үүнийг хэрэгжүүлэхийг шаардах нөхцөл байдал үүсвэл:

…бид TPI-г ашиглахад бэлэн байна, үүнд ямар ч эргэлзээ байхгүй.

Өмнө дурьдсанчлан Хэсэг:

Удирдах зөвлөл нь зөвхөн TPI (өмнөх шууд мөнгөний гүйлгээ (OMT)) байгаа нь зах зээлийг тайвшруулж, өгөөжийг илүү удирдах боломжтой түвшинд хүргэхэд хангалттай гэж найдаж байна.

Өнөөдөр EURUSD-ийн ханш сайжирч байгаа хэдий ч ХНС нь дэлхийн ханшийн давамгайлсан тоглогч хэвээр байгаа бөгөөд EURUSD-ийн чиглэлийг удирдаж байна. Дараагийн эсвэл хоёр өдрийн дотор зах зээлүүд Пауэллийн тайлбарыг хэрхэн хүлээж авч байгаагаас харахад ойрын хугацаанд еврогийн ханшийн талаар илүү тодорхой дүр зургийг гаргаж, ECB-ийн дараагийн уулзалт юу санал болгож болох талаар мэдээлэл өгөх болно.